Этот культовый мультфильм Тома Торо был опубликован в New Yorker 25 ноября 2012 года, почти ровно десять лет назад. С тех пор этот безобидный, но зловещий рисунок стал изысканным суммированием противоборствующих сил движения за изменение климата. С одной стороны, мы живем на планете с ограниченными ресурсами, а с другой стороны, мы живем в экономическом мировом порядке, который вознаграждает бесконечное потребление и рост любой ценой. Стоимость часто представляет собой те самые ресурсы, запасы которых на планете ограничены.

В 1776 году, когда Адам Смит опубликовал «Богатство народов» — возможно, самую влиятельную книгу по рыночной экономике из когда-либо написанных, население мира составляло менее миллиарда человек, и в основном это были жители сельских районов. Великобритания как раз вступала в первую промышленную революцию. Совокупный человеческий прогресс в то время почти не повлиял на мир природы. Сегодня, когда все производится, потребляется, выбрасывается и снова воспроизводится в миллиардах единиц каждый год, тот самый экономический порядок рационального и свободного рынка , который помог популяризировать Адам Смит, толкает нас на грань цивилизационного коллапса.

Однако мы должны быть рациональными. Корпорации не являются злом или добром сами по себе. Корпорации созданы для повышения акционерной стоимости, и, как и люди, нельзя ожидать, что они обанкротятся, чтобы спасти планету. Таким образом, самым большим препятствием на пути к экологичности является наша неспособность понять связанные с этим компромиссы. Каковы экономические издержки сокращения популяции медоносных пчел? Или сброс мусора в озеро? Более высокие затраты для планеты (пока) не привели к повышению цен для потребителей, потому что это воздействие на окружающую среду было трудно точно измерить. То, что мы не можем измерить, мы не можем сделать более эффективным, мы не можем уменьшить или обосновать замену альтернативой.

Что, если товары с наименьшими ценами наносят также и наименьший ущерб окружающей среде? Самые дешевые автомобили были те, которые работали на экологически чистом топливе? Самая дешевая одежда была сделана из переработанных материалов? Самая дешевая пища была выращена органически без удобрений, повреждающих почву? Наша работа показывает, что, точно измерив влияние деловой практики на окружающую среду и включив его в основные методы бухгалтерского учета корпораций, мы наконец можем начать согласовывать стимулы таким образом, чтобы естественные рыночные силы могли заботиться как об акционерах, так и о планете.

Сейчас самое подходящее время

Хотя основатели и инвесторы и раньше предпринимали попытки решить климатические проблемы, мы надеемся, что с большей мудростью и опытом предыдущих неудач все основные заинтересованные стороны — основатели, политики, корпорации и потребители — смогут добиться большего успеха в этом отношении в ближайшем будущем. десятилетия. У нас нет особого выбора. В 2019 году более 7 миллионов человек стали климатическими беженцами. Последнее десятилетие было самым теплым за всю историю наблюдений. Сами сезоны начали меняться. Лесные пожары, наводнения, засухи и ураганы стали более частыми и сильными.

Однако это еще не все гибель и мрак. В недавней статье Nature [2] указывается, что быстро падающая стоимость экологически чистой энергии и ужесточение климатической политики могут отдалить нас от худшего из климатических последствий будущего. По состоянию на 2022 год страны (всего ~ 139), взявшие на себя обязательства по нулевым выбросам, покрывают ~ 83% глобальных выбросов. Если эти обещания будут выполнены, то к 2100 году потепление, по наилучшей оценке, составит менее 2°C. Например, Индия намерена достичь нулевого показателя к 2070 году. .

1. В Индии более 75 крупных компаний поделились сроками достижения нулевых выбросов углерода. Например, Reliance к 2035 г., HUL к 2039 г., HDFC к 2032 г. и т. д. Кроме того, в Индии отчетность об устойчивом развитии (которая влечет за собой публикацию данных о выбросах углерода компанией) стала обязательной для каждой публично зарегистрированной компании (более 1000 компаний). Что касается малого и среднего бизнеса в Индии, то любая индийская компания, осуществляющая поставки в публичную компанию в США/Европе, обязана публиковать свои выбросы углерода.
2. В ЮВА, несмотря на то, что срочность и приверженность различаются в зависимости от региона, Сингапур, похоже, значительно опережает остальных. SGX начала вводить обязательный учет выбросов углерода для компаний, зарегистрированных на бирже, и пригрозить исключить из листинга тех, кто этого не сделает, к 2024 году.
3. Климат стал частью идентичности Gen-Z благодаря таким активисткам, как Грета Тунберг. Объем поиска, связанного с энергоэффективными электроприборами или электромобилями, а также ценами на газ/электроэнергию, значительно вырос за последние несколько лет.

Следовательно, мы в Lightspeed видим спектр компаний, решающих проблемы климата, в целом разделенных на четыре основные категории: (1) измерение и отчетность вашего индивидуального или институционального углеродного/парникового следа (2) сокращение вашего воздействия за счет операционных изменений или изменений, связанных с эффективностью (3) замена вашего текущего следа более экологичными вариантами и, наконец, (4) компенсация того, что осталось, путем прямого связывания углерода или покупки кредитов на рынке, который осуществляет связывание от вашего имени.

Учитывая, насколько рано появилась вся категория изменения климата, все еще существует много неправильных представлений о том, что необходимо, что срочно и что продается как продукт, а не как услуга. Мы пытаемся упростить некоторые из них. Там, где это возможно, мы ссылались на более глубокую работу или инвестиционные тезисы.

Измерение выбросов углерода, отчетность и управление

Идея состоит в том, что вы не можете исправить то, что не можете измерить , поэтому многие компании начинают измерять. Измерение (а затем управление) вашего углеродного следа сегодня является отчасти наукой и отчасти искусством. Например, если бы мы сделали это для Lightspeed, мы бы сначала выяснили, какими активами мы владеем и потребляем — это можно сделать вручную, посетив наши офисы, и кто-нибудь составит список «x деревянных стульев, y столов , z компьютеров, 2 служебных автомобиля, xx миль полета в месяц и т. д. », а затем с помощью механизма правил преобразовать эти активы в их углеродный след. Этот прямой учет нашего фиксированного и рабочего следа называется выбросами Scope1 .

Scope2 включает в себя выполнение того же упражнения с косвенным углеродным воздействием: т. е. вещи, которые мы используем, такие как электричество, вода, продукты питания, которые не вызывают выбросов напрямую, когда мы их используем (например, употребление пищи само по себе не имеет углеродного следа), но имеют выбросы как часть собственного производства.

Scope3 включает в себя отчет об углеродном следе цепочки поставок компании. В примере с Lightspeed это могут быть выбросы, выделяемые при сборке и транспортировке стула или столов, которые мы используем, и, в соответствии с правилами, они также могут включать сферы 1–3 наших компаний-инвесторов! Для большинства компаний, особенно тех, которые полагаются на обширную цепочку поставок для операций, объем 3 составляет 70–90% их общих выбросов, и его измерение повлечет за собой измерение объема 1–3 их поставщиков и т. д.

Световой вид

Измерение углеродного следа является довольно сложной задачей. Традиционно первыми сюда обращались консультанты, но теперь ряд стартапов превращают различные части этого сложного процесса в продукт или платформу. К ним относятся стартапы SaaS, которые подключаются к корпоративным ERP для расчета площади, компании IoT, которые измеряют выбросы в полевых условиях, и даже компании, занимающиеся спутниковыми данными и аналитикой (такие как наша портфельная компания Pixxel.space ), которые помогают собирать данные о выбросах из космоса, чтобы помочь компаниям. понять их выброс парниковых газов.

Технологические уровни, добавленные стартапами, включают инструменты быстрой оценки, с помощью которых компании могут подключать свои собственные данные для расчета своего углеродного следа, информационные панели, которые помогают компаниям отслеживать прогресс (и видеть, работают ли они лучше, чем их конкуренты) и простые в приобретении. , кураторские диапазоны углеродных компенсаций. Некоторые стартапы, такие как Plan A и Sweep, также создали консультационные подразделения, помогающие обучать предприятия тому, как уменьшить углеродное воздействие. Более крупные игроки, такие как Salesforce, сотрудничают с такими компаниями, как AT&T, для предоставления более подробных оценок путем объединения данных из ERP-систем и устройств IoT по всей цепочке поставок. Другие, например, Supercritical, разработали дифференцированное позиционирование в отношении диапазона предлагаемых ими компенсаций выбросов углерода или в отношении отраслей, на которые они ориентируются, например, Accacia .для недвижимости или компаний, стремящихся к региональному доминированию, например, Unravel Carbon в ЮВА.

Хотя здесь невозможно углубиться в каждую из этих категорий, мы хотели бы более подробно рассказать об инструментах SaaS для измерения выбросов углерода и составления отчетов, поскольку именно с этого большинству компаний нужно начинать свой путь к нулевому результату.

Углеродные SaaS-платформы

Для этих платформ учета и отчетности по выбросам парниковых газов/углерода уже есть несколько крупных игроков в США/ЕС, но ЮВА/Индия все еще широко открыты. Мы полагаем, что для Азиатско-Тихоокеанского региона (за исключением Китая) общий SAM только для программного обеспечения находится где-то в диапазоне от 1 до 2 миллиардов долларов. Это предполагает, что большинство компаний, зарегистрированных на бирже, и компаний, финансируемых из серии B+, начнут испытывать давление, чтобы достичь нулевой чистой прибыли в самом ближайшем будущем. SAM, вероятно, вырастет до 7–10 миллиардов долларов к 2030 году при условии (а) более широкого роста общего числа компаний, желающих сообщать об углеродном следе, особенно малых и средних предприятий, и (б) увеличения ACV в 2–3 раза с 50–100 тысяч долларов в год для государственных предприятий. предприятий и $25–50 тыс. в год для частных компаний серии B+ сегодня. На наш взгляд, оба ожидания являются разумными, и мы уже видим, что некоторые из наших портфельных компаний тратят 200–400 тысяч долларов в год на эти технологии.

Мы считаем, что сочетание команды основателей с обширной сетью или опытом консультантов по вопросам углерода и очень простого в использовании продукта, который решает проблемы 1–3 (особенно области 3), будет иметь решающее значение для успеха. Сильная вертикальная направленность для создания точных и глубоких моделей цепочки поставок для выбросов углерода также поможет, но роль данных в первые годы будет ограничена. И, наконец, для совместных продаж/предложений по более крупным RFP будет важен подход к тесному партнерству с каналом, особенно с Большой четверкой. Планка для победы в этой категории высока. Несколько крупных корпораций, например SAP, Salesforce, а также «Большая четверка» активно работают в этой категории (и в Индии/Южно-Восточной Азии) и создали собственное программное обеспечение с армией консультантов, внедряющих его в рабочие процессы клиентов.

Стоит отметить, что категория учета/измерения выбросов углерода, вероятно, будет весьма конкурентоспособной. За последние 2 года ряд стартапов по компенсации и учету выбросов углерода действительно взлетел — в Индии только в 2022 году мы увидели 5–6 профинансированных новых компаний; в ЕС существуют Sylvera, Plan A, Sweep, Supercritical, Normative, Vaayu и некоторые другие; у США намного больше.

Основатели, входящие в эту категорию, должны будут иметь сильное представление о том, как они будут защищать свою территорию от более крупного и более капитализированного глобального игрока, входящего в их регион. В качестве альтернативы, если они планируют выход в США или ЕС, им потребуются партнеры, которые могут открыть доступ к клиентам, талантам и капиталу.

Сокращение выбросов углерода/парниковых газов за счет удаления и повторного использования

После того, как корпорация начала измерять свой парниковый/углеродный след, следующее, что им нужно, — это рекомендации о том, как уменьшить , заменить или компенсировать его. В этой категории появляется несколько пьес. В Индии крупные игроки, такие как ITC, прокладывают путь и уже стали нулевым выбросом углерода. Мы поговорили с различными крупными корпорациями, такими как ITC, DBS, InBev, а также с нашими друзьями из McKinsey, PwC и EY, чтобы сделать несколько общих выводов.

Сокращение за счет повышения операционной эффективности — способствовало сокращению на 30–40% в таких компаниях, как ITC. Расходы здесь снова будут комбинацией (а) Консультантов и SaaS-компаний, которые порекомендуют способы исправления перерасхода (например, « потребление электроэнергии на заводе-3 >> энергопотребление на заводе-1, хотя оба имеют одинаковую производительность ») и (б) фактические проекты внедрения, которые сделают существующие операции более эффективными, например, проект капельного орошения для сельскохозяйственной компании, работающей от фермы до стола, или установка новых тормозных колодок для парка грузовиков для логистической компании полного цикла.

Сокращение за счет вторичной переработки / замены более экологичными вариантами — способствовало сокращению на 40–50% в ITC, в первую очередь за счет установки солнечных панелей и сокращения производства электроэнергии на основе угля. Эта категория рекомендаций может варьироваться от построения экономики замкнутого цикла для компании по производству одежды или реализации стратегии замены угля на солнечную энергию, или IC на электромобили, или технологий связывания углерода, установленных на фабриках или фермах для связывания углерода из воздуха или почвы.

Световой вид

Как вы можете догадаться, в этой категории есть много консультативных элементов, и большая часть фактических расходов будет фиксироваться вне какого-либо инструмента SaaS. В то время как наша оценка TAM для инструментов SaaS для измерения и мониторинга выбросов углерода находится в диапазоне от 1 до 2 млрд долларов (для Азиатско-Тихоокеанского региона без Китая) и достигнет 7–10 млрд долларов к 2030 году, TAM для сокращения и удаления может составлять сотни миллиардов долларов. . Некоторые из областей инвестирования в этой категории, например чистое консультирование или изобретение новых форм ядерных термоядерных источников, могут быть либо нецелесообразными, либо лучше обслуживаться государственными исследовательскими грантами. Тем не менее, мы считаем, что эта категория имеет решающее значение для решения климатического кризиса и потенциально высокого риска / вознаграждения с точки зрения предприятия. Мы заинтересованы в изучении различных решений — например, улавливание углерода из воздуха/почвы, экологичные топливные элементы и/или материалы, электромобили,

Опять же, здесь невозможно углубиться в каждую из этих категорий, но мы хотели предоставить больше информации об электромобилях/электромобилях, поскольку автомобильный транспорт составляет почти пятую часть от общего объема выбросов углерода в Индии.

Электрическая мобильность

Революция электромобилей уже происходит в Индии/ЮВА. В отличие от Запада, мы считаем, что история внедрения электромобилей в Индии будет написана коммерческими автомобилями (eCV) из-за явного преимущества совокупной стоимости владения . Первоначально это будут двухколесные и легкие трехколесные транспортные средства, за которыми последуют четырехколесные транспортные средства, поскольку аккумуляторы и двигатели станут более совершенными и конкурентоспособными по сравнению с транспортными средствами с ДВС. Мы видим явную возможность для появления новых OEM-производителей и создания лидирующих на рынке продуктов с дифференцированным дизайном и обслуживанием.

Большая часть этих транспортных средств будет «умной» и будет генерировать данные. Это откроет новый класс стартапов цепочки поставок автомобилей, которые собирают и предоставляют аналитику данных, потенциально обеспечивая удаленную диагностику и мониторинг состояния батареи среди других дополнительных услуг. Генерация данных также произведет революцию в моделях финансирования и собственности. Финансисты понимают остаточную стоимость автомобиля с ДВС, что позволяет им гарантировать транспортное средство и владельца. Однако, учитывая непрозрачность остаточной стоимости электромобиля, финансисты страхуют владельцев, что приводит к высоким затратам на финансирование. В будущем андеррайтинг, основанный исключительно на транспортных средствах, также будет порождать арендные модели собственности с такими функциями, как оплата по факту использования, среди прочего.

Наконец, мы наблюдаем значительный прогресс в построении сетей зарядки. В то время как своп добился успехов в коммерческих 2W и 3W (особенно электронных рикшах), сети быстрой зарядки также расширяются. Мы считаем, что большая часть зарядной инфраструктуры со временем будет совместима, чтобы максимизировать эффективность. Это приведет к появлению новых бизнес-моделей в сетях оплаты, включая агрегацию, уровни программного обеспечения для осуществления платежей и средства проверки подлинности, среди прочего. Наша портфельная компания Exponent Energyявляется хорошим примером объединения этой экосистемы. Их запатентованная система BMS обеспечивает высокую производительность батареи, обеспечивая быструю 15-минутную зарядку через их сеть. Сокращая время полной зарядки, OEM-производители могут устанавливать в автомобили аккумуляторы меньшего размера, что снижает первоначальные затраты. При наличии подключения производительность батареи можно отслеживать, что позволяет финансистам гарантировать их.

Хотя неблагоприятная юнит-экономика и опасения по поводу ассортимента препятствовали росту, в настоящее время они решаются. Мы наблюдаем как быстрый технологический прогресс, так и устойчивый политический импульс. Цена аккумуляторов (40–50% от стоимости электромобиля) сегодня составляет 132 доллара за кВтч , что на 87% меньше, чем за десятилетие. В то же время достижения в области химии элементов и систем управления батареями (BMS) открывают возможности быстрой зарядки. Что касается политики, схема субсидирования электромобилей FAME II сыграла свою роль, еще больше сократив первоначальные затраты. Правительство Индии также разработало руководящие принципы, обеспечивающие ясность в отношении взимания тарифов и обеспечения инфраструктуры.

Компенсации выбросов углерода/ПГ

Сокращение за счет компенсаций или прямого секвестра — все, что компании не могут сократить за счет повышения эффективности, переработки или модернизации оборудования, будет решаться с помощью компаний, «покупающих свой путь» с нулевым нетто. Таким образом, они либо покупают технологии улавливания углерода и устанавливают их рядом со своими складами или заводами, либо идут на углеродный рынок и покупают дополнительные кредиты, чтобы достичь нейтрального уровня. Покупка вашего пути к net-zero также возможна без какой-либо тяжелой работы, связанной с внесением операционных изменений, но это не одобряется и, вероятно, со временем выйдет из моды.

Световой вид

В частности, спрос на торговые площадки для компенсации выбросов углерода в Индии неуклонно растет: в Индии в 2017–2018 годах были проданы кредиты на сумму менее 50 миллионов долларов; В 2021 году было продано кредитов на сумму 300 миллионов долларов. McKinsey прогнозирует, что к 2030 году только в Индии можно будет торговать кредитами на сумму 10 миллиардов долларов. Индийское правительство также планирует создать собственную углеродную биржу, поэтому возможности здесь могут быть многообещающими, но ограниченными. Мы ищем учредителей с глубоким пониманием местного законодательства и тех, у кого есть предыдущий опыт поддержки сложных поставок (например, солнечной энергии, биогаза), чтобы запустить маховик ликвидности.

Прощальные мысли

Мы в Lightspeed India оцениваем инвестиции в климат с 2019 года. Это упражнение одновременно отрезвляет и тревожит. Капитализм является частью нашей профессии, поэтому было нелегко смириться с той ролью, которую мы, венчурные капиталисты, могли сыграть в разрушении нашего мира. Большое количество венчурных и предпринимательских ресурсов было направлено на то, чтобы помочь создать более целенаправленную рекламу, чтобы стимулировать чрезмерное потребление вещей — одежды, гаджетов, предметов домашнего обихода — которые сами по себе рассчитаны на срок службы всего несколько лет.

Хотя в последнее время в климатические технологии было вложено много средств, мы должны быть интеллектуально честными. Устойчивость как линия тренда в последнее время изменилась, но это тренд более чем 20-летней давности. За эти 20 лет, с одной стороны, количество компаний, подающих отчеты о КСО, выросло в 100 раз, а с другой стороны, выбросы углерода продолжают расти[5].

Это указывает на то, что одних только измерений и отчетности недостаточно. Правильное решение будет сообщать и сокращать углеродный след без ущерба для роста выручки. Мы советуем основателям избегать тупиковых подходов, которые сосредоточены только на отчетности , или придерживаться узкого и простого взгляда на эту категорию, которая потеряет популярность при более широком анализе и вызове. Мы также должны признать, что один только свободный рынок не решит эти проблемы. Для успеха также необходим сильный толчок со стороны инвесторов, политиков и широкой общественности. Основатели, которые игнорируют эти заинтересованные стороны или не могут повлиять на них, потерпят неудачу, несмотря на самые лучшие намерения.

Изменение климата является одновременно самой острой и самой игнорируемой проблемой в мире. В венчурном бизнесе мы очень заботимся о том, чтобы «выйти на рынок вовремя» — слишком рано — и вы не заработаете денег, слишком поздно — и все заработают очень мало денег. Однако мы считаем, что в случае изменения климата определение времени выхода на рынок было бы неправильной и опасной стратегией. Эта категория потребует долгосрочного и терпеливого капитала.

В Lightspeed мы управляем AUM на сумму более 18 миллиардов долларов по всему миру и можем быть очень долгосрочными партнерами для основателей, которые готовы посвятить свою жизнь решению «проблем, связанных с климатом». Если вы один из тех основателей, мы хотели бы услышать от вас. Свяжитесь с нами по адресу lsip.com/team .

PDF-файл для блога, которым легко поделиться, доступен здесь .

Тем временем — и потому что это актуально — мы поиграли с обнимающим лицом/стабилизацией ИИ, и вот пример того, что получается, когда вы предлагаете ИИ нарисовать картину футуристической постапокалиптической земли в стиле Хаяо Миядзаки. .

References: 
[1] EPA data
[2] https://www.nature.com/articles/d41586-022-00874-1
[3] https://www.protocol.com/climate/google-trends-home-climate
[4] Linkedin green economy report - 2022
[5] WorldoMeter