ก้าวไปข้างหน้า

Mar 16 2023

หลักการธนาคารสำหรับผู้ก่อตั้ง

ในแง่ของการพัฒนาของ Silicon Valley Bank เราต้องการใช้เวลาสักครู่เพื่อสะท้อนสถานการณ์และในจิตวิญญาณของการก้าวไปข้างหน้า ควรให้คำแนะนำแก่ผู้ก่อตั้งของเราเกี่ยวกับหลักการด้านการธนาคารเพื่อเป็นแนวทางแก่พวกเขาในขั้นต่างๆ ในอนาคต อย่างไรก็ตาม คำแนะนำนี้ใช้ได้กับผู้ก่อตั้งทุกคนเช่นกัน

เมื่อรวมกับเพื่อนร่วมงานด้านเทคนิค เราสามารถหายใจได้ง่ายขึ้นเล็กน้อยในช่วงต้นสัปดาห์นี้

การซื้อ SVB UK ของ HSBC และรัฐบาลสหรัฐที่กู้คืนเงินฝาก SVB ทั้งหมดเป็นผลบวกอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่ามันอาจแตกต่างออกไปมาก เรารู้สึกผิดหวังจากการสูญเสียพันธมิตรด้านการธนาคารที่เชื่อถือได้ในระบบนิเวศของเรา แต่อย่างน้อยการแทรกแซงของรัฐบาลอย่างรวดเร็วก็ส่งผลให้ผู้ก่อตั้งทั่วโลกสามารถเข้าถึงเงินทุนทั้งหมดได้

แม้ว่าเรามีความเสี่ยงที่จำกัดในพอร์ตโฟลิโอของเรา แต่เราชั่งน้ำหนักเส้นทางต่างๆ สำหรับบริษัทที่ได้รับผลกระทบและให้คำแนะนำแก่พวกเขาเป็นรายบุคคลเกี่ยวกับสถานการณ์เฉพาะของพวกเขา นอกจากนี้ เรายังเตือนให้พอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้นของเรา เพื่อเป็นแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุด เพื่อขยายความสัมพันธ์ด้านการธนาคารระหว่างสถาบันต่างๆ

แต่บทเรียนจากสัปดาห์ที่ผ่านมานอกเหนือไปจากความหลากหลาย ในการตรวจสอบการโทร การประชุม และอื่นๆ อีกนับไม่ถ้วนจากสัปดาห์ที่ผ่านมา เราได้เน้นคำแนะนำเพิ่มเติมสองสามข้อสำหรับผู้ก่อตั้ง โดยไม่คำนึงว่าพวกเขาจะอยู่ในช่วงเริ่มต้นหรือช่วงปลาย

1. คิดถึงการบริหารเงินคลังก่อนหน้านี้ นี่อาจเป็นบทเรียนที่สำคัญที่สุด การจัดการเงินคงคลังในรูปแบบพื้นฐานควรมีเป้าหมายเพื่อ (i) ปกป้องเงินสดและรักษาเงินทุนในธุรกิจของคุณ (ii) ปล่อยให้มีเงินสดในปริมาณที่เพียงพอเพื่อให้มีสภาพคล่องเพื่อรองรับความต้องการทางการเงินที่ไม่คาดคิด และ (iii) สร้างโอกาสในการลงทุนสำหรับเงินสดส่วนเกินเพื่อ สร้างผลตอบแทนเพิ่มเติม แม้ว่าบริษัทในระยะหลังบางแห่งจะมีความเชี่ยวชาญด้านการคลังเป็นของตนเอง แต่หน้าที่ที่สำคัญนี้มักถูกลดความสำคัญลงในช่วงแรก ผลที่ตามมาจากความล้มเหลวของ SVB เป็นเครื่องเตือนใจถึงสิ่งเลวร้ายที่สุดที่อาจเกิดขึ้น แต่ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราการเติบโตสูงในปัจจุบัน สิ่งสำคัญอย่างยิ่งคือการพิจารณาว่าจะทำอย่างไรเพื่อเสริมสร้าง รักษา และปกป้องเงินทุนของบริษัท

เพื่อให้การกระจายความเสี่ยงของธนาคารเป็นรูปธรรมมากขึ้น เราเชื่อว่าบริษัทใดๆ ก็ตามที่เริ่มต้นควรเริ่มต้นด้วยความสัมพันธ์กับธนาคารอย่างน้อยสองแห่ง รวมถึงสถาบันการธนาคารขนาดใหญ่ที่ไม่ใช่ภูมิภาค เลือกสถาบันที่จะเติบโตไปพร้อมกับคุณและสามารถให้บริการที่หลากหลายตั้งแต่บัญชีเงินฝากขั้นพื้นฐานไปจนถึงบัญชีหลายสกุลเงินในเขตอำนาจศาลต่างๆ ไปจนถึงโซลูชันการจัดการเงินสดที่ซับซ้อนยิ่งขึ้นซึ่งให้ผลตอบแทนที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้น เมื่อคุณขยายกิจการ ให้พิจารณากระจายไปยังธนาคารอื่นๆ ตามความต้องการเฉพาะของคุณ

2. เพิ่มประสิทธิภาพเพื่อให้ได้ผลผลิต แต่อย่าสูญเสียความยืดหยุ่น การลงทุนเงินสดส่วนเกินในเงินฝากระยะยาวกับธนาคารหลักของคุณ สามารถให้ผลตอบแทนเพิ่มเติมที่น่าสนใจในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องเน้นว่าเงินฝากประจำจะทำให้เงินสดไม่สามารถเข้าถึงได้ในช่วงครบกำหนดที่กำหนด เราขอแนะนำให้ใช้ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวเป็นเงินสดเท่านั้น ซึ่งไม่จำเป็นต้องใช้เป็นเงินทุนในการดำเนินการภายใน 10 เดือนข้างหน้า กล่าวอีกนัยหนึ่ง อย่ารับความเสี่ยงจำนวนมาก (โดยการจำกัดเงินสด) เพื่อให้ได้ผลตอบแทนพิเศษส่วนเพิ่ม

3. กระจายการจัดการเงินสดนอกเหนือจากธนาคาร เงินสดเป็นสัดส่วนหลักของธุรกิจของคุณ และการรวมกันของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ และความล้มเหลวของธนาคาร เรียกร้องให้คิดใหม่เกี่ยวกับการจัดการเงินสดในโลกเทคโนโลยีด้วย

การลงทุนเงินสดบางส่วนของคุณในกองทุนรวมตลาดเงิน (MMF) ที่ดำเนินการโดยสถาบันการเงินขนาดใหญ่สามารถช่วยนำทางเงื่อนไขเหล่านี้เพื่อให้บรรลุการรักษาเงินทุน สภาพคล่อง และผลตอบแทน (ตามลำดับ)
MMF ดังกล่าวมอบข้อได้เปรียบบางประการที่เงินฝากมอบให้ในแง่ของการเข้าถึงสภาพคล่องรายวัน ในขณะที่ยังให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจมากขึ้นจากพอร์ตโฟลิโอที่มีความเสี่ยงของรัฐบาลที่รอบคอบและหลากหลาย (ขึ้นอยู่กับสกุลเงิน ด้วยกลยุทธ์นี้ คุณจะเพิ่มความหลากหลายมากขึ้น แต่หลีกเลี่ยงการเปิดเผยของธนาคารคู่สัญญาที่กระจุกตัว
สถาบันต่างๆ เช่น BlackRock, Goldman Sachs และ Fidelity นำเสนอกองทุนตลาดเงินที่หลากหลายผ่านบริการจัดการเงินสดเพื่อให้เหมาะกับความต้องการด้านสภาพคล่องทั้งในระยะสั้นและระยะกลาง โดยทั่วไปแล้วพวกเขาจะรับเงินที่เกิน 1–2 ล้านเหรียญสหรัฐ
เราแนะนำให้ลงทุนด้วยเงินสดผ่านกลยุทธ์นี้เท่านั้น ซึ่งไม่จำเป็นสำหรับการดำเนินการทางการเงินในอีก 6-9 เดือนข้างหน้า (ทบทวนการจัดสรรนี้ทุกไตรมาส)

5. ปรับความคาดหวังหนี้ร่วมใหม่ ภูมิทัศน์หนี้ร่วมในยุโรปจะแตกต่างกันมากในอนาคตอันใกล้ SVB เป็นเจ้าหนี้ที่ต้องการสำหรับบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทร่วมทุนหลายแห่ง และการให้กู้ยืมแก่ระบบนิเวศเทคโนโลยีในราคาที่น่าดึงดูดเป็นรากฐานที่สำคัญของรูปแบบธุรกิจของพวกเขา ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ได้เห็นธนาคารหลายแห่งขยายไปสู่กลุ่มสินทรัพย์นี้และเปิดตัวกองทุนพิเศษใหม่จำนวนหนึ่ง เราคาดว่าผู้ให้กู้จะระมัดระวังมากขึ้นและตั้งราคาชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้น

เราเช่นเดียวกับพวกคุณทุกคน ให้ความสำคัญกับสิ่งที่เกิดขึ้นในช่วงสองสามวันที่ผ่านมาอย่างจริงจัง รายการบทเรียนสามารถดำเนินต่อไปได้ นอกเหนือจากหลักการชี้นำที่สรุปไว้ข้างต้นแล้ว สองสามวันที่ผ่านมายังเตือนเราถึงความสำคัญของผู้ก่อตั้งในการชั่งน้ำหนักข้อดีและข้อเสียของผู้ให้บริการธนาคารขนาดเล็กที่มีผู้เล่นที่มั่นคงมายาวนาน เพื่อดูแลไม่ให้ละเมิดข้อตกลงด้านเครดิตเมื่อเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างธนาคาร เพื่อพิจารณาสำรวจผลิตภัณฑ์การบริหารเงินคงคลังในระยะหลัง เช่น การกวาดซื้อคืนและ MMF และอื่นๆ แต่เราหวังว่าบทเรียนหลักทั้งห้านี้จะเป็นเครื่องเตือนใจที่เป็นประโยชน์สำหรับแนวทางปฏิบัติด้านการธนาคารทั้งในปัจจุบันและอนาคต

ประการสุดท้าย ความรับผิดชอบไม่ได้อยู่ที่ตัวคุณเท่านั้น แต่รวมถึงเราด้วย ในฐานะ VC ซึ่งก็คือ VC ของคุณ ที่จะเตือนคุณถึงความเสี่ยงและแนะนำคุณให้ผ่านความท้าทายต่างๆ เพื่อให้คุณสร้างธุรกิจที่ยืดหยุ่นสำหรับอนาคต