จะหามูลค่าที่เหมาะสมได้อย่างไร?

กราฟด้านบนแสดงวิวัฒนาการของการประเมินมูลค่าตลอดระยะวงจรชีวิตของกิจการของคุณ ยิ่งการผจญภัยของคุณอายุน้อยเท่าไหร่ คุณก็ยิ่งพึ่งพาเรื่องราวและความสามารถในการโน้มน้าวผู้อื่นให้เชื่อในวิสัยทัศน์ของคุณมากเท่านั้น ยิ่งบริษัทของคุณพัฒนามากขึ้นและยิ่งเข้าใกล้การจดทะเบียนมากเท่าไร การประเมินมูลค่าของคุณก็จะขึ้นอยู่กับบริษัทที่เปรียบเทียบกันมากขึ้นเท่านั้น และในกรณีของการเสนอขายหุ้น IPO จะจบลงด้วยการกำหนดราคาตามอุปสงค์/อุปทานในที่สุด

ต่อไปนี้เราจะพูดถึงตัวอย่างการค้นหาการประเมินมูลค่าของคุณและผลกระทบที่ตลาดปัจจุบันมีต่อบริษัทในขั้นตอนของคุณ

แก้ไข: ตามที่ได้ให้ความเห็นไว้อย่างถูกต้องใน Linkedin จำนวนเงินทุนที่จำเป็นสำหรับการคำนวณแผนการเติบโตควรยึดตามเป้าหมายที่เมื่อบรรลุแล้ว จะช่วยส่งเสริมรอบต่อไป สิ่งนี้เรียกว่า Equity Story และจะกล่าวถึงในส่วนที่ 4/4 กล่าวโดยสรุป ขึ้นอยู่กับระยะของคุณ เป้าหมายเหล่านี้อาจเป็นเป้าหมายที่แตกต่างกัน เช่น การพิสูจน์ว่าผลิตภัณฑ์เหมาะสมกับตลาด (รอบการขายที่ลดลง / ความยืดหยุ่นของราคาที่สูงขึ้น) ความสามารถในการปรับขนาดผลิตภัณฑ์ (ลดเวลาการเริ่มใช้งาน) หรือการสร้างกลไกการเติบโต (โควตาการขาย CAC / AE ที่มีประสิทธิภาพ < 5 ).

สำหรับการลงทุนระยะเริ่มต้น (Pre-Seed ถึง Series A) นี่เป็นสมการที่ค่อนข้างง่าย

1. พิจารณาจำนวนเงินที่คุณต้องการสำหรับแผนการเติบโตที่ทะเยอทะยานแต่เป็นไปได้จริงในอีก 24 เดือนข้างหน้า เช่น 2 ล้านยูโร
2. พิจารณาว่าผลงานในอดีตของคุณ (ตามบริษัทหรือตามประสบการณ์) รับประกันผลรวมดังกล่าวหรือไม่ และปรับขึ้น/ลง
3. ตรวจสอบตัวเลขเหล่านี้กับสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาด เช่น บริษัทที่มีการเติบโตใกล้เคียงกัน เทคโนโลยีและทีมงานสามารถปิดรอบที่คล้ายกันได้
4. การลดสัดส่วนจะมาจากอุปสงค์/อุปทาน (แต่ไม่ควรเคลื่อนไหวเกินพารามิเตอร์ 10–25%) เช่น ยิ่งนักลงทุนสนใจที่จะระดมทุนมากเท่าใด การลดสัดส่วนก็จะยิ่งน้อยลง / จำนวนเงินที่ลงทุนสูงขึ้นเมื่อเทียบกับคำถามเดิมของคุณ
5. พิจารณาข้อเสนอของคุณอย่างชาญฉลาด ข้อตกลงที่ดีที่สุดบนกระดาษไม่จำเป็นต้องเป็นข้อตกลงที่ดีที่สุดสำหรับคุณหรือบริษัทของคุณ — ถามตัวเองว่า ฉันอยากทำงานกับบุคคลที่อยู่อีกฟากหนึ่งของตารางในอีก 10 ปีข้างหน้าหรือไม่

สำหรับขั้นการเติบโต (ซีรีส์ B+) จะค่อนข้างซับซ้อนกว่าเล็กน้อย

1. ยิ่งคุณอยู่ห่างมากเท่าไหร่ คุณ (ควร) มีแรงฉุด/ตัวเลขมากขึ้นเท่านั้น และการประเมินมูลค่าของคุณก็จะยิ่งขึ้นอยู่กับตัวเลขเหล่านี้มากขึ้นเท่านั้น
2. มุมมองจะเปลี่ยนไปขึ้นอยู่กับสถานะของตลาด เช่น จากการเติบโตของ MoM ARR แบบธรรมดาไปสู่กฎ 40 และเมตริกแบบองค์รวมที่คล้ายคลึงกัน
3. ตัวคูณที่เทียบเคียงได้กับตลาดมีความเกี่ยวข้องกันมากขึ้น คุณสามารถคัดกรองตัวคูณของบริษัทที่คล้ายกันซึ่งปัจจุบันทำการค้าแบบสาธารณะได้
4. สำหรับซอฟต์แวร์ รายได้จาก ARR มักจะมีความเกี่ยวข้องมากที่สุด แต่อุตสาหกรรมที่มีเทคโนโลยีน้อยจะเบี่ยงเบนไปที่ EBITDA ทวีคูณ หากคุณยังไม่เป็นบวก EBITA คุณสามารถใช้ความคิดสร้างสรรค์ได้ เช่น เปรียบเทียบรายได้รวมทวีคูณ
5. ยิ่งคุณเข้าใกล้ IPO มากเท่าไหร่ ตัวเลขของคุณก็จะยิ่งใกล้เคียงกับความเป็นจริงของตลาดสาธารณะซึ่งมีตัวอย่างมากมาย

แน่นอน คุณมักจะเห็นการเบี่ยงเบนจากบรรทัดฐานของตลาด แต่คุณไม่มีทางรู้ว่าเงื่อนไขพื้นฐานของข้อตกลงคืออะไร ตัวอย่างเช่น การประเมินมูลค่าสูงอาจดูดีบนกระดาษ แต่การตั้งค่าการชำระบัญชีสูง (ในกรณีที่ออก นักลงทุนได้รับทวีคูณจากการลงทุนครั้งสุดท้ายก่อนที่จะมีการแจกจ่ายการดำเนินการใด ๆ) จากนักลงทุนรายล่าสุดอาจสูญเสียมูลค่าการออกก้อนใหญ่ไปแล้ว

พิจารณาเรื่องนี้เสมอ ยิ่งลงทุนเร็ว ยิ่งต้องได้รับผลตอบแทนสูง (ดูเพิ่มเติมที่กฎแห่งอำนาจ ) ซึ่งหมายความว่าสำหรับการลงทุนล่วงหน้า นักลงทุนจะมองหาผลตอบแทนที่เป็นไปได้ 50x และนักลงทุนในระยะหลังจะมองหาผลตอบแทน 10x เพื่อชดเชยสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพต่ำและบรรลุผลตอบแทนโดยรวมที่ +/- 3x

นี่คือส่วนที่ 2/4 ของสรุปการประชุมเชิงปฏิบัติการการระดมทุนของเรา ติดตามฉันและคอยติดตามตอนต่อไป ตอนที่ 3:
วิธีสร้าง FOMO (กลัวพลาด)