Cos'è il capitale di rischio?

Hai mai sentito parlare di Google, Facebook, Amazon o Uber? Queste sono tutte società sostenute da Venture Capital di grande successo. Quindi, come funziona l'industria del Venture Capital? Di chi investono i soldi? Come fanno i soldi?

(Nota: questo è per le persone con una conoscenza limitata o assente di VC)

Il capitale di rischio può diventare molto complicato, ma in generale ci sono tre attori principali in questo spazio: Limited Partners (aka LPs) , Venture Capital Firms (aka VCs) e startup (aka Portfolio Companies o Portcos).

Il modello funziona così:

• Un LP dà soldi a un'azienda di VC con l'aspettativa di ottenere almeno rendimenti migliori del mercato azionario
• Una startup ha bisogno di finanziamenti per crescere in modo esponenziale e acquisire una quota importante del mercato o sviluppare un mercato completamente nuovo. Prendono soldi da una società di venture capital in cambio di azioni nella loro startup
• Un'azienda di venture capital prende soldi dagli LP e li investe in startup promettenti. Quando queste startup escono, un'azienda di VC prende una parte dei profitti e restituisce il resto agli LP.

Cominciamo con la società di Venture Capital . L'obiettivo principale di un'azienda di VC è raccogliere fondi dagli LP (ne parleremo più avanti), investirli in startup promettenti e fornire rendimenti superiori al mercato agli LP.

Una società di venture capital inizia convincendo gli LP a investire denaro nel loro fondo. Una volta che un fondo raggiunge una soglia specifica (ad esempio un fondo da 10 milioni o un fondo da 100 milioni), l'azienda di VC inizia a cercare startup in cui investire. Vale la pena notare che le aziende di VC non investono tutto il capitale raccolto in startup, alcuni dei il denaro viene utilizzato per pagare le spese amministrative dell'azienda di VC (in genere il 2% annuo).

Ogni fondo ha una durata (in genere 10 anni) in cui un'azienda di VC deve generare rendimenti per i propri LP. La maggior parte del fondo viene investita in startup entro i primi due anni e i fondi rimanenti vengono risparmiati per reinvestire nelle startup con le migliori prestazioni nelle fasi successive del fondo.

Se il primo fondo va bene, l'azienda VC raccoglierà un altro fondo (Fondo B nell'immagine). Questo può avere gli stessi LP di prima e potenzialmente di più se l'azienda di VC può dimostrare il suo successo. Questo può continuare indefinitamente (la più antica azienda di VC ha più di 100 anni).

Successivamente, parliamo degli LP . Si tratta di società, fondi di dotazione universitari, pensioni, governi, individui e qualsiasi altra entità che sta cercando di investire i propri beni.

Se hai enormi quantità di denaro da investire, prima di tutto congratulazioni! Ma ora devi affrontare un ottimo problema: dove investo tutto? Alcune delle opzioni più comuni sono il mercato azionario pubblico, le obbligazioni, gli immobili, gli hedge fund, le LBO o il capitale di rischio. Allora perché investire i tuoi sudati soldi in Venture Capital?

1. I rendimenti del capitale di rischio possono spesso superare le altre classi di attività (a seconda del settore, del mercato in generale e della qualità del fondo di capitale di rischio)

3. Ti consente di investire in startup che si rivolgono a un'area che ti appassiona: pensa al clima e/o all'uguaglianza sociale.

Infine, parliamo delle startup stesse. C'è una distinzione fondamentale tra una startup sostenuta da VC e una piccola impresa. Una startup supportata da VC deve essere in grado di crescere in modo esponenziale e raggiungere un'ampia base di clienti (un barbiere locale è una piccola impresa, ma un sistema di prenotazione online per la cura di sé, compresi i tagli di capelli, può essere una startup supportata da VC) .

Le startup hanno bisogno di molto capitale. Devono assumere talenti, sviluppare i loro prodotti, far crescere la loro base di clienti e molto altro ancora. Per far crescere i soldi, ottengono denaro da una società di Venture Capital e in cambio rinunciano all'equità nella loro azienda (si pensi al carro armato degli squali). Ad esempio, una startup potrebbe ottenere $ 5 milioni da un VC in cambio del 20% di azioni (il che significa che il valore complessivo della startup è di $ 20 milioni di cui $ 4 milioni appartengono al VC).

Un investimento in una startup non è liquido . Ciò significa che non puoi acquistare/vendere azioni come faresti con altri titoli quotati in borsa. Per un VC o qualsiasi investitore ottenere denaro per le azioni che possiedono è che la startup deve "uscire", che in genere è un'acquisizione o una IPO.

1. Un'uscita di acquisizione è quando una startup viene acquistata da un'altra azienda. La nuova azienda acquista le azioni della nuova azienda dagli azionisti esistenti, dando finalmente agli investitori originali una strada per vendere le loro azioni. Ad esempio, nel 2014, Facebook ha acquistato WhatsApp per $ 22 miliardi, il che ha consentito a Sequoia Capital (una rinomata società di venture capital) di ottenere un ritorno di $ 3 miliardi da un investimento di $ 60 milioni.
2. Un'uscita dall'IPO si verifica quando una startup diventa abbastanza grande da poter essere IPO sul mercato azionario pubblico. Durante il processo di IPO, gli azionisti esistenti hanno la possibilità di vendere le proprie azioni. Un ottimo esempio di ciò è Uber, che era una società sostenuta da VC che aveva recentemente fatto l'IPO.

Quando una startup esce, tutto il valore viene restituito agli azionisti: gli investitori di capitale di rischio, i fondatori, gli amici e la famiglia. Del denaro restituito all'azienda di VC, la maggioranza torna alla LP (in genere l'80%) e il resto rimane con la VC (in genere il 20%). Vedere l'immagine qui sotto per maggiori dettagli.

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