Disoccupazione scioccante

Alcune riflessioni sul perché una recessione è ancora in arrivo.

Fattore shock: quale sarà il catalizzatore di una svendita di mercato? Come hanno affermato Pomboy e Gammon , potrebbe essere il tasso di variazione del tasso del fondo federale che alla fine provoca shock una volta che colpisce completamente l'economia, che sta più o meno iniziando ora e diventerà sempre più stretta nei prossimi 6-9 mesi. . In misura minore, potrebbe anche presentarsi sotto forma di un embargo petrolifero russo che crea uno shock in Europa e si propaga in tutto il mondo, e/o la risposta della Russia.

Sentimento contrario: se tutti si aspettano una recessione, non accadrà, giusto? Penso che ci sia una dissonanza cognitiva tra ciò che sta accadendo nei mercati e ciò che la gente pensa/dice. I mercati ancora non si comportano come se stesse arrivando una recessione. vale a dire guadagni del 10% di gennaio, rialzi delle azioni meme, numeri di lavoro, ecc. A meno che tu non sia Arnold Schwarzenegger nei primi anni '90 , parlare è facile. Anche il sentiment sembra essere cambiato drasticamente a gennaio.

Numeri di lavoro: potrebbero non essere proprio quello che sembrano . E, se la Fed continua a basare i suoi aumenti dei tassi su di loro, le cose potrebbero peggiorare ulteriormente una volta raggiunto un punto critico. L'idea che una recessione non possa verificarsi con un tasso di disoccupazione estremamente basso è imprecisa . Infatti, notoriamente si verificano dopo lunghi trend ribassisti e nuovi minimi (locali). L'affermazione della Yellen : "non si va in recessione quando si ha il tasso di disoccupazione più basso degli ultimi 50 anni" è ironica perché pochi mesi dopo il periodo a cui si riferisce (settembre 1968), quando la disoccupazione scese per la prima volta al 3,4%, i mercati ha raggiunto il picco e ha intrapreso un declino di circa 1,5 anni, terminando con una recessione. Quando la recessione iniziò ufficialmente nel dicembre 1969, la disoccupazione era salita solo al 3,5%. E, una recessione ha colpito due mesi dopo iltasso di disoccupazione più basso mai registrato nella storia (2,5% nel maggio 1953) .

Inoltre, i grafici di confronto del lavoro come questi sono molto suggestivi. Previsione: forte aumento della disoccupazione a febbraio.

Nuovo paradigma di determinazione dei prezzi: P/E lungimiranti più elevati? Probabilmente non avrà importanza. Questo ricorda quello che ho visto sui forum di criptovalute all'inizio del 2016. Il "buon consiglio finanziario" dato ai giovani adulti era di ottenere quante più carte di credito possibile, prelevare un anticipo in contanti e metterlo in BTC/ETH con il più alto sfruttare la loro intermediazione consentita. Ha funzionato, allora. Quella mentalità sembra ancora molto viva, per alcuni. Non funzionerà bene mentre la stretta del debito continua e i finanziari (famiglie) si restringono, provocando, tra le altre cose, ritiri dal mercato azionario. Gli addetti ai lavori potrebbero già prepararsi per questo. Ad un certo punto, questi trader all'apice andranno tutti short una volta che le cose cambieranno direzione. Diventerà brutto quando i mansueti cercheranno di risparmiare ciò che possono in un mercato in caduta libera per far fronte al costo del debito/vita. Lezioni apprese nel 2008: non tutti possono vendere allo stesso tempo.

Per riassumere, sono ancora d'accordo con Grantham su questo. Ci stiamo fermando, per il momento, ma le cose stanno andando nella stessa direzione.

Assegniamo ancora una probabilità del 90% a una recessione negli Stati Uniti nel 2023 e consideriamo eccezionalmente ristretto il percorso verso un atterraggio morbido. Prevediamo solo una crescita marginale, intorno allo 0,25%, per l'intero anno. — Avanguardia