Qu'est-ce que le capital-risque ?

Avez-vous déjà entendu parler de Google, Facebook, Amazon ou Uber ? Ce sont toutes des sociétés soutenues par du capital-risque très prospères. Alors, comment fonctionne l'industrie du capital-risque ? L'argent de qui investissent-ils ? Comment gagnent-ils de l'argent ?

(Remarque : Ceci est destiné aux personnes ayant une connaissance limitée ou aucune connaissance de VC)

Le capital-risque peut devenir très compliqué, mais en général, il y a trois acteurs majeurs dans cet espace : les commanditaires (alias LP) , les sociétés de capital-risque (alias VC) et les startups (alias Portfolio Companies ou Portcos).

Le modèle fonctionne comme ceci :

• Un LP donne de l'argent à une société de capital-risque dans l'espoir d'obtenir au moins des rendements supérieurs à ceux du marché boursier
• Une startup a besoin de financement pour croître de manière exponentielle et conquérir une part importante du marché ou développer un marché entièrement nouveau. Ils prennent de l'argent d'une société de capital-risque en échange de capitaux propres dans leur startup
• Une société de capital-risque prend de l'argent des LP et investit cet argent dans des startups prometteuses. Lorsque ces startups sortent, une société de capital-risque prend une part des bénéfices et retourne le reste aux LP.

Commençons par la société de capital-risque . L'objectif principal d'une société de capital-risque est de collecter des fonds auprès des LP (plus sur eux plus tard), de l'investir dans des startups prometteuses et de fournir des rendements supérieurs au marché aux LP.

Une société de capital-risque commence par convaincre les LP d'investir de l'argent dans leur fonds. Une fois qu'un fonds atteint un seuil spécifique (un fonds de 10 millions ou un fonds de 100 millions par exemple), la société de capital-risque commence à rechercher des startups dans lesquelles investir. Il convient de noter que les sociétés de capital-risque n'investissent pas tout le capital levé dans les startups. l'argent est utilisé pour payer les frais d'administration de la société de capital-risque (généralement 2 % par an).

Chaque fonds a une durée de vie (généralement 10 ans) pendant laquelle une société de capital-risque doit générer des rendements pour ses LP. La majorité du fonds est investie dans des startups au cours des deux premières années et les fonds restants sont économisés pour être réinvestis dans les startups les plus performantes au cours des dernières étapes du fonds.

Si le premier fonds fonctionne bien, la société de capital-risque lèvera un autre fonds (fonds B dans l'image). Cela peut avoir les mêmes LP qu'avant et potentiellement plus si la société de capital-risque peut prouver son succès. Cela peut continuer indéfiniment (la plus ancienne société de capital-risque a plus de 100 ans).

Parlons ensuite des LP . Il s'agit d'entreprises, de fonds de dotation universitaires, de régimes de retraite, de gouvernements, de particuliers et de toute autre entité qui cherche à investir ses actifs.

Si vous avez d'énormes sommes d'argent à investir, tout d'abord félicitations ! Mais, maintenant, vous faites face à un très bon problème - où dois-je tout investir ? Certaines des options les plus courantes sont le marché boursier public, les obligations, l'immobilier, les fonds spéculatifs, les LBO ou le capital-risque. Alors pourquoi investir votre argent durement gagné dans le capital-risque ?

1. Les rendements du capital-risque peuvent souvent battre d'autres classes d'actifs (en fonction de l'industrie, du marché global et de la qualité du fonds de capital-risque)

3. Il vous permet d' investir dans des startups traitant d'un domaine qui vous passionne - pensez au climat et/ou à l'égalité sociale.

Enfin, parlons des startups elles-mêmes. Il existe une distinction essentielle entre une startup soutenue par du capital-risque et une petite entreprise. Une startup soutenue par VC doit pouvoir croître de manière exponentielle et atteindre une large clientèle (un salon de coiffure local est une petite entreprise, mais un système de réservation en ligne pour les soins personnels, y compris les coupes de cheveux, peut être une startup soutenue par VC) .

Les startups ont besoin de beaucoup de capitaux. Ils ont besoin d'embaucher des talents, de développer leurs produits, d'élargir leur clientèle et bien plus encore. Pour obtenir de l'argent pour se développer, ils obtiennent de l'argent d'une société de capital-risque et en retour, ils renoncent au capital de leur entreprise (pensez au réservoir de requins). Par exemple, une startup pourrait obtenir 5 millions de dollars d'un VC en échange de 20 % de capitaux propres (ce qui signifie que la valeur globale de la startup est de 20 millions de dollars, dont 4 millions de dollars appartiennent au VC).

Un investissement dans une startup n'est pas liquide . Cela signifie que vous ne pouvez pas acheter/vendre des actions comme vous le feriez avec d'autres actions cotées en bourse. Pour qu'un VC ou tout investisseur obtienne de l'argent pour les actions qu'il possède, la startup doit «sortir», ce qui est généralement une acquisition ou une introduction en bourse.

1. Une sortie d'acquisition, c'est quand une startup est rachetée par une autre entreprise. La nouvelle entreprise achète les actions de la nouvelle entreprise aux actionnaires existants, donnant enfin aux investisseurs initiaux la possibilité de vendre leurs actions. Par exemple, en 2014, Facebook a acheté WhatsApp pour 22 milliards de dollars, ce qui a permis à Sequoia Capital (une société de capital-risque renommée) d'obtenir un retour de 3 milliards de dollars sur un investissement de 60 millions de dollars.
2. Une sortie d'introduction en bourse se produit lorsqu'une startup devient suffisamment importante pour être introduite en bourse. Au cours du processus d'introduction en bourse, les actionnaires existants ont la possibilité de vendre leurs actions. Un bon exemple de cela est Uber, qui était une société soutenue par VC qui a récemment été introduite en bourse.

Lorsqu'une startup se retire, toute la valeur est restituée aux actionnaires - les investisseurs en capital-risque, les fondateurs, les amis et la famille. De l'argent restitué à la société de capital-risque, une majorité revient au LP (généralement 80 %), et le reste reste au capital de risque (généralement 20 %). Voir l'image ci-dessous pour plus de détails.

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