Tokenomics è uno dei termini più popolari quando si entra a far parte degli investimenti in criptovalute, ma non tutti lo capiscono a fondo e perché è importante. Penso che la frase sembri teoricamente semplice a prima vista, ma più ti immergi in profondità, più diventa complicata. Se tokenomic ha un problema, il progetto sarà difficile da sopravvivere a lungo termine.

Sono Neo — Admin — Community Manager di Optimus Finance e Growth Marketing di lecle_vietnam . Oggi vorrei presentarvi informazioni approfondite su Tokenomics. Cominciamo, adesso.

Table of contents
1. What is Tokenomics?
2. The components of a Tokenomics
2.1 . Coin/Token Supply
2.1.1. Total Supply
2.1.2. Circulating Supply
2.1.3. Max Supply
2.1.4. Analyze Token Supply
2.2. Market Cap & Fully Diluted Valuation
2.3. Token Governance
2.4. Token Allocation
2.4.1. Team
2.4.2. Foundation Reserve
2.4.3. Liquidity Mining
2.4.4. Seed Sale/Private Sale/Public Sale
2.4.5. Airdrop/Retroactive
2.4.6. Other Allocation
2.5. Token Release
2.5.1. Release tokens on schedule
2.5.2. Release tokens on demand
2.6. Token Sale
2.6.1. Seed sale
2.6.2. Private sale
2.6.3. Public sale
2.6.4. Fair token distribution
2.7. Token Use Case
2.7.1. Staking
2.7.2. Liquidity Mining (Farming)
2.7.3. Transaction fee
2.7.4. Governance
2.7.5. Other benefits (Launchpad,…)
3. Tokenomic Case Studies
4. Viewpoints on the Case Studies
5. What's next for tokenomics
6. Closing thoughts

Tokenomics è un termine che cattura l'economia di un token, composto da due parole: Token ed Economics .

Pertanto, la parola Tokenomics può essere definita come la versione tokenizzata dell'economia, ovvero come i token crittografici possono essere sviluppati e applicati all'economia di un progetto. Oltre a esaminare il white paper , il team fondatore, la roadmap e la crescita della comunità , la tokenomics è fondamentale per valutare le prospettive future di un progetto blockchain. I progetti crittografici dovrebbero progettare attentamente i loro tokenomics per garantire uno sviluppo sostenibile a lungo termine.

Una tokenomica ben progettata è fondamentale per il successo. Valutare la tokenomics di un progetto prima di decidere di partecipare è essenziale per gli investitori e le parti interessate.

2. I componenti di una Tokenomics

2.1. Fornitura di monete/gettoni

Prima, Total Supply e Circulating Supply sono le due definizioni usate di frequente. Ho introdotto e spiegato ulteriormente con illustrazioni visive in modo da comprendere più facilmente queste frasi in Cos'è la capitalizzazione di mercato in criptovaluta? E come calcolare? articolo.

In questo articolo, lo spiegherò meglio.

2.1.1. Total Supply è definito come il numero totale dei token circolanti più i token bloccati, meno i token bruciati. La fornitura totale è inizialmente determinata dal team di sviluppo in modo che possa adattarsi perfettamente al progetto.

Per essere più precisi, ci sono 2 tipi di Total Supply:

Fornitura totale fissa: la fornitura totale è predeterminata e non può essere modificata. Ad esempio: l'offerta totale di Bitcoin è di 21 milioni di BTC,...

Fornitura totale non fissata: la fornitura totale può essere modificata in base alle caratteristiche del progetto, che possono essere ulteriormente suddivise in:

• L'Offerta Totale aumenta a causa dell'estrazione mineraria. Ad esempio: i token ETH vengono estratti in base alle prestazioni della rete Ethereum , FIN (Optimus Finance) , ... senza Max Supply limitato .
• La Rifornimento Totale diminuisce a causa dell'incendio. Ad esempio: l'offerta totale iniziale di Binance Coin era di 200 milioni di BNB , che è stata bruciata fino a 100 milioni di BNB nel tempo,... possiamo controllarla qui per BNBBurn .
• La fornitura totale cambia costantemente a causa del modello Mint and Burn. Ad esempio: l'offerta totale di stablecoin, come la stablecoin algoritmica (FEI, AMPL,...), la stablecoin supportata da criptovalute (DAI,VAI,...), la stablecoin centralizzata (USDT, USDC,...).

2.1.3. Max Supply è definito come il numero totale di token che possono essere eventualmente raggiunti in futuro.

2.1.4. Analizza la fornitura di token

Ecco le metriche di Token Supply di 3 diverse monete/token:

• ETH: il token Ethereum non ha Max Supply e verrà coniato solo quando esiste la domanda di utilizzo della rete Ethereum. Dopo essere stato coniato, l'ETH circolerà senza essere bloccato da nessuna delle parti (Circulating Supply = Total Supply).
• SRM: il siero è stato progettato con la fornitura massima di 10 miliardi di SRM. Al momento, il numero di SRM può raggiungere solo 161 milioni di SRM (Total Supply), tuttavia, attualmente sul mercato circolano solo 50 milioni di SRM (Circulating Supply).
• NEAR: La fornitura di token del protocollo Near è la più semplice e la più frequente. Inizialmente, i token Max Supply = Total Supply e NEAR verranno sbloccati fino al raggiungimento di 1 miliardo NEAR (Circulating Supply).

In questa parte, puoi visitare questo articolo per maggiori dettagli Cos'è la capitalizzazione di mercato in criptovaluta? E come calcolare?

2.3. Governo dei token

Al momento di questo articolo, ci sono più di 10.000 monete e gettoni. Tuttavia, non tutti i token seguono il modello decentralizzato come Bitcoin e ci sarà un numero di monete/token governati dal modello centralizzato. Filtrerò i token in tipi di base:

Decentralizzato: i token decentralizzati sono completamente governati dalla comunità e non sono collegati ad alcuna organizzazione. Ad esempio: Bitcoin , Ethereum ,...

Centralizzato: i token centralizzati sono governati da un'organizzazione leader che ha il pieno controllo sulle metriche del token e sul progetto sottostante. Di solito, questo è il caso di progetti di stablecoin con supporto completo come Tether , TrueUSDm , ... o Exchange centralizzati come Huobi , FTX , ...

Da centralizzato a decentralizzato: ci sono ancora alcune monete/token originariamente centralizzati, ma il loro potere di governo è stato successivamente delegato alla comunità.

Ad esempio: all'inizio, Binance Coin era totalmente governato da Binance . Tuttavia, qualche tempo dopo il lancio di BNBChain — Binance Smart Chain (precedentemente) e il programma "Validator Spotlight", Binance ha gradualmente decentralizzato la rete BNB e il token BNB, che ha dato agli utenti i diritti di governance.

2.4. Allocazione dei token

Prima di investire in qualsiasi token, è imperativo esaminare la sua Token Allocation , uno strumento importante che mostra come i token sono distribuiti tra le parti interessate, se tale distribuzione è ragionevole e come può influenzare il progetto.

Un token di successo dovrebbe essere supportato da solidi casi di utilità che sono fondamentali per il progetto e incoraggiare la partecipazione degli investitori alle utilità e alla governance del progetto.

2.4.1. Squadra

Questa è l'allocazione riservata al team di sviluppo del progetto, che include contributori costruttivi come fondatori, sviluppatori, esperti di marketing, consulenti,... Una porzione ideale sarebbe circa il 20% dell'offerta totale.

• Se l'allocazione è troppo piccola , il team non avrà alcuna motivazione per sviluppare il progetto a lungo termine.
• Se l'allocazione è troppo grande , la comunità non avrà alcuna motivazione per detenere i token poiché sono manipolati in modo schiacciante da una parte. Il team avrà la piena capacità di governare il protocollo in maniera centralizzata, o navigare il prezzo del token a proprio piacimento.

Questa riserva sarà utilizzata per sviluppare il progetto oi suoi prodotti in futuro. Non esiste uno standard specifico per questa parte, che normalmente rappresenta il 20-40% della fornitura totale.

2.4.3. Estrazione di liquidità

L'allocazione per il Liquidity Mining è apparsa molto di recente, soprattutto dopo l'enorme tendenza DeFi di settembre 2020. I token allocati per questa sezione sono coniati come incentivi per i fornitori di liquidità su più protocolli DeFi, che normalmente rappresentano il 10% dell'offerta totale.

2.4.4. Vendita di semi/Vendita privata/Vendita pubblica

I token risparmiati per questa porzione vengono utilizzati negli eventi di raccolta fondi, che comunemente comprendono la vendita di semi, la vendita privata e la vendita pubblica. IDO/IEO: l'IDO richiede in genere l'1–2%, a seconda del piano del progetto e dei requisiti della piattaforma IDO.

2.4.5. Airdrop/Retroattivo

Per attirare i primi utenti, i progetti spesso inviano agli utenti un piccolo numero di token (di solito l'1–2% dell'offerta totale).

Prima del 2019, i requisiti per partecipare a un Airdrop erano solo semplici azioni come Mi piace, Segui, Retweet i post del progetto su Twitter.

Tuttavia, dal 2020, partecipare a un Airdrop ha richiesto obiettivi molto più difficili, costringendo gli utenti a "fare skin in the game ", utilizzare e interagire direttamente con i prodotti per ricevere Airdrop o ricompense retroattive come Uniswap , 1 inch Network ,...

2.4.6. Altra allocazione

Questa allocazione può essere regolata in modo flessibile a seconda di ciascun progetto e se viene utilizzata per il marketing , il partenariato strategico o qualsiasi altra spesa. Naturalmente, questa porzione rappresenta solo una piccola percentuale dell'Offerta Totale.

• Marketing: di solito intorno al 10%
• Partnership/Ecosistema: per incentivare l'integrazione di sviluppatori/progetti, partnership e partecipanti della comunità, 10–20%

• 2017-2018: le vendite pubbliche rappresentano oltre il 50%, gli insider rappresentano meno. Ad esempio: ADA , ETH , XTZ , ATOM , ICX …
• Dal 2019: la vendita pubblica rappresenta il 20-30%, gli addetti ai lavori rappresentano la parte più alta. Ad esempio: VICINO , AVAX , SOL ,…

• L'assegnazione della vendita pubblica è esposta alla comunità.
• L'allocazione degli addetti ai lavori è esposta solo alla squadra, ai sostenitori, ...

2.5. Rilascio del token

Token Release è il piano per distribuire i token in circolazione. Simile all'allocazione dei token, il rilascio dei token ha un enorme impatto sul prezzo del token e sulla motivazione della comunità a detenere i token. Ci sono 2 tipi di Token Release al momento:

2.5.1. Rilascia i token nei tempi previsti

Sebbene la pianificazione del rilascio del token vari tra i diversi protocolli, può essere suddivisa in 3 tipi:

Meno di 1 anno: i progetti che rilasciano token al 100% in 1 anno o meno mostrano che i loro sviluppatori e team non sono dedicati e non sono disposti a creare alcun valore a lungo termine per il progetto.

Da 3 a 5 anni: questo è un periodo di tempo ideale per rilasciare completamente i token, poiché il mercato delle criptovalute sta cambiando rapidamente. Contato dal 2017, il momento in cui ha iniziato a essere "mainstream", il mercato delle criptovalute ha ora solo 5 anni.

Dopo ogni anno, il mercato ha eliminato una serie di progetti inefficienti, mantenendo allo stesso tempo quelli produttivi. Ecco perché 3-5 anni è un numero così perfetto, in quanto stimola non solo la motivazione del team a crescere, ma anche la motivazione della comunità a sostenere continuamente il progetto.

Oltre 10 anni: Ad eccezione di Bitcoin, ogni progetto che produce un programma di rilascio del token di 10 anni o più avrà difficoltà a motivare gli sviluppatori o i possessori, poiché devono subire l'inflazione del token per oltre 10 anni. Non è certo che il team possa far crescere in modo produttivo il progetto per così tanto tempo.

Per concludere, la Token Release deve essere progettata in modo da soddisfare 2 elementi fondamentali:

• I vantaggi dei possessori di token.
• Il valore dei token quando vengono rilasciati (inflazione). Inflazione: la variazione incrementale di mese in mese dovrebbe essere ben controllata, tenendo conto dei diversi pool. Assicurati che il token sbloccato sia sufficiente a coprire le spese aziendali.

2.5.2. Rilascia token su richiesta

Per far fronte alla possibile inflazione, alcuni progetti decidono di rilasciare token su uno standard flessibile anziché su un periodo di tempo specifico. Ciò aiuterà i progetti ad apportare le modifiche necessarie in base alla situazione.

Ad esempio: MakerDAO non ha uno specifico programma di rilascio dei token. A seconda della domanda pratica sulla piattaforma, il numero di token MKR verrà ragionevolmente modificato in modo tale che i token MKR vengano rilasciati solo quando ci sono attività di prestito/prestito.

2.6. Vendita di gettoni

La vendita di token può essere considerata simile agli eventi di raccolta fondi nei mercati tradizionali, mentre le aziende raccolgono fondi vendendo le proprie azioni.

Nel mercato delle criptovalute, le azioni verranno sostituite con i token.

Mentre le aziende tradizionali di solito organizzano 5 round di raccolta fondi, i progetti crittografici ne hanno solo 3. La valutazione aziendale può variare tra settori, aree e scale diversi. Tuttavia, è opinione comune che nella serie C le società promettenti possano essere valutate oltre $ 100 milioni.

• Aziende tradizionali: Pre-seed, Seed, Serie A, Serie B, Serie C.
• Progetto Crypto: seme, vendita privata, vendita pubblica.

2.6.1. Vendita di semi

La vendita di semi è la prima vendita di token di un progetto. In questo round, il prodotto della maggior parte dei progetti è ancora in fase di sviluppo. La vendita dei semi può essere considerata come la raccolta fondi iniziale per l'avvio di alcuni progetti.

La maggior parte dei capitali di rischio (VC) che partecipano alla vendita di semi accetta un investimento ad alto rischio. In cambio, possono potenzialmente ricevere ricompense elevate se il progetto ha successo.

2.6.2. Vendita privata

Se i partecipanti alla vendita di semi sono per lo più capitali rischiosi, la vendita privata vede la comparsa di capitali più grandi e famosi. La maggior parte dei progetti in questo round ha introdotto i propri prodotti e dimostrato il proprio potenziale dopo la vendita dei semi.

2.6.3. Vendita al pubblico

La vendita pubblica è il round di raccolta fondi per la comunità. I progetti possono lanciare token sotto forma di ICO come nel 2017, o tramite una terza parte sotto forma di IEO o IDO.

2.6.4. Distribuzione equa dei token

Tuttavia, alcuni progetti non organizzano alcun round di Token Sale, ma piuttosto distribuiscono i propri token tramite Testnet, Airdrop, Staking, Liquidity Pending,… In questo modo il progetto diventa più “giusto” agli occhi della comunità, quindi diventa più accessibile dagli utenti pubblici.

Alcuni famosi progetti di lancio equo sono Optimus Finance (FIN) , Yearn Finance (YFI ), ... Non hanno raccolto fondi in alcun modo; invece, hanno distribuito i loro token agli utenti e ai sostenitori effettivi.

Alcuni vantaggi e svantaggi di questo modello:

• Vantaggi: i token sono equamente distribuiti ai preziosi contributori del progetto, migliorando la situazione della vendita di semi e degli investitori privati ​​che "scaricano" i token.
• Svantaggi: Il progetto può forse “mancare” una parte dei fondi che possono essere utilizzati per sviluppare i prodotti.

Il caso d'uso del token è le applicazioni e gli scopi di quel token. È il fattore più importante di una Tokenomics, che indica come può essere utilizzato un token e quanto dovrebbe essere il suo prezzo in base ai benefici che porta ai possessori di token.

I token sono comunemente usati per:

2.7.1. Picchettamento

La maggior parte dei progetti supporta lo staking con il proprio token nativo, che incentiva più possessori di token in quanto possono guadagnare token extra con lo staking .

Lo staking richiede agli utenti di bloccare i propri token all'interno del protocollo, riducendo il numero di token circolanti sul mercato, influenzando quindi positivamente il prezzo di quel token. Con le reti che utilizzano il meccanismo Proof-of-Stake, la rete diventa più sicura e decentralizzata con l'aumentare del numero di token in stake.

2.7.2. Estrazione di liquidità (agricoltura)

Gli utenti possono fornire liquidità nei protocolli DeFi per ricevere come ricompensa il token nativo del progetto.

Ad esempio: fornire liquidità a Uniswap per ricevere UNI ,...

2.7.3. Costo della transazione

Per eseguire una transazione, gli utenti devono pagare una piccola commissione di transazione ai validatori che stanno confermando la tua transazione. Ogni blockchain utilizza un token nativo separato come pagamento per la commissione di transazione (di solito progetti di piattaforma blockchain). Per esempio:

• Ethereum utilizza ETH .
• BNB Chain utilizza BNB .
• La rete ICON utilizza ICX .
• Polygon utilizza MATIC .

Come accennato in precedenza, la piattaforma può essere Centralizzata o Decentralizzata , a seconda della decisione del progetto. Detto questo, la maggior parte dei protocolli DeFi ora segue il modello di governance decentralizzata .

Di conseguenza, i possessori di token hanno il diritto di proporre idee e votare sulla piattaforma. I suggerimenti possono essere correlati alla commissione di transazione, al programma di rilascio del token o a problemi più seri come l'espansione del progetto su un'altra blockchain.

2.7.5. Altri vantaggi (Launchpad,...)

Alcuni progetti hanno recentemente integrato la funzionalità Launchpad nei loro prodotti, che richiede agli utenti di mettere in gioco i propri token per partecipare agli eventi Token Sale sulla piattaforma o agli eventi della lotteria per ricevere NFT, ...

Ad esempio: Polkastarter richiede agli utenti di staking POL , DAO Maker richiede agli utenti di staking DAO,...

3. Case study tokenomici

Questi sono solo punti di vista personali e non dovrebbero essere considerati consigli finanziari in nessun caso.

Moneta Binance (BNB)

Fornitura di gettoni

• Offerta totale iniziale: 200.000.000 BNB.
• Programma di rilascio del token: 5 anni (ora sbloccato al 100%).
• Il meccanismo di token burning viene applicato fino a quando la Circulating Supply diventa 100.000.000 BNB.

Caso d'uso del token

Tuttavia, Token Supply non è la ragione principale dell'enorme crescita di BNB ultimamente, ma piuttosto il modo in cui i token BNB sono stati progettati per essere utilizzati sia su Binance Exchange che sulla catena BNB .

• Binance Exchange: Riduci le commissioni di transazione, partecipa a Launchpad, Staking, Prestiti e Prestiti, Derivati,...
• Catena BNB: token nativo, costi di rete a pagamento, stake e farm (usando BNB come token indispensabile quando si crea una coppia di liquidità, una situazione simile a ETH su Ethereum, che è la chiave che porta alla crescita di BNB).

Il risultato: il prezzo di BNB è andato lateralmente a $ 20 fino a quando è aumentato drasticamente a un ATH di $ 650 (+ 3.250%) e ora rimane a circa $ 300 (+ 1.500%).

4. Punti di vista sui casi di studio

Come accennato in precedenza, il design di Tokenomics non è collegato a nulla. A seconda del modello di prodotto e del settore a cui mira il progetto, il team può adattare la Tokenomics di conseguenza e in modo appropriato.

La valutazione di un token non riguarda solo l' analisi delle sue applicazioni , ma anche l' analisi del suo mercato di riferimento.

Quanto è massiccio quel segmento di mercato? Quanti utenti ci sono? Il design di Tokenomics è bilanciato tra le sue applicazioni al progetto e i suoi vantaggi per i possessori di token?

5. Quali sono le prospettive per la tokenomics

Da quando è stato creato il genesis block della rete Bitcoin nel 2009, la tokenomics si è evoluta in modo significativo. Gli sviluppatori hanno esplorato molti diversi modelli di tokenomics. Ci sono stati successi e fallimenti. Il modello tokenomics di Bitcoin rimane ancora duraturo, avendo resistito alla prova del tempo. Altri con scarsi progetti di tokenomics hanno vacillato.

I token non fungibili (NFT) forniscono un diverso modello di tokenomics basato sulla scarsità digitale. La tokenizzazione di beni tradizionali come immobili e opere d'arte potrebbe generare nuove innovazioni di tokenomics in futuro.

6. Pensieri di chiusura

La Tokenomics è un concetto fondamentale da capire se vuoi entrare nel mondo delle crypto. È un termine che cattura i principali fattori che influenzano il valore di un token. È importante notare che nessun singolo fattore fornisce una chiave magica.

La tua valutazione dovrebbe essere basata su quanti più fattori possibili e analizzata nel suo insieme. Tokenomics può essere combinato con altri strumenti di analisi fondamentale per esprimere un giudizio informato sulle prospettive future di un progetto e sul prezzo del suo token.

Infine, l'economia di un token avrà un impatto importante su come viene utilizzato, quanto sarà facile costruire una rete e se ci sarà molto interesse nel caso d'uso del token.

Spero che ti abbia aiutato a ottenere informazioni più preziose su questo settore, compresi i suoi componenti e significati. E i tuoi pensieri? Se vuoi saperne di più sulla criptovaluta, non esitare a condividere con noi!

Questo post è solo a scopo didattico. Tutti i materiali che ho usato erano le diverse fonti di riferimento. Spero vi piaccia e seguiteci e sentitevi liberi di contattarci se c'è uno scambio di informazioni . Saluti!