1987 년 10 월 19 일, 불길하게 "블랙 먼데이"로 알려진 날, 다우 존스 산업 평균 지수 (DJIA) 는 22.6 % 하락했습니다 . 미래에 이러한 폭력적인 일일 붕괴를 방지하기 위해 미국 증권 거래위원회 (SEC)는 당황한 매각을 일시적으로 중단하기위한 안전 메커니즘을 구현했습니다. 기술 용어는 "거래 연석"이지만 대부분의 시장 관찰자들은이를 "회로 차단기"라고 부릅니다.
뉴욕 증권 거래소 (NYSE) 및 나스닥과 같은 미국 증권 거래소의 경우 S & P 500 주가가 전일 종가에서 특정 비율로 떨어지면 회로 차단기가 자동으로 트리거됩니다. 다음은 미국 주식 시장에 대한 세 가지 현재 수준의 회로 차단기와 그 결과입니다 ( NYSE 와 Nasdaq 은 동일한 수준).
- "레벨 1"회로 차단기는 S & P 500의 종가에서 7 % 하락하면 트리거됩니다. 거래는 15 분 동안 자동으로 중단됩니다.
- "레벨 2"회로 차단기는 S & P 500의 종가에서 13 % 하락하면 트리거됩니다. 거래는 15 분 동안 자동으로 중단됩니다.
- "레벨 3"회로 차단기는 S & P 500의 종가에서 20 % 하락하면 트리거됩니다. 나머지 거래일 동안 거래는 자동으로 중단됩니다.
거래를 중단하려면 (시장은 오후 4시에 마감) 오후 3시 25 분 이전에 하락해야합니다. 이러한 필수 중단은 거래자가 새로운 시장 조건을 중단하고 분석 할 시간을 제공하여보다 수준 높은 결정을 내릴 수 있도록합니다. 구매 또는 판매 여부. 규제 당국은 투자자가 15 분 동안 일시 중지하면 당황 할 가능성이 줄어들기를 바랍니다.
SEC는 다우 존스 가 단 몇 분 만에 9 % 하락한 2010 "플래시 크래시"로 알려진 주식 공포 이후 2012 년 현재 회로 차단기 수준을 설정 했습니다 . 2012 년 이전에는 회로 차단기 임계 값이 더 높았으며 (10 %, 20 % 및 30 %) S & P 500이 아닌 Dow의 변경 사항을 기반으로했습니다. (그 이후에는 거래도 더 긴 기간 동안 중단되었습니다.)
모든 주식 거래가 전자적으로 이루어지기 때문에 회로 차단기는 NYSE 및 Nasdaq과 같은 거래소로 프로그래밍되고 임계 값에 도달하면 자동으로 시행됩니다.
단일 주식 및 선물 한도
위의 3 단계 회로 차단기는 S & P 500 지수 전체 하락에 의해 트리거되지만 개별 주식 및 선물 시장을위한 안전 밸브도 있습니다.
개별 주식 (예 : Apple 또는 Walmart) 이 5 분 동안 가치의 5 %를 얻거나 잃는 경우 해당 주식의 거래 만 5 분 동안 자동으로 중단됩니다. 이 회로 차단기는 거래일 시작 시점에 $ 3 이상의 가치가있는 주식에만 적용됩니다. 한 가지 추가주의 사항은 거래가 특히 거래일의 시작과 끝에서 변동성이 있기 때문에 개별 주식의 임계 값이 거래의 첫 번째와 마지막 15 분 동안 10 %로 올라갑니다.
주식 및 옵션 시장과는 별 개인 미국 선물 시장에서 S & P 500 선물 계약의 대부분의 시간외 거래는 가격이 5 % 하락 (또는 상승)하면 자동으로 중단됩니다. 그러나 5 % 한도가 적용되지 않는 SPDR S & P 500 ETF 트러스트와 같은 선물 증권이 있습니다 . 2020 년 3 월 16 일, 보호되지 않은 펀드는 한 번에 11 %의 손실을 입었습니다.
전세계 회로 차단기
많은 국가에는 주가가 빠르게 하락할 경우 일시 중지하도록 프로그래밍 된 자체 거래소와 주가 지수가 있습니다.
예를 들어 여러 아시아 시장에는 회로 차단기가 설치되어 있습니다. 중국에서는 CSI 300 으로 알려진 지수가 5 % 하락하거나 상승 하면 15 분 동안 중단되고 7 % 하락 또는 상승한 후 당일 거래가 중단됩니다. 한국은 코스피 나 코스닥 지수가 10 % 하락하면 20 분 동안 거래를 중단한다. 인도는 전날 마지막 거래 종가보다 10, 15, 20 % 위아래로 3 단계 시스템을 갖추고 있습니다.
흥미롭게도 일본에는 정기적 인 주식 거래를위한 회로 차단기가 없지만 가격 상한 또는 하한에 도달하면 선물 및 옵션 계약 에 대한 거래를 중단 합니다.
유럽 에는 미국과 아시아에서 볼 수있는 시장 전반의 회로 차단기가 없지만 개별 주식의 급격한 손실을 방지하기 위해 회로 차단기가 있습니다. 예를 들어 런던 증권 거래소 (LSE) 에서 벤치 마크 FTSE100 지수에 포함 된 개별 주식 은 거래가 주식 시가 보다 8 % 높거나 낮을 경우 회로 차단기에 의해 보호됩니다.
마찬가지로, 유로 넥스트 (오슬로, 파리, 암스테르담, 브뤼셀, 리스본, 더블린에서 주식 시장을 운영하는)라는 유럽의 대형 거래소 는 가격이 특정 임계 값 이하 또는 이상으로 너무 빨리 떨어지거나 상승하면 개별 주식에 대한 거래를 3 분 동안 중단 합니다. Euronext의 한 소식통 은 Fortune 에 개별 주식 차단기가 잘 작동하며 시장 전반의 회로 차단기가 거래의 변동성과 불확실성을 높일 수 있다고 말했습니다.
이제 흥미 롭 네요
회로 차단기가 일시적인 시장 공포 중에 손실을 억제하는 데 효과적인 것으로 입증되었지만 Covid-19 발발 과 같은 장기적인 경제적 위협으로 인해 몇 주 동안 지속되는 매도를 막기 위해 많은 일을 할 것인지는 불분명합니다 .
