Aujourd'hui, nous sommes prêts à sortir Pear Protocol de la furtivité. Pear Protocol est une plateforme de trading narrative activée par la première architecture de trading de paires en chaîne.

Nous sommes ici pour dire haut et fort : le trading de paires est une catégorie incroyablement mal desservie en crypto. La possibilité d'allonger de manière transparente un jeton et d'en court-circuiter un autre (avec effet de levier) n'existe pas actuellement sur la chaîne - et nous ne pouvons pas le croire.

Le trading de paires est un style de trading bien établi sur les marchés traditionnels, qui permet aux traders et aux investisseurs de prendre des décisions narratives et basées sur des thèses (AAPL long, META court, par exemple). Vous ne nous croyez pas ? Chamath du pod all-in lance presque aussi souvent que Sacks et JCal se chamaillent (si vous savez, vous savez).

Le trading par paires est une manière attrayante et courante de trader, tant pour les particuliers que pour les institutions. Alors pourquoi n'en voyons-nous pas plus dans la crypto ?

Pour le moment, c'est incroyablement inefficace en termes de capital, difficile à concilier et à rapporter, mal exécuté sur les CEX et décourageant à mettre en place en chaîne. La liste continue…

En tant qu'anciens fondateurs de Reimagined Finance (un protocole FaaS lancé fin 2021 atteignant 100 millions de dollars MC et plus de 3 000 détenteurs) et ReFi Pro (un protocole de gestion active d'actifs en chaîne) - nous avons constaté de première main le besoin d'une infrastructure de trading par paires. Lorsque nous avons voulu échanger des paires dans le passé, nous l'avons fait à contrecœur sur dYdX et des plateformes similaires - c'est tout un processus. Nous avons dû financer entièrement les deux parties, fournir un montant de capital inefficace pour éviter la liquidation et suivre nos positions manuellement. D'autres que nous connaissons utilisent des CEX pour échanger des paires. Avons-nous vraiment besoin d'expliquer pourquoi ce n'est pas l'avenir ?

Malgré leurs modèles de liquidité innovants et leur architecture robuste, le volume de perp des DEX représente moins de 2 % du volume total des transactions à terme sur les cryptos. L'opportunité en chaîne est énorme - et avec l'arrivée sur le marché de primitives commerciales comme Pear, nous sommes optimistes quant à sa croissance. Alors que les protocoles actuels sont suffisants pour les besoins commerciaux de base, il existe un secteur mal desservi sur le marché : les utilisateurs qui recherchent un trading narratif en un clic .

Et comme cerise (ou poire) sur le dessus, nous avons déjà vu le volume commencer à migrer de CEX vers DEX après l'effondrement de FTX :

En plus de la commodité que Pear apportera aux gestionnaires de portefeuille en chaîne (comme nous), le trading de paires est également le véhicule idéal pour la spéculation basée sur la narration. Le trading de crypto tourne en grande majorité autour de récits – de l'ETH contre BTC aux LSD, en passant par la course L2. Les récits stimulent l'action des prix dans cet espace et continueront de le faire.

Mécanique de la poire

Nous avons établi le besoin d'échanger des paires - et espérons-le, vous avez bluffé en cours de route - mais comment exactement Pear Protocol y parvient-il?

Les utilisateurs pourront utiliser l'USDC comme garantie, mettre en place une transaction de paires à effet de levier long/short en quelques clics et exécuter une transaction en une seule transaction. Les positions sur la plate-forme sont représentées sous la forme d'un ERC-721 (reçu tokenisé NFT). Nous parlerons de la composabilité dans un prochain article — les possibilités sont nombreuses ! Des conversations de partenariat sont déjà en cours

Pour apporter de la liquidité au trading basé sur la narration rendu possible par Pear, nous nous appuyons sur les principaux échanges perpétuels décentralisés. Notre feuille de route comprend l'intégration avec une multitude d'autres sources de liquidités en chaîne - pour augmenter à la fois les actifs que nous offrons et la profondeur de nos liquidités.

Marché adressable total (TAM)

Le volume quotidien des transactions à terme dépasse souvent 50 milliards de dollars sur les CEX et 1,5 milliard de dollars sur les DEX. Les frais annualisés capturés par les seuls DEX dépassent 1 milliard de dollars ! Nous prévoyons que la migration CEX vers DEX se poursuivra (comme nous l'avons souligné ci-dessus), avec une opportunité convaincante pour Pear de conquérir à la fois des parts de marché existantes et nouvelles.

Cas d'utilisation

Nous sommes convaincus que Pear pénétrera tous les coins du marché - les utilisateurs de détail, les communautés commerciales, les trésoreries DAO et les gestionnaires de portefeuilles institutionnels. Tout le monde aime un bon commerce narratif.

Gestionnaires de portefeuille et DAO Treasuries

Les fonds de trésorerie de DAO dépassent 13,4 milliards de dollars - c'est beaucoup de capital en chaîne nécessitant une gestion active! Nous gérons les fonds de plusieurs trésoreries DAO via ReFi Pro et avons construit Pear à partir de nos propres frustrations. Les commentaires des autres DAO sur une plate-forme comme Pear ont été extrêmement positifs. Les gestionnaires de portefeuille actifs en chaîne trouvent de la valeur dans un guichet unique pour le trading de spreads à effet de levier. Le trading de thèse, la couverture, l'exposition nuancée et la neutralité du marché - tous et plus rendus possibles par l'architecture de trading par paires.

Commerce narratif

Nous n'avons aucune honte à insister sur ce point jusqu'à ce que nous tombions dans l'oreille d'un sourd : le trading de crypto est centré sur des récits à formation rapide - et souvent plus d'un récit. Où d'autre pouvez-vous simultanément spéculer (et adapter votre exposition) à plusieurs récits dans un seul métier ?

Le marché des produits adapté aux utilisateurs de détail et aux communautés commerciales est clair comme le jour - quel ETH maxi ne voudrait pas court-circuiter SOL tout en tirant parti de leurs sacs ETH? Les communautés cryptographiques sont contagieuses - nous sommes ravis de leur présenter Pear. Les communautés commerciales auxquelles nous avons parlé jusqu'à présent souhaitent une plate-forme donnant la priorité à la commodité du trading basé sur la narration.

Les échanges basés sur la narration sont un centime sur les marchés de la cryptographie . Faisons un voyage dans le passé :

• Mai 2022 : baisse du prix du jeton $LUNA en raison des retombées de 3AC/Terralabs
• Novembre 2022 : Baisse du prix du jeton $FTT en raison des retombées de FTX
• Novembre 2022 : Diminution du prix des jetons des échanges centralisés en raison de FUD sur leur preuve de réserves après les retombées de FTX (c'est-à-dire Kucoin, Huobi, Bybit, pour n'en nommer que quelques-uns)
• Janvier 2023 : Appréciation du prix symbolique des projets d'IA en raison de l'immense croissance du récit de l'IA
• Février 2023 : Volatilité du jeton $BNB en raison du dernier FUD sur les opérations et les réserves de Binance
• Février 2023 : augmentation symbolique du prix des projets de déploiement ZK en raison de la croissance du récit des déploiements ZK
• Récits en cours: le Flippening (ETH contre BTC), les dérivés de jalonnement liquides (LSD) et les dialogues croissants sur le «rendement de référence»

Et après?

Nous sommes ravis d'amener le trading de paires dans un environnement décentralisé. C'est une pièce manquante dans le paysage du commerce en chaîne, et nous avons vu de première main la valeur qu'il apportera à chaque type de commerçant.

Restez dans les parages - nous aurons de nombreuses mises à jour de protocole déployées dans les mois précédant le lancement. Tokenomics, délais, efforts de composabilité et notre feuille de route seront tous détaillés en temps voulu. Pour l'instant, suivez-nous sur Twitter et rejoignez notre Discord pour rester au courant !