L'Interchain Lab Ep. 7 — Protocollo di Marte

L'Interchain Lab si svolge ogni due settimane il venerdì alle 15:00 ET (20:00 UTC) nella sala discord di Osmosis. Questa settimana sull'Interchain Lab: gli host Robo, Togg e Waterspinner si siedono con Larry e Dohko di Mars Protocol per parlare del loro lancio dell'avamposto su Osmosis!

Larry è uno sviluppatore di CosmWasm che ha lavorato su Marte sin dai primi giorni, mentre Dohko è un collaboratore che si è concentrato sul nuovo rover/account di credito/gestore del credito su Marte.

Cos'è Marte?

Dai documenti di Mars, Mars è un protocollo di credito per il futuro: decentralizzato, auto-sovrano, inter-chain, non detentivo, open source, trasparente, algoritmico e governato dalla comunità. La motivazione alla base di Mars è semplice: diventare il principale protocollo di credito DeFi al servizio sia dei singoli utenti che delle dApp.

Larry: 'Marte è iniziato nel marzo del 2021 come protocollo Terra Classic. All'epoca era convinzione del team Mars che qualsiasi ecosistema DeFi dovesse avere un protocollo di prestito. Il prestito è dove ottieni margine e il margine è dove sei in grado di svolgere attività di leva finanziaria. Volevamo costruire qualcosa per consentirlo, quindi abbiamo avviato Mars. Dall'incidente di Terra, il team di Mars ha deciso di passare a un nuovo modello hub and spoke, in cui la catena di app principale sarebbe stata lanciata da sola (The Mars Hub) e i contratti per Mars sarebbero stati riscritti per essere snelli e facilmente implementabili direttamente su altre catene. Mars ha anche sviluppato un modulo di conto di credito (simile a Gearbox su Eth) che verrà distribuito nell'ecosistema Cosmos. '

Dohko: "Il crollo di Terra è stata un'opportunità per fare un passo indietro e valutare dove andare dopo: se ci pensi davvero, gli scambi centralizzati sono probabilmente i prodotti di maggior successo in criptovaluta". Perchè è questo? Ci sono davvero due motivi: uno è che sono uno sportello unico dove puoi fare cose come spot trading, margine, perps, piattaforme di lancio, ecc. C'è un posto dove un utente può andare ma molte applicazioni sono contenute in quello spazio . In secondo luogo, l'efficienza del capitale: è possibile incrociare le posizioni collateralizzate. Chiaramente, tuttavia, ci sono problemi con gli scambi centralizzati: crediamo nella DeFi e nel decentramento. Quindi, per Mars, ciò che volevamo creare era un luogo in cui un utente può svolgere tutta la propria attività DeFi con un'unica esperienza utente e tutto sotto un unico account in modo da poter ottenere l'efficienza del capitale.'

Qual è la funzione dell'hub di Marte in questo modello?

Larry: 'La governance sull'hub marte controlla un account interchain su ciascuna delle catene spoke. Questo account è un proprietario/amministratore del contratto Outpost. Al momento del lancio, tuttavia, l'hub Mars non avrà questa capacità. Il contratto è attualmente in fase di verifica, ma stiamo immaginando di avere un aggiornamento della catena poco dopo il lancio per includere questa funzionalità. La proprietà del contratto e i privilegi di amministratore verranno quindi trasferiti all'account interchain: avrà alcune altre funzionalità come il fondo di sicurezza che può essere utilizzato per coprire potenziali crediti inesigibili.

Attualmente è necessaria una proposta di governance per impiegare questi fondi, ma si prevede di automatizzarla in futuro. Un'altra cosa che si sta studiando è il modulo backstop — se un utente punta i token mars, guadagna una frazione delle entrate del protocollo come ricompensa — ma corre anche il rischio che se ci sono carenze negli avamposti che il fondo di sicurezza non può coprire, i loro gettoni possono essere venduti per coprire quel debito inesigibile. '

Il debito inesigibile si riferisce al debito che è improbabile che venga rimborsato. Ad esempio, se il valore di un token scendesse improvvisamente, dopo la liquidazione potrebbe non rimanere un valore sufficiente per rimborsare il prestito in essere, proprio come nella finanza tradizionale, l'insolvenza o il mancato rimborso di un prestito a fronte di una garanzia tokenizzata può comportare la perdita del investimento originario.

Inoltre, nel mercato altamente volatile delle criptovalute, il valore della garanzia sottostante può diminuire rapidamente, rendendo più difficile il rimborso del prestito. Questo, unito alla mancanza di regolamentazione e alla facilità di creazione di prestiti, può aumentare il rischio di crediti inesigibili in determinate situazioni. Gli utenti dovrebbero ricordarsi di essere cauti e mantenere rapporti di prestito che tengano presente questo tipo di scenari.

Puoi descrivere gli account Interchain?

Larry: 'Normalmente firmi una transazione con la tua chiave privata. Per ICA, l'unica differenza è che si tratta di un altro account su un'altra catena che istruisce l'account ICA a fare le cose. L'account su una catena diversa include le credenziali/la firma della chiave per verificare che tu abbia le autorizzazioni per farlo.'

Con Interchain Accounts, le blockchain abilitate per IBC possono controllare gli account su catene separate. Quindi, piuttosto che gli utenti che trasferiscono semplicemente token e bridging a catene diverse, gli account Interchain forniscono l'accesso a tutte le catene abilitate per IBC direttamente da un account. Ciò significa che le blockchain dell'ecosistema Cosmos possono accedere alle funzionalità dell'applicazione di un'altra catena ed eseguire qualsiasi azione nativa di quella catena. In questo caso, l'hub di Marte sarebbe in grado di eseguire transazioni per modificare i parametri dei contratti distribuiti sulla blockchain di Osmosis.

Nel modello hub and spoke la liquidità sarà ospitata sulla catena dell'avamposto piuttosto che sull'hub?

Dohko: 'Sì. Questo è un modello diverso rispetto a quello che fa Umee. Quello che fanno è collegare tutte le risorse alla loro catena e quindi gli utenti possono depositare, prendere in prestito e collegare. Mars ha implementato contratti di avamposto e ti consente di prestare e prendere in prestito sulla catena dei raggi piuttosto che dover collegare le risorse a Marte.'

Larry: 'UX è stato uno dei motivi per questo; l'altro era più dalla parte degli sviluppatori. In breve, se hai il protocollo del mercato dei prestiti e l'utente sulla stessa catena, l'utente può utilizzare quel protocollo in modo sincrono o atomico (gli utenti non devono attendere diversi blocchi per l'esecuzione e se una parte di una transazione fallisce l'intera transazione fallirà). In futuro, async (stile Umee) potrebbe essere il modo migliore e mars può adattarsi. Ma per ora, le transazioni atomiche e sincrone sono la soluzione migliore.'

Dohko: 'Per poter ottenere un effetto leva, devi essere in grado di liquidare posizioni sott'acqua per evitare crediti inesigibili. Quindi hai bisogno di questo modello di stile sincrono/atomico per essere in grado di farlo al meglio al momento. Questo modello consente inoltre a Mars di lanciarsi rapidamente su qualsiasi catena con sufficiente liquidità o domanda per farlo.'

La liquidazione è il processo di vendita di attività per estinguere debiti o convertire attività in contanti.] Nel contesto di Marte, la liquidazione si verificherebbe se un utente ricevesse un prestito che non fosse più adeguatamente coperto dalla garanzia depositata. Questa garanzia verrebbe quindi venduta per coprire il prestito; altrimenti il ​​protocollo potrebbe finire con il "credito inesigibile" sopra descritto.

Cosa succede se non c'è abbastanza liquidità depositata per soddisfare la domanda su una catena?
Larry: 'Abbiamo preso in considerazione l'idea di unire gli avamposti. Ad esempio, se "Avamposto 1" ha molti atom ma "Avamposto 2" non ne ha molti, potremmo voler spostare atom attraverso IBC da un avamposto a un altro avamposto. Il risultato finale è che tutti gli avamposti vengono fusi in un unico mercato, dove le risorse possono fluire attraverso diverse catene. Abbiamo pensato molto a questo design, ma abbiamo deciso di non farlo per motivi tecnici. Gli avamposti devono essere in grado di comunicare con la catena hub, ovvero cosa succede se un trasferimento ibc fallisce durante il bilanciamento? Inoltre, non ha senso dal punto di vista finanziario, poiché se unisci un gruppo di mercati diversi, tutto diventa rischioso quanto la catena più insicura.

Marte chiederebbe essenzialmente agli utenti su una catena più sicura di assumersi i rischi di una catena meno sicura che non è una buona soluzione. Marte ha delle passività: i mercati dei prestiti sono più rischiosi, quindi abbiamo optato per il nostro approccio attuale in cui ci sono avamposti segregati. Non sono accessibili agli utenti su catene diverse rispetto a dove è distribuito l'avamposto. La segmentazione della liquidità è motivo di preoccupazione, ma attualmente esiste solo un numero limitato di catene cosmologiche che dispongono di una liquidità sufficientemente forte per la DeFi con leva finanziaria. Il vantaggio della capacità sincrona + atomica di effettuare transazioni su spoke attualmente supera le preoccupazioni relative alla frammentazione della liquidità.'

Quali capacità avrebbe l'hub per intervenire in una crisi di liquidità o in un evento potenzialmente dannoso su un avamposto?
Larry: 'Dal punto di vista della programmazione, un contratto ha un proprietario e un amministratore. Gli amministratori possono aggiornare la logica del contratto, mentre il proprietario può eseguire funzioni privilegiate come modificare i parametri di rischio, modificare i limiti di deposito, disabilitare le risorse, ecc. In termini di volatilità o crisi, può regolare i parametri di rischio per cercare di mitigare o minimizzare il danno .'

Dohko: "È importante menzionare che Mars ha svolto ricerche approfondite in termini di parametri di rischio e abbiamo un quadro di rischio piuttosto innovativo che abbiamo pubblicato". I parametri che stiamo usando dovrebbero tenere conto anche di condizioni altamente volatili. Per la maggior parte, se ci sono grandi cambiamenti nel rischio, sarebbe possibile passare attraverso la governance per modificare i parametri di rischio.'

Nel caso di un cigno nero, qualcuno ha il potere di fermare l'avamposto o interrompere i prestiti e i prestiti?
Un evento cigno nero è un termine usato per descrivere un evento altamente improbabile e inaspettato che ha un impatto significativo. L'imprevedibilità e il potenziale impatto degli eventi del cigno nero evidenziano l'importanza della diversificazione e della gestione del rischio. Un recente esempio rilevante di ciò sarebbe il crollo di Terra Classic che ha spinto la migrazione di Marte verso un modello hub and spoke a maggio.

Larry: 'Nel contratto c'è una regola speciale chiamata 'proprietario di emergenza'. Ciò che può fare è disabilitare depositi e prestiti. Non può fare nulla per rimborsare o ritirare. In altre parole, può impedire l'afflusso di denaro o gli utenti che aggiungono leva finanziaria, ma non può impedire agli utenti di ridurre la leva finanziaria o ritirarsi. Verrà nominato un multisig per assumere quel ruolo di emergenza con poteri limitati.'

Dohko: "Anche senza l'aspetto reattivo delle cose, la struttura del rischio funziona con limiti di deposito, quindi garantisce che non ci sia sovraesposizione a un particolare asset".

Larry: 'Idealmente la governance prende decisioni sensate sulla selezione delle attività da supportare, i loro parametri di rischio, i limiti di prestito e deposito. Se un asset è così rischioso da causare un flash crash, probabilmente non dovrebbe essere supportato o dovrebbe essere supportato con un limite basso/potere collaterale basso per limitare i danni.'

Nel malaugurato caso l'asset non abbia parametri ragionevoli, come mutuatario Mars c'è il fondo di sicurezza per sostenere i crediti inesigibili, così come il modulo backstop che sarà sviluppato presto. Se un utente mette in stake i token Mars, i loro token potrebbero essere venduti per coprire la perdita dovuta alle decisioni sbagliate della governance. Ciò rende i token staker più responsabili del modo in cui votano e hanno un interesse acquisito nella selezione delle risorse appropriate da supportare.

Cosa sono i conti di credito Rover?
Dohko: 'Gli account Rover sono una nuova primitiva che stiamo introducendo su Marte. In un CEX, sotto un unico conto puoi avere più risorse e ti consente di avere efficienza di capitale. Allo stesso modo, le risorse rimangono nell'account Rover e Mars avrà il controllo della liquidazione sull'account. I rover utilizzano un fattore di salute. Se il tuo debito è superiore al LTV massimo nel conto rover, puoi essere liquidato. Funziona per più risorse in un unico conto, a condizione che l'importo che hai preso in prestito sia inferiore alla tua garanzia totale (o qualunque sia l'LTV massimo impostato)'

LTV, o Loan-to-Value ratio, è misurato come l'importo di un prestito rispetto al valore delle attività utilizzate come garanzia. Il rapporto LTV viene calcolato dividendo l'importo del prestito per il valore di mercato della garanzia. Se un LTV diventa troppo alto, il tuo account potrebbe essere liquidato per coprire il tuo prestito ed evitare che il protocollo si assuma crediti inesigibili.

Gli account Rover sono rappresentati come NFT sulla catena dell'avamposto. Quali possibilità si aprono per questi account?
Dohko: 'La cosa immediata che mi viene in mente è il facile passaggio di proprietà. È molto facile trasferire la proprietà senza liquidare asset/trasferire token/collateral su un nuovo account. Quindi, c'è l'intero aspetto della potenziale frazionamento di questi account, oltre a creare opportunità per premiare il coinvolgimento o gli account di successo attraverso nft drop/rewards'

Sulla Terra c'erano i campi di Marte: questo viene sostituito con i Rover?
Dohko: 'Fields of Mars è ciò che noi chiamiamo agricoltura a rendimento con leva finanziaria. È una delle funzionalità del tuo account Rover. Ce ne saranno di più, come il trading a margine, la leva lunga e corta, i caveau, ecc.'

Wen lancio?!
Per quanto riguarda la tabella di marcia, l'avamposto di Osmosis verrà lanciato il 7 febbraio.

Larry: 'I lanci saranno scaglionati in modo da poter monitorare ogni fase individualmente. La funzionalità di prestito diventa live con Red Bank. Qualche tempo dopo verrà lanciato il trading sotto collateralizzato/a leva sui rover.

La prima fase consentirà il leveraged yield farming con le casseforti Apollo. Il lancio dei rover probabilmente sarà più verso marzo, ma si spera che non vengano lanciati lontano l'uno dall'altro!'

Al momento della pubblicazione di questo articolo, la governance di Osmosis ha autorizzato l'indirizzo del deployer di Mars per caricare i contratti senza autorizzazione, nonché gli incentivi approvati per Mars/Osmo LP. L'LP Mars/Osmo avrà potenzialmente tre incentivi: normali incentivi Osmo, incentivi esterni Osmo e incentivi esterni Mars.

Il lancio di Marte sarà un'avventura entusiasmante per i nostri scienziati! Ricorda di fare attenzione quando operi con la leva finanziaria e sempre DYOR per comprendere i rischi inerenti alle offerte fornite da Mars.

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