Multiples M&A SaaS au T1

Software Equity Group est une banque d'investissement qui effectue des recherches sur les marchés SaaS. Ils viennent de publier leur dernier rapport sur le quatrième trimestre. Un résumé est ci-dessous, mais le rapport complet peut être trouvé àhttps://softwareequity.com/research/.

Le volume des fusions et acquisitions a augmenté par rapport au quatrième trimestre. Il y a eu une amélioration au premier trimestre, "en croissance de 21 % par rapport au quatrième trimestre 22", mais nous notons que le volume de transactions au premier trimestre 2023 (855) était bien inférieur au premier trimestre 2022 (1120). Fin 2021 et début 2022 ont vu des volumes fous. 2019 et 2020 étaient des périodes beaucoup plus normalisées, et le T1 2023 (855 transactions) était au-dessus du niveau du T1 2029 (692), du niveau du T1 2020 (726) et même du T1 2021 (780). C'était beaucoup de chiffres. En résumé, même si nous sommes peut-être en baisse par rapport à 2022, le marché est toujours sain par rapport à un historique plus long du premier trimestre 2019. Nous nous normalisons.

Les multiples sont tombés à 5,2x les revenus LTM. Bien qu'ils puissent être en baisse par rapport à 2021 et 2022, nous notons que 5,2x est conforme aux multiples de 2019 et du début de 2020, lorsque le marché des logiciels était plus sain.

Le volume du capital-investissement atteint un record. Les transactions PE représentaient « 61,1 % des transactions SaaS. Cela est principalement dû à la combinaison de montants records de capital disponible et d'acquisitions stratégiques publiques diminuant notamment en glissement annuel en raison de la pression à la baisse sur les valorisations publiques. Les transactions dignes de mention incluent l'acquisition de Qualtrics par Silver Lake (12,5 milliards de dollars), l'acquisition de Cvent par Blackstone (4,6 milliards de dollars) et l'acquisition de Duck Creek Technologies par Vista Equity Partners (2,6 milliards de dollars).

Notre avis : le marché se normalise à un niveau très sain. Le grand marché des fusions et acquisitions que nous avons connu fin 2021 et début 2022 est peut-être terminé, mais le marché est toujours bon. Nous l'appellerions sain. Un grand merci à SEG pour avoir rassemblé les données.

Sammy est associé directeur et cofondateur de Blossom Street Ventures. Rendez-nous visite sur blossomstreetventures.com et envoyez un e-mail directement à [email protected] . Nous investissons dans des entreprises dont le chiffre d'affaires se situe entre 3 et 30 millions de dollars, avec une croissance d'une année sur l'autre de 20 % à 100 % ou plus en fonction des revenus. Nous dirigeons ou suivons des tours de croissance et des situations spéciales comme les tours intérieurs, les petits tours, les tours précipités, en regroupant les investisseurs avec notre feuille de conditions, le nettoyage de la table des plafonds et les extensions. Nous pouvons nous engager en 3 semaines et notre chèque est de 1 à 4 millions de dollars. Visitez également https://blossomstreetventures.com/metrics/ pour des métriques SaaS toujours à jour.