なぜ暗号市場は下落したのですか? FTXドラマ解説！

FTX取引所の最近の出来事に続いて、暗号の世界は完全に混乱しています。ビットコインとアルトコインの全体的な市場は、平均で 20% を超える大規模な価格暴落に見舞われ、Solana コインは、FTX が主要な投資家であるため、1 日でなんと 45% も価格を下落させました。

米国で 2 番目に大きい仮想通貨取引所である FTX は、その劇的な行動により流動性危機に直面しており、バイナンスとのライバル関係により、仮想通貨市場は悲惨な状態に陥り、個人投資家はこの混乱に苦しんでいます。

しかし、何がそのような劇的な市場崩壊につながったのでしょうか? 私はいくつかの洞察を共有し、暗号通貨の歴史の中で私たちが目撃しているこの最近のブラックイベントのケースを単純化します.

FTX取引所の話:

物語は、2017 年に Sam Bankman Fried によって設立された Almeda Research 社から始まります。Almeda 社は、暗号通貨の売買で利益を上げました。

その後、ビジネスへの関心と野心を拡大するために、Sam Bankman Fried は FTX Exchange を開始し、小売顧客と金融機関が仮想通貨取引で流動性を提供できるようにしました。彼らのビジネスモデルは、暗号取引を促進し、最小限の処理料金を請求することでお金を稼ぐことに焦点を当てていました. 仮想通貨に大きな賭けをした人には、平均10%の金利でローンが提供されました。

ビジネスモデルは彼らに有利に働き、FTX は全米で主要な仮想通貨取引所の 1 つになりました。ビジネスを後押しするために、FTX はFTT という名前のトークンを立ち上げ、低金利の貸出マージンや処理手数料などのプレミアム機能を提供することを約束しました。

FTTトークンについて深く考えてみると、そのユースケースは交換エコシステム内にあり、ブロックチェーンを通じてより広範なサービスを提供する主要なアルトコインのような本質的な価値が欠けてい ました. さらに、FTTは、後に交換の崩壊の原因となった薄い空気から作成され、価値を提供しました.

すべてが事業計画に従って機能していました。2017 年以降、FTT トークンは、ユーザーに FTX 取引所で魅力的なメリットを提供するという有望なパフォーマンスを示しました。また、他のアルトコインと同様に、FTT にはデフレ供給を生み出すタイムリーなコイン燃焼メカニズムがあり、その結果、価格が上昇しました。

タイムライン全体で、FTT トークンのシェアの 80% 以上が Almeda Research と Binance によって全体的に保持されていました。Almeda は当初、FTT を低価格で所有していたため、FTT 価格の上昇により、後にバランスシートが強化されました。

Almeda は、より多くのお金を持っていることに基づいて、FTT トークンを担保として提供するローンをさらに借りました。これは、後の段階で、FTX と Almeda Exchange の混乱が始まりました!

ドラマが始まったときは次のとおりです。

FTX の崩壊の正確な理由は複雑ですが、仮想通貨コミュニティの多くの投資家は、FTX の崩壊の主な理由をいくつか考えています。

ご覧のとおり、FTX は暗号通貨を取引するために顧客にローンを提供しています。同様に、Almeda は FTX 取引所や、FTT トークンが Almeda によって担保として提供された他の機関から融資を受けています。

FTX取引所が貸し出す実質のお金は、顧客の預金であると推測されます。

一方、2019 年 12 月、FTX と Binance は、暗号通貨を開発するための戦略的パートナーシップに合意し、Binance は FTX への投資のために FTT トークンで 20 億ドルの株式を受け取りました。

仮想通貨業界への規制圧力が高まる中、FTX は仮想通貨の世界でバイナンスを打ち負かすことを目指してバイナンスから離れたと考えられています。

この最終的なライバル関係で、FTX Exchange は、Binance Exchange の CEO である ChangPeng Zhao (別名 CZ) と彼の会社である Binance が政府の規制上の優位性を獲得したと主張しました。一方、FTXは、ユーザー検証の名の下に暗号世界のDefiプロジェクトのアイデアを拒否し、暗号コミュニティ全体から反対されました.

そして最後に、誰かが 2022 年 11 月の初めに Almeda Research の貸借対照表を漏らしたとき、世界中のユーザーのためにバブルがはじけました。FTXには80億ドルの負債があり、十分な現金準備がありませんでした。また、Binance と CZ に関する疑惑は、取引所の競争を激化させました。

Binance Exchange は、FTT トークンの主要な株式を売却して清算し、FTT の暴落価格を安定させるために、FTX は、Solana、Ethereum、およびその USDT リザーブをカバーするバランスシートから多額の資産を売却しました。

彼らの報告によると、「6 月 30 日の時点で、同社の資産は 146 億ドルに達しています。その唯一の最大の資産は、36 億 6000 万ドルの「ロック解除された FTT」です。会計台帳の資産側で 3 番目に大きい項目は? 21億6000万ドルの「FTT担保。

80 億ドルの負債の中には、さらに多くの FTX トークンがあります。2 億 9,200 万ドルの「ロックされた FTT」です。（負債は74億ドルのローンが占めています。）」

彼らは言っています — アラメダは貸し手に 80 億ドルを支払わなければなりません。しかし、ほとんどの資産は FTT にあり、その価値は急速に下落する可能性があります。そして、その価値が下落した場合、アラメダはFTXと並んで多くの問題を抱えることになります.

ドラマを目の当たりにして、投資家は資金の引き出しを要求しました。FTX は返済するのに十分な現金を持っていなかったため、圧力を受けて崩壊しました。

学ぶべき教訓:

顧客のお金を保護することは、暗号交換の主な責任であるべきです。悪用してはならず、急な出金が発生した際には実物資産でバックアップする必要があります。

Almeda の貸借対照表には、実際のお金よりも FTT トークンの割合が多く含まれているため、顧客や取引所への負債の返済が発生した場合、リスク管理が不十分な例として、一度に支払うことができませんでした。

仮想通貨の投資家として、仮想通貨の世界で透明性の向上に向けて現在取り組んでいるバイナンスが述べているように、どの取引所も実際のお金と準備金の証明によって裏付けられている必要があります。

それまでは、安全に投資し、仮想通貨の利益のために投資を検討している、または計画している取引所を把握しておいてください。

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