Tokenomics adalah salah satu istilah paling populer saat bergabung dengan investasi crypto, tetapi tidak semua orang memahaminya secara menyeluruh dan mengapa itu penting. Saya pikir frasa tersebut secara teori tampak sederhana pada pandangan pertama tetapi semakin dalam Anda menyelami, semakin rumit jadinya. Jika tokenomic bermasalah, proyek akan sulit bertahan dalam jangka panjang.

Saya Neo — Admin — Community Manager Optimus Finance dan Growth Marketing lecle_vietnam . Hari ini, saya ingin memperkenalkan Anda pada informasi mendalam tentang Tokenomics. Mari kita mulai, sekarang.

Table of contents
1. What is Tokenomics?
2. The components of a Tokenomics
2.1 . Coin/Token Supply
2.1.1. Total Supply
2.1.2. Circulating Supply
2.1.3. Max Supply
2.1.4. Analyze Token Supply
2.2. Market Cap & Fully Diluted Valuation
2.3. Token Governance
2.4. Token Allocation
2.4.1. Team
2.4.2. Foundation Reserve
2.4.3. Liquidity Mining
2.4.4. Seed Sale/Private Sale/Public Sale
2.4.5. Airdrop/Retroactive
2.4.6. Other Allocation
2.5. Token Release
2.5.1. Release tokens on schedule
2.5.2. Release tokens on demand
2.6. Token Sale
2.6.1. Seed sale
2.6.2. Private sale
2.6.3. Public sale
2.6.4. Fair token distribution
2.7. Token Use Case
2.7.1. Staking
2.7.2. Liquidity Mining (Farming)
2.7.3. Transaction fee
2.7.4. Governance
2.7.5. Other benefits (Launchpad,…)
3. Tokenomic Case Studies
4. Viewpoints on the Case Studies
5. What's next for tokenomics
6. Closing thoughts

Tokenomics adalah istilah yang menangkap ekonomi token, yang terdiri dari dua kata: Token dan Economics .

Oleh karena itu, kata Tokenomics dapat didefinisikan sebagai versi ekonomi tokenized, atau bagaimana token crypto dapat dikembangkan dan diterapkan pada ekonomi suatu proyek. Selain melihat buku putih , tim pendiri, peta jalan, dan pertumbuhan komunitas , tokenomik adalah pusat untuk mengevaluasi prospek masa depan proyek blockchain. Proyek Crypto harus hati-hati merancang tokenomik mereka untuk memastikan pembangunan jangka panjang yang berkelanjutan.

Tokenomics yang dirancang dengan baik sangat penting untuk kesuksesan. Menilai tokenomik proyek sebelum memutuskan untuk berpartisipasi sangat penting bagi investor dan pemangku kepentingan.

2. Komponen Tokenomics

2.1 . Pasokan Koin/Token

Sebelumnya, Pasokan Total dan Pasokan Beredar adalah dua definisi yang sering digunakan. Saya memperkenalkan dan menjelaskan lebih lanjut dengan ilustrasi visual sehingga Anda lebih mudah memahami frasa ini di Apa itu Kapitalisasi Pasar dalam Cryptocurrency? Dan bagaimana cara menghitungnya? artikel.

Pada artikel ini, saya akan menjelaskannya lebih lanjut.

2.1.1. Total Pasokan didefinisikan sebagai jumlah total token yang beredar ditambah token yang dikunci, dikurangi token yang dibakar. Total pasokan awalnya ditentukan oleh tim pengembang sehingga bisa sesuai dengan proyek dengan sempurna.

Untuk lebih spesifik, ada 2 jenis Total Supply:

Pasokan Total Tetap: Pasokan Total telah ditentukan sebelumnya dan tidak dapat diubah. Misalnya: Total Pasokan Bitcoin adalah 21 juta BTC,…

Total Pasokan Tidak Tetap: Total Pasokan dapat diubah tergantung pada fitur proyek, yang selanjutnya dapat dibagi menjadi:

• Total Pasokan meningkat karena penambangan. Misalnya: token ETH ditambang sesuai dengan kinerja Jaringan Ethereum , FIN (Optimus Finance) ,… tanpa Max Supply terbatas .
• Total Pasokan berkurang karena terbakar. Sebagai contoh: Total Pasokan Binance Coin awal adalah 200 juta BNB , yang telah dibakar hingga 100 juta BNB dari waktu ke waktu,… kita dapat memeriksanya di sini untuk BNBBurn .
• Total Pasokan terus berubah karena model Mint dan Burn. Misalnya: Pasokan Total stablecoin, seperti Algorithmic Stablecoin (FEI, AMPL,…), Stablecoin yang didukung Kripto (DAI,VAI,…), Stablecoin Terpusat (USDT, USDC,…).

2.1.3. Pasokan Maks didefinisikan sebagai jumlah total token yang mungkin dapat dicapai di masa mendatang.

2.1.4. Analisis Pasokan Token

Berikut adalah metrik Pasokan Token dari 3 koin/token yang berbeda:

• ETH: Token Ethereum tidak memiliki Pasokan Maks dan hanya akan dicetak jika ada permintaan untuk menggunakan Jaringan Ethereum. Setelah dicetak, ETH akan beredar tanpa dikunci oleh pihak manapun (Circulating Supply = Total Supply).
• SRM: Serum dirancang dengan Pasokan Maks 10 Miliar SRM. Saat ini jumlah SRM hanya bisa mencapai 161 juta SRM (Total Supply), namun saat ini hanya 50 juta SRM yang beredar di pasar (Circulating Supply).
• DEKAT: Pasokan Token dari Protokol Dekat adalah yang paling dasar dan paling sering terlihat. Awalnya, Pasokan Maks = Pasokan Total dan token DEKAT akan dibuka hingga 1 Miliar DEKAT tercapai (Pasokan Beredar).

Pada bagian ini, Anda dapat mengunjungi artikel ini untuk detail lebih lanjut Apa itu Kapitalisasi Pasar dalam Cryptocurrency? Dan bagaimana cara menghitungnya?

2.3. Tata Kelola Token

Saat artikel ini dibuat, ada lebih dari 10.000 koin dan token. Namun, tidak semua token mengikuti model Terdesentralisasi seperti Bitcoin dan akan ada sejumlah koin/token yang diatur oleh model Terpusat. Saya akan memfilter token menjadi tipe dasar:

Terdesentralisasi: Token terdesentralisasi sepenuhnya diatur oleh komunitas dan tidak melekat pada organisasi mana pun. Misalnya: Bitcoin , Ethereum ,…

Terpusat: Token terpusat diatur oleh organisasi terkemuka yang memiliki kendali penuh atas metrik token dan proyek dasarnya. Biasanya, ini adalah kasus proyek stablecoin yang didukung penuh seperti Tether , TrueUSDm ,… atau Pertukaran Terpusat seperti Huobi , FTX ,…

Dari Tersentralisasi menjadi Terdesentralisasi: Masih ada beberapa koin/token yang semula terpusat, namun kekuasaan pemerintahannya kemudian dilimpahkan kepada masyarakat.

Sebagai contoh: Pada awalnya, Binance Coin diatur sepenuhnya oleh Binance . Namun, beberapa saat setelah peluncuran BNBChain — Binance Smart Chain (sebelumnya) dan program “Validator Spotlight”, Binance secara bertahap mendesentralisasikan jaringan BNB dan token BNB, yang memberikan hak tata kelola kepada pengguna.

2.4. Alokasi Token

Sebelum berinvestasi dalam token apa pun, Anda harus memeriksa Alokasi Tokennya — alat penting yang menunjukkan kepada Anda bagaimana token didistribusikan di antara Stakeholder, apakah distribusi itu masuk akal, dan bagaimana hal itu dapat memengaruhi proyek.

Token yang berhasil harus didukung oleh kasus utilitas yang kuat yang merupakan inti proyek, dan mendorong partisipasi investor dalam utilitas dan tata kelola proyek.

2.4.1. Tim

Ini adalah alokasi yang disediakan untuk tim pengembang proyek, yang mencakup kontributor konstruktif seperti pendiri, pengembang, pemasar, penasihat,… Porsi yang ideal adalah sekitar 20% dari Total Pasokan.

• Jika alokasi terlalu kecil , tim tidak akan memiliki motivasi untuk mengembangkan proyek dalam jangka panjang.
• Jika alokasinya terlalu besar , komunitas tidak akan memiliki motivasi untuk memegang token karena banyak dimanipulasi oleh satu pihak. Tim akan memiliki kemampuan penuh untuk mengatur protokol secara terpusat, atau menavigasi harga token sesuai keinginan mereka.

Cadangan ini akan digunakan untuk mengembangkan proyek atau produknya di masa depan. Tidak ada standar khusus untuk bagian ini, yang biasanya menyumbang 20–40% dari Total Pasokan.

2.4.3. Penambangan Likuiditas

Alokasi untuk Penambangan Likuiditas banyak muncul baru-baru ini, terutama sejak tren DeFi yang luar biasa dari September 2020. Token yang dialokasikan untuk bagian ini dicetak sebagai insentif untuk Penyedia Likuiditas di berbagai protokol DeFi, yang biasanya menyumbang 10% dari Total Pasokan.

2.4.4. Penjualan Benih/Penjualan Pribadi/Penjualan Publik

Token yang disimpan untuk bagian ini digunakan dalam acara penggalangan dana, yang biasanya terdiri dari penjualan Benih, Penjualan Pribadi, dan Penjualan Publik. IDO/IEO: IDO biasanya memakan waktu 1–2%, bergantung pada rencana proyek dan persyaratan platform IDO.

2.4.5. Airdrop/Retroaktif

Untuk menarik pengadopsi awal, proyek sering mengirimkan sejumlah kecil token (biasanya 1–2% dari Total Pasokan) kepada pengguna.

Sebelum 2019, persyaratan untuk berpartisipasi dalam Airdrop hanyalah tindakan sederhana seperti Suka, Ikuti, Retweet postingan proyek di Twitter.

Namun demikian, sejak tahun 2020, bergabung dalam Airdrop membutuhkan tujuan yang jauh lebih sulit, memaksa pengguna untuk " mengedit game ", langsung menggunakan dan berinteraksi dengan produk untuk menerima hadiah Airdrop atau Retroaktif seperti Uniswap , Jaringan 1 inci ,...

2.4.6. Alokasi Lainnya

Alokasi ini dapat disesuaikan secara fleksibel tergantung pada masing-masing proyek, dan apakah digunakan untuk Pemasaran , Kemitraan Strategis , atau biaya lainnya. Secara alami, porsi ini hanya menyumbang sebagian kecil dari Total Pasokan.

• Pemasaran: biasanya sekitar 10%
• Kemitraan/Ekosistem: untuk memberikan insentif bagi pengembang/integrasi proyek, kemitraan dan partisipasi masyarakat, 10–20%

• 2017–2018: Penjualan Publik menyumbang lebih dari 50%, akun Orang Dalam lebih sedikit. Misalnya: ADA , ETH , XTZ , ATOM , ICX …
• Dari 2019: Penjualan Publik menyumbang 20–30%, Insiders menyumbang porsi tertinggi. Misalnya: DEKAT , AVAX , SOL ,…

• Alokasi Public Sale diekspos ke komunitas.
• Alokasi Orang Dalam hanya diperlihatkan kepada tim, pendukung,…

2.5. Rilis Token

Rilis Token adalah rencana untuk mendistribusikan token ke dalam sirkulasi. Mirip dengan Alokasi Token, Pelepasan Token berdampak besar pada harga token serta motivasi komunitas untuk memegang token. Ada 2 jenis Rilis Token saat ini:

2.5.1. Rilis token sesuai jadwal

Meskipun jadwal Rilis Token bervariasi antara protokol yang berbeda, itu dapat dibagi menjadi 3 jenis:

Di bawah 1 tahun: Proyek yang merilis 100% token dalam 1 tahun atau kurang menunjukkan bahwa pengembang dan tim mereka tidak berdedikasi, dan mereka tidak bersedia menciptakan nilai jangka panjang untuk proyek tersebut.

Dari 3–5 tahun: Ini adalah jangka waktu yang ideal untuk melepaskan token sepenuhnya, karena pasar crypto berubah dengan sangat cepat. Dihitung dari 2017 — saat mulai menjadi “Mainstream”, pasar crypto sekarang baru berusia 5 tahun.

Setelah setiap tahun, pasar menghilangkan berbagai proyek yang tidak efisien, pada saat yang sama mempertahankan proyek yang produktif. Itulah mengapa 3–5 tahun adalah angka yang sempurna, karena tidak hanya merangsang motivasi tim untuk berkembang, tetapi juga motivasi masyarakat untuk terus mendukung proyek.

Lebih dari 10 tahun: Kecuali Bitcoin, setiap proyek yang menghasilkan jadwal Rilis Token 10 tahun atau lebih akan mengalami kesulitan dalam memotivasi pengembang atau pemegang, karena mereka harus mengalami inflasi token selama lebih dari 10 tahun. Tidak pasti apakah tim dapat mengembangkan proyek secara produktif untuk waktu yang lama.

Sebagai kesimpulan, Rilis Token perlu dirancang dengan cara yang memenuhi 2 elemen inti:

• Manfaat pemegang token.
• Nilai token saat dirilis (inflasi). Inflasi: perubahan inkremental dari bulan ke bulan harus dikontrol dengan baik, memperhatikan kumpulan yang berbeda. Pastikan token yang dibuka akan cukup untuk menutupi pengeluaran perusahaan.

2.5.2. Rilis token sesuai permintaan

Untuk mengatasi kemungkinan inflasi, beberapa proyek memutuskan untuk merilis token dengan standar fleksibel alih-alih kerangka waktu tertentu. Ini akan membantu proyek membuat penyesuaian yang diperlukan sesuai dengan situasi.

Misalnya: MakerDAO tidak memiliki jadwal Rilis Token tertentu. Bergantung pada permintaan praktis di platform, jumlah token MKR akan dimodifikasi secara wajar sehingga token MKR hanya dirilis saat ada aktivitas Pinjam Meminjam.

2.6. Penjualan Token

Token Sale dapat dianggap mirip dengan acara penggalangan dana di pasar tradisional, dimana perusahaan mengumpulkan dana dengan menjual sahamnya.

Di pasar crypto, saham akan diganti dengan token.

Sementara perusahaan tradisional biasanya mengadakan 5 putaran penggalangan dana, proyek crypto hanya memiliki 3 putaran. Penilaian bisnis dapat bervariasi antara sektor, area, dan skala yang berbeda. Namun, sudah menjadi kepercayaan umum bahwa di Seri C, perusahaan yang menjanjikan dapat bernilai lebih dari $100 juta.

• Perusahaan Tradisional: Pra-benih, Benih, Seri A, Seri B, Seri C.
• Proyek Crypto: Benih, Penjualan Pribadi, Penjualan Publik.

2.6.1. Penjualan benih

Penjualan benih adalah Penjualan Token pertama dari sebuah proyek. Di babak ini, produk dari sebagian besar proyek masih dalam pengembangan. Penjualan benih dapat dianggap sebagai penggalangan dana awal untuk memulai beberapa proyek.

Sebagian besar Modal Ventura (VC) yang berpartisipasi dalam penjualan benih menerima investasi berisiko tinggi. Sebagai imbalannya, mereka berpotensi menerima imbalan tinggi jika proyek berhasil.

2.6.2. Penjualan pribadi

Jika sebagian besar peserta dalam penjualan benih adalah modal yang berani mengambil risiko, penjualan pribadi menyaksikan penampilan yang lebih besar dan lebih terkenal. Sebagian besar proyek di babak ini telah memperkenalkan produk mereka dan membuktikan potensinya setelah penjualan benih.

2.6.3. Penjualan publik

Penjualan publik adalah putaran penggalangan dana untuk komunitas. Proyek dapat meluncurkan token dalam bentuk ICO seperti tahun 2017, atau melalui pihak ketiga dalam bentuk IEO atau IDO.

2.6.4. Distribusi token yang adil

Namun, beberapa proyek tidak menyelenggarakan putaran Penjualan Token, melainkan mendistribusikan token mereka melalui Testnet, Airdrop, Staking, Penyediaan Likuiditas,… Dengan cara ini, proyek menjadi lebih “adil” di mata komunitas, sehingga menjadi lebih mudah diakses oleh pengguna publik.

Beberapa proyek peluncuran Adil yang terkenal adalah Optimus Finance (FIN) , Yearn Finance (YFI ),… Mereka tidak mengumpulkan dana dengan cara apa pun; sebaliknya, mereka membagikan token mereka kepada pengguna dan pendukung yang sebenarnya.

Beberapa Kelebihan dan Kekurangan model ini :

• Keuntungan: Token didistribusikan secara adil ke kontributor proyek yang berharga, memperbaiki situasi penjualan benih & investor penjualan swasta "membuang" token.
• Kerugian: Proyek mungkin “kehilangan” sebagian dari dana yang dapat digunakan untuk mengembangkan produk.

Kasus Penggunaan Token adalah aplikasi dan tujuan dari token itu. Ini adalah faktor terpenting dari Tokenomics, yang menunjukkan bagaimana token dapat digunakan dan berapa harganya harus didasarkan pada manfaat yang diberikannya kepada pemegang token.

Token biasanya digunakan untuk:

2.7.1. Mempertaruhkan

Sebagian besar proyek mendukung Staking dengan token asli mereka, yang memberi insentif lebih banyak kepada pemegang token karena mereka dapat memperoleh token tambahan dengan Staking .

Staking mengharuskan pengguna untuk mengunci token mereka di dalam protokol, mengurangi jumlah token yang beredar di pasar, sehingga secara positif memengaruhi harga token tersebut. Dengan jaringan yang menggunakan mekanisme Proof-of-Stake, jaringan menjadi lebih aman dan terdesentralisasi seiring dengan meningkatnya jumlah token yang dipertaruhkan.

2.7.2. Penambangan Likuiditas (Pertanian)

Pengguna dapat menyediakan likuiditas dalam protokol DeFi untuk menerima token asli proyek sebagai hadiah.

Misalnya: Sediakan likuiditas bagi Uniswap untuk menerima UNI ,…

2.7.3. Biaya transaksi

Untuk melakukan transaksi, pengguna harus membayar sejumlah kecil biaya transaksi kepada Validator yang mengonfirmasi transaksi Anda. Setiap blockchain menggunakan token asli yang terpisah sebagai pembayaran biaya transaksi (biasanya proyek platform blockchain). Sebagai contoh:

• Ethereum menggunakan ETH .
• Rantai BNB menggunakan BNB .
• Jaringan ICON menggunakan ICX .
• Poligon menggunakan MATIC .

Seperti disebutkan di atas, platform dapat berupa Terpusat atau Terdesentralisasi , tergantung pada keputusan proyek. Karena itu, sebagian besar protokol DeFi sekarang mengikuti model tata kelola Terdesentralisasi .

Akibatnya, pemegang token memiliki hak untuk mengusulkan ide dan memberikan suara di platform. Saran tersebut dapat terkait dengan biaya transaksi, jadwal Rilis Token, atau masalah yang lebih serius seperti memperluas proyek ke blockchain lain.

2.7.5. Manfaat lainnya (Launchpad,…)

Beberapa proyek baru-baru ini melengkapi fitur Launchpad ke dalam produk mereka, yang mengharuskan pengguna mempertaruhkan token mereka untuk berpartisipasi dalam acara Token Sale di platform, atau dalam acara lotre untuk menerima NFT,…

Misalnya: Polkastarter mengharuskan pengguna untuk mempertaruhkan POL , DAO Maker mengharuskan pengguna untuk mempertaruhkan DAO,…

3. Studi Kasus Tokenomic

Ini hanyalah sudut pandang pribadi, dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan dalam keadaan apa pun.

Binance Coin (BNB)

Pasokan Token

• Total Pasokan Awal: 200.000.000 BNB.
• Jadwal Rilis Token: 5 tahun (sekarang 100% tidak terkunci).
• Mekanisme pembakaran token diterapkan hingga Pasokan Beredar menjadi 100.000.000 BNB.

Kasus Penggunaan Token

Meskipun demikian, Pasokan Token bukanlah alasan utama pertumbuhan luar biasa BNB akhir-akhir ini, melainkan bagaimana token BNB dirancang untuk digunakan di Binance Exchange dan rantai BNB .

• Binance Exchange: Kurangi biaya transaksi, berpartisipasi dalam Launchpad, Staking, Lending & Borrowing, Derivatives,…
• Rantai BNB: Token asli, bayar biaya jaringan, saham, dan pertanian (menggunakan BNB sebagai token yang sangat diperlukan saat membuat pasangan likuiditas, situasi yang mirip dengan ETH di Ethereum, yang merupakan kunci menuju pertumbuhan BNB).

Hasilnya: Harga BNB bergerak sideways pada $20 hingga meningkat secara dramatis menjadi ATH sebesar $650 (+3.250%) dan sekarang tetap di sekitar $300 (+1.500%).

4. Sudut Pandang Studi Kasus

Seperti disebutkan di atas, desain Tokenomics tidak melekat pada apapun. Bergantung pada model produk dan sektor tujuan proyek, tim dapat menyesuaikan Tokenomics dengan tepat dan sesuai.

Mengevaluasi token tidak hanya tentang menganalisis aplikasinya , tetapi juga tentang menyelidiki target pasarnya.

Seberapa masif segmen pasar itu? Ada berapa banyak pengguna? Apakah desain Tokenomics seimbang antara penerapannya pada proyek dan manfaatnya bagi pemegang token?

5. Apa selanjutnya untuk tokenomik

Sejak blok asal jaringan Bitcoin dibuat pada tahun 2009, tokenomik telah berkembang secara signifikan. Pengembang telah menjelajahi banyak model tokenomik yang berbeda. Ada keberhasilan dan kegagalan. Model tokenomik Bitcoin masih bertahan lama, setelah bertahan dalam ujian waktu. Orang lain dengan desain tokenomik yang buruk telah tersendat.

Token yang tidak dapat dipertukarkan (NFT) memberikan model tokenomik yang berbeda berdasarkan kelangkaan digital. Tokenisasi aset tradisional seperti real estat dan karya seni dapat menghasilkan inovasi baru tokenomik di masa depan.

6. Menutup pikiran

Tokenomics adalah konsep dasar untuk dipahami jika Anda ingin masuk ke crypto. Ini adalah istilah yang menangkap faktor utama yang memengaruhi nilai token. Penting untuk dicatat bahwa tidak ada faktor tunggal yang memberikan kunci ajaib.

Penilaian Anda harus didasarkan pada sebanyak mungkin faktor dan dianalisis secara keseluruhan. Tokenomics dapat dikombinasikan dengan alat analisis fundamental lainnya untuk membuat penilaian berdasarkan informasi tentang prospek masa depan proyek dan harga tokennya.

Akhirnya, ekonomi token akan berdampak besar pada cara penggunaannya, betapa mudahnya membangun jaringan, dan apakah akan ada banyak minat dalam kasus penggunaan token.

Saya harap ini membantu Anda mendapatkan wawasan yang lebih berharga tentang sektor ini, termasuk komponen dan maknanya. Bagaimana dengan pikiran Anda? Jika Anda ingin tahu lebih jauh tentang cryptocurrency, jangan ragu untuk berbagi dengan kami!

Posting ini hanya untuk tujuan pendidikan. Semua bahan yang saya gunakan adalah sumber referensi yang berbeda. Semoga Anda menyukai dan mengikuti kami dan jangan ragu untuk menghubungi kami jika ada pertukaran informasi . Bersulang!