Enflasyon Zirve Yaptı mı?

Enflasyon nihayet zirveye ulaştı mı?

Daha önce, göründüğünden daha fazla bir sinyal olduğunu düşünmüştüm. Genel olarak, 1970'lerin sonu veya 1980'lerin başı kadar kötü olmadı. 1973'te İkinci Dünya Savaşı sonrası dönemde çok düşük seyreden petrol fiyatları yükseldiğinde gördüğümüz aynı baskılar da yoktu.

Bu kez fiyatlar, tüketicilerin talep ettiği yönde büyük ve muhtemelen geçici (çoğu durumda) bir değişiklik nedeniyle fırladı. Örnek olarak Covid ile birlikte ofis alanlarının boşalması ve evden çalışma olgusu geldi. Uzaktan çalışma olanağı ve işverenlerin bunun süresiz olarak devam edeceğine dair vaatleri nedeniyle, daha büyük evlere ve dairelere olan talep hızla arttı. Bu da konut ve kira fiyatlarının fırlamasına neden oldu.

İnşaat malzemeleri, ev tüketimi için gıda ve yeni mobilya fiyatlarının tümü arzdan daha yüksek talep gördü. Ardından Ukrayna savaşının neden olduğu enerji fiyatlarında yaşanan çalkantı geldi. Fosil yakıt fiyatları yükseldi, ancak o zamandan beri düştü ve düşmeye devam edecek.

Fiyatlardaki hızlı artışı durdurmaya çalışan Fed, faiz oranlarını yükselterek konut piyasasını yavaşlattı… ipotekleri daha pahalı hale getirdi. Konut piyasasındaki fiyat artışındaki duraklama muhtemelen döngünün iyi bir zamanında gerçekleşti. Fiyatlar, devam etmesine izin verilirse daha da fazla ekonomik bozulmaya neden olabilecek sürdürülemez bir bölgeye doğru ilerliyordu.

Covid nedeniyle birçok iş modeli değişti. Ofis binalarının bulunduğu mahallelerdeki kahvaltı ve öğle yemeği mekanları, diğer yardımcı işletmelerle birlikte kapandı çünkü artık ofis doluluk oranlarının azalmasıyla sürdürülebilir değiller. Merkezi bir ofis konumunda çalışmaya geri dönüp dönmeyeceğimiz iyi bir soru.

Şu anda bile, New York'un doluluk oranı yalnızca %49'dur. Bu alanlar için kiralama süresi dolduğunda, ne kadar alan boş kalacak? Ülke genelindeki kasabalar ve şehirler, bu değişen kalıplar kalıcı olursa, emlak vergilerinde yıkıcı bir indirim alacaktır. Bu da devam eden enflasyon yerine deflasyona yol açabilir.

Fed muhtemelen ileriye dönük bu kadar dramatik miktarlarda faiz oranlarını artırmayı gevşetmeli. Çoğu ekonomist 2023'ün başında hafif bir durgunluk öngörüyor. Bunun yerine, hem reel ekonomi hem de insanların algıları dikkatli bir şekilde yönetilmezse, şu anda tahmin edilenden çok daha derin bir durgunluk görebiliriz.

Politikacıların sizi ekonominin en kötüsü ya da en iyisi olduğumuza inandırmasına izin vermeyin. Piyasaları şekillendirmeye çalışmaktan uzak durmalılar. Polonyalılar bunu yapmakta herkesin bildiği gibi kötüdür.

Hem Demokratlar hem de Cumhuriyetçiler için artık komuta ekonomisine doğru hareket etme eğilimi var. Merkezi planlama hiçbir zaman işe yaramadı. Bu, eski Sovyet 5 Yıllık Planlarının malzemesidir.

Piyasalar yeniden dengeye geldiğinde enflasyon gerileyecektir. Fed mümkün olan her şeyi yaptı ve şimdi artan oranlarda bir duraklama mantıklı olacaktır. En büyük sorunumuz, hükümetin elini abartması ve siyasi nedenlerle bir şeyler yapması gerektiğine inanması olabilir.