Kelipatan Akuisisi SaaS pada 9x

UserTesting diakuisisi oleh Thoma Bravo yang berarti kami memiliki software M&A comp lain. Di samping kelipatan perusahaan SaaS yang diperdagangkan secara publik, akuisisi SaaS publik adalah beberapa yang paling relevan yang dapat Anda lihat untuk memperoleh kelipatan pendapatan SaaS. Transaksi ini semuanya tunai, keuangannya publik dan diaudit, dan ini semua adalah transaksi kontrol sehingga datanya semurni yang didapat. Di bawah ini adalah data semua akuisisi perusahaan SaaS publik sejak 2021.

Hanya 17 pintu keluar. Hanya 17 perusahaan publik yang diakuisisi sejak Desember 2020. Akuisisi sebesar ini jarang terjadi. Perhatikan bahwa kami memiliki data yang tidak lengkap untuk salah satu perusahaan tersebut (FireEye) karena sebagai bagian dari akuisisi, anak perusahaan material bernama Mandiant dipisahkan (pendapatan $400 juta dari pendapatan gabungan $941 juta), jadi kami tidak memiliki semua data untuk FireEye sebagai anak perusahaan mandiri.

Harga tertutup. Harga rata-rata akuisisi perusahaan-perusahaan ini adalah $6,2 miliar. Hanya ada begitu banyak pengakuisisi yang dapat membelanjakan uang tunai dan/atau saham perusahaan miliaran untuk melakukan akuisisi. Setelah Anda mencapai $5bln+ dalam penilaian, dunia pengakuisisi perusahaan (Salesforce, Microsoft, Adobe) dan firma ekuitas swasta (Thoma Bravo, KKR, Vista, Clearlake) yang mampu memberi Anda menyusut, sehingga IPO menjadi pilihan utama yang layak. Dan tentu saja, IPO SaaS tidak tumbuh di pohon; ada 40 pada tahun 2021. Tidak ada IPO SaaS pada tahun 2022 karena pasar membeku — penjual tidak dapat menyetujui penilaian dengan pembeli institusional yang diperlukan untuk mendukung IPO. Putaran bawah internal dan flat akan datang untuk semua "unicorn" omong kosong itu.

Pendapatan 8,9x. Bisnis di median terjual 8,9x membuntuti pendapatan dua belas bulan sebesar $789mm dengan pertumbuhan YOY sebesar 19%. Meskipun pertumbuhan itu mungkin terdengar rendah, hal itu mengesankan bagi perusahaan dengan pendapatan hampir $1 miliar, jadi diskon berganda apa pun dari pertumbuhan yang lebih lambat harus diimbangi dengan premi yang diterima perusahaan ini untuk ukuran dan fakta bahwa ini adalah investasi kontrol. Pembelajaran lain: mengumpulkan uang dari VC dengan pendapatan 20x memang menyenangkan, tetapi ketahuilah bahwa kemungkinan mempertahankan kelipatan setinggi itu pada akuisisi rendah. Dibutuhkan banyak pertumbuhan untuk menebus kelebihan pembayaran dan mencapai pengembalian yang baik. Kami selalu menyarankan menjaga dilusi tetap rendah dengan mengambil uang yang Anda butuhkan pada penilaian yang masuk akal dibandingkan dengan terlalu banyak modal pada penilaian yang tinggi.

Tidak ada luka bakar. Perusahaan-perusahaan ini tidak terbakar, tetapi mereka juga tidak terlalu menguntungkan. Secara median, margin EBITDA adalah 5%.

Ekuitas swasta memimpin jalan. Dari 17 akuisisi yang ditampilkan, hanya 3 yang dilakukan oleh strategis (Salesforce dan Broadcom). Sisanya dibuat oleh ekuitas swasta, dengan Thoma Bravo melakukan 6 akuisisi. Sekali lagi, hanya ada sedikit perusahaan yang mampu melakukan akuisisi multi-miliar dolar. Tidak mengherankan, kelipatan tertinggi grup adalah Salesforce, membayar 33x pendapatan untuk Slack.

Kelipatan Non-SaaS. Di bawah ini kami menyajikan beberapa akuisisi terbaru dari perusahaan teknologi yang bukan SaaS. Hanya ada 4 tetapi ada beberapa pengamatan yang menarik: 3 dari 4 dibeli oleh strategis, premi semuanya kuat, 3 dari 4 perusahaan menguntungkan, semuanya memiliki pertumbuhan yang sangat baik.

Kunjungi kami di blossomstreetventures.com dan email saya langsung di [email protected] . Semua pendiri dan dana diterima! Kami berinvestasi di perusahaan dengan pendapatan run rate $3 juta hingga $30 juta, dengan pertumbuhan tahun ke tahun sebesar 20% hingga 50%+ bergantung pada pendapatan. Kami memimpin atau mengikuti putaran pertumbuhan dan situasi khusus seperti putaran dalam, putaran kecil, putaran tergesa-gesa, mengumpulkan investor dengan term sheet, jembatan, perantara, pembersihan tabel tutup, dan ekstensi. Kami dapat berkomitmen dalam 3 minggu dan cek kami sebesar $1 juta hingga $4 juta. Kunjungi juga https://blossomstreetventures.com/metrics/ untuk metrik SaaS yang selalu diperbarui.