Mari kita bicara tentang Fed dan respons terhadap inflasi

Tarif Fed… Tarif Fed, tarif fed, tarif fed. Sepertinya akhir-akhir ini Anda tidak dapat menyalakan berita tanpa mendengar tentang suku bunga federal.

Pembicaraan terakhir kami adalah tentang “Inflasi” , bagian ini merupakan kelanjutan di mana kami akan membahas tanggapan konvensional terhadap inflasi.

Jadi, biaya naik. Apa yang akan kita lakukan?

Ingat gagasan teori kuantitatif uang yang diperkenalkan di bagian terakhir? Terlalu banyak uang dalam sistem membuat setiap dolar individu kurang berharga… Itu cenderung menjadi gagasan yang berlaku yang mengatur sebagian besar kebijakan fiskal dan moneter di AS dan negara lain yang disebut negara "Dunia pertama". Jika kita (setidaknya demi argumen) menerima premis ini, maka cara kita melawan inflasi adalah dengan mengurangi pasokan uang di dalam sistem.

Jika kita mengambil pendekatan kebijakan fiskal, solusinya adalah pajak pajak bayi. Perpajakan menghilangkan uang dari sistem, dan jika kita menerima bahwa terlalu banyak uang dalam sistem adalah penyebab inflasi maka penghapusannya dari sistem akan mengurangi inflasi yang dialami sistem. Kelangkaan dolar yang lebih besar, permintaan yang lebih besar, nilai per dolar yang lebih besar — ​​inflasi teratasi.

Hebat, kita sudah selesai kan? Nah, ternyata orang dan perusahaan tidak terlalu suka dikenakan pajak. Perpajakan adalah pilihan kebijakan politik dan karena hal-hal yang terstruktur saat ini hanya menyarankan peningkatan pajak sama saja dengan bunuh diri politik. Mengesampingkan masalah itu, perubahan kebijakan fiskal berjalan lambat; jadi jika Anda mengalami inflasi tingkat tinggi dan perlu segera membendungnya, kebijakan fiskal belum tentu merupakan alat terbaik untuk pekerjaan itu.

Mengabaikan kebijakan fiskal sebagai opsi yang layak untuk membatasi inflasi akut jangka pendek, kita tinggal dengan kebijakan moneter; jadi, kami kembali ke The Fed.

Misi Federal Reserve System adalah untuk “memupuk stabilitas, integritas, dan efisiensi sistem moneter, keuangan, dan pembayaran negara sehingga dapat mendorong kinerja ekonomi makro yang optimal.”

Federal Reserve dimulai pada tahun 1913 dalam upaya untuk mencegah / mengurangi "kepanikan". Kepanikan adalah istilah menyenangkan yang secara historis digunakan untuk menggambarkan resesi dan depresi. Saya berasumsi beberapa guru pemasaran suatu hari memutuskan bahwa resesi terdengar kurang menakutkan daripada kepanikan pasar dan istilah itu diturunkan ke sejarah.

Singkatnya, ada banyak teori di luar sana tentang fed dan itu adalah institusi swasta dan siapa yang mengendalikannya; teori-teori ini adalah sampah dan secara mengkhawatirkan penuh dengan dribel neo-nazi dan harus diabaikan sepenuhnya. (Selain itu, komputer yang saya ketik telah menandai neo-nazi sebagai salah. Pemeriksaan ejaan tampaknya menganggap huruf besar. Saya tidak akan menggunakan huruf besar.)

Jadi, bagaimana cara kerja fed? Apa fungsinya?

Secara realistis berfungsi seperti departemen akuntansi untuk pemerintah federal. Kongres mengesahkan anggaran dan Fed menaikkan atau menurunkan akun yang sesuai sesuai dengan anggaran. Menandai akun menunjukkan pengeluaran pemerintah, menandai akun menunjukkan uang yang diambil kembali dalam bentuk pajak. Cukup lurus ke depan. Tapi, bagaimana bank swasta ini mempengaruhi inflasi.

Selain menjadi departemen akuntansi umum dari pemerintah federal, fed memiliki kekuasaan diskresi yang luas berkaitan dengan pinjaman. Salah satu fungsi fed adalah sebagai pemberi pinjaman. Saya yakin, ada dua belas institusi yang memiliki hubungan khusus dengan The Fed. Lembaga-lembaga ini dapat meminjam langsung dari cadangan federal untuk memenuhi kewajiban mereka. Semua bank lain meminjam dari dua belas lembaga ini.

Di sinilah Fed dapat menggunakan kekuatannya untuk membatasi inflasi. The Fed tidak dapat menghapus uang dari sistem itu sendiri seperti yang dapat dilakukan kongres melalui perpajakan. Namun, The Fed dapat menciptakan hambatan untuk mengakses uang dengan menggunakan suku bunga. Suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya untuk meminjam, yang membuat lembaga keuangan lebih jauh ke depan kurang cenderung ingin meminjam, yang pada gilirannya, secara efektif mengurangi pasokan uang yang tersedia di dalam sistem. Kebalikannya juga benar, suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya untuk meminjam sehingga lebih murah bagi lembaga keuangan sehingga menghasilkan lebih banyak uang tersedia di dalam sistem. The Fed memiliki banyak indikator dan target utama, misalnya tingkat inflasi pengangguran yang tidak dipercepat, NAIRU, yang digunakannya untuk menentukan di mana letak suku bunga.

Singkatnya, ini adalah monetarisme.

Menaikkan suku bunga meningkatkan biaya untuk meminjam. Seorang pembaca yang cerdik akan mengingat definisi sederhana dan lugas kita tentang inflasi dari bagian sebelumnya adalah, “segala sesuatunya lebih mahal.” Seharusnya tidak hilang dalam percakapan bahwa tanggapan konvensional terhadap inflasi, dengan menggunakan kebijakan moneter, sebenarnya adalah lebih banyak inflasi. Ini adalah langkah awal yang berbahaya.

Mari kita bicara tentang apa yang terjadi ketika The Fed menaikkan biaya pinjaman.

Ketika suku bunga naik, bank cenderung tidak meminjam, yang berarti bank pada gilirannya kurang mampu memberi pinjaman. Tujuannya di sini adalah untuk mendinginkan dan memanaskan ekonomi, atau jargon mewah apa pun yang ingin mereka gunakan untuk menyembunyikan kenyataan yang akan segera melanda.

Karena Fed mengurangi ketersediaan uang, pasar berkontraksi. Bisnis memproduksi dan menjual lebih sedikit barang dan jasa. Pendapatan turun. Valuasi turun. Garis turun. Langkah awal yang dimainkan Fed ini menciptakan resesi (jujur, kepanikan terdengar lebih baik. Lebih jujur.)

Lebih sedikit pendapatan, lebih sedikit nilai, lebih sedikit bisnis. Perusahaan terpaksa mengurangi operasi mereka. PHK tidak bisa dihindari. Ingat NAIRU? The Fed memiliki tingkat target untuk jumlah orang yang harus menganggur pada waktu tertentu (11–15 juta orang memberi atau menerima) untuk "kesehatan" ekonomi.

Mari kita hentikan omong kosong itu dan langsung ke intinya. Pemerintah lebih suka menggunakan kebijakan moneter yang berisiko dan melihat Anda dan saya jatuh ke dalam jajaran pengangguran daripada terlibat dalam kebijakan fiskal yang sehat. Kelas pekerja akan selalu menderita demi kepentingan kelas pemilik. (Panggilan balik: Makan Sial Milton Friedman)

Bagaimana resesi menguntungkan pemilik bisnis?

Garis turun. Hal buruk bagi kebanyakan orang. Bagus untuk orang terkaya di antara kita. Mengutip Warren Buffet "beli saat semua orang panik".

Perusahaan kecil terpaksa menutup atau menjual atau keduanya. Ini adalah waktu untuk akumulasi modal. Kelas kepemilikan/eksploitatif membeli bisnis yang gagal dan gagal. Mereka keluar dari resesi karena mereka mampu dan kemudian menjadi lebih kaya setelahnya.

Mode produksi kita saat ini, dan hubungan dengan produksi, tumbuh subur di tengah krisis. Panik (mengambilnya kembali) memungkinkan akumulasi. Tidak hanya itu, itu merusak kemiripan kekuatan pekerja. Dengan semakin banyak orang di kalangan pengangguran, kemampuan Anda dan saya sebagai pekerja untuk menuntut upah yang lebih baik dan kondisi yang lebih baik semakin menurun. Lebih banyak orang yang menganggur berarti ada permintaan yang lebih tinggi untuk pekerjaan daripada pekerjaan bagi penganggur yang menurunkan nilai tenaga kerja. Hal ini memungkinkan bisnis yang mampu bertahan dari krisis untuk mempekerjakan tenaga kerja dengan biaya lebih rendah sehingga meningkatkan profitabilitas bisnis.

Ketergantungan pada kebijakan moneter dan The Fed, sebagai pengganti kebijakan fiskal yang sehat selama empat dekade terakhir (hampir lima dekade sekarang) telah memungkinkan transfer kekayaan dan kekuasaan terbesar dalam sejarah manusia; dan seperti percakapan kita tentang inflasi, ini semua adalah pilihan kebijakan.

Kontrol harga, kontrol upah, kontrol sewa dan hipotek, program kerja. Ini semua adalah alat di dalam kotak alat kami. Penggunaannya bukan tanpa preseden (sup Alfabet pada tahun 1930-an dan 40-an, Undang-Undang Stabilisasi Ekonomi 1970 dan pada tingkat yang lebih rendah tanggapan Covid adalah contohnya). Kita hanya dibatasi oleh imajinasi kita. Kita bisa memilih lebih baik. Kita dapat dan harus memprioritaskan kebutuhan banyak orang di atas keuntungan segelintir orang.