John Maynard Keynes, salah satu kakek ekonomi modern, pernah berkata bahwa bisnis investasi sangat membosankan dan terlalu menuntut bagi siapa saja yang sepenuhnya terbebas dari naluri judi. Sedikit yang berubah sejak itu, dan hal yang sama berlaku di blockchain — pada pandangan pertama, ada 'degens', yang YOLO menyelamatkan hidup mereka dengan rumor yang paling samar, dan ada investor serius yang hanya berinvestasi pada prinsip-prinsip yang sehat.

Namun, kenyataannya tidak begitu jelas. Jika Anda melihat jauh ke dalam dompet investor yang serius, tidak jarang melihat beberapa token HOSKY melihat ke arah Anda. Pada artikel ini, kita akan mengeksplorasi bagaimana prinsip keuangan modern berkembang dari pemahaman permainan peluang, dan apa pengaruhnya terhadap investor saat ini.

Artikel ini adalah yang ketiga dalam seri tentang sejarah uang dan perdagangan, tetapi ditulis sedemikian rupa sehingga dapat dibaca dalam urutan apa pun karena berdiri sendiri. Kami menyambut Anda untuk membacanya secara kronologis, karena mereka saling membangun, tetapi itu bukan keharusan.

Hari ini, kita akan membahas bagaimana kita berhasil menjinakkan keacakan yang cukup untuk mulai membuat keputusan keuangan, model, dan sistem yang menjelaskan realitas dalam segala kerumitannya.

Kehendak Ilahi

Dunia kuno tidak memiliki konsep probabilitas yang baik. Bukan karena mereka tidak mampu melihat keacakan yang diekspresikan di alam semesta, tetapi karena daripada melihat probabilitas sebagai jaringan variabel yang saling berhubungan dan kacau, mereka melihatnya sebagai kehendak para dewa.

Jika seseorang berjudi dan menang, maka itu berarti ada entitas yang kuat yang mengizinkannya. Sebaliknya, jika para dewa tidak senang dengan orang tersebut karena kurangnya kerendahan hati, atau keengganan mereka untuk berbagi hadiah baru ini dengan para dewa, maka mereka akan dihukum.

Meski begitu, orang-orang kuno memahami keacakan dan memanfaatkannya. Misalnya, ada "Game of Kings" — semacam pendahulu Backgammon di mana Anda menggunakan dadu untuk memindahkan bidak game dari satu sisi ke sisi lain — ditemukan oleh bangsa Sumeria 4500 tahun yang lalu [1].

Perlu dicatat bahwa dadu sendiri berasal dari astragalomancy, atau melempar tulang untuk menafsirkan kehendak para dewa [2]. Ada juga oracle pengambil zat yang akan menggumamkan omong kosong, tetapi ucapan mereka ditafsirkan kembali sebagai kebijaksanaan bijak [3]. Mekanisme ini adalah cara untuk mengambil proses acak dan menetapkan urutan dan hak pilihan untuk mereka.

Singkatnya, inilah tradisi — sarana untuk terlibat dengan realitas, yang cukup berhasil sepanjang zaman, untuk diwariskan ke generasi berikutnya.

Masalah dengan pendekatan ini adalah bahwa tanpa kerangka yang koheren untuk menginterpretasikan keacakan, kesalahan dapat terjadi. Tanyakan saja kepada Croesus, raja Lydia (sekarang menjadi bagian dari Turki), yang bertanya kepada Oracle of Delphi apakah dia harus pergi ke Persia, jawabannya adalah "Jika Croesus berperang, dia akan menghancurkan kerajaan besar." Senang dengan dirinya sendiri, dia pergi berperang — bersama dengan ketenaran Thales of Miletus dari Tradfi Tales — dan kehilangan semuanya dengan menerima begitu saja kemenangannya [4].

Ternyata kerajaan besar yang akan dihancurkan adalah miliknya sendiri.

Dia dijatuhi hukuman untuk dibakar hidup-hidup oleh musuh-musuhnya, bersama dengan empat belas bangsawan Lydia. Menurut legenda, saat nyala api naik, dia mengucapkan doa kepada Apollo dan hujan yang tiba-tiba memadamkan api. Jelas, ada sesuatu yang tersembunyi dalam keacakan, kehendak yang hampir ilahi, dengan aturan dan logikanya sendiri. Tapi itu bukan seorang nabi yang akhirnya mulai menemukan dan menjinakkan kekuatan alam ini, tetapi seorang pria yang dicirikan sebagai hampir gila, seorang penipu kartu, seorang pembunuh yang mungkin, dan seorang jenius matematika — Gerolamo Cardano [5].

Kekeliruan Penjudi

Mungkin bukan suatu kebetulan bahwa orang pertama yang secara sistematis memaparkan cara kerja probabilitas adalah seseorang yang berada di persimpangan matematika, permainan peluang, dan ramalan. Polymath, penjudi, dan astrolog Gerolamo Cardano pertama kali menyusun teori probabilitas di Liber de ludo aleae ~ "Buku tentang Permainan Peluang" pada pertengahan abad ke-16, dengan menjelaskan cara menghitung peluang kombinasi dadu apa pun. Patut disebutkan juga, bahwa setelah dia membeberkan cara memahami probabilitas, dia juga menjelaskan cara curang dalam permainan judi [6]. Masih belum jelas apakah Cardano sepenuhnya memahami konsekuensi dari benih intelektual yang dia tanam.

Pada saat yang sama, di Republik Belanda, para petani dan pedagang mulai bereksperimen dengan menangguhkan pembayaran di masa depan atau membawa manfaat masa depan ke masa kini. Ini adalah alat derivatif skala besar pertama, yang merupakan instrumen keuangan yang memperoleh nilainya dari beberapa aset dasar dan melampirkan ketentuan pada ketentuan pembayaran. Melalui abstraksi keuangan ini, petani dapat menormalkan pendapatan mereka dengan memiliki pembeli yang terjamin di masa depan dan pedagang juga dapat menggunakan alat yang sama ini sebagai bentuk asuransi proto.

Kompleksitas pasar yang sebenarnya tidak disadari sampai terciptanya Perusahaan Hindia Timur Belanda (VOC) — perusahaan multinasional pertama di dunia dan juga yang pertama memperdagangkan saham secara publik. VOC membawa minat eceran ke pasar, yang sebelumnya kontrak masa depan terutama untuk pihak yang berkepentingan dengan pengiriman komoditas, sekarang orang di pasar dapat berspekulasi dengan barang non-fisik.

Dengan bisa berspekulasi tentang saham dan bukan barang fisik, jika Anda membuat kesalahan dalam kontrak berjangka, Anda hanya menambah hutang, dan Anda tidak perlu berurusan dengan setengah ton gandum yang dikirimkan ke pintu depan Anda besok.

Orang-orang bersedia memikul beban hutang untuk kecanduan judi mereka, tetapi tidak pernah membuat malu publik. Perdagangan derivatif menjadi lancar dalam waktu yang sangat singkat. Saat pertama kali dimulai, Anda perlu mengajukan kontrak dengan notaris dan menanggung biaya yang cukup besar. Namun beberapa saat kemudian, perdagangan swasta dinormalisasi dan pedagang terutama hanya perlu menandatangani kontrak rangkap untuk dapat membuktikan keberadaan kontrak derivatif. Jika ada perbedaan pendapat, masalah itu akan dibawa ke pengadilan [7].

Bentuk derivatif baru, seperti opsi, di mana pemilik instrumen memiliki hak untuk membeli atau menjual aset dengan harga tertentu pada tanggal tertentu, segera mulai populer. Lalu datanglah short selling, di mana pedagang akan meminjam sejumlah saham, dan menjualnya dengan harga saat ini dengan maksud untuk membelinya kembali nanti saat jatuh.

Volume turunan yang sangat banyak terbukti menjadi perhatian pemerintah, dan sementara otoritas Belanda mengancam peraturan yang keras, mereka terbukti cukup lepas tangan, setidaknya dibandingkan dengan badan penguasa kontemporer mereka, karena hambatan masuknya cukup tinggi sehingga hanya orang-orang yang mampu kehilangan uang dan memenuhi kewajibannya dapat membuat perjanjian semacam itu… setidaknya pada awalnya.

Sejak pertengahan abad ke-17 dan seterusnya, klub perdagangan memasuki arena dan melalui ini bahkan peserta dari kalangan bawah pun dapat berpartisipasi. Seperti yang dikatakan oleh sejarawan ekonomi Belanda Dr Petram “ Di antara para peserta klub-klub ini, tekanan teman sebaya mengambil alih peran reputasi berdasarkan kekayaan atau membangun sejumlah besar transaksi. ” [8]

Tekanan teman sebaya, FOMO dan YOLO mengeluarkan dana Anda, memiliki sejarah panjang di pasar keuangan.

Perlu dicatat bahwa semua transaksi keuangan yang rumit ini berkembang sebelum kemungkinan untuk dapat menentukan harga dengan benar. Namun hal itu tidak menghentikan para spekulan untuk memperdagangkan derivatif di Republik Belanda, mungkin secara tidak sengaja mengungkapkan keinginan orang untuk berjudi, daripada berinvestasi pada prinsip ekonomi dan matematika yang sehat.

Lagi pula, Cardano hanya mengisyaratkan bagaimana probabilitas dapat dihitung. Kemudian datanglah matematikawan Prancis Blaise Pascal dan Pierre de Fermat, yang memperluas pemahaman Cardano tentang probabilitas dengan mencoba memecahkan teka-teki judi oleh sesama teman judi dan penulis Antoine Gombaud [9].

Tapi pemahaman keuangan yang tepat masih beberapa abad lagi!

Dari Pendosa menjadi Orang Suci

Perkembangan sains dan matematika yang akan mendukung pasar keuangan tidak dapat dilepaskan dari sarang perjudian yang bereputasi buruk. Tentu saja, seiring berjalannya waktu, bidang tersebut menjadi lebih formal.

Setengah abad kemudian, setelah rakyat jelata Belanda mulai mempertaruhkan tabungan hidup mereka pada instrumen yang hampir tidak mereka pahami dan Blaise Pascal dan Pierre de Fermat mengerjakan dasar-dasar matematis perjudian, muncul formalisasi pertama dari gagasan probabilitas dan hubungannya dengan real- peristiwa kehidupan.

Pada tahun 1713, Jacob Bernoulli muncul dengan gagasan Hukum bilangan besar , yang mengemukakan bahwa semakin banyak pengamatan seseorang terhadap suatu fenomena, semakin signifikan secara statistik rata-rata pengamatan tersebut [10].

Ini mungkin tampak jelas bagi audiens modern yang tumbuh dengan kelas kalkulus dan pembicaraan statistik di latar belakang. Tentu saja, melihat lebih banyak versi dari suatu peristiwa memberi Anda gambaran yang lebih akurat tentang perilakunya . Namun, ini dikatakan dengan keuntungan melihat ke belakang, pemahaman pertama bahwa dunia nyata yang berantakan dan dapat diubah dapat dihitung dan diprediksi adalah pengubah permainan peradaban.

Tiba-tiba, kesimpulan dan aturan yang dikembangkan untuk permainan kartu dapat digunakan untuk membuat model dengan kekuatan prediksi, dan dengan demikian menentukan harga instrumen keuangan dengan cara yang tidak lagi dapat ditebak. Antara abad keenam belas dan kedelapan belas, keacakan mulai dijinakkan.

Bukan lagi kehendak Apollo yang memukul Croesus dari Lydia karena keangkuhannya, tetapi peristiwa yang terjadi (atau tidak) menjadi fenomena yang dapat dihitung. Seluruh kehidupan dapat diprediksi melalui Hukum Bilangan Besar — ​​jika Anda mengambil seribu orang secara acak, Anda mungkin tidak tahu siapa yang akan mati karena serangan jantung, tetapi Anda akan mengetahui secara kasar berapa banyak dengan tingkat akurasi yang menakutkan.

Pertengahan abad ke-18, ini adalah kesimpulan yang diambil oleh dua pendeta Skotlandia, Alexander Webster dan Robert Wallace, ketika mencoba memecahkan masalah berapa banyak uang yang harus diberikan kepada para janda pendeta paroki, tetapi tanpa membangkrutkan perbendaharaan Gereja Skotlandia. Dengan demikian, mereka menggunakan tabel aktuaria yang ada, menunjukkan pilihan hidup orang Skotlandia, dan bersama dengan ketajaman bisnis dan matematika probabilitas mereka, mereka menilai kehidupan seorang pendeta dalam istilah moneter, sehingga menciptakan salah satu perkiraan akurat pertama untuk menentukan harga asuransi jiwa [11] .

Permainan dadu memiliki dasar matematika yang persis sama dengan pembayaran asuransi, pinjaman, atau turunan keuangan apa pun — ini hanya masalah mengambil harga pembelian, kemungkinan hasil yang sukses, dan potensi pembayaran, untuk melihat apakah peluang investasi memiliki harga yang wajar.

Ini menetapkan dasar untuk revolusi keuangan, karena begitu Anda memiliki dasar matematika untuk dapat membuat model dan menghitung instrumen keuangan, Anda tiba-tiba dapat mengurangi risiko, menurunkan hambatan untuk masuk, dan menyediakan layanan Anda secara massal.

Ketersediaan modal, dan tumbuhnya kemampuan untuk merancang mesin yang membengkokkan alam sesuai keinginan seseorang, memungkinkan terjadinya perkembangan paling luar biasa dalam sejarah manusia. Dari mampu mempertahankan jutaan populasi, kami pergi ke miliaran dan memberi banyak dari mereka kehidupan yang sebanding dengan raja-raja di masa lalu.

Kesimpulan

Dari ramalan hingga permainan untung-untungan, hingga pemodelan matematis dan penetapan harga produk keuangan, setiap budaya harus menemukan cara untuk memproses dan menangani keacakan.

Setiap langkah dalam perjalanan ini telah membantu kita memahami berbagai sisi dunia kita. Ramalan pertama memberi kami kesempatan untuk berpikir bahwa kami mungkin memiliki kesempatan untuk menafsirkan kehendak langit yang kacau. Kemudian, perjudian mengambil semua kerumitan itu dan menyederhanakannya sedemikian rupa sehingga menjadikannya lucu; sementara mungkin kami belum menjinakkannya pada saat itu, kami berhasil mengambil keacakan tak terbatas dan membatasinya hingga batas yang dapat dimengerti, yang membantu kami memproses dan mengembangkan kerangka kerja untuknya. Setelah itu, datanglah ahli matematika yang mulai mengekstrapolasi permainan terbatas kami dan memperluasnya ke ukuran realitas itu sendiri.

Kisah khusus ini masih jauh dari selesai. Meskipun pada awalnya, kami berhasil memanfaatkan probabilitas untuk menentukan harga produk keuangan, dan merancang model ilmiah, hal ini memiliki keterbatasan.

Sekarang kita tidak berbicara tentang waktu pelaksanaan kesepakatan dalam hitungan hari atau minggu, seperti pada zaman Republik Belanda. Sebaliknya, kita berbicara tentang mikrodetik dan dekade ke depan. Bagi kita untuk berkembang sebagai masyarakat, pemahaman kita tentang probabilitas dan pemodelan harus sesuai dengan ambisi kita.

Pada abad ke-20 dan ke-21, sekali lagi kita harus berhadapan dengan fakta bahwa kita tidak mahatahu. Teori kekacauan, ilmu yang menjelaskan bagaimana variabel yang sangat kecil dapat memiliki efek riak yang mengubah keseluruhan sistem, telah mulai menjungkirbalikkan seluruh pemahaman kita sekali lagi.

Bagaimana kita terlibat dalam perdagangan mengungkapkan banyak hal tentang siapa kita sebagai masyarakat — apa yang diperbolehkan, apa yang tidak, dan apa yang kita lakukan dengan pengetahuan yang lebih besar adalah salah satu penanda besar peradaban kita. Jika ada satu pelajaran yang dapat kita ambil dari ikhtisar perjudian dan statistik ini, jangan terlalu meremehkan pengejaran yang tampaknya kurang intelektual.

Ya, ruang crypto pada dasarnya adalah kendaraan bagi para spekulan dan 'degen' untuk mempertaruhkan tabungan hidup mereka. Namun bukan berarti tanpa pamrih. Sebaliknya, dengan memanfaatkan keinginan-keinginan dasar, kita seringkali dapat mencapai ketinggian yang jauh lebih tinggi daripada jika kita telah membidiknya sejak awal.

Suatu hari kita akan melihat ke belakang dan berkata, “Jelas bahwa para spekulan crypto awal menyukai sesuatu yang lebih dalam, sesuatu yang sangat inovatif dan baru sehingga mereka hampir tidak dapat membayangkannya.”

Mari kita mulai membayangkan hal yang tak terbayangkan, bersama-sama!

Bibliografi

1 Finkel, Irving (2007), “On the Royal Game of Ur,” dalam Ancient Board Games in Perspective, ed. Irving Finkel. London: British Museum Press, hlm. 16–32.

2 Reece, David S. (2000). Kommos "Worked Astragali": penggalian di pantai selatan Kreta volume IV: tempat perlindungan Yunani. Princeton: Pers Universitas Princeton. hlm. 398–401.

3 De Boer, Jelle Z., John R. Hale, dan Jeffrey Chanton. "Bukti baru untuk asal-usul geologis oracle Delphic kuno (Yunani)." Geologi 29.8 (2001): 707–710.

4 Herodotus Sejarah. (1996). Inggris Raya: Penguin Publishing Group. Buku I: bab 45-140

5 Bidwell, James K., dan Bernard K. Lange. “Girolamo Cardano: Pertahanan Karakternya.” Guru Matematika 64.1 (1971): 25–31.

6 VJ Katz, Sejarah Matematika: Sebuah Pengantar, edisi ke-3. (Boston: Pendidikan Pearson, 2009). hal.48

7 Petram, Lodewijk Otto. Bursa efek pertama di dunia: Bagaimana pasar Amsterdam untuk saham Dutch East India Company menjadi pasar sekuritas modern, 1602–1700. Dis. Universiteit van Amsterdam [Tuan Rumah], 2011.

8 ibid

9 Pascal, Blaise, Pierre de Fermat, dan Michel Boy. La Correspondance de Blaise Pascal et de Pierre de Fermat. Edisi ENS, 1983.

10 Bernoulli, Jakob (1713). “4”. Ars Conjectandi: Usum & Applicationem Praecedentis Doctrinae in Civilibus, Moralibus & Oeconomicis (dalam bahasa Latin). Diterjemahkan oleh Sheynin, Oscar.

11 Sibbett, Trevor. “Dana Janda Menteri Skotlandia, 1743–1993. Diedit oleh A. Ian Dunlop (Saint Andrew Press, Edinburgh, 1992).£ 20,00.” Jurnal Institut Aktuaris 120.2 (1993): 387–388.