Tokenomics é um dos termos mais populares ao ingressar no investimento em cripto, mas nem todos o entendem completamente e por que é importante. Acho que a frase parece teoricamente simples à primeira vista, mas quanto mais fundo você mergulha, mais complicada ela se torna. Se o tokennomic tiver um problema, será difícil para o projeto sobreviver a longo prazo.

Sou Neo — Admin — Community Manager da Optimus Finance e Growth Marketing de lecle_vietnam . Hoje, gostaria de apresentar a você informações perspicazes sobre Tokenomics. Vamos começar, agora.

Table of contents
1. What is Tokenomics?
2. The components of a Tokenomics
2.1 . Coin/Token Supply
2.1.1. Total Supply
2.1.2. Circulating Supply
2.1.3. Max Supply
2.1.4. Analyze Token Supply
2.2. Market Cap & Fully Diluted Valuation
2.3. Token Governance
2.4. Token Allocation
2.4.1. Team
2.4.2. Foundation Reserve
2.4.3. Liquidity Mining
2.4.4. Seed Sale/Private Sale/Public Sale
2.4.5. Airdrop/Retroactive
2.4.6. Other Allocation
2.5. Token Release
2.5.1. Release tokens on schedule
2.5.2. Release tokens on demand
2.6. Token Sale
2.6.1. Seed sale
2.6.2. Private sale
2.6.3. Public sale
2.6.4. Fair token distribution
2.7. Token Use Case
2.7.1. Staking
2.7.2. Liquidity Mining (Farming)
2.7.3. Transaction fee
2.7.4. Governance
2.7.5. Other benefits (Launchpad,…)
3. Tokenomic Case Studies
4. Viewpoints on the Case Studies
5. What's next for tokenomics
6. Closing thoughts

Tokenomics é um termo que captura a economia de um token, consistindo em duas palavras: Token e Economics .

Portanto, a palavra Tokenomics pode ser definida como a versão tokenizada da economia, ou como os tokens criptográficos podem ser desenvolvidos e aplicados à economia de um projeto. Além de observar o white paper , a equipe fundadora, o roteiro e o crescimento da comunidade , o tokennomics é fundamental para avaliar as perspectivas futuras de um projeto blockchain. Os projetos criptográficos devem projetar cuidadosamente seus tokennomics para garantir o desenvolvimento sustentável a longo prazo.

Tokenômica bem projetada é fundamental para o sucesso. Avaliar o tokennomics de um projeto antes de decidir participar é essencial para investidores e partes interessadas.

2. Os componentes de um Tokenomics

2.1 . Fornecimento de moeda/ficha

Antes, Fornecimento Total e Fornecimento Circulante eram as duas definições mais usadas. Apresentei e expliquei melhor com ilustrações visuais para que você entenda essas frases mais facilmente em O que é valor de mercado em criptomoeda? E como calcular? artigo.

Neste artigo, explicarei melhor.

2.1.1. Fornecimento total é definido como o número total de tokens circulantes mais os tokens bloqueados, menos os tokens queimados. O fornecimento total é determinado inicialmente pela equipe de desenvolvedores para que possa se adequar perfeitamente ao projeto.

Para ser mais específico, existem 2 tipos de Oferta Total:

Fornecimento Total Fixo: O Fornecimento Total é predeterminado e não pode ser alterado. Por exemplo: A oferta total de Bitcoin é de 21 milhões de BTC,…

Fornecimento Total Não Fixo: O Fornecimento Total pode ser alterado dependendo das características do projeto, que pode ser ainda dividido em:

• A oferta total aumenta devido à mineração. Por exemplo: os tokens ETH são extraídos de acordo com o desempenho da rede Ethereum , FIN (Optimus Finance) ,…sem fornecimento máximo limitado .
• A oferta total diminui devido à queima. Por exemplo: O fornecimento total inicial de Binance Coin foi de 200 milhões de BNB , que foi queimado para 100 milhões de BNB ao longo do tempo, ... podemos verificar aqui para BNBBurn .
• O Fornecimento Total muda constantemente devido ao modelo Mint and Burn. Por exemplo: O Fornecimento Total de stablecoins, como Algorithmic Stablecoin (FEI, AMPL,…), Stablecoin lastreado em Criptomoedas (DAI,VAI,…), Stablecoin Centralizado (USDT, USDC,…).

2.1.3. Max Supply é definido como o número total de tokens que podem ser alcançados no futuro.

2.1.4. Analisar Fornecimento de Token

Aqui estão as métricas de Fornecimento de tokens de 3 moedas/tokens diferentes:

• ETH: O token Ethereum não possui Max Supply e só será cunhado quando houver demanda de uso da Rede Ethereum. Depois de cunhado, o ETH circulará sem ser bloqueado por nenhuma das partes (Fornecimento Circulante = Fornecimento Total).
• SRM: O soro foi projetado com o fornecimento máximo de 10 bilhões de SRM. No momento, o número de SRM pode chegar a apenas 161 milhões de SRM (Oferta Total), porém, apenas 50 milhões de SRM estão circulando no mercado (Oferta Circulante).
• NEAR: O Fornecimento de Token do Near Protocol é o mais básico e mais visto. Inicialmente, o suprimento máximo = o suprimento total e os tokens NEAR serão desbloqueados até que o 1 bilhão NEAR seja atingido (fornecimento circulante).

Nesta parte, você pode visitar este artigo para obter mais detalhes O que é valor de mercado em criptomoeda? E como calcular?

2.3. Governança de token

No momento deste artigo, existem mais de 10.000 moedas e fichas. No entanto, nem todo token segue o modelo descentralizado como Bitcoin e haverá várias moedas/tokens que são regidos pelo modelo centralizado. Vou filtrar os tokens em tipos básicos:

Descentralizado: os tokens descentralizados são totalmente regidos pela comunidade e não são vinculados a nenhuma organização. Por exemplo: Bitcoin , Ethereum ,…

Centralizado: os tokens centralizados são administrados por uma organização líder que tem controle total sobre as métricas do token e seu projeto subjacente. Normalmente, este é o caso de projetos de stablecoin com suporte total, como Tether , TrueUSDm ,… ou trocas centralizadas, como Huobi , FTX ,…

De centralizado para descentralizado: Ainda existem algumas moedas/tokens que foram originalmente centralizadas, mas seu poder de governança foi posteriormente delegado à comunidade.

Por exemplo: No início, a Binance Coin era totalmente regida pela Binance . No entanto, um pouco depois do lançamento do BNBChain — Binance Smart Chain (anteriormente) e do programa “Validator Spotlight”, a Binance gradualmente descentralizou a rede BNB e o token BNB, que deu aos usuários os direitos de governança.

2.4. Alocação de token

Antes de investir em qualquer token, é imprescindível que você analise sua Alocação de Token — uma ferramenta importante que mostra como os tokens são distribuídos entre os Stakeholders, se essa distribuição é razoável e como ela pode influenciar o projeto.

Um token bem-sucedido deve ser apoiado por fortes casos de utilidade que são essenciais para o projeto e incentivar a participação dos investidores nas concessionárias e na governança do projeto.

2.4.1. Equipe

Esta é a alocação reservada para a equipe de desenvolvedores do projeto, que inclui colaboradores construtivos como fundadores, desenvolvedores, profissionais de marketing, consultores,… Uma porção ideal seria cerca de 20% do Fornecimento Total.

• Se a alocação for muito pequena , a equipe não terá motivação para desenvolver o projeto a longo prazo.
• Se a alocação for muito grande , a comunidade não terá motivação para manter os tokens, pois eles são manipulados de forma esmagadora por uma das partes. A equipe terá total capacidade de controlar o protocolo de maneira centralizada ou navegar pelo preço do token à vontade.

Esta reserva será utilizada para desenvolver o projeto ou seus produtos no futuro. Não existe um padrão específico para esta peça, que normalmente responde por 20 a 40% do Fornecimento Total.

2.4.3. Mineração de Liquidez

A alocação para Mineração de Liquidez apareceu muito recentemente, especialmente desde a tremenda tendência DeFi de setembro de 2020. Os tokens alocados para esta seção são cunhados como incentivos para Provedores de Liquidez em vários protocolos DeFi, que normalmente representam 10% do Fornecimento Total.

2.4.4. Venda de Sementes/Venda Privada/Venda Pública

Os tokens guardados para esta parte são usados ​​em eventos de arrecadação de fundos, que geralmente compreendem a venda de sementes, a venda privada e a venda pública. IDO/IEO: IDO geralmente leva de 1 a 2%, dependendo do plano do projeto e dos requisitos da plataforma IDO.

2.4.5. Airdrop/Retroativo

Para atrair os primeiros usuários, os projetos geralmente lançam um pequeno número de tokens (geralmente 1–2% da oferta total) para os usuários.

Antes de 2019, os requisitos para participar de um Airdrop eram apenas ações simples, como Curtir, Seguir, Retuitar as postagens do projeto no Twitter.

No entanto, desde 2020, ingressar em um Airdrop tem exigido objetivos muito mais difíceis, obrigando os usuários a “ skin in the game ”, usar e interagir diretamente com os produtos para receber Airdrop ou recompensas Retroativas como Uniswap , Rede de 1 polegada ,...

2.4.6. Outra Alocação

Essa alocação pode ser ajustada de forma flexível dependendo de cada projeto e se é usada para Marketing , Parceria Estratégica ou quaisquer outras despesas. Naturalmente, essa parcela representa apenas uma pequena porcentagem da Oferta Total.

• Marketing: geralmente em torno de 10%
• Parcerias/Ecossistema: para incentivar a integração de desenvolvedores/projetos, parcerias e participantes da comunidade, 10–20%

• 2017–2018: Publics Sale responde por mais de 50%, Insiders responde por menos. Por exemplo: ADA , ETH , XTZ , ATOM , ICX …
• A partir de 2019: Public Sale representa 20–30%, Insiders responde pela maior parte. Por exemplo: NEAR , AVAX , SOL ,…

• A alocação de venda pública é exposta à comunidade.
• A alocação de Insiders é exposta apenas para a equipe, apoiadores,…

2.5. Liberação de token

Token Release é o plano para distribuir os tokens em circulação. Semelhante à alocação de token, a liberação de token tem um grande impacto no preço do token, bem como na motivação da comunidade para manter os tokens. Existem 2 tipos de Token Release no momento:

2.5.1. Liberar tokens dentro do cronograma

Embora o cronograma de Token Release varie entre diferentes protocolos, ele pode ser dividido em 3 tipos:

Menos de 1 ano: Projetos que liberam 100% de tokens em 1 ano ou menos mostram que seus desenvolvedores e equipe não são dedicados e não estão dispostos a criar nenhum valor de longo prazo para o projeto.

De 3 a 5 anos: Este é o prazo ideal para liberar totalmente os tokens, pois o mercado de criptomoedas está mudando rapidamente. Contado a partir de 2017 — época em que começou a ser “Mainstream”, o mercado de criptomoedas tem apenas 5 anos.

A cada ano, o mercado eliminou diversos projetos ineficientes, mantendo ao mesmo tempo os produtivos. É por isso que 3 a 5 anos é um número tão perfeito, pois estimula não apenas a motivação da equipe para crescer, mas também a motivação da comunidade para continuar apoiando o projeto.

Mais de 10 anos: Com exceção do Bitcoin, todo projeto que produzir um cronograma de lançamento de token de 10 anos ou mais terá dificuldade em motivar desenvolvedores ou detentores, pois eles terão que sofrer a inflação do token por mais de 10 anos. É incerto que a equipe possa crescer produtivamente o projeto por tanto tempo.

Para concluir, o Token Release precisa ser projetado de forma a satisfazer 2 elementos principais:

• Os benefícios dos detentores de tokens.
• O valor dos tokens quando são liberados (inflação). Inflação: a variação incremental mês a mês deve ser bem controlada, atentando para os diferentes pools. Certifique-se de que o token desbloqueado será suficiente para cobrir as despesas da empresa.

2.5.2. Liberar tokens sob demanda

Para lidar com a possível inflação, alguns projetos decidem liberar tokens em um padrão flexível em vez de um prazo específico. Isso ajudará os projetos a fazer os ajustes necessários de acordo com a situação.

Por exemplo: MakerDAO não possui um cronograma específico de Token Release. Dependendo da demanda prática na plataforma, o número de tokens MKR será modificado razoavelmente, de modo que os tokens MKR sejam liberados apenas quando houver atividades de empréstimos/empréstimos.

2.6. Venda de fichas

A Token Sale pode ser considerada semelhante aos eventos de captação de recursos nos mercados tradicionais, visto que as empresas captam recursos com a venda de suas ações.

No mercado cripto, as ações serão substituídas por tokens.

Enquanto as empresas tradicionais costumam realizar 5 rodadas de captação de recursos, os projetos criptográficos têm apenas 3. A avaliação do negócio pode variar entre setores, áreas e escalas díspares. No entanto, é uma crença comum que na Série C, empresas promissoras podem ser avaliadas em mais de US$ 100 milhões.

• Empresas Tradicionais: Pré-seed, Seed, Série A, Série B, Série C.
• Projeto de criptografia: semente, venda privada, venda pública.

2.6.1. venda de sementes

Seed sale é a primeira Token Sale de um projeto. Nesta rodada, o produto da maioria dos projetos ainda está em desenvolvimento. A venda de sementes pode ser considerada como a captação de recursos inicial para alguns projetos começarem.

A maioria dos capitais de risco (VCs) que participam das vendas de sementes aceitam um investimento de alto risco. Em troca, eles podem potencialmente receber altas recompensas se o projeto for bem-sucedido.

2.6.2. Venda privada

Se os participantes da venda inicial são principalmente capitais de risco, a venda privada assiste ao surgimento de capitais maiores e mais famosos. A maioria dos projetos nesta rodada apresentou seus produtos e provou seu potencial após a venda das sementes.

2.6.3. venda pública

A venda pública é a rodada de arrecadação de fundos para a comunidade. Os projetos podem lançar tokens na forma de ICO como em 2017, ou por meio de terceiros na forma de IEO ou IDO.

2.6.4. Distribuição justa de tokens

No entanto, alguns projetos não organizam nenhuma rodada de Token Sale, mas sim distribuem seus tokens através de Testnet, Airdrop, Staking, Liquidity Providence,… por usuários públicos.

Alguns projetos famosos de lançamento de feiras são Optimus Finance (FIN) , Yearn Finance (YFI ),… Eles não arrecadaram fundos de forma alguma; em vez disso, eles distribuíram seus tokens para os usuários e apoiadores reais.

Algumas Vantagens e Desvantagens deste modelo:

• Vantagens: Os tokens são distribuídos de forma justa para os valiosos contribuidores do projeto, melhorando a situação da venda de sementes e dos investidores de venda privada “despejando” tokens.
• Desvantagens: O projeto pode talvez “perder” uma parte dos recursos que podem ser usados ​​para desenvolver os produtos.

O Caso de Uso do Token são as aplicações e propósitos desse token. É o fator mais importante de um Tokenomics, que indica como um token pode ser usado e quanto deve ser seu preço com base nos benefícios que ele traz para os detentores do token.

Os tokens são comumente usados ​​para:

2.7.1. Estacando

A maioria dos projetos oferece suporte ao Staking com seu token nativo, o que incentiva mais detentores de tokens, pois eles podem ganhar tokens extras com o Staking .

O staking exige que os usuários bloqueiem seus tokens dentro do protocolo, reduzindo o número de tokens circulantes no mercado e, portanto, afetando positivamente o preço desse token. Com redes que usam o mecanismo Proof-of-Stake, a rede se torna mais segura e descentralizada à medida que o número de tokens apostados aumenta.

2.7.2. Mineração de Liquidez (Agricultura)

Os usuários podem fornecer liquidez em protocolos DeFi para receber o token nativo do projeto como recompensa.

Por exemplo: Fornecer liquidez para Uniswap receber UNI ,…

2.7.3. Taxa de transação

Para realizar uma transação, os usuários devem pagar uma pequena taxa de transação aos validadores que estão confirmando sua transação. Cada blockchain usa um token nativo separado como pagamento pela taxa de transação (geralmente projetos de plataforma blockchain). Por exemplo:

• Ethereum usa ETH .
• Cadeia BNB usa BNB .
• A rede ICON usa ICX .
• Polígono usa MATIC .

Conforme mencionado acima, a plataforma pode ser Centralizada ou Descentralizada , dependendo da decisão do projeto. Dito isto, a maioria dos protocolos DeFi agora segue o modelo de governança descentralizada .

Como resultado, os detentores de tokens têm o direito de propor ideias e votar na plataforma. As sugestões podem estar relacionadas à taxa de transação, cronograma de liberação do token ou problemas mais sérios, como expandir o projeto para outra blockchain.

2.7.5. Outros benefícios (Launchpad,…)

Alguns projetos recentemente complementaram o recurso Launchpad em seus produtos, o que exige que os usuários apostem seus tokens para participar de eventos de venda de tokens na plataforma ou de eventos de loteria para receber NFT,…

Por exemplo: Polkastarter requer que os usuários estaquem POLs , DAO Maker requer que os usuários estaquem DAOs,…

3. Estudos de caso tokennômicos

Estes são apenas pontos de vista pessoais e não devem ser considerados conselhos financeiros em nenhuma circunstância.

Moeda Binance (BNB)

Fornecimento de fichas

• Fornecimento Total Inicial: 200.000.000 BNB.
• Cronograma de lançamento de token: 5 anos (agora 100% desbloqueado).
• O mecanismo de queima de token é aplicado até que o suprimento circulante se torne 100.000.000 BNB.

Caso de uso de token

No entanto, o fornecimento de tokens não é a principal razão para o tremendo crescimento do BNB ultimamente, mas sim como os tokens do BNB foram projetados para serem usados ​​tanto na Binance Exchange quanto na cadeia do BNB .

• Binance Exchange: reduza a taxa de transação, participe do Launchpad, staking, empréstimos e empréstimos, derivativos,…
• BNB Chain: Token nativo, pague custos de rede, stake e farm (usando o BNB como o token indispensável na hora de criar um par de liquidez, situação similar ao ETH no Ethereum, que é a chave que leva ao crescimento do BNB).

O resultado: o preço do BNB caiu de $ 20 até aumentar drasticamente para um ATH de $ 650 (+3.250%) e agora permanece em aproximadamente $ 300 (+1.500%).

4. Pontos de vista sobre os estudos de caso

Como mencionado acima, o design Tokenomics não está ligado a nada. Dependendo do modelo de produto e do setor que o projeto visa, a equipe pode ajustar o Tokenomics de acordo e de forma adequada.

Avaliar um token não é apenas analisar suas aplicações , mas também investigar seu mercado-alvo.

Quão grande é esse segmento de mercado? Quantos usuários existem? O design Tokenomics é equilibrado entre suas aplicações para o projeto e seus benefícios para os detentores de token?

5. O que vem a seguir para tokennomics

Desde que o bloco de gênese da rede Bitcoin foi criado em 2009, a tokenômica evoluiu significativamente. Os desenvolvedores exploraram muitos modelos tokennomics diferentes. Houve sucessos e fracassos. O modelo de tokennomics do Bitcoin ainda permanece duradouro, tendo resistido ao teste do tempo. Outros com designs de tokennomics ruins falharam.

Os tokens não fungíveis (NFTs) fornecem um modelo de tokennomics diferente baseado na escassez digital. A tokenização de ativos tradicionais, como imóveis e obras de arte, pode gerar novas inovações de tokennomics no futuro.

6. Considerações finais

Tokenomics é um conceito fundamental para entender se você deseja entrar na criptografia. É um termo que captura os principais fatores que afetam o valor de um token. É importante observar que nenhum fator único fornece uma chave mágica.

Sua avaliação deve ser baseada no maior número possível de fatores e analisada como um todo. A Tokenomics pode ser combinada com outras ferramentas de análise fundamental para fazer um julgamento informado sobre as perspectivas futuras de um projeto e o preço de seu token.

Por fim, a economia de um token terá um grande impacto sobre como ele é usado, como será fácil construir uma rede e se haverá muito interesse no caso de uso do token.

Espero que tenha ajudado você a obter informações mais valiosas sobre este setor, incluindo seus componentes e significados. E quanto aos seus pensamentos? Se você quiser saber mais sobre criptomoedas, não hesite em compartilhar conosco!

Este post é apenas para fins educacionais. Todos os materiais que usei foram as diferentes fontes de referência. Espero que gostem e nos sigam e fiquem a vontade para entrar em contato caso haja troca de informações . Saúde!