Obligasi TIPS apa yang memberi tahu kita tentang kecepatan disinflasi saat ini?

Apa yang dikatakan pasar TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) tentang laju disinflasi yang diharapkan pasar? Obligasi TIPS membayar inflasi ditambah tingkat bunga sehingga investor yang khawatir dengan inflasi akan melakukan lindung nilai terhadap inflasi ketika mereka membeli obligasi TIPS. Misalnya, TIPS 5 tahun saat ini membayar inflasi + 1,59%. Jika Anda melihat catatan keuangan reguler 5 tahun yang tidak dilindungi inflasi, hasilnya adalah 3,90% pada saat penulisan ini. Oleh karena itu, matematika sederhana akan menunjukkan kepada Anda bahwa tingkat inflasi yang diharapkan tersirat adalah 2,31% (rata-rata dan tahunan selama periode 5 tahun). Ambil saja perbedaan untuk kesederhanaan. Perbedaan tarif ini juga disebut TIPS/Treasury Breakeven Rate 5 tahun. Tingkat ini telah merayap lebih rendah sejak 7 November di 2,76%.

Sekarang, mari kita lihat pasar Fed Funds Futures di CME untuk petunjuk tentang berapa tingkat terminal (tingkat akhir, tertinggi yang diperkirakan akan dinaikkan oleh Fed dalam siklus saat ini) yang diproyeksikan pasar: 5,13% (sebenarnya dalam kisaran 5,25–5,50%) pada Maret 2023. Lihat bagan. Kita tahu bahwa inflasi (CPI) telah mencapai puncaknya pada 9,1% pada bulan Juni dan pembacaan terakhir adalah 7,7% (Oktober). Sekarang lakukan perhitungan. Dari 7,7% meluncur turun ke suatu tempat di dekat rata-rata 5 tahun ke depan sebesar 2,3% hanya dalam 4 bulan (4 pembacaan IHK lebih banyak dari Desember hingga Maret 2023)… menurut Anda apakah itu mungkin? Atau pasar obligasi terlalu optimis (soft landing of economy)? Atau tidak (hard landing ekonomi)? Itu membuat kita berpikir.

Catatan: Komentar di atas adalah hari ini tetapi Sinyal di bawah tertunda 3 hari. SINYAL LANGSUNG harian tersedia untuk pelanggan. Jika Anda ingin berlangganan sinyal LANGSUNG kami, klik di sini . Terima kasih!