Você já viu o esquete 'More Cowbell' do Saturday Night Live com Christopher Walken e Will Ferrell?

Eu acho que é hilário. Você pode pensar que é estúpido. De qualquer maneira, é óbvio que mais chocalho é uma péssima ideia.

Sempre que ouço alguém dizer “precisamos de mais regulamentação”, estremeço como se estivessem batendo um chocalho bem no meu ouvido. É óbvio para qualquer pessoa racional que os regulamentos não funcionam e só pioram as coisas. Tudo o que acontece é que as pessoas honestas seguem os regulamentos em seu detrimento, enquanto as pessoas desonestas ignoram os regulamentos em seu benefício. O colapso da troca de criptomoedas FTX e a fraude em torno de Sam Bankman-Fried (SBF) é um bom exemplo. Toda a saga FTX/SBF parece um episódio de SNL. A história remonta a 2 anos, mas vamos nos concentrar nos eventos desde outubro, que levaram ao colapso do FTX.

Lei de proteção ao consumidor de commodities digitais

Um projeto de lei nos EUA, o Digital Commodities Consumer Protection Act (DCCPA), vazou em 19 de outubro. No mesmo dia, SBF postou seus pensamentos sobre a regulamentação da criptografia aqui e seguiu com um tópico de tweet aqui . O SBF apoiou basicamente o projeto de lei DCCPA e recebeu reação da comunidade criptográfica mais ampla por isso. Por quê? Porque a essência do projeto de lei criaria um fosso regulatório em torno do FTX e restringiria sua concorrência - finanças descentralizadas (DeFi).

A SBF estava efetivamente dizendo que o DeFi deveria ser regulado da mesma forma que o CeFi (finanças centralizadas). Erik Voorhees, um defensor vocal do DeFi, respondeu com suas próprias críticas. Os dois twittaram até que concordaram em ter um debate público em 28 de outubro.

Tem mais de 2 horas de duração e vale a pena assistir se você tiver tempo. A SBF ficou do lado dos reguladores e Erik ficou do lado contra a regulamentação. Você pode adivinhar de que lado estou. FWIW, Erik é uma das primeiras pessoas a falar publicamente sobre bitcoin desde a sua criação e é uma das primeiras pessoas a incorporar o THORChain no plano de fundo de seu site — app.shapeshift.com . A THORChain é uma verdadeira exchange descentralizada (DEX) que não faz reservas bancárias fracionárias e melhora a autocustódia de ativos. É a solução para fraudes como FTX.

A posição de Erik é que o DeFi já está regulamentado e tentar aplicar os regulamentos do CeFi ao DeFi é como tentar aplicar os regulamentos dos cavalos aos automóveis. As pessoas envolvidas em cripto ainda estão sujeitas aos regulamentos tradicionais que afetam todos os mercados, e o financiamento centralizado é completamente diferente do financiamento descentralizado , portanto, os dois devem ser regulados de maneira diferente. Além disso, o DeFi é autorregulado.

Os mercados livres são auto-regulados

Cada empresa tem seu próprio conjunto de regras e padrões aos quais adere, com o objetivo de agradar seus clientes e atrair novos negócios. Uma empresa pode se inscrever voluntariamente em padrões mais rígidos do que seus concorrentes, no entanto, eles não são obrigados a fazê-lo. Não é diferente de um indivíduo em um mercado livre escolhendo quais empresas comprar ou não.

Mesmo nos mercados não livres de hoje, ainda existem reguladores privados. A ISO (International Organization for Standardization) é uma federação mundial de organismos nacionais de normalização. Uma empresa pode se tornar certificada pela ISO provando que segue os regulamentos estabelecidos pela ISO. Não é gratuito, a empresa deve pagar a ISO pelo privilégio de anunciar que é certificada pela ISO. Como a ISO tem uma reputação de regulamentações que levam a produtos de qualidade, as empresas querem provar a seus clientes que as seguem e podem esperar um produto de qualidade superior.

Outro exemplo é o Leadership in Energy and Environmental Design (LEED), um programa de certificação de edifícios verdes usado em todo o mundo. Para obter a certificação LEED, o proprietário de um edifício deve provar que a construção de seu edifício usa recursos de maneira eficiente e responsável. Ninguém é forçado a tornar seus edifícios certificados pelo LEED, no entanto, aqueles que o fazem voluntariamente podem se beneficiar de uma melhor vendabilidade de suas propriedades.

Talvez você esteja familiarizado com as organizações acima e possa apontar falhas em seus regulamentos. Isso pode ser verdade, mas perde o ponto. A questão é que o mercado exige regulamentação. Tanto é assim que muitos proprietários de empresas subscreverão propositadamente regulamentações mais rigorosas se acharem que isso os ajudará a atrair vendas. Estou pessoalmente passando por esse processo agora. Eu ia abrir minha empresa nas Ilhas Virgens Britânicas (BVI) porque é mais barato que nas Ilhas Cayman. No entanto, Cayman tem um regime regulatório mais robusto e respeitável do que BVI. Para atrair mais clientes e dar maior segurança a eles, optei por pagar mais caro para me instalar em Cayman.

Quando se trata de regular DeFi, realmente não pode ser mais 'regulado'. DeFi é completamente aberto e transparente. Todo o código está lá para qualquer um ver. Todos os ativos estão lá para qualquer um auditar. Todas as transações estão lá para qualquer um rastrear.

O DeFi é autorregulado porque os desenvolvedores que escrevem o código o fazem de forma a proteger os usuários. Eles não podem atrair usuários se escreverem códigos maliciosos. Apesar do caos nos mercados criptográficos este ano, todos os protocolos DeFi têm funcionado conforme foram projetados. No mínimo, os reguladores deveriam aplaudir o setor DeFi por criar um sistema tão robusto e aberto.

Agora, pode haver falhas no código que levam a um hack ou falha de uma determinada criptomoeda. Este é um erro humano honesto. Desenvolvedores respeitáveis ​​serão os primeiros a dizer que isso sempre será um risco, mesmo com seu próprio código. Portanto, sempre foi e sempre será, cuidado com o comprador em cripto. Nenhuma quantidade de regulamentação pode mudar isso.

No entanto, ninguém está sendo forçado a comprar criptomoedas. Se alguém acha que a criptografia é muito arriscada porque não é 'regulamentada', não precisa comprá-la. Bem simples. Viva e Deixe Viver. Então, por que os governos não podem simplesmente deixar as pessoas tomarem suas próprias decisões e aceitar as consequências dessas decisões?

Os regulamentos propostos para o DeFi não têm nada a ver com sua proteção. Os reguladores querem eliminar sua privacidade e rastrear tudo o que você faz. É por isso que o mundo criptográfico, fundado por defensores ferrenhos da privacidade, está tão agitado. Eliminar a privacidade te machuca, é o oposto de te proteger.

Outra razão pela qual os governos não podem deixar tudo de lado é porque pessoas como a SBF fazem lobby por regulamentações para impedir a concorrência, entrincheirar-se e escapar impunes de fraudes.

“Quanto mais corrupto o Estado, mais numerosas as leis.” — Tácito

Duvido que a SBF vá para a cadeia. Ele foi o segundo maior doador de Joe Biden durante sua campanha presidencial. A FTX também estava doando dinheiro aos democratas para as eleições de meio de mandato, apenas algumas semanas antes de a empresa declarar falência. Originalmente, eu era ingênuo o suficiente para pensar que a doação do SBF para a campanha de Biden era um bom sinal para a criptografia, que muito dinheiro estava começando a fazer lobby a nosso favor, mas agora parece que o SBF estava simplesmente comprando seu cartão para sair da prisão. E você acha que algum desses políticos devolverá as doações aos tribunais para ajudar a compensar as perdas da FTX? Claro que não.

A SBF tem se acotovelado com todos no estado profundo. A FTX/SBF organizou uma conferência criptográfica no início deste ano que contou com Tony Blair e Bill Clinton.

A FTX era parceira do Fórum Econômico Mundial, mas foi discretamente removida de seu site em novembro.

A FTX estava até colocando dinheiro em propaganda cobiçosa! Jeffrey Tucker destaca as conexões em seu artigo, The Covid/Crypto Connection: The Grim Saga of FTX and Sam Bankman-Fried .

Todo o dinheiro doado pela SBF está pagando dividendos agora porque a mídia corporativa tem vindo em defesa da SBF nas últimas semanas. O Washington Post, a Forbes e o New York Times têm escrito artigos sobre ele, quase o defendendo como se ele fosse a vítima. Aqui está uma manchete do Wall Street Journal com algumas correções.

Se tudo isso não for suficiente para deixá-lo doente, em 30 de novembro, a SBF está programada para falar no New York Times DealBook Summit . Aqui está a lista de palestrantes.

Você não pode inventar essas coisas. Aqui está um cara que está por trás da maior fraude desde Bernie Madoff, e ele não só anda por aí livre, como ainda faz discursos entre a elite mundial?

De que servem os regulamentos se as pessoas que os violam são amigos dos que os aplicam? Você sabe que isso não é exclusivo da criptografia, isso é verdade em todos os mercados de toda a história.

O que é pior, se o SBF for a tribunal, ele pode argumentar que estava seguindo os regulamentos e o colapso do FTX foi simplesmente má sorte . Como os regulamentos são tão numerosos e complicados, é possível que tudo o que a FTX tenha feito tenha sido tecnicamente legal. Não é diferente do que os bancos estavam fazendo nos anos 2000 que levaram à quebra em 2008.

Os reguladores nunca aceitam a responsabilidade por qualquer fraude ou quebra do mercado. Em vez disso, eles criam ainda mais regulamentações, o que leva a fraudes ainda maiores e quebras de mercado. É tão óbvio que é frustrante que mais pessoas não entendam. Mas há alguém nesta história que o faz - SBF!

“Fodam-se os reguladores. Eles pioram tudo. Eles não protegem os clientes de forma alguma. “- Sam Bankman-Fried

Eu prometo, essa é uma citação honesta. Vem deste artigo da Vox - Sam Bankman-Fried tenta se explicar . O artigo é centrado em uma série de mensagens de texto privadas vazadas com SBF. Aqui está a fonte da citação.

Você realmente não pode inventar essas coisas. Suponho que quem melhor para saber que os regulamentos não funcionam do que as pessoas que abusam deles.

Não precisamos de mais regulamentos, precisamos de mais responsabilidade para as pessoas que infringem a lei, e só então isso impedirá que outros cometam os mesmos crimes.

Existe uma teoria de que CZ, CEO e fundador da Binance, descobriu o que o SBF estava fazendo e distribuiu sua própria forma de justiça.

Observe o tweet de CZ de 6 de novembro.

Este é o tweet que causou a falha do token FTT e causou a explosão do FTX.

Na época, não fazia sentido para mim. Se você quer vender uma grande posição e obter o melhor preço possível, você não anuncia ao mundo o que está fazendo para que todos possam correr na sua frente. A menos que você queira que as pessoas o superem e reduzam o preço. Mas por que CZ iria querer reduzir o preço do token FTT para si mesmo?

Mais tarde naquele dia, CZ postou isto:

Observe a última frase. “Mas não apoiaremos pessoas que fazem lobby contra outros players do setor pelas costas.”

CZ estava despejando o token FTT para penalizar o SBF por apoiar o projeto de lei DCCPA e efetivamente trair o mercado de criptomoedas? CZ teve alguma visão sobre os problemas sob o capô do FTX e sabia que, ao derrubar o preço do token FTT, ele poderia derrubar o FTX como um todo? Foi a maneira dessa CZ de responsabilizar o SBF por suas ações, embora também derrubasse todo o mercado de criptomoedas? A CZ fez isso porque a FTX era uma das principais concorrentes da Binance?

Eu não sei as respostas para essas perguntas. Mas eu não ficaria surpreso se todos fossem algum tipo de 'sim'.

A regulamentação está chegando às criptomoedas

É inevitável. Quer gostemos ou não, isso vai acontecer. Especialmente com todas as fraudes e falências deste ano, provavelmente acontecerá mais cedo ou mais tarde. A única questão é: como será?

Algumas pessoas estão convencidas de que os governos tornarão as criptomoedas ilegais. Mas qual governo? É inútil se os EUA tornarem a criptomoeda ilegal, mas ela permanecer legal em qualquer outro lugar. A única maneira de a criptomoeda ter uma chance de ser banida é se todos os países do mundo cooperarem entre si para fazê-lo. Mesmo assim, o código de computador não reconhece fronteiras políticas. Você teria que desligar a internet ou a eletricidade para realmente pará-lo, caso contrário, haveria um mercado negro saudável para isso. A China proibiu a mineração de bitcoin, mas ainda está acontecendo no país. Se o regime mais totalitário do mundo não consegue impedir a mineração de bitcoin em seu próprio quintal, nenhum outro país tem chance.

Um governo que torna a criptografia ilegal é apenas censura. Nunca são mentiras que são censuradas, apenas a verdade. Se um governo está tão ameaçado pela criptografia que deseja censurá-lo, qual é a verdade que a criptografia está tentando lhe dizer?

A criptografia é uma ameaça genuína ao seu poder e controle. Tornar a criptomoeda ilegal seria um controle de capital e forçaria as pessoas a permanecerem no sistema financeiro atual. Os governos impõem controles de capital para evitar uma fuga de sua economia e o colapso de sua moeda. No entanto, tudo o que os controles de capital fazem é atrasar o inevitável. Se a situação for ruim o suficiente para que os governos usem a força para impedir que você saia, então você sabe que é hora de sair. Ao longo da história, as pessoas que ficam acabam afundando com o navio e perdendo as economias de uma vida inteira.

Os governos podem não tornar a criptomoeda totalmente ilegal, mas podem criar regulamentações tão onerosas que efetivamente a prejudicariam. Esta é a essência da redação do projeto DCCPA e por que pessoas como Erik Voorhees são veementemente contra ele. Este é um cenário mais plausível em minha mente, mas ainda se aplica apenas a países individuais. Se os EUA tentarem regulamentar a criptografia até a morte, a indústria sairá dos EUA e continuará funcionando bem.

Em última análise, o objetivo do Bitcoin e do DeFi é que ele não pode ser interrompido por uma autoridade centralizada (ou seja, governo). Os governos vão enlouquecer tentando parar a criptografia porque não podem apontar uma arma para o código do computador. No processo, eles mostrarão ao mundo sua mão e como ela é fraca. Se os EUA tentarem afogar o mercado de criptomoedas com regulamentações, o tiro sairá pela culatra e provará que não há nada que eles possam fazer para impedir. Por sua vez, demonstrando o verdadeiro valor do DeFi.

Não adianta insistir em eventos futuros sobre os quais não temos controle. Melhor tomá-los quando vierem. Teremos apenas que esperar e ver quais são os regulamentos em torno da criptografia quando eles forem lançados.

Observe que é totalmente plausível que os regulamentos possam ser otimistas para o setor. Talvez a regulamentação seja prudente, deixe espaço para inovação e dê aos investidores institucionais clareza sobre o setor e confiança para investir. Pensamento positivo? Veremos.

Enquanto isso, vamos encerrar com as considerações finais de Erik Voorhees sobre o debate que ele teve com a SBF.

Nós, aqueles de nós neste ecossistema, nesta indústria, criamos, essencialmente, uma nova base financeira para o mundo inteiro. Esta é uma responsabilidade enorme. E todo o propósito desta base financeira é que toda a humanidade possa usar uma camada financeira aberta e imutável. Estamos separando o dinheiro da política. Estamos separando o dinheiro do Estado. E, da mesma forma que a igreja foi separada do estado, e todos agora aclamam isso como uma das maiores coisas que a humanidade já fez, cabe a nós fazer o mesmo por dinheiro. O dinheiro é tão ou mais importante para as pessoas do que a religião. Interagimos com ele todos os dias, de todas as maneiras e, assim como a matemática ou a linguagem são imutáveis ​​e abertas a toda a raça humana, o mesmo deve acontecer com a troca e a administração do dinheiro. Esse é o sistema que torna importante todo esse ecossistema; esse é o princípio que justifica tudo o que fazemos, e se perdermos isso, será algo que lamentaremos pelo resto de nossas vidas, porque tivemos essa oportunidade. Não podemos proteger esse princípio quando se trata de custodiantes centralizados, mas podemos proteger esse princípio quando se trata de finanças imutáveis ​​descentralizadas, que chamamos de DeFi. Essa linha existe na medida em que todos nós a defendemos. Então é isso que estou tentando fazer. E meu pedido a Sam e a qualquer outra pessoa que esteja trabalhando neste projeto de lei é que exclua o DeFi de sua concepção. Não porque o DeFi nunca deva ser regulamentado, mas porque é muito importante estragar isso e não deve ser incluído em um projeto de lei que contempla como os guardiões normais devem operar. Então,

— Erik Voorhees 28 de outubro

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