Ser rentável está na moda?

Por Noam Maital e Shlomo Maital

Na moda, as bainhas (comprimento da saia) sobem e descem. A teoria da bainha sugere que as bainhas sobem ou descem de acordo com os preços das ações - os comprimentos das saias ficam mais curtos em tempos econômicos bons (por exemplo, anos 1920, 1960) e mais longos em tempos ruins (1929). Também pode haver uma tendência da moda em relação à lucratividade. Durante anos, em tempos de boom de startups, a receita estava dentro, o lucro estava fora.

Um estudo recente de 73 unicórnios americanos – startups que alcançaram US$ 1 bilhão ou mais em avaliação – mostrou que apenas 6 de 73 são lucrativas. [1] As seis startups lucrativas do Unicorn fizeram IPOs há muitos anos; nenhuma startup Unicorn entre as que anunciaram ou fizeram um IPO desde o Zoom em agosto de 2019 foi lucrativa em 2019 ou 2020. Isso também vale para a Índia, o terceiro maior ecossistema de startups do mundo. Em maio, a Índia marcou seu 100º unicórnio. No entanto, apenas 25 desses cobiçados unicórnios são lucrativos.

Em tempos de boom, você poderia criar empresas de bilhões de dólares sem lucrar um dólar. E havia muitos deles.

Esses dias acabaram? O lucro está de volta à moda, como bainhas caindo?

Considere o Uber, a empresa de mobilidade como serviço e carona. A Uber foi fundada em 2009 (como “Ubercab”) por Garrett Camp e Travis Kalanick. O Uber caiu, compreensivelmente, durante a pandemia de COVID. Ultimamente está se recuperando, com o retorno de seus motoristas e usuários. Mais de 100 milhões de pessoas usaram o Uber no terceiro trimestre de 2022. E a receita foi de US$ 8,34 bilhões, um aumento de 72% em relação ao ano anterior. Mas o Uber registrou um enorme prejuízo líquido de US$ 1,2 bilhão no terceiro trimestre, incluindo US$ 512 milhões em investimentos em outros serviços de carona, como a empresa chinesa Didi.

O Google liderou a cobrança pelo princípio 'olhos triunfam sobre bolas de dinheiro'. Reúna milhões de usuários e se preocupe com o lucro depois. Mas os investidores hoje podem repensar isso, à medida que os tempos ficam mais difíceis e o serviço da dívida é muito mais caro.

As saias estão ficando mais longas. E o lucro, retorno sobre o investimento, está voltando. Não é mais anacrônico perguntar a um empreendedor — você consegue ganhar dinheiro? Como? Você será lucrativo? Quando?

[1] Esta é uma estimativa; a maioria das startups de unicórnio pré-IPO não precisa revelar demonstrações de lucros e perdas.