Vamos falar sobre o Fed e a resposta à inflação

Taxas do Fed… Taxas do Fed, taxas do Fed, taxas do Fed. Parece que ultimamente você não pode ligar o noticiário sem ouvir sobre a taxa de juros federal.

Nossa última conversa foi sobre “Inflação” , esta peça é uma continuação na qual discutiremos as respostas convencionais à inflação.

Então, os custos estão subindo. O que você irá fazer sobre isso?

Lembra-se da ideia da teoria quantitativa do dinheiro introduzida na última peça? Muito dinheiro no sistema faz com que cada dólar individual valha menos… Essa tende a ser a ideia predominante que governa a maioria das políticas fiscais e monetárias nos EUA e nas outras nações chamadas de “Primeiro Mundo”. Se nós (pelo menos para fins de argumentação) aceitarmos essa premissa, então a maneira pela qual combatemos a inflação é reduzir a oferta de moeda dentro do sistema.

Se adotarmos uma abordagem de política fiscal, a solução é tributar o bebê. A tributação remove o dinheiro do sistema e, se aceitarmos que muito dinheiro no sistema é a causa da inflação, sua remoção do sistema reduziria a inflação que o sistema está experimentando. Maior escassez de dólares, maior demanda, maior valor do dólar — inflação resolvida.

Ótimo, terminamos, certo? Bem, acontece que pessoas e corporações não gostam muito de ser tributadas. A tributação é uma escolha de política política e, como as coisas estão estruturadas no momento, apenas sugerir o aumento de impostos equivale a um suicídio político. Deixando esse problema de lado, as mudanças na política fiscal demoram a acontecer; portanto, se você está enfrentando um alto grau de inflação e precisa contê-la rapidamente, as políticas fiscais não são necessariamente a melhor ferramenta para o trabalho.

Desconsiderando a política fiscal como uma opção viável para conter a inflação aguda de curto prazo, resta-nos a política monetária; e assim, voltamos ao Fed.

A missão do Federal Reserve System é “promover a estabilidade, integridade e eficiência dos sistemas monetário, financeiro e de pagamentos do país, de modo a promover o desempenho macroeconômico ideal”.

O Federal Reserve começou em 1913 em uma tentativa de prevenir/mitigar “pânicos”. Pânico foi um termo divertido historicamente usado para descrever recessões e depressões. Presumo que algum guru de marketing em algum lugar decidiu um dia que as recessões soavam menos assustadoras do que o pânico do mercado e o termo foi relegado à história.

Apenas um rápido aparte, existem muitas teorias por aí sobre o fed e ser uma instituição privada e quem o controla; essas teorias são lixo e alarmantemente cheias de babaquice neonazista e devem ser completamente desconsideradas. (Um aparte, o computador em que estou digitando sinalizou neonazista como incorreto. A verificação ortográfica parece achar que deveria ser maiúscula. Não vou usar maiúscula.)

Então, como funciona o fed? O que isso faz?

Realisticamente, funciona como um departamento de contabilidade do governo federal. O Congresso aprova um orçamento e o Fed aumenta ou diminui as contas apropriadas de acordo com o orçamento. A marcação de uma conta indica gastos do governo, a redução de uma conta mostra o dinheiro devolvido na forma de impostos. Bem direto. Mas, como esse banco privado afeta a inflação.

Além de ser o departamento de contabilidade geral do governo federal, o fed tem amplos poderes discricionários em relação a empréstimos. Uma das funções do Fed é como credor. Existem, acredito, doze instituições que têm uma relação especial com o Fed. Essas instituições podem tomar empréstimos diretamente da reserva federal para cumprir suas obrigações. Todos os outros bancos tomam empréstimos dessas doze instituições.

Aqui é onde o Fed pode usar seus poderes para reduzir a inflação. O Fed não pode retirar dinheiro do próprio sistema da mesma forma que o Congresso pode por meio de impostos. O Fed, no entanto, pode criar barreiras ao acesso ao dinheiro usando taxas de juros. Taxas de juros mais altas aumentam o custo do empréstimo, o que torna as instituições financeiras menos propensas a querer tomar empréstimos, o que, por sua vez, reduz efetivamente a oferta de dinheiro disponível no sistema. O inverso também é verdadeiro, taxas mais baixas diminuem o custo do empréstimo, tornando-o mais barato para as instituições financeiras, tornando assim mais dinheiro disponível no sistema. O Fed tem vários indicadores-chave e metas, por exemplo, a taxa de desemprego sem aceleração da inflação, NAIRU, que ele usa para determinar onde as taxas de juros devem estar.

Isso é monetarismo em poucas palavras.

Aumentar a taxa de juros aumenta o custo do empréstimo. Um leitor astuto se lembrará de nossa definição simples e direta de inflação do artigo anterior: “as coisas custam mais”. Não se deve perder na conversa que a resposta convencional à inflação, usando a política monetária, é, na verdade, mais inflação. Esta é uma jogada perigosa.

Vamos falar sobre o que acontece quando o Fed aumenta o custo dos empréstimos.

À medida que as taxas de juros sobem, os bancos ficam menos inclinados a tomar empréstimos, o que significa que os bancos, por sua vez, são menos capazes de emprestar. O objetivo aqui é esfriar e superaquecer a economia, ou qualquer jargão sofisticado que eles queiram usar para esconder a realidade que está prestes a atingir.

À medida que o Fed reduz a disponibilidade de dinheiro, os mercados se contraem. As empresas estão produzindo e vendendo menos bens e serviços. As receitas caem. A valorização cai. A linha cai. Essa jogada do Fed está criando uma recessão (honestamente, o pânico soa melhor. Mais honesto).

Menos receita, menos valor, menos negócios. As empresas são forçadas a reduzir o tamanho de suas operações. As demissões são inevitáveis. Lembra do NAIRU? O Fed tem uma taxa-alvo para o número de pessoas que devem estar desempregadas a qualquer momento (11 a 15 milhões de pessoas mais ou menos) para a “saúde” da economia.

Vamos cortar a besteira e ir direto ao cerne da questão. O governo prefere empregar uma política monetária arriscada e ver você e eu cairmos nas fileiras dos desempregados do que nos engajarmos em uma política fiscal sólida. A classe trabalhadora sempre sofrerá em benefício da classe proprietária. (Chamada de retorno: Coma merda Milton Friedman)

Como é uma recessão em benefício dos empresários?

A linha cai. Coisa ruim para a maioria das pessoas. Ótimo para as pessoas mais ricas entre nós. Parafraseando Warren Buffet, “compre quando todo mundo estiver em pânico”.

As pequenas empresas são forçadas a fechar ou vender ou ambos. Este é o momento para a acumulação de capital. A classe proprietária/exploradora compra negócios falidos e falidos. Eles superam a recessão porque podem se dar ao luxo e depois saem mais ricos.

Nosso atual modo de produção e relacionamento com a produção prosperam em crises. O pânico (retomada) permite o acúmulo. Não só isso, mas quebra qualquer aparência de poder dos trabalhadores. Com mais e mais pessoas entre as fileiras dos desempregados, a capacidade de vocês e eu, como trabalhadores, exigir melhores salários e melhores condições diminui. Mais pessoas desempregadas significa que há uma demanda maior por emprego do que empregos para os desempregados, reduzindo o valor do trabalho. Isso permite que as empresas que conseguem sobreviver à crise contratem mão de obra a um custo menor, aumentando assim a lucratividade do negócio.

A confiança na política monetária e no Fed, em vez de uma política fiscal sólida nas últimas quatro décadas (quase cinco décadas agora) permitiu a maior transferência de riqueza e poder na história da humanidade; e assim como nossa conversa sobre inflação, todas essas são escolhas políticas.

Controle de preços, controle de salários, controle de aluguéis e hipotecas, programas de trabalho. Estas são todas as ferramentas dentro de nossa caixa de ferramentas. Seu uso não é sem precedentes (a sopa de letrinhas nas décadas de 1930 e 40, a Lei de Estabilização Econômica de 1970 e, em menor escala, a resposta da Covid são exemplos). Somos limitados apenas pela nossa imaginação. Podemos escolher melhor. Podemos e devemos priorizar as necessidades de muitos sobre os lucros de poucos.