Wie die Schuldenobergrenze funktioniert

Wenn Sie neugierig sind, wie viel es wirklich kostet, eine moderne westliche Supermacht zu führen, dann schauen Sie nicht weiter als nach einem faszinierenden Dokument, das jeden Tag vom US-Finanzministerium herausgegeben wird , genannt Daily Treasury Statement . Die Erklärung ist eine knappe, tägliche Abrechnung darüber, wie viel die US-Bundesregierung an diesem Tag ausgegeben hat – natürlich auf die nächste Million gerundet – und wie viel sie an Einnahmen eingesteckt hat. Es ist auch ein praktischer Weg, um die Staatsverschuldung und diese mysteriöse Sache namens Schuldenobergrenze zu verstehen.

Schauen wir uns einen einzelnen Tag genauer an: den 3. Oktober 2013. An diesem durchschnittlichen Donnerstag nahm die Bundesregierung 110 Milliarden Dollar an Einnahmen aus Quellen wie z

Am selben Tag gab die Regierung 143 Milliarden Dollar für Dinge aus wie

Das ist eines Tages. An diesem Tag gab die Regierung 33 Milliarden Dollar mehr aus, als sie einnahm. Diese 33 Milliarden US-Dollar entsprechen dem Haushaltsdefizit vom 3. Oktober 2013. Ab 2008 verzeichneten die USA ein jährliches Haushaltsdefizit von mehr als 1 Billion US-Dollar für beeindruckende vier Jahre in Folge [Quelle: Wessel ]. Wenn Sie all diese Haushaltsdefizite addieren, plus etwas zusätzliches Geld, das sich die Regierung von sich selbst leiht (fragen Sie nicht), erhalten Sie eine Zahl, die als Staatsverschuldung bezeichnet wird .

Am 1. März 2017 belief sich die Staatsverschuldung auf 19,9 Billionen US-Dollar. Seit dem 16. März 2017 darf sich die Regierung nur noch in Höhe von insgesamt 20,1 Billionen Dollar verschulden. Diese magische Marke von 20,1 Billionen Dollar wird Schuldenobergrenze genannt .

Aber warum darf die Regierung nur 20,1 Billionen Dollar leihen? Kann das Finanzministerium nicht einfach mehr Geld drucken? Und was hat das mit Ausgabenkürzungen oder Steuererhöhungen zu tun? Lesen Sie weiter, um die ganze Geschichte über die Schuldenobergrenze zu erfahren, was sie ist, woher sie kommt und warum sie Amerika so ein politischer Dorn im Auge ist.

1. Was ist die Schuldenobergrenze?
2. Geschichte der Schuldenbremse
3. Was passiert, wenn der Kongress die Schuldenobergrenze nicht anhebt?

Wie das Daily Treasury Statement zeigt, gibt die US-Bundesregierung jeden Tag einen obszönen Geldbetrag aus, um Hunderte von Programmen und Dienstleistungen zu bezahlen, von der Landesverteidigung über die Bildung bis hin zur Krankheitsbekämpfung und -prävention.

Das Problem ist, dass die Bundesregierung nicht genug an Einkommenssteuern und anderen Einnahmen verdient, um die Kosten für den Betrieb des Landes zu decken. Das Ergebnis ist dieses lästige Haushaltsdefizit. Technisch gesehen könnte der Kongress das Haushaltsdefizit durch drastische Ausgabenkürzungen, Steuererhöhungen oder beides beseitigen, aber das hat sich politisch als problematisch erwiesen.

Stattdessen deckt der Staat das Haushaltsdefizit durch Kreditaufnahme. Der Präsident geht nicht zu einer Bank of America und bittet um einen Kredit in Höhe von 1 Billion Dollar. Der bessere Weg ist, US-Staatsanleihen an Privatpersonen, Banken, Unternehmen und sogar ausländische Regierungen zu verkaufen. Wenn Sie eine Staatsanleihe kaufen, leihen Sie der Regierung im Wesentlichen Geld zu einem niedrigen Zinssatz. China und Japan besaßen im Juli 2013 jeweils mehr als eine Billion Dollar an US-Staatsanleihen [Quelle: US Treasury Dept. ].

Wenn Sie das gesamte Geld zusammenzählen, das die Bundesregierung von anderen Ländern, Einzelpersonen und sogar sich selbst geliehen hat (die Federal Reserve besaß im Oktober 2013 mehr als 2 Billionen US-Dollar an Staatsanleihen), erhalten Sie die Staatsverschuldung [Quelle: Federal Reserve ]. Die Staatsverschuldung verdoppelte sich von 5,7 Billionen Dollar im Jahr 2000 auf 10 Billionen Dollar im Jahr 2008 und liegt nun bei über 16 Billionen Dollar [Quelle: US Treasury Dept. ].

Womit wir bei der Schuldenobergrenze wären. Einige Leute vergleichen die Schuldenobergrenze mit dem Kreditlimit Ihrer Kreditkarte. Wenn Ihre Karte ein Kreditlimit von 10.000 $ hat, können Sie Ihre Karte nur mit 10.000 $ belasten, ohne den ausstehenden Betrag zu begleichen. In ähnlicher Weise ist die Schuldenobergrenze eine Grenze dafür, wie viel die Regierung leihen kann, um ihre Programme und Dienstleistungen zu bezahlen.

Aber es gibt wesentliche Unterschiede zwischen der Schuldenobergrenze und einem Kreditlimit . Die Bank hat Ihr Kreditlimit festgelegt, weil sie entschieden hat, dass es zu riskant ist, Ihnen mehr als 10.000 US-Dollar zu leihen. Auf der anderen Seite können die ausländischen Regierungen und Einzelpersonen, die US-Staatsanleihen kaufen, nicht genug US-Schulden bekommen [Quelle: Hirsch ]. Für sie ist es buchstäblich die zuverlässigste Investition der Welt, unterstützt durch das „volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit“ der US-Regierung.

Bei der Schuldenobergrenze wird das Kreditlimit vom Kreditnehmer festgelegt, nicht vom Kreditgeber. Der Kongress legt die Schuldenobergrenze fest, nicht unsere ausländischen oder inländischen Gläubiger. Aber warum sollte der Kongress die US-Schulden senken wollen, wenn die Quelle der Niedrigzinskredite nie versiegt? Um diese Frage zu beantworten, müssen wir zunächst die Geschichte der Schuldenobergrenze untersuchen.

Mythos vs. Realität

Ein Mythos über die Schuldenobergrenze ist, dass es sich um eine Kontrolle der Staatsausgaben handelt. Die Wahrheit ist, dass der Kongress die Ausgaben bereits genehmigt hat. Die Anhebung der Schuldenobergrenze erlaubt es einfach, die Rechnungen zu bezahlen [Quelle: US Treasury Dept. ]. Aber jedes Mal, wenn der Kongress für eine Anhebung der Schuldenobergrenze gestimmt hat, hat dies heftige Debatten über galoppierende Staatsausgaben und die explodierende Staatsverschuldung ausgelöst.

Als die Vereinigten Staaten noch jünger waren, hielt der Kongress die nationale „Kreditkarte“ viel fester im Griff. In den meisten Fällen konnte das Finanzministerium ohne ausdrückliche Zustimmung des Kongresses keine Wertpapiere verkaufen – also Geld leihen. Als das Finanzministerium Geld leihen musste, bestimmte der Kongress, welche Arten von Wertpapieren – kurz- oder langfristig – wie viele und zu welchen Zinssätzen verkauft werden sollten [Quelle: Austin und Levit ].

Die strenge Kongressaufsicht wurde in Kriegszeiten vorübergehend aufgehoben. Das War Revenue Act von 1898 beispielsweise gab dem Finanzministerium die Flexibilität, bis zu 500 Millionen Dollar zu leihen, indem es eine Kombination aus kurz- und längerfristigen Wertpapieren verkaufte. Dieses Geld wurde zur Finanzierung des Spanisch-Amerikanischen Krieges verwendet und stellte das erste Mal dar, dass sich das Finanzministerium bis zu einem festen Limit oder einer Schuldenobergrenze frei leihen konnte.

Die First und Second Liberty Bond Acts von 1917 legten ähnliche Schuldengrenzen fest, um den Eintritt der USA in den Ersten Weltkrieg zu finanzieren [Quelle: Austin und Levit ]. Allmählich wurde dem Finanzministerium immer mehr Freiheit eingeräumt, zu bestimmen, welche Wertpapiere die meisten Einnahmen für die geringsten Zinsen generieren würden.

In den 1920er und 1930er Jahren plädierten die Finanzminister Andrew Mellon und Henry Morgenthau für noch mehr Flexibilität bei der Verwaltung der Schulden der Nation. 1939 überzeugten Morgenthau und Präsident Franklin Roosevelt den Kongress, die erste Gesamtschuldengrenze zu schaffen, was eine Schuldenobergrenze bedeutet, die alle Bundesschulden abdeckt [Quelle: Austin und Levit ]. Solange das Finanzministerium unter dieser Schuldengrenze blieb, konnte es nach eigenem Ermessen Kredite aufnehmen, um die Rechnungen des Landes rechtzeitig zu bezahlen.

Dies war die Geburtsstunde der Schuldenobergrenze, wie wir sie kennen. Im Rahmen dieser Vereinbarung genehmigt der Kongress Ausgabenrechnungen und das Finanzministerium findet heraus, wie sie zu bezahlen sind. Das Finanzministerium darf Kredite bis zur Schuldenobergrenze aufnehmen, ohne den Kongress um Erlaubnis für weitere Kredite zu bitten. Aber hin und wieder stößt das Finanzministerium an die Decke, und der Kongress muss dafür stimmen, sie anzuheben. Seit 1960 hat der Kongress 78 Mal für eine Anhebung der Schuldenobergrenze gestimmt [Quelle: Sherter ].

In den letzten Jahren haben einige Kongressabgeordnete und -frauen damit gedroht, die Erhöhung der Schuldenobergrenze zu blockieren, wenn die Staatsausgaben nicht gekürzt würden. Um zu verstehen, warum diese Bedrohungen politisch so mächtig sind, schauen wir uns den potenziellen Schaden für die US- und die Weltwirtschaft an, wenn der Kongress die Schuldenobergrenze nicht anheben würde.

Um zu verstehen, was passieren würde, wenn der US-Kongress die Schuldenobergrenze nicht anheben würde, kehren wir zur Kreditkartenanalogie zurück . Wenn Sie die für Ihre Kreditkarte maximal zulässigen 10.000 US-Dollar leihen, müssen Sie alles in Ihrer Macht Stehende tun, um einen Zahlungsausfall zu vermeiden, der Ihre Kreditwürdigkeit ruinieren würde . Sie können versuchen, Ihre persönlichen Ausgaben drastisch zu kürzen, einen zweiten oder dritten Job anzunehmen, um die Einnahmen zu steigern, oder das Geld woanders leihen, wahrscheinlich zu einem höheren Zinssatz.

Wenn der Kongress beschließt, die Schuldenobergrenze nicht anzuheben, läuft die Bundesregierung das gleiche Risiko, in Zahlungsverzug zu geraten und ihre Kreditwürdigkeit zu schädigen. Bisher hat die Welt das US-Finanzministerium wie ein internationales Sparschwein behandelt, den sichersten Ort, um Geld in Zeiten globaler wirtschaftlicher Unsicherheit anzulegen. Wenn eine ausländische Regierung Bargeld benötigt, kann sie einfach ein paar Millionen Dollar in US-Staatsanleihen einlösen.

Aber was ist, wenn das Finanzministerium nicht genug Geld hat, um seine Anleihen zu decken? Im schlimmsten Fall könnte es mit einigen seiner Schulden in Verzug geraten, was die globalen Märkte in Panik versetzen könnte. Aber selbst wenn die Regierung einen vollständigen Zahlungsausfall vermeidet, könnte sie ihr AAA-Rating verlieren. Das bedeutet, dass Gläubiger höhere Zinsen verlangen könnten. Wenn der Basiszinssatz für Staatsanleihen steigt, werden wahrscheinlich andere Zinssätze folgen, wie die, die mit Haushypotheken oder Geschäftskrediten verbunden sind [Quelle: Davidson ]. Höhere Zinsen würden Investitionen abschrecken und das Wirtschaftswachstum in den USA enorm bremsen

Auch wenn der Kongress sich dafür entscheiden würde, die Schuldenobergrenze nicht anzuheben, wäre er gezwungen, innerhalb eines Budgets zu leben. Das würde wahrscheinlich tiefgreifende, allgemeine Ausgabenkürzungen und massive Kürzungen beliebter Programme wie Sozialversicherung und Medicare bedeuten. Es würde wahrscheinlich auch bedeuten, die Steuern deutlich zu erhöhen.

Bis diese Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen in Kraft treten, müsste das Finanzministerium entscheiden, welche Rechnungen es zuerst mit seinen schwindenden Mitteln bezahlen soll: Zinsen auf die Staatsschulden oder Sozialversicherungszahlungen? Steuerrückerstattung oder Medicare-Erstattung? All diese Szenarien würden wahrscheinlich eine massive politische Gegenreaktion der Wähler beider Parteien auslösen.

Das ist unsere kurze Erläuterung, wie sich die Schuldenobergrenze von einem bequemen Instrument zur Verwaltung der Staatsschulden zu einem politischen Pulverfass entwickelt hat. Weitere Informationen zu Staatsverschuldung, persönlicher Budgetierung und Kreditkarten finden Sie unter den entsprechenden Links auf der nächsten Seite.

Anmerkung des Autors: Wie die Schuldenobergrenze funktioniert

Bei der Recherche zu diesem Artikel bin ich auf eine Illustration gestoßen, die die gesamte Debatte über die Schuldenobergrenze in einem einzigen Bild zusammenfasst. Über zwei Kippschaltern schwebt ein zuckender Finger – vermutlich von einem durchgerüttelten Kongressabgeordneten. Die erste, in beruhigendem Blau, sagt: „Erhöhen Sie die Schuldenobergrenze“. Auf dem zweiten steht in alarmierendem Rot: „No More Debt“. Wenn der Kongress den roten Schalter umlegt und die Schuldenobergrenze nicht anhebt, könnten die kurzfristigen wirtschaftlichen Schockwellen heftig sein. Langfristig kann man sich leicht eine Welt vorstellen, in der der Dollar nicht mehr die Standardwährung ist und die USA ihren Status als Supermacht an China und Brasilien der Welt abtreten. Aber was ist mit der Gefahr, immer und immer wieder den blauen Schalter umzulegen? Ist es nachhaltig, China und Japan weiterhin unsere Rechnungen bezahlen zu lassen? Der Preis für ein Leben ohne Schulden würde wahrscheinlich harte wirtschaftliche Sparmaßnahmen und eine Herabstufung des amerikanischen Traums bedeuten. Es ist schmerzhaft, Träume sterben zu sehen,

Zum Thema passende Artikel