7 sinais de alerta de uma recessão iminente

Embora a economia tenha recuperado força total desde a última recessão encerrada em 2009, ninguém espera que esses ganhos durem para sempre. Na verdade, uma reviravolta na curva de rendimento dos títulos do tesouro dos EUA (sobre a qual você aprenderá na próxima página) causou uma grande queda no mercado de ações em 14 de agosto de 2019. Os últimos 50 anos nos ensinaram que toda alta econômica inebriante deve tem um baixo exame de consciência. Com quase 10 anos de crescimento econômico estável, economistas e investidores estão procurando ansiosamente por sinais de que a festa acabará em breve.

Se você espera prever o futuro econômico - boa sorte, até mesmo os "especialistas" erram rotineiramente - é hora de se familiarizar com os sinais de alerta mais claros de uma recessão iminente. Aqui estão sete.

1. A curva de rendimento do tesouro inverte
2. Perdas sustentadas do mercado de ações
3. Aumento de salários em fuga
4. Inflação em alta
5. O desemprego chega ao fim
6. Uma queda nas vendas e construção de moradias
7. O quadro geral fica embaçado

Um dos sinais infalíveis de uma recessão iminente é um pequeno gráfico geek chamado curva de rendimento do tesouro invertida . (Escrevemos um artigo inteiro sobre esse gráfico .) Os títulos do tesouro dos Estados Unidos são os investimentos de baixo risco mais confiáveis ​​que existem. Mas como o rendimento (ou retorno) dos títulos do tesouro é relativamente baixo, os investidores tendem a evitar investir seu dinheiro em títulos, a menos que o futuro econômico pareça sombrio.

Quando os investidores estão nervosos com os rumos da economia, a demanda por títulos do tesouro de longo prazo (de cinco, dez e 30 anos) aumenta e seus rendimentos ou taxas de juros diminuem. Normalmente, os rendimentos dos títulos de curto prazo são inferiores aos dos títulos de longo prazo, mas de vez em quando essas taxas invertem. E quando isso acontece, a recessão geralmente está chegando.

A curva de rendimento do tesouro oscilou ou inverteu antes das últimas sete recessões, com apenas um falso positivo em 1998. A boa notícia é que leva uma média de 18 meses entre uma curva de rendimento invertida e o início de uma recessão, então há bastante hora de estocar alimentos enlatados e macarrão ramen para o período de seca que se avizinha.

O mercado de ações é um indicador confiável da saúde econômica geral - exceto quando não é. Na década de 1960, o economista Paul Samuelson fez a famosa brincadeira de que o mercado de ações previu nove das últimas cinco recessões. A piada (hilária!) É que uma queda no mercado de ações nem sempre sinaliza uma recessão.

Mas há muitos motivos para prestar atenção aos preços das ações como um sinal do que está por vir. George Morgan, professor de finanças da Pamplin College of Business da Virginia Tech, explica que o mercado de ações oferece um panorama da economia seis meses depois.

"Uma queda sustentada nos valores das ações é um indicador importante dos lucros mais baixos que se espera obter pelas empresas", diz Morgan, "ou pelo menos lucros mais baixos do que o mercado de ações esperava anteriormente."

Se as empresas reduzirem suas expectativas para o futuro, isso significa que farão menos empréstimos e contratarão menos pessoas, o que afeta a economia como um todo. E quando os preços das ações caem significativamente, isso começa a corroer as economias de longo prazo dos consumidores médios, fazendo com que os gastos caiam.

Quando a CNBC analisou o desempenho do mercado de ações no pós-guerra em busca de indícios de recessões iminentes, encontrou uma forte correlação. Quanto mais tempo dura um mercado em baixa (definido como uma queda de 20% ou mais nos preços das ações), maiores são as chances de ele sinalizar uma recessão. Os mercados de urso que causam recessões duraram em média 508 dias.

A despesa número 1 para as empresas são os salários dos funcionários e as horas de trabalho. Quando os níveis de desemprego são baixos, isso leva à escassez de trabalhadores qualificados no mercado de trabalho, o que obriga os empregadores a oferecer salários cada vez maiores. Wes Moss, estrategista-chefe de investimentos da Capital Investment Advisors e apresentador do programa de rádio semanal " Money Matters ", diz que os salários em rápido crescimento são um sinal seguro de uma recessão que se aproxima.

"A inflação de salários é a viúva negra dos indicadores econômicos", diz Moss. "Quando os salários crescem 4% ou mais ano após ano, isso se torna uma despesa insustentável para as empresas e elas têm que desacelerar o crescimento e cortar empregos."

Apesar dos ganhos econômicos substanciais nos últimos 10 anos e de uma taxa de desemprego quase recorde , os salários reais ficaram para trás. De setembro de 2017 a setembro de 2018, os salários cresceram apenas 2,9%, bem abaixo do limite de 4% de Moss. Mas com o crescimento dos salários em um aumento lento e constante desde o fim da Grande Recessão, a possibilidade de cortes futuros ainda é muito real.

Como o crescimento dos salários, algum nível de inflação é uma coisa boa. Isso significa que o desemprego está baixo, os trabalhadores estão sendo bem pagos e estão gastando seu dinheiro. À medida que aumenta a demanda por bens de consumo, também aumentam os preços de varejo, que é o que impulsiona a inflação.

Mas quando a inflação esquenta rápido demais, ela força o Federal Reserve a esfriar a economia aumentando as taxas de juros. O perigo de aumentar as taxas de juros é tornar os empréstimos mais caros. E se as empresas já estão nervosas com a iminente recessão, será ainda menos provável que tomem empréstimos e invistam em novos equipamentos e novas contratações se as taxas de juros estiverem altas.

Se o Fed jogar suas cartas corretamente, pode manter a inflação em níveis administráveis ​​- 2% é a meta - sem aumentar as taxas de juros a ponto de sufocar o crescimento econômico . O momento desses aumentos de taxas é a chave. Se o Fed der um palpite errado e aumentar as taxas da maneira certa quando a economia começar a estourar, isso pode acelerar um colapso econômico.

Em vários pontos em 2018, a taxa de desemprego dos EUA registrou 3,7%, a menor taxa já registrada desde 1969. Essa é uma ótima notícia para os trabalhadores americanos. Como mencionamos anteriormente, o baixo desemprego significa que os empregadores precisam aumentar os salários para atrair os melhores talentos em um mercado de trabalho restrito. Mas os observadores da recessão também sabem que uma taxa de desemprego extremamente baixa também pode ser a fumaça antes de um incêndio econômico.

Historicamente, a economia dos EUA entrou em recessão nove meses depois que o nível de desemprego atingiu seu ponto mais baixo ou "vale". Faz sentido que os níveis de desemprego comecem a subir no período que antecede uma recessão e aumentem durante o pior. Em 2009, no auge da Grande Recessão, a taxa de desemprego nos Estados Unidos atingiu 10%.

A parte difícil é saber exatamente quando a taxa de desemprego atingiu o fundo do poço. É fácil olhar para trás em um gráfico de 50 anos e localizar cada vale e pico, mas esses movimentos são muito mais difíceis de rastrear em tempo real. Isso não impede que economistas e investidores monitorem obsessivamente o relatório semanal de pedidos de seguro-desemprego em busca de sinais de uma tendência mais ampla.

O mercado imobiliário é um dos principais motores da economia dos EUA. Se você somar todo o dinheiro que os americanos gastam na construção de casas, na compra de casas, na reforma e no aluguel de casas, chega a um sexto do PIB . É por isso que dois dos indicadores mais claros de uma recessão pendente são quedas acentuadas tanto na construção de novas moradias quanto nas vendas de casas.

Os economistas prestam muita atenção ao número de "inícios" de moradias ou de novos projetos de construção de moradias a cada mês. Um aumento no início de habitações significa que os construtores estão confiantes de que a economia continuará a ter um bom desempenho nos próximos seis meses e que os consumidores terão dinheiro disponível para comprar novas casas.

Outros indicadores imobiliários atuam como um barômetro da confiança do consumidor, como os relatórios mensais de vendas de casas pendentes e vendas de casas existentes. Quando os consumidores se sentem bem com a segurança de seu emprego futuro e potencial de ganhos, é mais provável que dêem um grande mergulho financeiro, como comprar uma casa nova. Quando a preocupação com demissões e quedas no mercado de ações, os números das vendas de imóveis caem.

Olhando para os dados de habitação desde 1960, o início de habitações diminuiu 25 por cento em média antes de cada recessão.

A maioria dos indicadores que citamos são números individuais que parecem um único aspecto da economia dos EUA, como desemprego ou inflação. Embora todos esses números estejam vagamente inter-relacionados, às vezes é útil dar um passo para trás e olhar para o panorama econômico geral. Uma das melhores medidas da saúde econômica geral é o Índice Econômico Líder (LEI) do Conference Board , uma coleção de 10 indicadores econômicos chave agrupados em uma pontuação conveniente.

A pontuação LEI composta é chamada de índice econômico "líder" porque é composta de indicadores econômicos que deveriam liderar ou preceder desenvolvimentos futuros. Você reconhecerá alguns dos 10 indicadores monitorados pelo LEI, como preços de ações e novas licenças de construção, mas também existem alguns novos. Aqui está a lista completa:

Quando o futuro econômico parece promissor, os pedidos de manufatura crescem, as reivindicações de desemprego permanecem baixas e a confiança do consumidor dispara. Essa perspectiva ensolarada se reflete em um aumento constante da pontuação do LEI. Mas às vezes o oposto é verdadeiro. O consultor de investimentos Wes Moss diz que quando o crescimento do LEI cai para zero, "você tem uma recessão logo ali".