เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 1987, วันที่รู้จักกันอย่างเป็นลางสังหรณ์ว่า "ดำวันจันทร์ที่" ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA) ดิ่งลงง่อยร้อยละ 22.6เพื่อป้องกันความผิดพลาดในวันเดียวที่รุนแรงเช่นนี้ในอนาคตสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้ใช้กลไกด้านความปลอดภัยเพื่อหยุดการเทขายที่ตื่นตระหนกชั่วคราว คำศัพท์ทางเทคนิคคือ "การ จำกัด การซื้อขาย" แต่นักดูตลาดส่วนใหญ่เรียกพวกเขาว่า "เซอร์กิตเบรกเกอร์"
สำหรับตลาดหุ้นในสหรัฐอเมริกาเช่นตลาดหุ้นนิวยอร์ก (NYSE) และ Nasdaq เบรกเกอร์วงจรจะทำงานโดยอัตโนมัติเมื่อดัชนีหุ้น S&P 500 ลดลงร้อยละหนึ่งจากราคาปิดของวันก่อนหน้า นี่คือสามระดับปัจจุบันของเซอร์กิตเบรกเกอร์สำหรับตลาดหุ้นสหรัฐและผลที่ตามมา ( NYSEและNasdaqมีระดับเดียวกัน):
- เบรกเกอร์ "ระดับ 1" ถูกกระตุ้นโดยการลดลง 7 เปอร์เซ็นต์จากราคาปิดของ S&P 500 การซื้อขายจะหยุดลงโดยอัตโนมัติเป็นเวลา 15 นาที
- เบรกเกอร์ "ระดับ 2" ถูกกระตุ้นโดยการลดลง 13 เปอร์เซ็นต์จากราคาปิดของ S&P 500 การซื้อขายจะหยุดลงโดยอัตโนมัติเป็นเวลา 15 นาที
- เบรกเกอร์ "ระดับ 3" ถูกกระตุ้นโดยการลดลง 20 เปอร์เซ็นต์จากราคาปิดของ S&P 500 การซื้อขายจะหยุดลงโดยอัตโนมัติในช่วงที่เหลือของวันซื้อขาย
การลดลงจะต้องเกิดขึ้นก่อน 15:25 น. เพื่อให้การซื้อขายหยุดลง (ตลาดปิดเวลา 16.00 น.) การหยุดบังคับเหล่านี้ควรให้เวลาแก่ผู้ค้าในการหยุดและวิเคราะห์สภาวะตลาดใหม่ ไม่ว่าจะซื้อหรือขาย หน่วยงานกำกับดูแลหวังว่าหากนักลงทุนหยุดชั่วคราวเป็นเวลา 15 นาทีพวกเขามีโอกาสน้อยที่จะตื่นตระหนก
สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. กำหนดระดับตัดวงจรในปัจจุบันในปี 2012 หลังจากตกใจหุ้นที่รู้จักในฐานะ 2010 "แฟลชชน" ซึ่งดาวโจนส์ลดลงร้อยละ 9 ในเวลาไม่กี่นาที ก่อนปี 2012 เกณฑ์การตัดวงจรสูงขึ้น (10 เปอร์เซ็นต์ 20 เปอร์เซ็นต์และ 30 เปอร์เซ็นต์) และขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงใน Dow ไม่ใช่ S&P 500 (การซื้อขายก็หยุดลงเป็นระยะเวลานานขึ้นเช่นกัน)
เนื่องจากการซื้อขายหุ้นทั้งหมดทำด้วยระบบอิเล็กทรอนิกส์เบรกเกอร์วงจรจึงถูกตั้งโปรแกรมให้เข้าสู่การแลกเปลี่ยนเช่น NYSE และ Nasdaq และจะบังคับใช้โดยอัตโนมัติเมื่อถึงเกณฑ์
หุ้นเดี่ยวและขีด จำกัด ฟิวเจอร์ส
เซอร์กิตเบรกเกอร์สามระดับข้างต้นถูกกระตุ้นโดยการลดลงของดัชนีใน S&P 500 แต่ยังมีวาล์วนิรภัยสำหรับหุ้นแต่ละตัวและตลาดฟิวเจอร์ส
หากหุ้นตัวใดตัวหนึ่งเช่น Apple หรือ Walmart - ได้กำไรหรือสูญเสีย 5 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าในช่วงเวลาห้านาทีใด ๆ การซื้อขายในหุ้นนั้นจะหยุดลงโดยอัตโนมัติเป็นเวลาห้านาที เบรกเกอร์นี้ใช้กับหุ้นที่มีมูลค่าตั้งแต่ 3 ดอลลาร์ขึ้นไป ณ วันเริ่มต้นของวันซื้อขายเท่านั้น ข้อแม้เพิ่มเติมอีกประการหนึ่งเนื่องจากการซื้อขายมีความผันผวนโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเริ่มต้นและสิ้นสุดของวันซื้อขายเกณฑ์สำหรับหุ้นแต่ละตัวจะลดลงถึง 10 เปอร์เซ็นต์ใน 15 นาทีแรกและสุดท้ายของการซื้อขาย
ในตลาดฟิวเจอร์สของสหรัฐฯซึ่งแยกออกจากตลาดตราสารทุนและตลาดออปชั่นการซื้อขายนอกเวลาส่วนใหญ่ในสัญญาฟิวเจอร์ส S&P 500 จะหยุดลงโดยอัตโนมัติเมื่อราคาลดลง (หรือสูงขึ้น) 5 เปอร์เซ็นต์ มี แต่หลักทรัพย์ฟิวเจอร์สเช่นกองทุน SPDR S & P 500 ETF ไว้วางใจที่จะไม่อยู่ภายวงเงินร้อยละ 5 เมื่อวันที่ 16 มีนาคม 2020 กองทุนที่ไม่มีการป้องกันนั้นสูญเสีย 11 เปอร์เซ็นต์ในการยิงครั้งเดียว
เซอร์กิตเบรกเกอร์ทั่วโลก
หลายประเทศมีตลาดหุ้นและดัชนีหุ้นของตัวเองซึ่งได้รับการตั้งโปรแกรมให้หยุดชั่วคราวหากราคาหุ้นลงไปทางใต้อย่างรวดเร็ว
ตลาดเอเชียหลายเช่นมีเบรกเกอร์วงจรในสถานที่ ในประเทศจีนหากดัชนีที่เรียกว่าCSI 300 ลดลงหรือเพิ่มขึ้น 5 เปอร์เซ็นต์จะทำให้เกิดการหยุด 15 นาทีและหลังจากขาดทุนหรือได้รับ 7 เปอร์เซ็นต์การซื้อขายจะปิดตัวลงในวันนั้น เกาหลีใต้หยุดการซื้อขายชั่วคราวเป็นเวลา 20 นาทีหากดัชนี Kospi หรือ Kosdaq สูญเสีย 10 เปอร์เซ็นต์ อินเดียมีระบบสามชั้นที่ 10, 15 และ 20 เปอร์เซ็นต์เหนือหรือต่ำกว่าการปิดการซื้อขายครั้งสุดท้ายของวันก่อน
ที่น่าสนใจคือญี่ปุ่นไม่มีเซอร์กิตเบรกเกอร์สำหรับการซื้อขายหุ้นปกติ แต่จะหยุดการซื้อขายในสัญญาฟิวเจอร์สและออปชั่นหากราคาถึงขีด จำกัด บนหรือต่ำกว่า
ในยุโรปไม่มีเซอร์กิตเบรกเกอร์ทั่วทั้งตลาดอย่างที่คุณพบในสหรัฐอเมริกาและเอเชีย แต่มีเซอร์กิตเบรกเกอร์เพื่อป้องกันการสูญเสียที่สูงลิ่วในหุ้นแต่ละตัว ตัวอย่างเช่นในตลาดหุ้นลอนดอน (LSE) หุ้นแต่ละตัวที่รวมอยู่ในดัชนี FTSE100 มาตรฐานจะได้รับการคุ้มครองโดยเบรกเกอร์วงจรหากการซื้อขายลดลง 8 เปอร์เซ็นต์สูงกว่าหรือต่ำกว่าราคาเปิดของหุ้น
ในทำนองเดียวกันการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ในยุโรปที่เรียกว่า Euronext (ซึ่งดำเนินการในตลาดหุ้นในออสโลปารีสอัมสเตอร์ดัมบรัสเซลส์ลิสบอนและดับลิน) จะหยุดการซื้อขายเป็นเวลาสามนาทีสำหรับหุ้นแต่ละตัวหากราคาลดลงหรือสูงขึ้นเร็วเกินไปต่ำกว่าหรือสูงกว่าเกณฑ์ที่กำหนด แหล่งข่าวจากEuronext บอกกับ Fortuneว่าเบรกเกอร์หุ้นรายตัวทำงานได้ดีสำหรับพวกเขาและเบรกเกอร์ทั่วตลาดสามารถเพิ่มความผันผวนและความไม่แน่นอนในการซื้อขาย
ตอนนี้น่าสนใจ
ในขณะที่เบรกเกอร์วงจรได้พิสูจน์แล้วว่ามีประสิทธิภาพในการเหนี่ยวรั้งการสูญเสียในช่วงกลัวตลาดชั่วคราวก็ยังไม่ชัดเจนว่าพวกเขาจะทำอะไรได้มากที่จะหยุดไว้ขายออกสัปดาห์ยาวเนื่องจากเป็นภัยคุกคามทางเศรษฐกิจในระยะยาวเช่นCovid-19 การระบาดของโรค
