GameStop hissesi, popüler bir ücretsiz çevrimiçi komisyoncu, hisse alım satımına ilişkin kısıtlamaları kaldıracağını söyledikten sonra dramatik yükselişine devam etti . Son günlerde, video oyunu perakendecisinin hisselerindeki çılgın hareketlilik, New York Menkul Kıymetler Borsası'nın ticareti birkaç kez kısaca durdurmasına neden olurken, Robinhood ve diğer brokerler GameStop alımlarını kısıtladı. Bu , bazı milletvekilleri ve yatırımcılar arasında öfkeye yol açarak Washington'da soruşturma çağrılarına yol açtı.
Menkul kıymet düzenlemeleri üzerine çalışan hukuk profesörü Jena Martin , neler olup bittiğini, ticaretin neden bazen kısıtlandığını ve bunun komik bir işin işareti olup olmadığını nasıl anlayacağını açıklıyor.
1. Bir Hisse Senedi Alım Satımının Durdurulmasını Ne Talep Eder?
Tipik olarak, bir borsanın hisse senedi alım satımını durdurmasının iki nedeni vardır . İlki, bir borsa - genellikle bir şirketin talebi üzerine - bir birleşme veya ürün geri çağırma gibi büyük bir duyuru için bu hisse senedinin ticaretini durdurduğunda ortaya çıkar. Bu, yatırımcılara ticaret devam etmeden önce haberleri özümsemeleri için zaman verir.
İkinci bir neden, bir hisse senedi ticaretinin son derece değişken hale gelmesidir - yani, özellikle şirketten değişikliği açıklayacak hiçbir haber gelmediğinde, hızlı ve öngörülemeyen bir şekilde yükselir veya düşer. Bu durma , örneğin bir hisse senedinin beş dakika içinde belirli bir oranda sıçraması veya düşmesi gibi, genellikle otomatik olarak gerçekleşir. Bu nedenle Teksas merkezli Grapevine şirketi GameStop'un hisseleri 27 ve 28 Ocak'ta birkaç kez alım satımını durdurdu , ancak duraklamalar her seferinde sadece birkaç dakika sürdü.
Daha tartışmalı konu , Robinhood, Ameritrade ve Charles Schwab dahil olmak üzere birkaç brokerin GameStop ve platformlarındaki diğer birkaç hisse senedinin ticaretini kısıtlamasından sonra geldi. Brokerler , risklerini azaltmak için bunu yapmak zorunda olduklarını söylediler . Aracı kurumların, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından, platformlarındaki işlemlerin belirli bir yüzdesini karşılamaya yetecek kadar nakit bulundurmaları gerekir. Hisse senedi oynaklığı yüksek olduğunda, ihtiyaç duydukları sermaye miktarını artırır.
2. Bu Tür Ticaret Kısıtlamaları Ne Kadar Yaygındır?
Borsalar tarafından alım satım durdurmaları oldukça düzenli bir şekilde gerçekleşir , ancak bunlar nadiren büyük bir anlaşmadır. New York Menkul Kıymetler Borsası'nda belirli bir hisse senedinin bu kadar ilgi görmesi en son Lehman Brothers'ın 2008'de iflas etmesiyle olmuştu.
Bununla birlikte, brokerlerin belirli bir hisse senedinde ticareti askıya alması çok nadirdir. Bunun hiç olduğunu hatırlayamıyorum ve beşi Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nda (SEC) olmak üzere 20 yıldır piyasayı yakından takip ediyorum.
3. Alım Satımda Durdurma, Şüpheli Bir Şey Olduğu Anlamına Geliyor mu?
Ara sıra.
Bir hisse senedindeki aşırı oynaklık, piyasadaki şüpheli faaliyetin bir işareti olarak görülür ve bir SEC soruşturmasını tetikleyebilir.
GameStop örneğinde, efsane, WallStreetBets reddit forumunda bir grup perakende yatırımcının , piyasa üzerinde çok fazla güce sahip olduğunu düşündükleri kurumsal yatırımcılarla birleşmeye karar vermesiyle başladı. Redditörler, riskten korunma fonlarının ve diğer profesyonel tüccarların, GameStop hisselerinin düşeceğine - hisse senedi açığa çıkarmak olarak bilinir - bahse girdiklerini fark ettiler ve bu nedenle hisse fiyatını yükseltmek için bir araya geldiler. Bu "kısa sıkışma" , GameStop'un hisse fiyatını birkaç hafta içinde yüzde 2.000'e kadar artırmaya yardımcı oldu ve bazı profesyonel yatırımcıların milyarlarca dolar kaybetmesine neden oldu .
Bu tür ticaret - hem açığa satış hem de sıkıştırma - genellikle spekülasyon olarak bilinir, çünkü bir şirketin temel değeriyle hiçbir ilgisi yoktur. Spekülasyon yasaldır - çok riskli olmasına rağmen - ancak gerçek piyasa manipülasyonuna dair kanıtlar varsa yasadışı davranışa dönüşebilir.
4. Piyasa Manipülasyonu Nedir?
Borsayı yöneten yasalara göre , birisi belirli bir hisse senedinde heyecan ve aktivite yaratmaya çalıştığında, özellikle insanları o hisse senedini satın almaya ve fiyatı artırmaya ikna etmeye çalıştığında piyasa manipülasyonu gerçekleşir.
Aynı ilk yatırımcılar daha sonra hisse senedini yüksek fiyattan satarsa, düzenleyiciler şüphelenir. Söz konusu yatırımcıların, yeni yüksek fiyatından satabilmeleri için hisse senedinin değerini yapay olarak şişirmek için piyasada bir çılgınlık yaratmaya çalıştıklarından endişeleniyorlar. SEC , Citigroup'un bir birimini 2008 mali krizi sırasında, konut piyasasına bağlı bir finansal ürünün fiyatını şişirilmiş bir fiyattan boşaltmak için abarttığında bunu yapmakla suçladı.
Bu bir "pompala ve boşalt" planı olarak bilinir ve bazıları bunun redditor yatırımcılarının GameStop hissesi ile tam olarak ne yaptığını iddia eder.
Düzenleyici durumu yakından "izlediğini" belirtmesine rağmen, SEC'in bunun olup olmadığını araştırıp araştırmadığını henüz bilmiyoruz. Hisse senedi piyasasının birincil düzenleyicisi olarak SEC, menkul kıymetler yasalarının uygulanmasından sorumludur.
GameStop yatırımcılarının bir pompala ve boşalt planına dahil olup olmadığını belirlemek için, SEC müfettişleri ticaret faaliyetlerini kontrol edecek ve bu yatırımcıların " yanlış veya yanıltıcı bir aktif ticaret görünümü oluşturmaya çalışıp çalışmadıklarını" anlamaya çalışmak için başka kanıtlar toplayacaklardı . Ayrıca, bireylerin hisse senedi fiyatını artırmaya yardımcı olmak için yanlış beyanlarda bulunduklarına dair herhangi bir kanıt, dolandırıcılık olarak kabul edilecektir . Bu özellikle lanetli olurdu.
5. Sırada Ne Var?
Robinhood ve diğer birkaç broker, ABD Temsilcisi Alexandria Ocasio-Cortez ve Senatör Ted Cruz'un da dahil olduğu milletvekillerinin alım satımları kısıtladıkları için onlara saldırmasından sonra GameStop'un "sınırlı" satın alınmasına izin vermeye devam edeceklerini söyledi.
ABD Temsilcisi Maxine Waters ve Senatör Sherrod Brown , borsadaki çalkantı ve hedge fonlarının "yırtıcı" davranışlarına ilişkin duruşmaları duyurdular .
Ancak Massachusetts'teki en üst düzey menkul kıymetler düzenleyicisi gibi bazı yetkililer , GameStop'taki çılgın ticaretin ABD hisse senedi piyasası için daha geniş bir risk oluşturduğundan endişe duyuyor ve SEC'i devreye girip bir ay boyunca ticareti durdurmaya çağırıyor. SEC'in ticareti durdurma gücü var, ancak bu, SEC'in yalnızca şirketin kendi içindeki sorunlarla ilgili endişeleri varsa kullandığı nükleer bir seçenektir. Bunu yapsaydı, bazı komik işlerin döndüğünü düşündüğü oldukça açık olurdu .
Jena Martin , West Virginia Üniversitesi'nde hukuk profesörü ve inovasyon ve küresel kalkınma için dekan yardımcısıdır. Ayrıca Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun İcra Dairesi üyesidir.
Bu makale, Creative Commons lisansı altında The Conversation'dan yeniden yayınlanmıştır. Orijinal makaleyi burada bulabilirsiniz .
