ทำไมบริษัทใหญ่อย่างเทสลาและอเมซอนถึงต้องแยกหุ้น

ในปี 2022 เพียงปีเดียว บริษัทเทคโนโลยี ที่ใหญ่ที่สุดและร่ำรวยที่สุดในโลกสามแห่ง ได้แก่ Alphabet Inc. (บริษัทแม่ของGoogle ), Amazon และTeslaต่างก็ประกาศแผนการแยกหุ้น และการประกาศการแตกหุ้นที่กำลังจะเกิดขึ้นทำให้ราคาหุ้นของพวกเขา ที่จะข้ามไป. วันรุ่งขึ้นหลังจากอัลฟาเบทบอกว่าจะแบ่งหุ้นในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2565 ตัวอย่างเช่น หุ้นของบริษัท พุ่ง ขึ้น7.5%

แล้วการแบ่งหุ้นที่ทำให้นักลงทุนตื่นเต้นคืออะไร? และข้อความประเภทใดที่บริษัทพยายามส่งโดยหารหุ้น 2 ต่อ 1, 3 ต่อ 1 หรือแม้แต่ 20 ต่อ 1? เราได้พูดคุยกับDerek Klockศาสตราจารย์ด้านการเงินที่ Virginia Tech เกี่ยวกับจิตวิทยาของการแบ่งหุ้น

การแบ่งหุ้นคืออะไร?

ต่างจากคำศัพท์ทางการเงินมากมาย คำนี้ค่อนข้างเข้าใจง่าย การแบ่งหุ้นคือการที่บริษัทตัดสินใจนำหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดมาหารด้วยจำนวนที่แน่นอน ไม่ว่าตัวเลขนั้นจะเป็นสอง สาม ห้า หรือ 20 มูลค่ารวมของหุ้นไม่เปลี่ยนแปลง แค่จำนวนหุ้น หุ้นหมุนเวียนและราคาส่วนบุคคล

คิดว่ามันเหมือนกับการเปลี่ยนแปลง หากคุณมีบิล 20 ดอลลาร์และแลกเป็นเงิน 10 ดอลลาร์สองใบ มูลค่ารวมจะไม่เปลี่ยนแปลง (20 ดอลลาร์) แต่ตอนนี้คุณมีบิลมากเป็นสองเท่า โดยแต่ละใบมีมูลค่าครึ่งหนึ่งของบิลเดิม ทีนี้ สมมติว่าคุณแลกเงิน 20 ดอลลาร์เป็น 20 ซิงเกิ้ล นั่นคือการแบ่ง 20 ต่อ 1 มูลค่ารวมยังคงเป็น 20 ดอลลาร์ แต่บิลแต่ละใบมีมูลค่าหนึ่งในยี่สิบของต้นฉบับ

การแยกสต็อกทำงานในลักษณะเดียวกัน สมมติว่าบริษัท XYZ มียอดคงค้าง 1,000 หุ้น ซื้อขายกันที่ราคา 1,000 ดอลลาร์ต่อหุ้น นั่นหมายความว่า บริษัท XYZ มีมูลค่าตลาด 1,000,000 เหรียญสหรัฐ หากบริษัท XYZ ออกหุ้นแบบ 2 ต่อ 1 ขณะนี้มีหุ้นคงค้าง 2,000 หุ้นต่อหุ้นในราคาหุ้น 500 ดอลลาร์

"การแบ่งหุ้นไม่ได้เปลี่ยนมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัท" Klock กล่าว "มันแค่เปลี่ยนจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว"

หลังจากการแตกหุ้น มูลค่ารวมของบริษัท XYZ ยังคงเป็น 1,000,000 ดอลลาร์ (2,000 หุ้น x 500 ดอลลาร์) แต่มีหุ้นหมุนเวียนเป็นสองเท่า ดังนั้น หากคุณเป็นเจ้าของ 10 หุ้นในบริษัท XYZ มูลค่า 10,000 ดอลลาร์ หลังจากการแบ่ง 2-1 คุณจะมี 200 หุ้นที่ยังคงมีมูลค่า 10,000 ดอลลาร์ นั่นเป็นเพราะราคาหุ้น "แยก" เช่นกัน จาก 1,000 ดอลลาร์เป็น 500 ดอลลาร์ ดังนั้นจึงไม่มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าทางเศรษฐกิจโดยพื้นฐาน

การตัดสินใจแบ่งหุ้นทำโดยคณะกรรมการของบริษัท และต้องได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC)

ทำไมบริษัทถึงแยกหุ้นออก?

ในอดีต บริษัทต่างๆ จะออกหุ้นแยกเมื่อราคาหุ้นสูงเกินไป แต่ราคาหุ้นสูงไม่ใช่เรื่องดีหรอกหรือ เพราะมันแสดงให้เห็นว่าหุ้นเป็นที่ต้องการสูง? ใช่และไม่. ราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณของความมั่นใจของนักลงทุนในการทำกำไรในอนาคตของบริษัท แต่ถ้าราคาหุ้นสูงเกินไป นักลงทุนทั่วไปก็จะถูกตีราคาได้

คิดแบบนี้. หากของเล่นวันหยุดสุดฮอตราคา 30 ดอลลาร์แทนที่จะเป็น 300 ดอลลาร์ ผู้คนจำนวนมากก็สามารถซื้อมันได้ หากบริษัทต้องการดึงดูดนักลงทุนให้มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งนักลงทุนรายใหม่ ก็จะต้องการรักษาราคาหุ้นให้อยู่ใน "ช่วงที่ดี" Klock กล่าว สำหรับนักลงทุนที่มีเงินทุนจำกัด หุ้น 50 ดอลลาร์ในบริษัทยอดนิยมมีความเสี่ยงน้อยกว่าหุ้น 500 ดอลลาร์

นั่นเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ Amazon ให้ไว้เมื่อประกาศแยกหุ้น 20 ต่อ 1เมื่อวันที่ 9 มีนาคม เพื่อ "ทำให้ราคาหุ้นสามารถเข้าถึงได้มากขึ้นสำหรับผู้ที่ต้องการลงทุนในบริษัท"

และเพื่อความยุติธรรม ดูเหมือนว่าจะได้ผล เมื่อApple ออกหุ้นแบบ 4-for-1 ในปี 2020นักลงทุนรายย่อยต่างแห่กันไปซื้อหุ้น นักลงทุนรายย่อยเป็นนักลงทุนที่ไม่ใช่มืออาชีพ กล่าวคือ คนอย่างคุณและฉัน เมื่อ Apple ทำให้ราคาหุ้นแต่ละหุ้นถูกกว่าสี่เท่า นักลงทุนรายย่อยเปลี่ยนจากการซื้อหุ้น Apple มูลค่า 150 ล้านดอลลาร์ทุกสัปดาห์เป็นการซื้อเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์

หุ้นแยกออกเป็น 'สัญญาณ' ทางจิตวิทยา

สำหรับ Klock เหตุผลทั่วไปว่าทำไมบริษัทต่างๆ ที่ออกหุ้นแยกออกจึงล้าสมัย ในอดีต หุ้นมีการซื้อขายโดยบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เป็นกลุ่มละ 100 หุ้น และราคาหุ้นที่สูงจริง ๆ ก็ทำให้หุ้นพ้นมือใครทุกคน ยกเว้นนักลงทุนที่ร่ำรวยและนักลงทุนสถาบัน

แต่ Klock กล่าวว่าแนวการลงทุนเปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิงเมื่อมีการซื้อขายออนไลน์ซึ่งทุกคนสามารถซื้อและขายหุ้นออนไลน์ได้โดยมีค่าธรรมเนียมต่ำ นักลงทุนรายย่อยไม่เพียงแต่สามารถซื้อหุ้นรายบุคคลได้ (แทนที่จะเป็นกลุ่มละ 100) แต่โบรกเกอร์ออนไลน์อย่าง Schwab, Fidelity และ Robinhood ยังเปิดโอกาสให้นักลงทุนซื้อหุ้น "ชิ้น" ซึ่งเป็นเศษส่วนของหุ้น

ตัวอย่างเช่น ที่ Robinhood คุณสามารถซื้อ "หุ้นเศษส่วน" ซึ่งมีขนาดเล็กเท่ากับหนึ่งในล้านของหุ้นทำให้การลงทุนมีราคาไม่แพงที่ราคาหุ้นใดๆ

ดังนั้นหากการลดราคาหุ้นให้อยู่ในช่วง "ที่น่าพอใจ" มากขึ้นไม่ได้เป็นปัจจัยขับเคลื่อนอีกต่อไปแล้วเหตุใด บริษัท ต่างๆเช่น Alphabet, Amazon และ Tesla ยังคงออกหุ้นแยกกันอยู่? Klock กล่าวว่าการประกาศการแยกหุ้นเป็นหนทางหลักสำหรับบริษัทในการส่ง "สัญญาณบวกที่เปิดกว้าง" ไปยังตลาดว่าคาดว่าราคาหุ้นจะขึ้นต่อไป

"ในความเห็นของฉัน [การตัดสินใจแยกหุ้น] เกือบจะเป็นเรื่องทางจิตวิทยาเมื่อเทียบกับเหตุผลทางการเงินที่แท้จริงที่อยู่เบื้องหลัง" Klock กล่าว

การแบ่งหุ้นหมายถึงอะไรสำหรับผู้ลงทุนทั่วไป

คำถามคือ นักลงทุนทั่วไปควรทำอย่างไรกับ "สัญญาณ" นี้? หากคุณเป็นเจ้าของหุ้นที่กำลังจะแตก คุณควรถือมันหรือไม่? และหากคุณกำลังคิดที่จะลงทุนในบริษัท การแยกตัวบอกอะไรคุณเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินของบริษัทจริงหรือไม่?

ตามที่ Klock อธิบาย การแบ่งหุ้นไม่ได้บอกนักลงทุนถึงสิ่งที่เป็นรูปธรรมเกี่ยวกับรายได้หรือผลกำไรของบริษัท ข้อมูลประเภทนั้นถูกเปิดเผยในรายงานผลประกอบการรายไตรมาส แต่การแยกสต็อกเป็นสัญญาณที่เชื่อถือได้ว่าคนในบริษัท ซึ่งน่าจะรู้ดีกว่าใครเกี่ยวกับผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัท คิดว่าสิ่งต่างๆ จะดีขึ้นเท่านั้น

ในแง่ของผลตอบแทนจากการลงทุน "สัญญาณบวก" ของการแยกหุ้นดูเหมือนจะพิสูจน์ได้ว่าถูกต้อง Nasdaq ดำเนินการวิจัยในปี 2019 ที่พิจารณาการแยกสต็อกหลักทั้งหมดระหว่างปี 2555 ถึงปี 2561 พบว่าเพียงแค่การประกาศการแยกสต็อกส่งผลให้หุ้นเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 2.5 เปอร์เซ็นต์ และการแบ่งหุ้นทำผลงานได้ดีกว่าส่วนที่เหลือของตลาดเกือบ ร้อยละ 5 หลังจากหนึ่งปี

ดังนั้น หากคุณเป็นเจ้าของหุ้นที่กำลังจะแตกแยก ข้อมูลบ่งชี้ว่าราคาหุ้นมีแนวโน้มจะพุ่งขึ้นทันที และหากคุณกำลังพิจารณาที่จะลงทุนในหุ้นที่เพิ่งแยกตัวออกมา มีหลักฐานที่ชัดเจนว่าการลงทุนนั้นจะได้ผล อีกอย่าง การลงทุนไม่มีอะไรแน่นอน ดังนั้นควรปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินก่อนตัดสินใจใดๆ

ตอนนี้มันบ้าไปแล้ว

Berkshire Hathaway ซึ่งเป็นกลุ่มบริษัทที่ประสบความสำเร็จอย่างล้นหลามที่บริหารโดย Warren Buffett มหาเศรษฐีพันล้าน ไม่เคยแยกหุ้นออกแม้ว่าราคาหุ้นของบริษัทจะสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายทศวรรษ ขณะที่เขียนบทความนี้ ราคาหุ้น "Class A" ของ Berkshire Hathaways อยู่ที่มากกว่า 500,000ดอลลาร์