หากคุณเคยซื้อขายหุ้นคุณจะรู้ว่าทุกนาทีที่ตลาดเปิดมีราคาสำหรับหุ้นแต่ละตัว ราคานั้นผันผวนตลอดทั้งวัน บางครั้งราคาอาจแกว่งไปมาอย่างรุนแรง โดยลดลง 2 เปอร์เซ็นต์ในตอนต้นของวันและเพิ่มขึ้น 3 เปอร์เซ็นต์ในตอนท้าย
จากนั้นเวลา 16.00 น. EST ทุกอย่างเปลี่ยนไป ทันใดนั้นราคาก็หยุดผันผวนและเราเหลือราคาปิด 4 โมงเย็น โดยพื้นฐานแล้วสต็อกอยู่ในแอนิเมชั่นที่ถูกระงับ
จากนั้นเมื่อตลาดเปิดอีกครั้งเวลา 9:30 น. ราคาก็เปลี่ยนไปอย่างกะทันหันและความผันผวนก็เริ่มต้นใหม่อีกครั้ง ราคาเปิดอาจใกล้เคียงกับราคาปิดของวันก่อน แต่อาจไม่เป็นเช่นนั้น ในชั่วข้ามคืน ข่าวร้ายบางส่วนจากบริษัทอาจทำให้ราคาร่วงลง 25 เปอร์เซ็นต์ ทำให้ราคาหุ้น "ช่องว่าง" ลดลง 25 เปอร์เซ็นต์ หรือข่าวดีอาจทำให้ราคาสูงขึ้น 10 เปอร์เซ็นต์และหุ้น "ช่องว่าง" ทั้งหมดนี้ทำให้เกิดคำถามที่น่าสนใจ: ตลาดหลักทรัพย์อย่าง NASDAQ เลือกราคาเปิดได้อย่างไร มั่นใจได้อย่างไรว่าราคาเปิดยุติธรรม? ในบทความนี้ เราจะพูดถึงเบื้องหลังของ NASDAQ และเรียนรู้เกี่ยวกับกระบวนการที่เรียกว่า "opening cross"
สะสมข้ามคืน
เมื่อตลาดปิด คำสั่งซื้อและขายหุ้นสะสมข้ามคืน ตัวอย่างเช่น คนๆ หนึ่งอาจกลับจากที่ทำงานและเห็นว่าหุ้นตัวโปรดของเขามีวันที่แย่ เขาตัดสินใจที่จะขาย เขาเข้าสู่ระบบบัญชีนายหน้าของเขาในเวลากลางคืนและพิมพ์คำสั่งขายของเขา ผู้คนหลายล้านเข้าสู่คำสั่งข้ามคืนเช่นนี้ และพวกเขาทั้งหมดสะสมที่ตลาดหลักทรัพย์ แม้ว่าตลาดจะปิดทางเทคนิคในทางเทคนิค
มีสองวิธีที่ NASDAQ และตลาดหลักทรัพย์อื่นๆ สามารถจัดการกับ "คำสั่งซื้อสะสมข้ามคืน" อย่างแรกคือให้ NASDAQ เปิดตลาดโดยดำเนินการผ่านคำสั่งสะสมทั้งหมดทีละรายการราวกับว่ามันเกิดขึ้นแบบเรียลไทม์ ทุกคำสั่งที่เข้ามาจะมีการประทับเวลา NASDAQ สามารถนำการซื้อขายแต่ละรายการและเพิ่มเข้าไปในกลไกการจับคู่ตามลำดับเวลา (ดูวิธีการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ NASDAQสำหรับรายละเอียดเกี่ยวกับกลไกการจับคู่) จากนั้นให้กลไกการจับคู่ทำหน้าที่ของมัน ในแง่นี้ ราคาเปิดจะถูกกำหนดโดยใช้วิธีการทางธุรกิจตามปกติ
ปัญหาของวิธีนี้คือจะต่างจากขั้นตอนที่ใช้ระหว่างวันอย่างสิ้นเชิง นั่นเป็นเพราะว่า ในระหว่างวัน ผู้คนสามารถดูและปรับราคาในคำสั่งซื้อและขายของพวกเขาได้แบบเรียลไทม์ นั่นคือ หากคุณกำลังทำการซื้อขายในขณะที่ตลาดเปิดอยู่ คุณสามารถทำการซื้อขายและดูมันได้ หากไม่ดำเนินการ คุณสามารถเปลี่ยนราคาได้ในอีกห้านาทีต่อมาเพื่อพิจารณาความผันผวนของราคา หาก NASDAQ ปล่อยให้กลไกการจับคู่ทำหน้าที่ในคำสั่งข้ามคืน ผู้ค้าจะไม่มีความสามารถนั้น
ดังนั้น NASDAQ จึงใช้วิธีการประมูลที่เรียกว่าopen crossแทน นี่คือวิธีการทำงาน ในตอนเช้า โปรแกรมคอมพิวเตอร์จะตรวจสอบคำสั่งซื้อทั้งหมดที่มาถึงข้ามคืนในแต่ละสต็อกที่แตกต่างกัน จากคำสั่งซื้อเหล่านั้น โปรแกรมจะเลือกระดับราคาที่จะเป็นราคาเปิดที่ดีที่สุด อย่างไรก็ตาม ยังต้องดูว่ามีความไม่สมดุลทางการค้าหรือไม่ ตัวอย่างเช่น หากบริษัทประกาศข่าวร้ายหลังจากตลาดปิด อาจมีคำสั่งขายมากกว่าคำสั่งซื้อ 10 เท่า
จากนั้น NASDAQ จะเผยแพร่ข้อมูลราคาและความไม่สมดุลไปยังเครือข่ายตัวแทนจำหน่ายโดยมีเป้าหมายเพื่อชดเชยความไม่สมดุล จากนั้นให้ตัวแทนจำหน่ายสั่งซื้อ ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว ในกรอบเวลาประมาณสองนาทีก่อนที่ตลาดจะเปิด ตัวแทนจำหน่ายสามารถวางคำสั่งซื้อได้ และคำสั่งซื้อเหล่านั้นจะรวมอยู่ในราคาเปิด
การใช้คำสั่งทั้งหมดที่สะสมในชั่วข้ามคืน -- พร้อมกับคำสั่งของดีลเลอร์ที่เข้ามาเพื่อชดเชยความไม่สมดุล -- ระบบคอมพิวเตอร์จะกำหนดราคาเปิด และนั่นคือราคาที่หุ้นจะเปิดเมื่อถึงเวลา 9:30 น. NASDAQ ออกแบบระบบนี้โดยมีเป้าหมายเพื่อให้ผู้ค้าเห็นว่าราคาเปิดยุติธรรมที่สุดสำหรับแต่ละหุ้น
แน่นอนราคาปิดของหุ้นก็สำคัญไม่แพ้กัน เมื่อกองทุนรวมรายงานมูลค่าในแต่ละวัน กองทุนจะทำโดยใช้ราคาปิดของหุ้น นอกจากนี้ องค์กรข่าวเผยแพร่ราคาปิดไปทั่วโลก และผู้คนจำนวนมากตัดสินใจซื้อและขายข้ามคืนตามราคาปิด ดังนั้น เช่นเดียวกับการเปิดข้าม NASDAQ ใช้กระบวนการปิดข้ามที่เข้มงวดเช่นเดียวกันเพื่อกำหนดราคาปิดที่ถูกต้องของหุ้นที่ระบุ
สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับข้ามเปิดและปิดและหัวข้อที่เกี่ยวข้อง ดูลิงก์ในหน้าถัดไป
