พันธบัตร TIPS กำลังบอกอะไรเราเกี่ยวกับความเร็วของอัตราเงินเฟ้อในขณะนี้?

ตลาด TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) กำลังบอกอะไรเราเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่ตลาดคาดหวัง? พันธบัตร TIPS จ่ายอัตราเงินเฟ้อบวกกับอัตราดอกเบี้ย ดังนั้นนักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อจะถูกป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อเมื่อซื้อพันธบัตร TIPS ตัวอย่างเช่น TIPS 5 ปีกำลังจ่ายอัตราเงินเฟ้อ + 1.59% หากคุณดูที่ตั๋วเงินคลังปกติอายุ 5 ปีที่ไม่ป้องกันเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนของมันคือ 3.90% ในขณะที่เขียนบทความนี้ ดังนั้น คณิตศาสตร์ง่ายๆ จะแสดงให้คุณเห็นว่าอัตราเงินเฟ้อที่คาดหวังโดยนัยคือ 2.31% (โดยเฉลี่ยและรายปีในช่วงระยะเวลา 5 ปี) เพียงใช้ความแตกต่างเพื่อความง่าย ส่วนต่างของอัตรานี้เรียกอีกอย่างว่า TIPS/Treasury Breakeven Rate 5 ปี อัตรานี้ลดลงตั้งแต่วันที่ 7 พฤศจิกายนที่ 2.76%

ทีนี้ มาดูที่ตลาด Fed Funds Futures ที่ CME เพื่อหาเงื่อนงำเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยสุดท้าย (อัตราสูงสุดสุดท้ายที่เฟดคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบปัจจุบัน) ที่ตลาดคาดการณ์ไว้: 5.13% (จริง ๆ แล้วอยู่ในช่วงของ 5.25–5.50%) ภายในเดือนมีนาคม 2566 ดูแผนภูมิ เราทราบดีว่าอัตราเงินเฟ้อ (CPI) สูงสุดที่ 9.1% ในเดือนมิถุนายน และการอ่านครั้งล่าสุดอยู่ที่ 7.7% (เดือนตุลาคม) ตอนนี้ทำคณิตศาสตร์ จาก 7.7% เลื่อนลงมาใกล้ค่าเฉลี่ย 5 ปีข้างหน้าที่ 2.3% ในเวลาเพียง 4 เดือน (การอ่านค่า CPI อีก 4 ครั้งตั้งแต่เดือนธันวาคมถึงมีนาคม 2023)... คุณคิดว่ามันเป็นไปได้ไหม? หรือตลาดตราสารหนี้มองโลกในแง่ดีเกินไป (เศรษฐกิจตกต่ำ)? หรือไม่ (ฮาร์ดแลนดิ้งของเศรษฐกิจ)? มันทำให้เราคิดว่า

หมายเหตุ: คำบรรยายด้านบนเป็นของวันนี้ แต่สัญญาณด้านล่างล่าช้า 3 วัน สัญญาณสดทุกวันมีให้สำหรับสมาชิก หากคุณต้องการสมัครรับสัญญาณสดของเรา คลิกที่นี่ ขอขอบคุณ!