Cos'è un consulente finanziario fiduciario?

Che tu sia nuovo di zecca nell'investire o che stia risparmiando da decenni per la pensione , vuoi sapere che le persone che gestiscono i tuoi soldi mettono al primo posto i tuoi migliori interessi. In termini legali, si chiama "relazione fiduciaria". Un fiduciario è un professionista finanziario legalmente obbligato a investire i tuoi soldi senza pensare al proprio guadagno e senza potenziali conflitti di interesse.

Ma come fai a sapere se il tuo consulente finanziario è un fiduciario? Oggigiorno i professionisti finanziari hanno tanti nomi diversi: gestori di denaro, consulenti patrimoniali, pianificatori finanziari, consulenti per gli investimenti, broker, ecc. ?

Abbiamo parlato con Dirk Edwards, un CPA (contabile pubblico certificato) e un pianificatore finanziario con decenni di esperienza nella consulenza ai clienti sull'allineamento delle loro risorse finanziarie con ciò che è significativo e importante per loro. Si scopre che non tutti i professionisti degli investimenti sono fiduciari e gli investitori intelligenti devono sapere quali domande porre prima di incaricare chiunque sia responsabile del proprio futuro finanziario.

Perché i fiduciari sono importanti

Dopo che milioni di americani persero tutto nel crollo del mercato azionario del 1929 e la conseguente depressione, il presidente Franklin D. Roosevelt creò nel 1934 la Securities and Exchange Commission (SEC) per regolamentare Wall Street. L'Investment Advisers Act del 1940 è stato il primo a classificare i professionisti degli investimenti come fiduciari con la responsabilità di mettere al primo posto gli interessi del cliente, agire in buona fede e divulgare tutti i conflitti di interesse.

"Essere un fiduciario significa che hai l'obbligo di assicurarti di mettere il miglior interesse del tuo cliente in prima linea in quello che fai", dice Edwards. "Se detieni beni per un cliente o un gruppo che generalmente viene fornito con un'autorizzazione legale e il dovere di prendere decisioni per conto dell'altra parte. La legge generalmente impone a un fiduciario uno standard più elevato rispetto a qualcuno che non ha una relazione fiduciaria . "

Diciamo che chiedi a tuo cognato di depositare uno stipendio per te e lui lo perde mentre va in banca. Potresti arrabbiarti con tuo cognato, ma probabilmente non potresti fargli causa, perché non è sua responsabilità fiduciaria depositare correttamente lo stipendio. Ma se possiedi un'attività e chiedi ai tuoi clienti di inviare i pagamenti direttamente al tuo CPA, lei ha la responsabilità fiduciaria di assicurarsi che vengano depositati nel posto giusto. I fiduciari sono tenuti a uno standard legale più elevato.

Anche con la SEC e le autorità di regolamentazione finanziaria statale, Edwards afferma che chiunque può definirsi un "pianificatore finanziario" e iniziare a far pagare i consigli di pianificazione finanziaria. "Questo non richiede alcun tipo di licenza", dice.

Per evitare di mettere i tuoi soldi nelle mani sbagliate, è importante sapere quali tipi di consulenti finanziari sono autorizzati e quali sono tenuti ai più alti standard fiduciari.

Tutti i consulenti per gli investimenti registrati sono fiduciari

Come ha detto Edwards, chiunque può inserire un cartello in un negozio e definirsi un "pianificatore finanziario", ma la SEC e le autorità di regolamentazione statale hanno creato un sistema per registrare i consulenti per gli investimenti. Puoi anche cercare le persone per nome e verificare se sono consulenti di investimento registrati.

Ai sensi dell'Investment Advisers Act, tutti i professionisti degli investimenti registrati sono fiduciari. Le loro responsabilità fiduciarie rientrano in due categorie principali:

Nel 2018 , c'erano più di 17.000 piccoli consulenti per gli investimenti registrati presso i singoli regolatori statali e più di 13.000 "grandi" consulenti per gli investimenti (nel senso che gestiscono più di $ 100 milioni in attività) registrati presso la SEC.

" Broker-dealer " è il termine ufficiale per una società di intermediazione di titoli come TD Ameritrade o Charles Schwab. Fino a tempi molto recenti, i broker-dealer non erano tenuti per legge a anteporre necessariamente il miglior interesse dei loro clienti al desiderio del broker di guadagnare qualche soldo extra. Invece, i broker-dealer erano tenuti a qualcosa chiamato standard di "idoneità". Ciò significava che un broker-dealer doveva solo garantire che tutti gli investimenti fossero "adatti" al cliente e alla sua strategia di investimento. Ma ha permesso ai broker-dealer di considerare anche i propri interessi, come offrire veicoli di investimento che hanno guadagnato una commissione potenzialmente più alta.

Ma a partire da giugno 2020, la SEC ha cambiato la regola di idoneità in quello che chiama il regolamento migliore interesse . In base a questa nuova regola, la SEC afferma che un broker-dealer, come un consulente per gli investimenti registrato, non può anteporre i propri interessi al cliente quando consiglia investimenti specifici. I broker-dealer devono anche presentare un modulo alla SEC chiamato "riepilogo del rapporto" che rivela completamente il rapporto del broker con una casa di brokeraggio e come lui o lei beneficia di determinati strumenti di investimento.

Questo rende i broker-dealer fiduciari? Non esattamente. Nell'annunciare la modifica delle regole, il presidente della SEC Jay Clayton ha affermato che il miglior interesse per la regolamentazione "si basa sui principi fiduciari chiave", mentre i consulenti per gli investimenti registrati hanno un "dovere fiduciario federale" nei confronti dei loro clienti. Lo standard legale per i consulenti in materia di investimenti è ancora superiore a quello dei broker.

"In base alle disposizioni del broker-dealer, puoi rivelare di avere un conflitto e continuare a effettuare la transazione", afferma Edwards. "Se sei un fiduciario e c'è un conflitto di interessi, non puoi svolgere affatto l'attività."

E i pianificatori finanziari certificati?

Certified Financial Planner, o CFP, è una designazione del settore per i professionisti finanziari che hanno soddisfatto determinati standard educativi ed etici stabiliti dall'organizzazione di certificazione. Nel 2019, c'erano 86.000 CFP negli Stati Uniti ma, come spiega Edwards, non c'è un'agenzia di regolamentazione governativa o un comitato per le licenze dietro CFP.

"Se c'è un problema, possono portare via la tua certificazione CFP, ma non c'è alcun impatto normativo", afferma Edwards.

Va detto che secondo il codice etico e gli standard di condotta della CFP, i CFP " devono agire come un fiduciario ", includendo sia i doveri di diligenza che la lealtà che ci si aspetta dai consulenti di investimento registrati. Tuttavia, questo non si applica in tutte le circostanze. Se un CFP non riesce a sostenere tali standard, sono soggetti solo a disciplina da parte dell'organizzazione di appartenenza, inclusa la perdita della designazione del marchio.

Edwards sottolinea che è diverso per i CPA come lui. I CPA sono effettivamente autorizzati e regolamentati dal loro stato. Quindi, se un CPA viola il Codice di condotta professionale dell'American Institute of CPAs, potrebbe comportare la perdita della loro licenza CPA, che impedirebbe loro di esercitare, inclusa la rappresentanza dei clienti davanti all'Internal Revenue Service.

Acquistare un consulente finanziario può essere scoraggiante e confuso, quindi Edwards consiglia a tutti i nuovi investitori di armarsi di una serie di semplici domande per determinare se un consulente metterà sempre al primo posto i tuoi migliori interessi.

1. Che tipo di consiglio mi darai?

La risposta "giusta" a questa domanda dipende dalla tua specifica situazione finanziaria e dagli obiettivi di investimento. Se hai appena iniziato e vuoi mettere da parte dei soldi extra, le opzioni disponibili sono abbastanza semplici. Ma se hai denaro significativo da investire e sei aperto a opzioni più rischiose, vorrai qualcuno che possa fornire consigli personalizzati in base alle tue esigenze e impostazioni. Avrai sempre bisogno di un consulente che sia completamente nella tua squadra.

2. Come vieni pagato?

Questa è una delle domande più importanti da porre a un potenziale consulente finanziario. Se il consulente è un fiduciario, tutto il suo reddito dovrebbe provenire direttamente dai suoi clienti. Ancora una volta, non tutti gli investitori hanno bisogno di assumere un consulente per gli investimenti registrato, ma se quel rapporto fiduciario è importante per te, il consulente dovrebbe rivelare se riceve commissioni dall'esecuzione di operazioni o dalla vendita di determinati strumenti di investimento.

Tradizionalmente, i consulenti per gli investimenti per portafogli di grandi dimensioni venivano pagati l'1% delle attività gestite, ma Edwards incoraggia i suoi clienti a valutare il costo totale rispetto al suo valore. Alcuni consulenti applicano tariffe orarie o "solo a pagamento", il che significa che applicano una tariffa fissa per i loro servizi, piuttosto che su base commerciale o di commissione.

3. Mi fornirete una dichiarazione sulla politica di investimento?

Edwards afferma che un consulente per gli investimenti dovrebbe fornire a tutti i clienti una dichiarazione scritta sulla politica di investimento . Questo documento funziona come una road map personalizzata per l'investitore. Delinea gli obiettivi di investimento dell'individuo, la loro tolleranza al rischio, la loro asset allocation e i benchmark per valutare se la strategia di investimento sta funzionando. Questa dichiarazione sulla politica di investimento dovrebbe essere rivista regolarmente e man mano che l'investitore entra in diverse fasi della vita o cambia gli obiettivi di investimento.

4. Sei legalmente obbligato ad agire sempre nel mio migliore interesse?

Questa domanda è davvero in gioco. Se desideri lavorare solo con un fiduciario, trova qualcuno che sia un consulente per gli investimenti registrato ed è legalmente obbligato non solo a mettere i tuoi interessi finanziari al di sopra dei suoi, ma anche a sconsigliarti di prendere decisioni che danneggeranno il tuo futuro finanziario.

Ora è interessante

Fiduciari si trovano anche in altri rapporti d'affari . Ad esempio, un trustee dovrebbe essere un fiduciario di un beneficiario (in un testamento o in una situazione patrimoniale); i membri del consiglio di amministrazione dovrebbero essere fiduciari degli azionisti; e gli avvocati dovrebbero essere fiduciari dei clienti. In tutti questi casi, i fiduciari sono legalmente tenuti a mettere gli interessi dei propri clienti al di sopra dei propri.