C'est juste un autre indicateur que le ralentissement de la cryptographie s'intensifie. Coinbase Global Inc. a annoncé mardi son intention de licencier 18% de ses employés. "Une récession pourrait conduire à un autre hiver crypto et pourrait durer pendant une période prolongée." Brian Armstrong a déclaré hier dans un message public. "Nous avons grandi trop vite." Dans l'intervalle, les données montrent que d'autres sociétés de cryptographie réduisent la taille de leur équipe en raison des inquiétudes liées aux conditions économiques (Figure 1). La principale raison qui a causé une telle dépression du marché était la Fed hawkish, l'inflation, la réglementation imminente, les suppressions d'emplois et la pause des embauches, ainsi que la crise de Terra en mai.

Alors, qu'est-ce que Crypto Winter exactement ?

L'expression "hiver crypto" a été inventée par la série emblématique de HBO "Game of Thrones". "L'hiver arrive" était le slogan des Stark. Cela a été considéré comme un signe que Westeros était au bord d'une bataille importante.

De même, le marché de la cryptographie peut connaître une période temporaire de difficultés. Dans ces circonstances difficiles, les investisseurs en crypto doivent être vigilants et préparés à ce que le marché soit chaotique.

En définissant le mot encore plus précisément, l'hiver crypto fait référence à une période au cours de laquelle le prix d'une crypto-monnaie baisse et y reste pendant une période prolongée. Au début de 2022, les analystes pensent que les roues de l'hiver crypto étaient en mouvement.

Est-ce vraiment si mauvais ?

Ce n'est pas le premier hiver crypto.

Entre janvier 2018 et décembre 2020, il y a eu un hiver crypto. Les principales pièces de monnaie, à savoir BTC, ETH et LTC, ont toutes été durement touchées en 2018 lorsque la valeur de leurs marchés respectifs a chuté de plus de moitié.

Il existe certaines similitudes entre l'hiver crypto et un marché baissier typique, et les effets ne sont pas si différents. Pendant les hivers cryptographiques, de nouvelles entreprises sont créées, tandis que les entreprises établies ont le temps de se développer et de valider leurs produits.

Il devient plus difficile de concourir pour un financement par capital-risque, et la situation est telle que Coinbase l'a déclaré, que les entreprises de cryptographie réduisent leurs budgets et leurs effectifs. Cependant, il y a un côté positif à cela. De nombreuses crypto-monnaies ont déjà collecté des trésors de guerre qu'elles ont l'intention d'utiliser, et le déploiement de capitaux en période de ralentissement peut être très productif.

À partir de fin 2020, une fois l'hiver de la cryptographie passé, le marché a connu une ère d'investissement et de développement sans précédent.

Quand commence Crypto Winter ?

Les analystes affirment que les hivers de la cryptographie commencent généralement lorsque les prix de la cryptographie chutent rapidement à partir d'un niveau record et restent sous pression pendant un certain temps, généralement quelques mois.

En novembre 2021, BTC a atteint un sommet de 68 990 $ sur 52 semaines avant d'entamer une longue baisse. Au cours des sept derniers mois, BTC a perdu environ 70% de sa valeur. L'affaire Celsius a contribué à la baisse la plus récente, le capital ayant été réaffecté et le risque réévalué. Depuis son creux de 52 semaines, BTC, la crypto-monnaie d'origine, a récupéré du terrain et se négocie à environ 22 600 $. En revanche, ETH, la deuxième plus grande capitalisation boursière, a perdu 74 % de sa valeur depuis novembre.

La forte hausse des taux due au resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale a alimenté les ventes des investisseurs institutionnels, qui ont été généralisées dans le secteur technologique et les actifs à plus longue durée.

Au cours du dernier hiver crypto, BTC est passé d'environ 19 500 $ à moins de 3 300 $, soit une perte de 83 %, avant de se lancer dans une hausse historique.

Quand se termine le Crypto Winter ?

[Avis de notre PDG]

La fin viendra lorsque la transition des conditions d'argent facile et de liquidité abondante, qui entraînaient auparavant un déploiement inefficace du capital, se déplacera vers des entreprises plus productives, ce qui se traduira par une stabilité accrue et des propositions de valeur durables. Une nouvelle ère d'efficacité accrue du capital, alignant développement et innovation, sera le fondement de nouvelles méthodes de conduite des affaires.

Les macro-facteurs affectant les marchés mondiaux ont également profondément affecté l'espace cryptographique et continueront probablement de le faire. L'augmentation des facteurs de risque, y compris les pressions inflationnistes du côté de l'offre et de la demande, les frictions géopolitiques et les régimes économiques divergents, a resserré les conditions financières, entraîné une réduction de la liquidité et fortement augmenté le coût de l'argent (y compris la valeur de l'USD), entraînant une escalade de la volatilité et de l'aversion au risque. Par ailleurs, les actifs à flux de trésorerie à long terme, c'est-à-dire la technologie et l'immobilier, etc., ont subi une liquidation importante reflétant ces facteurs, les taux d'actualisation ayant très fortement augmenté. En bref, il y a eu un énorme changement dans l'allocation du capital et du crédit en raison de ces changements qui se sont combinés pour créer une dangereuse boucle de rétroaction négative pour les actifs risqués.

La dernière hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale étant derrière nous, une trajectoire politique plus pragmatique et crédible nous attend. Les chances augmentent que les premières pousses vertes du printemps puissent émerger pendant l'hiver crypto lorsque le marché pourra commencer à définir les contours des pics actuels d'inflation et de taux d'intérêt. Les marchés des capitaux sont cycliques, tout comme l'économie et la politique monétaire, et les attentes futures jouent un rôle clé dans la prise de décision.

L'ajustement actuel arrive à échéance dans le cycle actuel. Nous sommes peut-être plus proches que ne le pense le consensus, car les données économiques à haute fréquence montrent désormais que le PIB américain du T2 est nul, ce qui, s'il se maintenait, placerait déjà techniquement les États-Unis en récession et pourrait modifier considérablement le cours actuel de la politique monétaire attendue ( renforcer la confiance dans les taux de financement terminaux et les faire avancer potentiellement). En bref, les chances augmentent que l'hiver crypto se termine plus tôt que prévu, et les prix trouveront un plancher durable soutenu par tous les effets de réseau du développement sur toute la chaîne de valeur au cours des 18 derniers mois.

L'innovation technologique dans l'économie mondiale a accéléré le changement, et les crypto-monnaies sont le grand pont entre la finance traditionnelle et l'avenir du commerce et de l'investissement.

Références

En ligneKharif, O. (2022). Coinbase va licencier 18% des travailleurs alors que Crypto Winter s'aggrave Bloomberg.com. Récupéré le 15 juin 2022, à partir dehttps://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-14/coinbase-to-lay-off-18-of-workers-as-crypto-downturn-worsens.

Powell, F., & Curry, B. (2022). Crypto Winter arrive: ce que vous devez savoir . Forbes.com. Récupéré le 15 juin 2022, à partir dehttps://www.forbes.com/advisor/investing/cryptocurrency/what-is-crypto-winter/#:~:text=Defining%20the%20phrase%20even%20more,in%20motion%20earlier%20in%202022.

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