Solo nel 2022, tre delle più grandi e ricche società tecnologiche del mondo - Alphabet Inc. (la società madre di Google ), Amazon e Tesla - hanno tutte annunciato piani per frazionamenti azionari e l' annuncio stesso dei frazionamenti imminenti ha causato i prezzi delle loro azioni saltare. Il giorno dopo che Alphabet ha dichiarato che sarebbe stata divisa le sue azioni il 1° febbraio 2022, ad esempio, le azioni della società sono aumentate del 7,5% .
Allora, che cos'è un frazionamento azionario che entusiasma gli investitori? E che tipo di messaggio sta cercando di inviare un'azienda dividendo le proprie azioni 2 per 1, 3 per 1 o anche 20 per 1? Abbiamo parlato con Derek Klock , professore di finanza alla Virginia Tech, della psicologia di un frazionamento azionario.
Che cos'è un frazionamento azionario?
A differenza di molta terminologia finanziaria, questa è abbastanza facile da capire. Un frazionamento azionario è quando una società decide di prendere tutte le sue azioni in circolazione e dividerle per un certo numero, indipendentemente dal fatto che quel numero sia due, tre, cinque o 20. Il valore totale delle azioni non cambia, solo il numero di azioni in circolazione e il loro prezzo individuale.
Pensalo come fare un cambiamento. Se hai una banconota da $ 20 e la scambi con due $ 10, il valore totale non è cambiato ($ 20), ma ora hai il doppio delle banconote, ciascuna del valore della metà della fattura originale. Ora, supponiamo che tu abbia scambiato quella banconota da $ 20 con 20 single, è una divisione 20 per 1. Il valore totale è ancora $ 20, ma ogni banconota vale un ventesimo dell'originale.
I frazionamenti azionari funzionano allo stesso modo. Diciamo che la società XYZ ha 1.000 azioni in circolazione, ciascuna scambiata a un prezzo di $ 1.000 per azione. Ciò significa che la società XYZ ha una capitalizzazione di mercato di $ 1.000.000. Se la società XYZ emette un frazionamento azionario 2 per 1, ora ci sono 2.000 azioni in circolazione ciascuna con un prezzo delle azioni di $ 500.
"Un frazionamento azionario non cambia la capitalizzazione di mercato della società", afferma Klock. "Modifica semplicemente il numero di azioni in circolazione".
Dopo il frazionamento delle azioni, il valore totale della società XYZ è ancora $ 1.000.000 (2.000 azioni x $ 500), ma ci sono il doppio delle azioni in circolazione. Quindi, se possiedi 10 azioni della società XYZ del valore di $ 10.000, dopo la divisione 2-1, avrai 200 azioni ancora del valore di $ 10.000. Questo perché anche il prezzo delle azioni "si divide", da $ 1.000 a $ 500, quindi essenzialmente non c'è alcuna variazione del valore economico.
La decisione di dividere un'azione è presa dal consiglio di amministrazione di una società e richiede l'approvazione della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.
Perché le aziende dividono le loro azioni?
Storicamente, le società emettono frazionamenti azionari quando il prezzo delle azioni diventa troppo alto. Ma un prezzo elevato delle azioni non è una buona cosa, dal momento che mostra che il titolo è molto richiesto? Sì e no. Un aumento del prezzo delle azioni è un segno della fiducia degli investitori nella redditività futura di un'azienda, ma se il prezzo di un'azione diventa troppo alto, gli investitori regolari possono essere prezzati.
Pensala così. Se il giocattolo per le vacanze calde costa $ 30 invece di $ 300, molte più persone possono permettersi di acquistarlo. Se una società vuole attrarre più investitori, in particolare nuovi investitori, vorrà mantenere il prezzo delle sue azioni entro un "intervallo favorevole", afferma Klock. Per un investitore con fondi limitati, una quota di $ 50 in una hot company è meno rischiosa di una quota di $ 500.
Questo è uno dei motivi che Amazon ha fornito quando ha annunciato il suo frazionamento azionario 20 per 1 il 9 marzo, per "rendere il prezzo delle azioni più accessibile per le persone che desiderano investire nell'azienda".
E per essere onesti, sembra funzionare. Quando Apple ha emesso un frazionamento azionario 4 per 1 nel 2020 , gli investitori al dettaglio sono accorsi per acquistare azioni . Gli investitori al dettaglio sono investitori non professionisti, cioè persone come te e me. Quando Apple ha reso ciascuna azione quattro volte più economica, gli investitori al dettaglio sono passati dall'acquisto di 150 milioni di dollari in azioni Apple ogni settimana all'acquisto di quasi 1 miliardo di dollari alla settimana.
Le divisioni azionarie come un "segnale" psicologico
Per Klock, tuttavia, la logica convenzionale per cui le società emettono frazioni di azioni è superata. In passato, le azioni venivano scambiate da società di intermediazione in pacchetti di 100 e un prezzo elevato delle azioni metteva davvero le azioni fuori dalla portata di tutti tranne che per gli investitori ricchi e istituzionali.
Ma Klock afferma che il panorama degli investimenti è completamente cambiato con l'avvento del trading online , dove chiunque può acquistare e vendere azioni online a basse commissioni. Non solo gli investitori al dettaglio possono acquistare singole azioni (invece di pacchetti di 100), ma broker online come Schwab, Fidelity e Robinhood consentono agli investitori di acquistare "fette" di azioni, che sono frazioni di una quota.
Da Robinhood, ad esempio, puoi acquistare "frazioni di azioni" che sono minuscole come un milionesimo di azione , rendendo gli investimenti convenienti a qualsiasi prezzo delle azioni.
Quindi, se abbassare i prezzi delle azioni a un intervallo più "favorevole" non è più un fattore trainante, allora perché aziende come Alphabet, Amazon e Tesla emettono ancora frazioni di azioni? Klock afferma che l'annuncio di un frazionamento azionario è principalmente un modo per una società di inviare "un segnale positivo aperto" al mercato che si aspetta che il prezzo delle sue azioni continui a salire.
"Secondo me, [la decisione di emettere un frazionamento azionario] è quasi interamente psicologica rispetto a qualsiasi tipo di reale motivazione finanziaria alla base", afferma Klock.
What Stock Splits Mean to Regular Investors
So the question is, what are regular investors supposed to make of this "signal"? If you own a stock that's about to split, should you hold it? And if you're thinking about investing in a company, does a split really tell you anything about its financial health?
As Klock explains, a stock split doesn't tell investors anything concrete about a company's earnings or profitability; that type of information is released in quarterly earnings reports. But a stock split is a reliable sign that the people inside the company, who presumably know better than anyone about the company's future performance, think that things are only going to get better.
As far as returns on investment, the "positive signal" of a stock split seems to prove correct. Nasdaq conducted research in 2019 that looked at all of the major stock splits from 2012 to 2018. It found that simply announcing a stock split resulted in an average boost of 2.5 percent to a stock, and split stocks outperformed the rest of the market by almost 5 percent after one year.
Quindi, se possiedi già un'azione che sta per dividersi, i dati indicano che il prezzo delle azioni probabilmente subirà un aumento immediato. E se stai pensando di investire in un'azione che si è appena divisa, ci sono prove evidenti che l'investimento ripagherà. D'altra parte, nulla negli investimenti è una cosa certa, quindi consulta un consulente finanziario prima di prendere qualsiasi decisione.
Ora è pazzesco
Berkshire Hathaway, il conglomerato di grande successo gestito dal multimiliardario Warren Buffett, non ha mai emesso un frazionamento azionario anche se il prezzo delle sue azioni è aumentato costantemente per decenni. Al momento della stesura di questo articolo, il prezzo delle azioni di "Classe A" di Berkshire Hathaway è superiore a $ 500.000 .
