Czy fundusze ETF poruszają się samodzielnie? Czy tylko łącznie z poszczególnych gospodarstw?
Oczywiście każde zabezpieczenie porusza się ze względu na podaż / popyt ze strony sprzedających i kupujących. Więcej osób, które chcą kupować, zwiększają cenę itp.
Jak to działa z funduszami ETF? Jeśli mam ETF X złożony z firm A, B i C:
- czy „cena akcji” X zmienia się tylko dlatego, że A, B i C poruszają się (ponieważ są one również przedmiotem obrotu jako niezależne akcje)?
- A może sam zakup / sprzedaż X zmienia cenę własnego udziału?
- Czy to jedno i drugie?
Czy kupowanie X również przesuwa A, B, C? („Ruch” odnosi się do każdego ruchu, jakkolwiek niewielki lub zdominowany przez inną presję kupna / sprzedaży).
Zapytany w inny sposób, jeśli hipotetycznie nikt nie kupił / nie sprzedał osobno A, B lub C, czy X nadal mógłby wzrosnąć, gdyby wiele osób kupiło X? Jeszcze innym sposobem, czy kupowanie X (gdy nikt nie kupuje ani nie sprzedaje osobno A, B, C) zmieniłoby A, B, C?
Odpowiedzi
X, A, B i C handlują niezależnie i podlegają własnej presji kupna i sprzedaży, która wpływa na ich ceny. Ale cena ETF jest zwykle zgodna z ceną akcji bazowych z kilku powodów.
Fundamentalna wartość X jest tylko łączna wartość akcji bazowych. W końcu to tylko (pośrednia) własność akcji AB i C. Kto kupiłby X, gdyby handlował z dużą premią w porównaniu z A, B i C?
Ale co ważniejsze, upoważnieni uczestnicy mogą przekazać jedną akcję X dostawcy ETF i otrzymać w zamian udziały A, B i C. Mogą też zrobić coś odwrotnego, mogą przekazać akcje A, B i C, aby otrzymać jedną nową akcję X.
Dlatego też, jeśli X handluje z dyskontem w porównaniu z A, B i C, upoważniony animator rynku może osiągnąć zysk, kupując akcje X, umarzając je na A, B i C i sprzedając je. Co spowoduje wzrost ceny X, a spadek cen A, B i C, powodując ich zbieżność. W ten sposób presja sprzedaży na X jest „przenoszona” na A, B i C. Odwrotna sytuacja ma miejsce, gdy X handluje z premią.
Proces ten nie jest natychmiastowy ani bezproblemowy, więc cena ETF niekoniecznie będzie dokładnie odpowiadać akcjom bazowym w danym momencie. Jednak znaczące różnice są zwykle usuwane.
Powiedziałbym, że zarówno prawdą jest, że cena X wpływa na ceny A, B i C, jak i ceny A, B i C wpływają na cenę X. Ceny będą miały tendencję do zbieżności z powodu arbitrażu, ale ogólnie jest to trudne powiedzieć, co spowodowało jakie.
Oczywiście zależność nie jest do końca symetryczna, ponieważ X wywodzi swoją podstawową wartość z A, B i C, odwrotnie nie jest prawdą.
Fundusze ETF mają akcje, które są przedmiotem obrotu na rynku, tak jak każdy inny papier wartościowy. Ich cena rośnie lub spada wraz z popytem; jako taka nie jest bezpośrednio powiązana z indeksem bazowym. Powiązanie jest pośrednie, chociaż jest oczywiście dość silne: aktywa ETF to udziały w papierach wartościowych, które składają się na indeks, który śledzi, więc jeśli jest wykonywany poprawnie i przy stosunkowo niewielkich kosztach narzutów, powinien prawie śledzić indeks . (Zawsze jest trochę narzutów, jeśli chodzi o opłaty transakcyjne, jeśli nic innego, więc nigdy nie jest idealny, ale efektywny ETF jest bardzo blisko.) Wyjaśnienie Investopedii dotyczące ETF jest warte przeczytania, jeśli chcesz uzyskać więcej informacji.
Zwróć uwagę, że ETF dosłownie oznacza „fundusz inwestycyjny giełdowy”, co oznacza, że jest to fundusz kupowany i sprzedawany w ten sposób - w przeciwieństwie do „funduszu wspólnego inwestowania”. Nie musi to być nawet fundusz śledzący indeksy - po prostu tak jest; to jednak powszechne nieporozumienie. Istnieją fundusze, które również śledzą indeksy ; możesz przeczytać więcej o różnicy między nimi tutaj .
Najpopularniejszym arbitrażem jest mechanizm tworzenia i umorzenia przez uprawnionego uczestnika, który kupuje indeksowe papiery wartościowe i zamienia je na akcje ETF (tworzenie) i odwrotnie w celu umorzenia.
Utworzenie / umorzenie arbitra jest poza możliwościami uczestników nieinstytucjonalnych. Ich alternatywą jest handel parami na funduszach ETF na tym samym indeksie bazowym, w przypadku którego jeden zawiera transakcje z premią lub dyskontem względem drugiego.