Ce dessin animé emblématique de Tom Toro a été publié dans le New Yorker le 25 novembre 2012, il y a presque exactement une décennie. Depuis lors, ce graphique inoffensif mais inquiétant est devenu un résumé exquis des forces opposées du mouvement contre le changement climatique. D'une part, nous vivons sur une planète aux ressources limitées, et d'autre part, nous vivons dans un ordre économique mondial qui récompense la consommation infinie et la croissance à tout prix. Le coût étant souvent les ressources mêmes dont la planète dispose d'un approvisionnement limité.

En 1776, lorsqu'Adam Smith publia The Wealth of Nations , probablement le livre le plus influent sur l'économie de marché jamais écrit, la population mondiale était inférieure à un milliard et en grande partie rurale. La Grande-Bretagne venait d'entrer dans la première révolution industrielle. Le progrès humain combiné à cette époque n'avait pratiquement aucun impact sur le monde naturel. Aujourd'hui, alors que tout est produit, consommé, saccagé et reproduit à nouveau par milliards d'unités chaque année, le même ordre économique d'un marché rationnel et libre qu'Adam Smith a contribué à populariser nous pousse au bord de l'effondrement civilisationnel.

Il faut quand même être rationnel. Les entreprises ne sont ni mauvaises ni bonnes en elles-mêmes. Les entreprises sont conçues pour générer de la valeur pour les actionnaires et, tout comme les humains, on ne peut pas s'attendre à ce qu'elles se retirent des affaires pour sauver la planète. Le plus grand obstacle au passage au vert est donc notre incapacité à comprendre les compromis impliqués. Quel est le coût économique d'une population d'abeilles en déclin ? Ou celle de jeter des ordures dans un lac ? Les coûts plus élevés pour la planète n'ont pas (encore) entraîné une hausse des prix pour les consommateurs car ces impacts environnementaux ont été difficiles à mesurer avec précision. Que nous ne pouvons pas mesurer, que nous ne pouvons pas rendre plus efficaces, que nous ne pouvons pas réduire, ou justifier le remplacement par une alternative.

Et si les biens les moins chers étaient aussi ceux qui causent le moins de dommages environnementaux ? Les voitures les moins chères étaient celles qui roulaient avec du carburant écologique ? Les vêtements les moins chers étaient ceux fabriqués à partir de matériaux recyclés ? La nourriture la moins chère était celle qui avait été cultivée biologiquement sans engrais nocifs pour le sol ? Notre travail indique qu'en mesurant avec précision les impacts environnementaux des pratiques commerciales et en les intégrant dans les pratiques comptables de base des entreprises, nous pouvons enfin commencer à aligner les incitations de manière à ce que les forces naturelles du marché puissent prendre soin des actionnaires et de la planète.

C'est un aussi bon moment que n'importe quel autre

Alors que les fondateurs et les investisseurs ont déjà tenté de résoudre les défis climatiques, nous espérons qu'avec plus de sagesse et d'expérience des échecs antérieurs, toutes les principales parties prenantes - fondateurs, décideurs, entreprises et consommateurs - pourront avoir plus de succès à cet égard dans les années à venir. décennies. Nous n'avons pas vraiment le choix. En 2019, plus de 7 millions de personnes sont devenues des réfugiés climatiques. La dernière décennie a été la plus chaude jamais enregistrée. Les saisons elles-mêmes ont commencé à changer. Les incendies de forêt, les inondations, les courants d'air et les ouragans sont tous devenus plus fréquents et plus graves.

Tout n'est pas sombre cependant. Un article récent de Nature [2] indique qu'une baisse rapide du coût de l'énergie propre et le renforcement des politiques climatiques pourraient nous éloigner du pire de l'avenir climatique. En 2022, les pays (~139 au total) qui ont pris leurs engagements net zéro couvrent ~83% des émissions mondiales. Si ces promesses sont tenues, cela se traduirait par une meilleure estimation d'un réchauffement inférieur à 2 °C d'ici 2100. Par exemple, l'Inde a l'intention d'atteindre le zéro net d'ici 2070. Ces objectifs ont ensuite été transmis aux grandes et petites entreprises en Inde et en SEA. .

1. En Inde, plus de 75 grandes entreprises ont partagé des échéanciers pour parvenir à des émissions nettes de carbone nulles. Par exemple, Reliance d'ici 2035, HUL d'ici 2039, HDFC d'ici 2032, etc. Pour les PME en Inde, toute entreprise indienne fournissant à une société cotée en bourse aux États-Unis / Europe, est tenue de publier ses émissions de carbone.
2. En SEA, alors que l'urgence et l'adhésion varient à travers la région, Singapour semble être bien en avance sur le peloton. SGX a commencé à rendre obligatoire la comptabilisation du carbone pour les sociétés cotées et menace de retirer de la cote celles qui n'y adhèrent pas d'ici 2024.
3. Le climat est devenu une partie de l'identité Gen-Z grâce à des militants tels que Greta Thunberg. Le volume de recherche lié aux appareils électriques économes en énergie, ou aux véhicules électriques, et les prix du gaz / de l'électricité ont considérablement augmenté au cours des dernières années.

Par conséquent, chez Lightspeed, nous voyons l'éventail des entreprises qui résolvent le problème du climat globalement divisé en quatre grandes catégories : (1) mesurer et rapporter votre empreinte carbone/GES individuelle ou institutionnelle (2) réduire votre empreinte grâce à des changements opérationnels ou liés à l'efficacité (3) remplacer votre empreinte actuelle par des options plus vertes, et enfin (4) compenser ce qui reste en séquestrant directement le carbone ou en achetant des crédits pour celui-ci via un marché qui effectue la séquestration en votre nom.

Compte tenu de la précocité de toute la catégorie du changement climatique, il existe encore de nombreuses idées fausses sur ce qui est nécessaire, ce qui est urgent et ce qui est vendu comme un produit par rapport à un service. Nous essayons de simplifier une partie de cela. Dans la mesure du possible, nous avons établi des liens avec des travaux plus approfondis ou des thèses d'investissement.

Mesure, déclaration et gestion des émissions de carbone

L'idée est que vous ne pouvez pas réparer ce que vous ne pouvez pas mesurer , donc, de nombreuses entreprises commencent à mesurer. Mesurer (puis gérer) votre empreinte carbone est aujourd'hui à la fois scientifique et artistique. Par exemple, si nous devions faire cela pour Lightspeed, nous découvririons d'abord quels sont les actifs que nous possédons et consommons - cela peut être fait manuellement en visitant nos bureaux et quelqu'un construisant une liste de "x chaises en bois, y tables , z ordinateurs, 2 voitures de société, xx miles parcourus/mois, etc. », puis en utilisant un moteur de règles pour traduire ces actifs en leur empreinte carbone. Cette comptabilisation directe de notre empreinte fixe et opérationnelle s'appelle les émissions du Scope1 .

Scope2 implique de faire le même exercice avec un impact carbone indirect : c'est-à-dire des choses que nous utilisons comme l'électricité, l'eau, la nourriture, qui ne causent pas directement d'émissions pendant que nous les utilisons (par exemple, manger de la nourriture n'a pas d'empreinte carbone en soi), mais ont des émissions dans le cadre de leur propre production.

Le Scope3 consiste à rendre compte de l'empreinte carbone de la chaîne d'approvisionnement d'une entreprise. Dans l'exemple de Lightspeed, il pourrait s'agir des émissions émises dans le cadre de la construction et du transport de la chaise ou des tables que nous utilisons et, selon la réglementation, pourraient également inclure les champs d'application 1 à 3 de nos entreprises bénéficiaires ! Pour la plupart des entreprises - en particulier celles qui s'appuient sur une vaste chaîne d'approvisionnement pour leurs opérations - le scope 3 représente 70 à 90 % de leurs émissions globales et le mesurer impliquerait de mesurer le scope 1 à 3 de leurs fournisseurs, etc.

La vue Lightspeed

La mesure de l'empreinte carbone est une entreprise assez complexe. Traditionnellement, les consultants ont été le premier port d'escale ici, mais maintenant un certain nombre de startups transforment diverses parties de ce processus complexe en un produit ou une plate-forme. Il s'agit notamment des startups SaaS qui se connectent aux ERP d'entreprise pour calculer les empreintes, des entreprises IoT qui mesurent les émissions sur le terrain, et même des sociétés de données satellitaires et d'analyse (telles que notre société de portefeuille Pixxel.space ) qui aident à capturer les données d'émissions de l'espace pour aider les entreprises. comprendre leur empreinte GES.

Les couches technologiques que les startups ont ajoutées incluent des outils d'évaluation rapide où les entreprises peuvent brancher leurs propres données pour calculer leur empreinte carbone, des tableaux de bord qui aident les entreprises à suivre les progrès (et voir si elles font mieux que leurs concurrents) et faciles à acheter. , gammes organisées de compensations carbone. Certaines startups, telles que Plan A et Sweep, ont également mis en place des services de conseil pour aider à éduquer les entreprises sur la manière de réduire leur impact carbone. Des acteurs plus importants tels que Salesforce se sont associés à AT&T pour fournir des évaluations plus détaillées en rassemblant les données des ERP et des appareils IoT tout au long de la chaîne d'approvisionnement. D'autres, comme Supercritical, ont développé un positionnement différencié autour de la gamme de compensations carbone qu'ils proposent ou autour des industries qu'ils ciblent, comme Accacia .pour l'Immobilier, ou des entreprises visant la domination régionale, par exemple Unravel Carbon en SEA.

Bien qu'il ne soit pas possible de plonger dans chacune de ces catégories ici, nous voulions fournir un peu plus de couleur sur les outils SaaS de mesure et de reporting du carbone, car c'est là que la plupart des entreprises doivent commencer leur voyage vers le zéro net.

Plateformes Carbon SaaS

Pour ces plates-formes de comptabilisation et de déclaration des GES/carbone, il existe déjà quelques grands acteurs aux États-Unis/UE, mais le SEA/Inde est encore largement ouvert. Pour l'APAC (moins la Chine), nous pensons que le SAM global pour les logiciels uniquement se situe entre 1 et 2 milliards de dollars. Cela suppose que la plupart des sociétés cotées en bourse et des sociétés financées par la série B + commenceraient à ressentir une pression pour atteindre le zéro net à très court terme. Le SAM devrait atteindre 7 à 10 milliards de dollars d'ici 2030 en supposant (a) une croissance plus importante du nombre total d'entreprises souhaitant déclarer leur empreinte carbone - en particulier les PME et (b) une expansion de 2 à 3 fois l'ACV de 50 à 100 000 dollars par an pour le public entreprises et 25 à 50 000 $/an pour les entreprises privées de série B+ aujourd'hui. Les deux sont des attentes raisonnables à notre avis et nous voyons déjà certaines des sociétés de notre portefeuille dépenser 200 à 400 000 $ / an pour ces technologies.

Nous pensons qu'un mélange d'équipe fondatrice avec un réseau ou une expérience de conseil en carbone profond et un produit très facile à utiliser qui résout les portées 1 à 3 (en particulier la portée 3) sera essentiel au succès. Une forte orientation verticale pour construire des modèles de chaîne d'approvisionnement précis et approfondis pour les émissions de carbone sera également utile, mais le rôle des données sera limité dans les premières années. Et enfin, une approche de partenariats de distribution solides, en particulier avec les Big 4, sera importante pour co-vendre / soumissionner pour des appels d'offres plus importants. La barre pour gagner dans cette catégorie est haute. Plusieurs grandes entreprises telles que SAP, Salesforce, ainsi que les Big 4 sont actives dans cette catégorie (et en Inde/SEA) et ont construit leurs propres logiciels avec une armée de consultants en les intégrant dans les flux de travail des clients.

Il convient de noter que la catégorie de la comptabilité/mesure du carbone est susceptible d'être très compétitive. Au cours des 2 dernières années, un certain nombre de startups de compensation et de comptabilité carbone ont vraiment décollé - en Inde, nous avons vu 5 à 6 nouvelles entreprises financées rien qu'en 2022 ; dans l'UE, Sylvera, Plan A, Sweep, Supercritical, Normative, Vaayu et plusieurs autres existent; les États-Unis en ont beaucoup plus.

Les fondateurs entrant dans cette catégorie devront avoir un POV solide sur la façon dont ils défendront leur territoire contre un acteur mondial plus grand et mieux capitalisé entrant dans leur région. Alternativement, s'ils envisagent d'entrer aux États-Unis ou dans l'UE, ils auraient besoin de partenaires capables d'ouvrir l'accès aux clients, aux talents et aux capitaux.

Réduction du carbone/GES via l'élimination et le recyclage

Une fois qu'une entreprise a commencé à mesurer son empreinte GES/carbone, la prochaine chose qu'elle veut, ce sont des recommandations sur la façon de la réduire, de la remplacer ou de la compenser . Plusieurs jeux émergent dans cette catégorie. En Inde, de grands acteurs comme ITC ouvrent la voie et sont déjà devenus zéro carbone. Nous avons parlé à diverses grandes entreprises telles que ITC, DBS, InBev, ainsi qu'à nos amis de McKinsey, PwC et EY pour arriver à quelques enseignements généraux.

Réduction via des améliorations de l'efficacité opérationnelle - a contribué à une réduction de 30 à 40% dans des entreprises telles qu'ITC. Les dépenses ici seront à nouveau une combinaison de (a) Consultants et sociétés SaaS qui recommanderont des moyens de corriger les dépenses excessives (par exemple " votre consommation d'électricité dans l'usine-3 >> celle de l'usine-1 alors que les deux ont une production similaire ") et (b) des projets de mise en œuvre réels qui rendront les opérations existantes plus efficaces, par exemple un projet d'irrigation goutte à goutte pour une entreprise de produits agricoles de la ferme à la fourchette ou l'installation de nouvelles plaquettes de frein pour une flotte de camions pour une entreprise de logistique complète.

Réduction via le recyclage / remplacement par des options plus vertes - a contribué à une réduction de 40 à 50 % chez ITC, principalement en raison de l'installation de panneaux solaires et de la réduction de l'électricité à base de charbon. Cette catégorie de recommandations peut aller de la création d'une économie circulaire pour une entreprise de vêtements à l'exécution d'une stratégie de remplacement du charbon par le solaire, ou des circuits intégrés aux véhicules électriques, ou des technologies de séquestration du carbone installées dans les usines ou les fermes pour séquestrer le carbone dans l'air ou dans le sol.

La vue Lightspeed

Comme vous pouvez le deviner, il y a beaucoup d'éléments consultatifs dans cette catégorie et une grande partie des dépenses réelles seront capturées en dehors de tout outil SaaS. Alors que notre évaluation du TAM pour les outils SaaS de mesure et de surveillance du carbone se situe dans la fourchette de 1 à 2 milliards de dollars (pour l'APAC moins la Chine) allant de 7 à 10 milliards de dollars d'ici 2030, le TAM pour la réduction et l'élimination peut se chiffrer à des centaines de milliards de dollars. . Certains des domaines d'investissement de cette catégorie, par exemple le conseil pur ou l'invention de nouvelles formes de sources de fusion nucléaire, peuvent soit ne pas convenir à l'entreprise, soit être mieux servis par des subventions de recherche gouvernementales. Cela dit, nous pensons que cette catégorie est essentielle pour résoudre la crise climatique et un risque/rendement potentiellement élevé du point de vue de l'entreprise. Nous sommes intéressés par l'exploration d'une variété de solutions - par exemple la séquestration du carbone de l'air/du sol, les piles à combustible et/ou les matériaux verts, les véhicules électriques,

Encore une fois, il n'est pas possible de plonger dans chacune de ces catégories ici, mais nous voulions donner un peu plus de couleur sur la mobilité électrique/VE puisque le transport routier contribue à près d'un cinquième des émissions totales de carbone en Inde.

Mobilité électrique

La révolution des véhicules électriques est déjà en cours en Inde/SEA. Contrairement à l'Occident, nous pensons que l'histoire de l'adoption des véhicules électriques en Inde sera écrite par les véhicules utilitaires (eCV) en raison d' un avantage TCO clair . Il s'agira initialement de 2-roues et de 3-roues légers, suivis de 4-roues à mesure que les batteries et les moteurs deviennent plus avancés et plus compétitifs avec les véhicules ICE. Nous voyons une opportunité claire pour que de nouveaux OEM émergent et créent des produits leaders du marché avec une conception et un service différenciés.

Une part majoritaire de ces véhicules sera « intelligente » et générera des données. Cela ouvrira une nouvelle classe de startups de la chaîne d'approvisionnement automobile qui capturent et fournissent des analyses sur les données, fournissant potentiellement des diagnostics à distance et surveillant l'état de la batterie parmi d'autres services à valeur ajoutée. La génération de données va également révolutionner les modèles de financement et de propriété. Les financiers comprennent la valeur résiduelle d'un véhicule ICE, ce qui leur permet de garantir le véhicule et le propriétaire. Cependant, compte tenu de l'opacité de la valeur résiduelle d'un VE, les financiers garantissent les propriétaires, ce qui entraîne des coûts de financement élevés. À l'avenir, la souscription purement axée sur les véhicules engendrera également des modèles de location de propriété avec des fonctionnalités telles que le paiement à l'utilisation, entre autres.

Enfin, nous constatons des progrès significatifs dans la construction des réseaux de recharge. Alors que l'échange a fait des progrès dans les 2W et 3W commerciaux (en particulier les e-rickshaws), les réseaux de recharge rapide se développent également. Nous pensons que la plupart des infrastructures de charge seront interopérables dans le temps pour maximiser l'efficacité. Cela conduira à de nouveaux modèles commerciaux dans les réseaux de recharge, y compris l'agrégation, les couches logicielles pour permettre les paiements et les authentificateurs d'identité, entre autres. Notre société de portefeuille , Exponent Energyest un bon exemple de rapprochement de cet écosystème. Leur BMS exclusif débloque des performances de batterie élevées permettant une charge rapide de 15 minutes, via leur réseau. En réduisant le temps nécessaire à une charge complète, les équipementiers peuvent installer des batteries plus petites dans les véhicules, ce qui réduit les coûts initiaux. Grâce à la connectivité, les performances des batteries peuvent être suivies, ce qui leur permet d'être garanties par les financiers.

Bien que l'économie unitaire défavorable et l'anxiété liée à la gamme aient entravé la croissance, ces problèmes sont désormais résolus. Nous assistons à la fois à des progrès technologiques rapides et à une poussée politique soutenue. Le prix des batteries (40 à 50 % du coût des véhicules électriques) est aujourd'hui de 132 kWh , en baisse de 87 % au cours de la décennie. Dans le même temps, les progrès de la chimie des cellules et des systèmes de gestion de batterie (BMS) débloquent des capacités de charge rapide. Sur le plan politique, le programme de subventions FAME II pour les véhicules électriques a joué son rôle en réduisant davantage les coûts initiaux. Le gouvernement indien a également établi des directives clarifiant les tarifs de facturation et les infrastructures habilitantes.

Compensations carbone/GES

R éduction via les compensations ou la séquestration directe - tout ce que les entreprises ne peuvent pas réduire via des améliorations d'efficacité, le recyclage ou la mise à niveau des équipements, sera résolu via des entreprises "achetant leur chemin" en net-zéro. Ils achèteront donc des technologies de capture du carbone et les installeront à côté de leurs entrepôts ou de leurs usines, ou se rendront sur un marché du carbone et achèteront des crédits supplémentaires pour atteindre la neutralité. Acheter votre chemin vers le net-zéro est également possible sans faire le travail acharné qu'impliquent les changements opérationnels, mais c'est mal vu et deviendra probablement démodé avec le temps.

La vue Lightspeed

La demande de marchés de compensation carbone en particulier n'a cessé d'augmenter en Inde : moins de 50 millions de dollars de crédits ont été échangés en Inde en 2017-2018 ; En 2021, 300 millions de dollars de crédits ont été échangés. McKinsey prévoit que 10 milliards de dollars de crédits pourraient être échangés rien qu'en Inde d'ici 2030. Le gouvernement indien prévoit également de construire sa propre bourse du carbone, donc l'opportunité ici peut être prometteuse mais limitée. Nous recherchons des fondateurs ayant une compréhension approfondie des réglementations locales et ceux qui ont une expérience préalable dans le renforcement de l'approvisionnement complexe (par exemple, l'énergie solaire, le biogaz) pour lancer le volant de liquidité.

Pensées d'adieu

Chez Lightspeed India, nous évaluons les investissements climatiques depuis 2019. Cet exercice a été à la fois inquiétant et alarmant. Le capitalisme fait partie de notre profil de travail, il n'a donc pas été facile d'accepter le rôle que nous, en tant que capital-risqueurs, avons pu jouer dans la destruction de notre monde. De grandes quantités de ressources de risque et d'entrepreneuriat ont servi à diffuser des publicités plus ciblées pour stimuler la surconsommation de choses – vêtements, gadgets, articles ménagers – qui sont elles-mêmes conçues pour ne durer que quelques années par conception.

Bien qu'il y ait eu beaucoup d'investissements dans la technologie climatique récemment, nous devons être intellectuellement honnêtes. La durabilité en tant que ligne de tendance s'est infléchie ces derniers temps, mais c'est une tendance vieille de plus de 20 ans. Au cours de ces 20 années, d'une part, le nombre d'entreprises déposant des rapports RSE a été multiplié par 100 et, d'autre part, les émissions de carbone ont continué d'augmenter[5].

Ce que cela indique, c'est que les mesures et les rapports à eux seuls ne suffisent pas. La bonne solution rapportera et réduira l'empreinte carbone sans que cela se fasse au détriment de la croissance du chiffre d'affaires. Nous conseillons aux fondateurs d'éviter les approches cul-de-sac qui se concentrent uniquement sur les rapports ou d'adopter une vision étroite et facile de cette catégorie qui tombera en disgrâce sous un examen et un défi plus larges. Nous devons également reconnaître que les marchés libres ne résoudront pas à eux seuls ces défis. Une forte impulsion des investisseurs, des décideurs et du grand public est également nécessaire pour réussir. Les fondateurs qui ignorent ou ne peuvent pas influencer ces parties prenantes échoueront malgré les meilleures intentions.

Le changement climatique est à la fois le problème le plus pressant et le plus ignoré au monde. Dans le secteur du capital-risque, nous nous soucions beaucoup de «synchroniser le marché» - trop tôt et vous ne gagnez pas d'argent, trop tard et tout le monde gagne très peu d'argent. Cependant, nous pensons que dans le cas du changement climatique, chronométrer le marché serait une stratégie incorrecte et dangereuse. Cette catégorie nécessiterait des capitaux à long terme et patients.

Chez Lightspeed, nous gérons plus de 18 milliards de dollars d'AUM dans le monde et pouvons être des partenaires à très long terme pour les fondateurs qui sont prêts à consacrer leur vie à résoudre les « problèmes liés au climat ». Si vous êtes l'un de ces fondateurs, nous aimerions avoir de vos nouvelles. Veuillez nous contacter sur lsip.com/team .

Un PDF facile à partager pour le blog disponible ici

Pendant ce temps - et parce que c'est d'actualité - nous avons joué avec l'IA à visage câlin/stabilité et voici un échantillon de ce qui sort lorsque vous invitez l'IA à peindre une image d'une terre post-apocalyptique futuriste dans le style de Hayao Miyazaki .

References: 
[1] EPA data
[2] https://www.nature.com/articles/d41586-022-00874-1
[3] https://www.protocol.com/climate/google-trends-home-climate
[4] Linkedin green economy report - 2022
[5] WorldoMeter