Comment fonctionnent les comptes sur marge

Vous souhaitez acheter quelques centaines d'actions Google , mais vous n'avez pas l'argent pour toutes les acheter - et le prix augmente à chaque minute. Si vous avez à cœur de faire cet investissement, vous pouvez ouvrir un compte sur marge. L'achat d'actions sur marge est un moyen d'acheter plus d'actions que vous ne pouvez actuellement vous le permettre. Vous contractez essentiellement un prêt auprès de votre courtier en valeurs mobilières. Si vous avez 5 000 $, vous pouvez obtenir 10 000 $ en actions en empruntant les 5 000 $ restants au courtier. Si l'action prend de la valeur, vous pouvez utiliser les gains pour rembourser le prêt et réaliser un bon profit. Si la valeur de l'action baisse, votre perte sera aggravée, car vous devrez quand même rembourser le prêt. Vous pourriez même être touché par le redoutable appel de marge et voir tous vos actifs anéantis si vous ne pouvez pas vous le permettre. Au cas où vous vous poseriez la question, c'est ainsi que les Duke Brothers ont fait faillite à la fin du film "Trading Places".

À la fin des années 1990, l'achat d'actions sur marge était une stratégie courante alors que les investisseurs cherchaient à profiter des énormes sauts de valeur que certaines actions prenaient dans le cadre de la bulle Internet. Les investisseurs qui ont vendu leurs actions et remboursé leurs comptes sur marge avant l'éclatement de la bulle ont fait beaucoup de profit en utilisant la marge. Ceux qui ne l'ont pas vu ont disparu ou ont fini par devoir de l'argent à leur courtier.

L'achat sur marge est risqué même lorsqu'il n'y a pas de bulle - chaque fois que le marché boursier est en baisse, les comptes sur marge peuvent détruire des actifs. En 2008, le PDG de Chesapeake Energy, basé à Oklahoma City, a perdu près de 500 millions de dollars lorsque les actions de la société ont chuté et il a été contraint de répondre à un appel de marge [source : Zarroli ].

L'achat d'actions sur marge est une technique d'investissement assez avancée car elle est plus risquée que le simple fait d'acheter des actions avec votre propre argent. Il est également fortement recommandé à toute personne prévoyant d'acheter sur marge d'avoir des réserves de liquidités prêtes pour un appel de marge. Vous voulez savoir pourquoi ? Cet article expliquera tous les détails de l'achat d'actions sur marge, ce qu'est un appel de marge - et pourquoi votre courtier pourrait être en mesure de vous "vendre" sans avertissement.

1. Principes de base du compte sur marge
2. Rencontrer vos minimums
3. Appels de marge

Lorsque vous achetez des actions à l'aide d'un compte au comptant, le processus est relativement simple : vous donnez de l'argent au courtier et le courtier vous donne des actions des actions que vous souhaitez acheter. Vous êtes propriétaire des actions et pouvez contrôler la façon dont le courtier les traite, c'est-à-dire que vous décidez quand et combien vendre. Votre équité dans les actions est de 100 %. Si la valeur de l'action augmente, tout ce profit est à vous. S'il tombe, c'est l'inverse qui se produit. Par exemple, si vous achetez 100 actions d'une valeur de 100 $ par action, vous possédez 10 000 $ d'actions. Si la valeur des actions augmente à 150 $ par action, vous possédez maintenant 15 000 $ d'actions. Si le stock tombe à 75 $ par action, vous possédez maintenant 7 500 $ d'actions. Vous ne devez d'argent à personne, à part les frais de commission du courtier.

Acheter sur marge signifie que vous ne payez en espèces qu'une partie du total des actions que vous achetez. Le reste est acheté sous forme de prêt auprès du courtier. La garantie de ce prêt est le stock que vous avez acheté avec de l'argent. Voici un exemple :

Vous n'avez que 5 000 $. Vous ouvrez un compte sur marge auprès de votre courtier et achetez 100 actions d'une valeur de 100 $ l'action. Vous possédez maintenant 10 000 $ en actions, même si vous n'avez investi que 5 000 $. Le courtier vous a prêté les 5 000 $ restants en vous donnant ces actions supplémentaires. Les 5 000 $ en actions que vous avez payés avec votre propre argent servent de garantie contre le prêt. C'est l'aspect le plus important des comptes sur marge à comprendre, car cela fonctionne comme n'importe quelle autre garantie de prêt - si le courtier pense que vous ne pouvez pas rembourser ce que vous avez emprunté, il peut reprendre possession de ces actions. En ce qui concerne les stocks de marge, c'est bien pire que la banqueprendre votre voiture parce que vous avez manqué trop de paiements. Pourquoi? En raison des marges minimales et des minimums de maintenance que vous devez conserver sur le compte. Nous les expliquerons dans la section suivante.

Lorsque les actions que vous avez achetées sur marge prennent de la valeur, tout va bien. Vous pouvez utiliser l'augmentation de valeur pour rembourser la partie prêt de l'investissement à votre courtier. Si votre investissement sur marge de 5 000 $ dans 10 000 $ d'actions atteint une valeur de 15 000 $, vous pouvez rembourser le prêt et détenir toutes les actions que vous possédez.

Cependant, si la valeur de l'action baisse, vous pouvez rapidement avoir des ennuis. C'est à cause de la marge minimale . La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) exige un investissement minimum de 2 000 $ dans des comptes sur marge – et de nombreux courtiers vous feront payer plus. Le Federal Reserve Board ne vous permet d'emprunter que jusqu'à 50% du coût total des actions que vous achetez sur marge. Enfin, la FINRA exige également un minimum de maintenancede 25 %, qui est le montant minimum de liquidités qui doit être détenu dans un compte sur marge par rapport à la valeur des actions. Les courtiers peuvent fixer différentes marges minimales et minimums d'entretien, tant qu'ils sont plus stricts que les règles fédérales. Ils lient souvent les minimums de maintenance à la volatilité perçue de l'action - s'ils pensent qu'il y a de fortes chances que la valeur de l'action chute de manière drastique, le minimum de maintenance peut atteindre 75 %.

Cela peut être un problème car la valeur de vos actions diminue en premier lieu sur vos capitaux propres. Pour utiliser notre scénario d'exemple, si l'action baisse à 80 $ par action, vos 10 000 $ d'actions d'origine ne valent plus que 8 000 $. Cependant, cette perte de valeur provient des capitaux propres de 5 000 $ avec lesquels vous avez commencé. Cela signifie qu'il ne vous reste que 3 000 $ en capitaux propres. Étant donné que la valeur totale de l'action est maintenant de 8 000 $, vous avez 37,5 % de capitaux propres sur le compte, vous respectez donc le minimum de maintenance de 25 %. Cependant, si vous encaissez vos actions maintenant, vous ne récupérerez que 3 000 $ sur votre investissement initial de 5 000 $ en espèces.

Si la valeur de l'action baisse encore plus, les choses empirent. Imaginez que le stock baisse à 60 $ par action. Les actions que vous possédez ne valent plus que 6 000 $, perdant encore 2 000 $ en valeur. Ces 2 000 $ proviennent à nouveau de votre capital, qui a commencé à 5 000 $, est tombé à 3 000 $ et est maintenant tombé à 1 000 $. À ce stade, votre capital de 1 000 $ représente moins de 25 % de la valeur du compte. C'est alors que le courtier émet un appel de marge (sous la forme d'un appel téléphonique ou d'un e-mail). Lisez la section suivante pour découvrir pourquoi un appel de marge pourrait être catastrophique pour votre portefeuille d'investissement.

Un appel de marge n'est jamais une bonne nouvelle. Cela signifie que les capitaux propres de votre compte sur marge sont tombés en dessous de 25 % de la valeur totale du compte (ou un pourcentage plus élevé, si votre contrat de courtage nécessite un minimum de maintenance plus strict).

Pour en revenir à notre exemple de scénario, vous avez 1 000 $ de capitaux propres dans un compte d'une valeur de 6 000 $ en actions. C'est moins de 25%, donc le courtier émet un appel de marge. Cela signifie que vous disposez d'un temps limité - généralement un jour ou deux, comme indiqué dans votre contrat de courtage - pour mettre suffisamment d'argent sur le compte pour le ramener au minimum de maintenance de 25%. Dans ce cas, vous devez leur envoyer 500 $ pour porter la valeur nette à 1 500 $, soit 25 % de 6 000 $. Lorsque vous faites cela, vous achetez essentiellement pour 500 $ de vos propres actions, remboursant partiellement le prêt de 5 000 $ que vous avez utilisé pour ouvrir le compte.

C'est pourquoi il est fortement recommandé d'avoir les réserves de liquidités pour effectuer un appel de marge si vous envisagez d'acheter des actions sur marge. Si vous ne pouvez pas effectuer l'appel de marge à temps, le courtier peut vendre les actions pour ramener votre compte au minimum de maintenance. Cela peut être désastreux car cela se produit toujours lorsque l'action a perdu de la valeur. La stratégie intelligente pourrait consister à conserver l'action jusqu'à ce qu'elle reprenne de la valeur à long terme, mais votre courtier ne s'en soucie pas. La seule chose importante pour un courtier est de minimiser le risque financier du prêt.

Dans le pire des cas, la valeur de l'action chute si drastiquement que même la vente de la dernière action ne rapporte pas assez d'argent pour rembourser le prêt. Lorsque cela se produit, non seulement vous perdez votre investissement initial de 5 000 $, mais vous finissez par devoir de l'argent au courtier.

La chose importante à retenir de cela est que les comptes sur marge sont risqués et fonctionnent évidemment mieux pour acheter des actions en lesquelles vous êtes très confiant et sur lesquelles vous avez fait des recherches approfondies. Le vieil adage selon lequel "il faut de l'argent pour gagner de l'argent" est également très vrai - vous avez besoin de réserves de liquidités pour absorber les appels de marge et éviter des pertes dévastatrices. Si vous débutez dans le domaine des placements, vous devriez probablement éviter les comptes sur marge jusqu'à ce que vous ayez plus d'expérience. En fait, de nombreux courtiers n'autoriseront pas les investisseurs à acheter sur marge à moins qu'ils ne disposent de beaucoup d'argent ou qu'ils ne prouvent un historique d' investissements stables et intelligents .

Sources