Tokenomics est l'un des termes les plus populaires lors de l'adhésion à l'investissement crypto, mais tout le monde ne le comprend pas à fond et pourquoi c'est important. Je pense que la phrase semble théoriquement simple à première vue, mais plus vous plongez, plus elle devient compliquée. Si tokenomic a un problème, le projet aura du mal à survivre à long terme.

Je suis Neo — Admin — Community Manager d' Optimus Finance et Growth Marketing de lecle_vietnam . Aujourd'hui, j'aimerais vous présenter des informations pertinentes sur Tokenomics. Commençons, maintenant.

Table of contents
1. What is Tokenomics?
2. The components of a Tokenomics
2.1 . Coin/Token Supply
2.1.1. Total Supply
2.1.2. Circulating Supply
2.1.3. Max Supply
2.1.4. Analyze Token Supply
2.2. Market Cap & Fully Diluted Valuation
2.3. Token Governance
2.4. Token Allocation
2.4.1. Team
2.4.2. Foundation Reserve
2.4.3. Liquidity Mining
2.4.4. Seed Sale/Private Sale/Public Sale
2.4.5. Airdrop/Retroactive
2.4.6. Other Allocation
2.5. Token Release
2.5.1. Release tokens on schedule
2.5.2. Release tokens on demand
2.6. Token Sale
2.6.1. Seed sale
2.6.2. Private sale
2.6.3. Public sale
2.6.4. Fair token distribution
2.7. Token Use Case
2.7.1. Staking
2.7.2. Liquidity Mining (Farming)
2.7.3. Transaction fee
2.7.4. Governance
2.7.5. Other benefits (Launchpad,…)
3. Tokenomic Case Studies
4. Viewpoints on the Case Studies
5. What's next for tokenomics
6. Closing thoughts

Tokenomics est un terme qui capture l'économie d'un jeton, composé de deux mots : Token et Economics .

Par conséquent, le mot Tokenomics peut être défini comme la version symbolique de l'économie, ou comment les jetons cryptographiques peuvent être développés et appliqués à l'économie d'un projet. En plus d'examiner le livre blanc , l'équipe fondatrice, la feuille de route et la croissance de la communauté , la tokenomics est essentielle pour évaluer les perspectives d'avenir d'un projet blockchain. Les projets de cryptographie doivent concevoir avec soin leur tokenomics pour assurer un développement durable à long terme.

Une Tokenomics bien conçue est essentielle au succès. Évaluer la tokenomics d'un projet avant de décider d'y participer est essentiel pour les investisseurs et les parties prenantes.

2. Les composants d'une Tokenomics

2.1 . Fourniture de pièces/jetons

Auparavant, l'offre totale et l'offre en circulation étaient les deux définitions fréquemment utilisées. J'ai présenté et expliqué plus en détail avec des illustrations visuelles afin que vous compreniez plus facilement ces phrases dans Qu'est-ce que la capitalisation boursière dans la crypto-monnaie ? Et comment calculer ? article.

Dans cet article, je vais l'expliquer davantage.

2.1.1. L'approvisionnement total est défini comme le nombre total de jetons en circulation plus les jetons verrouillés, moins les jetons brûlés. L'offre totale est initialement déterminée par l'équipe de développeurs afin qu'elle puisse parfaitement convenir au projet.

Pour être plus précis, il existe 2 types d'approvisionnement total :

Approvisionnement total fixe : L'approvisionnement total est prédéterminé et ne peut pas être modifié. Par exemple : L'offre totale de Bitcoin est de 21 millions de BTC,…

Approvisionnement total non fixé : L'approvisionnement total peut être modifié en fonction des caractéristiques du projet, qui peuvent être subdivisées en :

• L'offre totale augmente en raison de l'exploitation minière. Par exemple : les jetons ETH sont exploités en fonction des performances du réseau Ethereum , FIN (Optimus Finance) ,… sans offre maximale limitée .
• L'offre totale diminue en raison de la combustion. Par exemple : L'offre totale initiale de Binance Coin était de 200 millions de BNB , qui a été réduite à 100 millions de BNB au fil du temps,… nous pouvons le vérifier ici pour BNBBurn .
• L'offre totale change constamment en raison du modèle Mint and Burn. Par exemple : L'offre totale de stablecoins, tels que Algorithmic Stablecoin (FEI, AMPL,…), Crypto-backed Stablecoin (DAI,VAI,…), Centralized Stablecoin (USDT, USDC,…).

2.1.3. Max Supply est défini comme le nombre total de jetons qui peuvent éventuellement être atteints à l'avenir.

2.1.4. Analyser l'offre de jetons

Voici les métriques d'approvisionnement en jetons de 3 pièces/jetons différents :

• ETH : Le jeton Ethereum n'a pas d'approvisionnement maximal et ne sera émis que lorsqu'il existe une demande d'utilisation du réseau Ethereum. Après avoir été frappé, l'ETH circulera sans être verrouillé par aucune partie (Approvisionnement en circulation = Approvisionnement total).
• SRM : Le sérum a été conçu avec l'offre maximale de 10 milliards de SRM. À l'heure actuelle, le nombre de SRM ne peut atteindre que 161 millions de SRM (Total Supply), mais seuls 50 millions de SRM circulent actuellement sur le marché (Circulating Supply).
• NEAR : La fourniture de jetons du protocole Near est la plus basique et la plus fréquemment rencontrée. Initialement, l'offre maximale = l'offre totale et les jetons NEAR seront débloqués jusqu'à ce que le milliard NEAR soit atteint (offre circulante).

Dans cette partie, vous pouvez visiter cet article pour plus de détails Qu'est-ce que la capitalisation boursière en crypto-monnaie ? Et comment calculer ?

2.3. Gouvernance des jetons

Au moment de cet article, il y a plus de 10 000 pièces et jetons. Cependant, tous les jetons ne suivent pas le modèle décentralisé en tant que Bitcoin et il y aura un certain nombre de pièces/jetons régis par le modèle centralisé. Je vais filtrer les jetons en types de base :

Décentralisé : les jetons décentralisés sont entièrement régis par la communauté et ne sont rattachés à aucune organisation. Par exemple : Bitcoin , Ethereum ,…

Centralisé : les jetons centralisés sont régis par une organisation de premier plan qui a un contrôle total sur les métriques du jeton et son projet sous-jacent. C'est généralement le cas des projets de stablecoins entièrement soutenus tels que Tether , TrueUSDm ,… ou des échanges centralisés tels que Huobi , FTX ,…

Du centralisé au décentralisé : Il existe encore des pièces/tokens qui étaient à l'origine centralisés, mais leur pouvoir de gouvernance a ensuite été délégué à la communauté.

Par exemple : Au début, Binance Coin était totalement gouverné par Binance . Cependant, quelque temps après le lancement de BNBChain — Binance Smart Chain (anciennement) et le programme « Validator Spotlight », Binance a progressivement décentralisé le réseau BNB et le jeton BNB, ce qui a donné aux utilisateurs les droits de gouvernance.

2.4. Attribution de jetons

Avant d'investir dans un jeton, il est impératif que vous examiniez son allocation de jetons - un outil important qui vous montre comment les jetons sont répartis entre les parties prenantes, si cette distribution est raisonnable et comment elle peut influencer le projet.

Un jeton réussi doit être soutenu par de solides arguments de services publics qui sont au cœur du projet et encourager la participation des investisseurs aux services publics et à la gouvernance du projet.

2.4.1. Équipe

Il s'agit de l'allocation réservée à l'équipe de développeurs du projet, qui comprend des contributeurs constructifs tels que des fondateurs, des développeurs, des marketeurs, des conseillers,… Une part idéale serait d'environ 20 % de l'offre totale.

• Si l'allocation est trop petite , l'équipe n'aura aucune motivation pour développer le projet à long terme.
• Si l'allocation est trop importante , la communauté n'aura aucune motivation pour détenir les jetons puisqu'ils sont massivement manipulés par une seule partie. L'équipe aura la pleine capacité de gérer le protocole de manière centralisée ou de naviguer à sa guise dans le prix du jeton.

Cette réserve sera utilisée pour développer le projet ou ses produits dans le futur. Il n'y a pas de norme spécifique pour cette partie, qui représente normalement 20 à 40 % de l'offre totale.

2.4.3. Extraction de liquidité

L'allocation pour Liquidity Mining est apparue beaucoup récemment, en particulier depuis la formidable tendance DeFi de septembre 2020. Les jetons alloués pour cette section sont frappés comme des incitations pour les fournisseurs de liquidité sur plusieurs protocoles DeFi, qui représentent normalement 10 % de l'offre totale.

2.4.4. Vente de semences/Vente privée/Vente publique

Les jetons enregistrés pour cette partie sont utilisés lors d'événements de collecte de fonds, qui comprennent généralement la vente de semences, la vente privée et la vente publique. IDO/IEO : IDO prend généralement 1 à 2 %, selon le plan du projet et les exigences de la plate-forme IDO.

2.4.5. Parachutage/rétroactif

Afin d'attirer les premiers utilisateurs, les projets larguent souvent un petit nombre de jetons (généralement 1 à 2 % de l'offre totale) aux utilisateurs.

Avant 2019, les conditions requises pour participer à un Airdrop n'étaient que de simples actions telles que Like, Follow, Retweet les publications du projet sur Twitter.

Néanmoins, depuis 2020, rejoindre un Airdrop a exigé des objectifs beaucoup plus difficiles, obligeant les utilisateurs à " skin in the game ", à utiliser et à interagir directement avec les produits pour recevoir des Airdrop ou des récompenses rétroactives comme Uniswap , 1 inch Network ,...

2.4.6. Autre allocation

Cette allocation peut être ajustée de manière flexible en fonction de chaque projet et de son utilisation pour le marketing , le partenariat stratégique ou toute autre dépense. Naturellement, cette portion ne représente qu'un faible pourcentage de l'offre totale.

• Marketing : généralement autour de 10 %
• Partenariats/écosystème : pour encourager l'intégration des développeurs/projets, les partenariats et les participants de la communauté, 10 à 20 %

• 2017-2018 : les ventes publiques représentent plus de 50 %, les initiés représentent moins. Par exemple : ADA , ETH , XTZ , ATOM , ICX …
• À partir de 2019 : la vente publique représente 20 à 30 %, les initiés représentent la part la plus élevée. Par exemple : NEAR , AVAX , SOL ,…

• L'attribution de la vente publique est exposée à la communauté.
• L'allocation Insiders n'est exposée qu'à l'équipe, aux bailleurs de fonds,…

2.5. Libération de jeton

Token Release est le plan de distribution des jetons en circulation. Semblable à l'allocation de jetons, la libération de jetons a un impact énorme sur le prix du jeton ainsi que sur la motivation de la communauté à détenir les jetons. Il existe actuellement 2 types de Token Release :

2.5.1. Libérer les jetons dans les délais

Bien que le calendrier de libération des jetons varie selon les différents protocoles, il peut être divisé en 3 types :

Moins d'un an : les projets libérant 100 % de jetons en 1 an ou moins montrent que leurs développeurs et leur équipe ne sont pas dévoués et qu'ils ne sont pas disposés à créer une valeur à long terme pour le projet.

De 3 à 5 ans : il s'agit d'un délai idéal pour libérer complètement les jetons, car le marché de la cryptographie évolue à un rythme rapide. Compté à partir de 2017 - l'époque où il a commencé à être "mainstream", le marché de la cryptographie n'a plus que 5 ans.

Après chaque année, le marché a éliminé une variété de projets inefficaces, tout en maintenant les projets productifs. C'est pourquoi 3 à 5 ans est un nombre si parfait, car il stimule non seulement la motivation de l'équipe à grandir, mais aussi la motivation de la communauté à continuer à soutenir le projet.

Sur 10 ans : À l'exception de Bitcoin, chaque projet qui produit un calendrier de publication de jetons de 10 ans ou plus aura du mal à motiver les développeurs ou les détenteurs, car ils doivent subir l'inflation du jeton pendant plus de 10 ans. Il n'est pas certain que l'équipe puisse développer le projet de manière productive pendant si longtemps.

Pour conclure, la version de jeton doit être conçue de manière à satisfaire 2 éléments principaux :

• Les avantages des détenteurs de jetons.
• La valeur des jetons lorsqu'ils sont libérés (inflation). Inflation : la variation incrémentielle d'un mois à l'autre doit être bien contrôlée, compte tenu des différents pools. Assurez-vous que le jeton déverrouillé sera suffisant pour couvrir les dépenses de l'entreprise.

2.5.2. Libérez des jetons à la demande

Pour faire face à l'inflation possible, certains projets décident de libérer des jetons sur une norme flexible au lieu d'un délai spécifique. Cela aidera les projets à faire les ajustements nécessaires en fonction de la situation.

Par exemple : MakerDAO n'a pas de calendrier de publication de jetons spécifique. En fonction de la demande pratique sur la plate-forme, le nombre de jetons MKR sera modifié raisonnablement de sorte que les jetons MKR ne soient libérés que lorsqu'il y a des activités de prêt/emprunt.

2.6. Vente de jetons

La vente de jetons peut être considérée comme similaire aux événements de collecte de fonds sur les marchés traditionnels, tandis que les entreprises collectent des fonds en vendant leurs actions.

Sur le marché de la cryptographie, les actions seront remplacées par des jetons.

Alors que les entreprises traditionnelles organisent généralement 5 levées de fonds, les projets de cryptographie n'en ont que 3. La valorisation de l'entreprise peut varier entre des secteurs, des zones et des échelles disparates. Cependant, il est communément admis que dans la série C, les entreprises prometteuses peuvent être évaluées à plus de 100 millions de dollars.

• Entreprises traditionnelles : pré-amorçage, amorçage, série A, série B, série C.
• Projet Crypto : Seed, Vente Privée, Vente Publique.

2.6.1. Vente de semences

La vente de semences est la première vente de jetons d'un projet. Dans ce cycle, le produit de la plupart des projets est encore en cours de développement. La vente de semences peut être considérée comme la collecte de fonds initiale pour le démarrage de certains projets.

La plupart des sociétés de capital-risque (VC) participant aux ventes d'amorçage acceptent un investissement à haut risque. En retour, ils peuvent potentiellement recevoir des récompenses élevées si le projet réussit.

2.6.2. Vente privée

Si les participants à la vente de semences sont pour la plupart des capitaux à risque, la vente privée voit apparaître de plus grands et plus célèbres. La plupart des projets de ce cycle ont introduit leurs produits et prouvé leur potentiel après la vente des semences.

2.6.3. Vente publique

La vente publique est la levée de fonds pour la communauté. Les projets peuvent lancer des jetons sous forme d'ICO comme en 2017, ou via un tiers sous forme d'IEO ou d'IDO.

2.6.4. Distribution équitable des jetons

Cependant, certains projets n'organisent pas de tours de Token Sale, mais distribuent plutôt leurs tokens via Testnet, Airdrop, Staking, Liquidity Provide,… De cette manière, le projet devient plus « équitable » aux yeux de la communauté, donc devient plus accessible par les utilisateurs publics.

Certains projets de lancement de foire célèbres sont Optimus Finance (FIN) , Yearn Finance (YFI ),… Ils n'ont en aucun cas levé de fonds; au lieu de cela, ils ont distribué leurs jetons aux utilisateurs et supporters réels.

Quelques avantages et inconvénients de ce modèle :

• Avantages : les jetons sont équitablement répartis entre les précieux contributeurs du projet, ce qui améliore la situation des investisseurs en vente de semences et en vente privée qui « déversent » des jetons.
• Inconvénients : Le projet peut peut-être « rater » une partie des fonds qui peuvent être utilisés pour développer les produits.

Le cas d'utilisation du jeton correspond aux applications et aux objectifs de ce jeton. C'est le facteur le plus important d'une Tokenomics, qui indique comment un jeton peut être utilisé et combien son prix devrait être basé sur les avantages qu'il apporte aux détenteurs de jetons.

Les jetons sont couramment utilisés pour :

2.7.1. Jalonnement

La plupart des projets prennent en charge le jalonnement avec leur jeton natif, ce qui incite davantage de détenteurs de jetons car ils peuvent gagner des jetons supplémentaires avec le jalonnement .

Le jalonnement oblige les utilisateurs à verrouiller leurs jetons à l'intérieur du protocole, réduisant ainsi le nombre de jetons en circulation sur le marché, affectant ainsi positivement le prix de ce jeton. Avec les réseaux utilisant le mécanisme Proof-of-Stake, le réseau devient plus sûr et plus décentralisé à mesure que le nombre de jetons jalonnés augmente.

2.7.2. Extraction de liquidité (agriculture)

Les utilisateurs peuvent fournir des liquidités dans les protocoles DeFi pour recevoir le jeton natif du projet en récompense.

Par exemple : Fournir des liquidités à Uniswap pour recevoir UNI ,…

2.7.3. Frais de transaction

Pour effectuer une transaction, les utilisateurs doivent payer un petit montant de frais de transaction aux validateurs qui confirment votre transaction. Chaque blockchain utilise un jeton natif distinct comme paiement des frais de transaction (généralement des projets de plateforme blockchain). Par exemple:

• Ethereum utilise ETH .
• BNB Chain utilise BNB .
• Le réseau ICON utilise ICX .
• Polygon utilise MATIC .

Comme mentionné ci-dessus, la plate-forme peut être centralisée ou décentralisée , selon la décision du projet. Cela étant dit, la plupart des protocoles DeFi suivent désormais le modèle de gouvernance décentralisée .

En conséquence, les détenteurs de jetons ont le droit de proposer des idées et de voter sur la plateforme. Les suggestions peuvent être liées aux frais de transaction, au calendrier de libération des jetons ou à des problèmes plus graves tels que l'extension du projet à une autre blockchain.

2.7.5. Autres avantages (Launchpad,…)

Certains projets ont récemment complété la fonctionnalité Launchpad dans leurs produits, ce qui oblige les utilisateurs à miser leurs jetons pour participer à des événements de vente de jetons sur la plate-forme, ou à des événements de loterie pour recevoir NFT,…

Par exemple : Polkastarter oblige les utilisateurs à jalonner des POL , DAO Maker oblige les utilisateurs à jalonner des DAO,…

3. Études de cas Tokenomic

Ce ne sont que des points de vue personnels et ne doivent en aucun cas être considérés comme des conseils financiers.

Pièce Binance (BNB)

Fourniture de jetons

• Offre totale initiale : 200 000 000 BNB.
• Calendrier de sortie des jetons : 5 ans (maintenant 100 % déverrouillé).
• Le mécanisme de gravure de jetons est appliqué jusqu'à ce que l'offre en circulation devienne 100 000 000 BNB.

Cas d'utilisation du jeton

Néanmoins, l' approvisionnement en jetons n'est pas la principale raison de la formidable croissance de BNB ces derniers temps, mais plutôt la façon dont les jetons BNB ont été conçus pour être utilisés à la fois sur Binance Exchange et sur la chaîne BNB .

• Binance Exchange : Réduisez les frais de transaction, participez à Launchpad, Staking, Lending & Borrowing, Derivatives,…
• Chaîne BNB : jeton natif, paiement des coûts de réseau, participation et ferme (utilisation de BNB comme jeton indispensable lors de la création d'une paire de liquidités, une situation similaire à celle de l'ETH sur Ethereum, qui est la clé de la croissance de BNB).

Le résultat : le prix du BNB a dévié à 20 $ jusqu'à ce qu'il augmente considérablement pour atteindre un ATH de 650 $ (+3 250 %) et reste maintenant à environ 300 $ (+1 500 %).

4. Points de vue sur les études de cas

Comme mentionné ci-dessus, la conception Tokenomics n'est attachée à rien. En fonction du modèle de produit et du secteur visé par le projet, l'équipe peut ajuster les Tokenomics en conséquence et de manière appropriée.

Évaluer un jeton ne consiste pas seulement à analyser ses applications , mais aussi à enquêter sur son marché cible.

Quelle est l'ampleur de ce segment de marché ? Combien y a-t-il d'utilisateurs ? La conception Tokenomics est-elle équilibrée entre ses applications au projet et ses avantages pour les détenteurs de jetons ?

5. Quelle est la prochaine étape pour les tokenomics

Depuis la création du bloc de genèse du réseau Bitcoin en 2009, la tokenomics a considérablement évolué. Les développeurs ont exploré de nombreux modèles de tokenomics différents. Il y a eu des succès et des échecs. Le modèle tokenomics de Bitcoin reste durable, ayant résisté à l'épreuve du temps. D'autres avec de mauvaises conceptions symboliques ont échoué.

Les jetons non fongibles (NFT) fournissent un modèle de tokenomics différent basé sur la rareté numérique. La tokenisation d'actifs traditionnels tels que l'immobilier et les œuvres d'art pourrait générer de nouvelles innovations de tokenomics à l'avenir.

6. Réflexions finales

Tokenomics est un concept fondamental à comprendre si vous souhaitez vous lancer dans la crypto. C'est un terme capturant les principaux facteurs affectant la valeur d'un jeton. Il est important de noter qu'aucun facteur ne fournit une clé magique.

Votre évaluation doit être basée sur autant de facteurs que possible et analysée dans son ensemble. Tokenomics peut être combiné avec d'autres outils d'analyse fondamentale pour porter un jugement éclairé sur les perspectives d'avenir d'un projet et le prix de son jeton.

Enfin, l'économie d'un jeton aura un impact majeur sur la façon dont il est utilisé, sur la facilité avec laquelle il sera possible de créer un réseau et sur l'intérêt suscité par le cas d'utilisation du jeton.

J'espère que cela vous a aidé à mieux comprendre ce secteur, y compris ses composantes et ses significations. Qu'en est-il de vos pensées? Si vous voulez en savoir plus sur la crypto-monnaie, n'hésitez pas à partager avec nous !

Ce poste est à des fins éducatives seulement. Tous les matériaux que j'ai utilisés étaient les différentes sources de référence. J'espère que vous nous aimez et que vous nous suivez et n'hésitez pas à nous contacter s'il y a un échange d'informations . À votre santé!