Qu'est-ce qu'un appel de marge ?

Le risque est le moteur du marché boursier . Sans risque, il n'y aurait aucun moyen de gagner de l'argent à mesure que le cours de vos actions augmente. Bien sûr, le même risque qui gonfle les cours des actions un jour peut les dégonfler le lendemain. Pour l'investisseur boursier moyen, le risque normal du marché est suffisant pour satisfaire ses objectifs financiers sans l'empêcher de dormir la nuit. Mais pour les investisseurs à haut rendement qui veulent gagner rapidement de grosses sommes d'argent - et qui comprennent parfaitement les risques sérieux encourus - rien ne vaut l'achat sur marge.

L'achat sur marge consiste à emprunter de l'argent à votre courtier pour acheter des actions. Il s'agit essentiellement d'un prêt de votre courtier [source : Investopedia ]. Voici un exemple du fonctionnement de l'achat sur marge : Votre courtier peut vous prêter jusqu'à 50 % du prix d'une action. Donc, si le cours de l'action est de 100 000 $, vous n'aurez qu'à payer 50 000 $ et votre courtier couvrira les 50 000 $ restants. Si le cours de l'action augmente à 125 000 $, vous réalisez un retour sur investissement de 50 % ! Mais si le cours de l'action tombe à 75 000 $, vous avez perdu 50 % de votre investissement et vous devez des intérêts sur le prêt (actuellement 2 %) à votre courtier, plus les frais et commissions [source : Bankrate.com ].

Acheter sur marge est très risqué. Vous avez non seulement le potentiel de perdre la totalité de votre investissement plus les intérêts, mais aussi de perdre encore plus d'argent grâce à ce qu'on appelle un appel de marge . Pour avoir un compte sur marge, le Federal Reserve Board exige que vous ayez toujours suffisamment d'argent sur votre compte pour couvrir la marge de maintenance . Au minimum, vous devez avoir suffisamment de liquidités (fonds propres) dans votre compte sur marge pour égaler 25 % du prix total des actions que vous possédez. Si vous n'avez pas assez d'argent sur le compte, votre courtier peut émettre un appel de marge vous demandant de déposer suffisamment d'argent pour atteindre le niveau de maintenance de 25 %.

En utilisant notre exemple ci-dessus, si vous achetez 100 000 $ d'actions sur marge, vous n'avez qu'à payer 50 000 $. Cela semble être une bonne affaire, surtout si le cours de l'action augmente. Mais que se passe-t-il si votre stock tombe à 60 000 $ ? Soudain, vous avez perdu 40 000 $, vous laissant avec seulement 10 000 $ dans votre compte sur marge. Les règles stipulent que vous devez avoir au moins 25 % de la valeur des actions de 60 000 $ sur votre compte, soit 15 000 $. Ainsi, non seulement vous perdez 40 000 $, mais vous devez déposer 5 000 $ supplémentaires dans votre compte sur marge pour rester en affaires.

Dans la section suivante, nous lirons les petits caractères sur les appels de marge et découvrirons pourquoi ils peuvent être si dangereux pour les investisseurs.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis conseille aux investisseurs de lire très attentivement leurs accords de compte sur marge. Personne ne devrait entrer dans une relation de marge avec un courtier sans lire les petits caractères et comprendre pleinement les risques d'acheter des actions avec l'argent des autres.

Par exemple, le Federal Reserve Board établit les règles de base de l'achat d'actions sur marge. Cependant, chaque courtier a ses propres exigences internes qui peuvent être encore plus strictes et potentiellement plus dommageables pour les investisseurs sur marge [source : FINRA ]. Par exemple, le règlement T du Federal Reserve Board stipule que les investisseurs doivent conserver au moins 25 % de fonds propres dans leur compte sur marge, mais certains courtiers exigeront au moins 30 %, en fonction du risque et de la valeur de l'action achetée [source : FINRA ] . Tout montant inférieur à ce montant et le courtier émettra un appel de marge pour la différence.

Le fait le plus surprenant concernant les appels de marge pour de nombreux nouveaux investisseurs est que votre courtier n'est pas tenu par la loi de vous informer que votre compte sur marge est trop faible [source : SEC ]. Au lieu de cela, votre courtier peut simplement vendre vos actions (liquider vos actifs) pour atteindre le niveau de maintenance de votre compte. Même si votre courtier émet un appel de marge, il peut commencer à vendre votre action en attendant que vous fassiez un dépôt [source : SEC ]. La liquidation forcée des actions est si douloureuse car elle efface la possibilité de récupérer votre argent quand ou si le marché se retourne.

Autres surprises en petits caractères concernant les appels de marge :

L'essentiel pour les investisseurs est d'éviter à tout prix les appels de marge. La meilleure façon d'y parvenir est de surveiller de près vos investissements pour vous assurer que vous disposez de suffisamment d'argent dans votre compte sur marge pour couvrir les besoins d'entretien, qu'ils soient de 25 % ou plus. Cela nécessite un deuxième compte de trésorerie à partir duquel vous pouvez rapidement et facilement transférer de l'argent sur le compte sur marge.

Pour plus d'informations sur l'investissement, suivez les liens sur la page suivante.

La leçon de 1929

Dans les années 1920, les investisseurs et les courtiers ont été emportés par la fièvre des marges. Lorsque les cours des actions ont augmenté, les investisseurs ont pu acheter sur marge avec aussi peu que 10 % de baisse [source : Blumenthal ]. Lorsque les prix ont commencé à baisser en octobre 1929, les courtiers ont commencé à émettre des appels de marge massifs. Lorsque les investisseurs surendettés n'ont pas eu à encaisser pour couvrir les pertes, les courtiers ont vendu les actions, faisant baisser les cours des actions de plus en plus bas – et alimentant davantage le crash épique.

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