La rentabilité revient-elle à la mode ?

Par Noam Maital & Shlomo Maital

À la mode, les ourlets (longueur de la jupe) montent et descendent. La théorie de l'ourlet suggère que les ourlets augmentent ou diminuent avec le cours des actions - la longueur des jupes se raccourcit dans les bonnes périodes économiques (par exemple, les années 1920, 1960) et s'allonge dans les mauvaises (1929). Il peut aussi y avoir une tendance à la mode en ce qui concerne la rentabilité. Pendant des années, à l'époque du boom des startups, les revenus étaient à l'intérieur, les bénéfices étaient absents.

Une étude récente de 73 licornes américaines - des startups qui ont atteint 1 milliard de dollars ou plus en valorisation - a montré que seulement 6 sur 73 sont rentables. [1] Les six startups Unicorn rentables ont fait des introductions en bourse il y a de nombreuses années ; aucune startup Unicorn parmi celles qui ont annoncé ou fait une introduction en bourse depuis Zoom en août 2019 n'a été rentable en 2019 ou 2020. Cela vaut également pour l'Inde, le troisième plus grand écosystème de startups au monde. En mai, l'Inde a fêté sa 100e licorne. Cependant, seules 25 de ces licornes convoitées sont rentables.

En période de prospérité, vous pouviez créer des entreprises d'un milliard de dollars sans réaliser un seul dollar de profit. Et ils étaient nombreux.

Ces jours sont-ils révolus ? Le profit est-il de nouveau à la mode, comme les ourlets tombants ?

Considérez Uber, l'entreprise de mobilité en tant que service et de covoiturage. Uber a été fondé en 2009 (sous le nom de "Ubercab") par Garrett Camp et Travis Kalanick. Uber s'est effondré, naturellement, pendant la pandémie de COVID. Dernièrement, il se rétablit, car ses pilotes et ses utilisateurs reviennent. Plus de 100 millions de personnes ont utilisé Uber au troisième trimestre 2022. Et les revenus étaient de 8,34 milliards de dollars, en hausse de 72 % par rapport à l'année précédente. Mais Uber a enregistré une énorme perte nette de 1,2 milliard de dollars au troisième trimestre, dont 512 millions de dollars en investissant dans d'autres services de covoiturage comme la société chinoise Didi.

Google a mené la charge pour le principe "les globes oculaires l'emportent sur les boules d'argent". Rassemblez des millions d'utilisateurs et souciez-vous du profit plus tard. Mais les investisseurs d'aujourd'hui peuvent repenser cela, car les temps deviennent plus difficiles et le service de la dette est beaucoup plus coûteux.

Les jupes s'allongent. Et le profit, le retour sur investissement, fait son grand retour. Il n'est plus anachronique de demander à un entrepreneur : pouvez-vous gagner de l'argent ? Comment? Serez-vous rentable ? Lorsque?

[1] Il s'agit d'une estimation ; la plupart des startups licornes avant l'introduction en bourse n'ont pas besoin de révéler leurs états de profits et pertes.