Sur la vie et la mort des startups Y Combinator

J'ai beaucoup écrit au fil des ans sur l'incroyable succès des startups Y Combinator , mais comme tout fondateur ou investisseur de startup expérimenté le sait, il y a un côté sombre à l'innovation technologique… de nombreuses startups n'y arrivent tout simplement pas :(

Chez Rebel Fund , notre travail consiste à investir chaque année dans les 5 à 10 % des nouvelles startups Y Combinator. Nous consacrons donc la plupart de nos efforts à identifier et à soutenir ce que nous pensons être les startups technologiques les plus prometteuses de notre écosystème. Compte tenu de la dynamique de la loi de puissance et du profil de risque/rendement asymétrique¹ de l'investissement en capital-risque, nous nous soucions beaucoup plus de l'ampleur de nos succès que du nombre de nos échecs, mais puisque ce dernier compte toujours, cet article se concentrera sur la proportion de startups YC qui finalement échouer.

Le graphique ci-dessous illustre le pourcentage de startups YC actives (c'est-à-dire toujours en activité), inactives (c'est-à-dire en échec) ou publiques/acquises (c'est-à-dire sorties) par lot depuis la création de l'incubateur en 2005.

Les barres bleues (actives) diminuent fortement en remontant dans le temps à mesure que de plus en plus de startups atteignent leur résolution ultime. Ils ne se stabilisent pas vraiment avant la marque d'environ 12 ans, date à laquelle environ 88% des startups ont fermé ou sont sorties. Cela signifie que seulement ~ 7% des startups d'un millésime donné atteignent la résolution chaque année.

Après environ 12 ans, voici la répartition des startups YC par statut :

À ce stade, la moitié des startups ont échoué, plus d'un tiers d'entre elles sont sorties et les autres sont toujours en activité².

Il y a une expression dans le capital-risque "les citrons mûrissent tôt", c'est-à-dire que vos investissements ratés ont tendance à se montrer avant ceux qui réussissent. Cela semble sonner vrai pour les startups YC, mais seulement dans les deux premières années de leur cycle de vie.

Ci-dessous, nous avons supprimé les entreprises actives du premier graphique pour ne montrer que celles résolues. Ici, nous pouvons voir qu'en effet certaines entreprises commencent à faire faillite peu de temps après leur création, mais une fois que quelques années se sont écoulées, le ratio inactif vs public/acquis semble se stabiliser autour de 55:45. Cela signifie qu'après quelques années de survie, une entreprise YC est presque aussi susceptible de finir abandonnée qu'échouée au cours d'une année donnée, ce qui est mieux que ce à quoi je m'attendais !

J'ai écrit cet article parce que les investisseurs rebelles me demandent souvent quel est le taux d'échec des startups YC et combien de temps il leur faut pour quitter ou fermer, alors maintenant vous savez.

Les investisseurs en capital-risque en début de carrière peuvent cependant l'ignorer en toute sécurité, car le nombre d'investissements 100x dans votre portefeuille compte bien plus que le nombre d'investissements 0x dont vous disposez.

Les fondateurs de YC peuvent également l'ignorer, car peu importe le nombre de vos pairs qui réussissent ou échouent, que vous le fassiez ou non ;)

¹Ce qui est amusant avec l'investissement dans les startups, c'est que l'avantage est pratiquement illimité, mais l'inconvénient est limité à 1x le capital investi

² La plupart de leurs investisseurs les ont maintenant radiés, car les startups aussi anciennes sont plus susceptibles d'être des "zombies" que des licornes en attente