Investir dans les femmes fondatrices

Je mentionne souvent que j'ai investi dans 100 startups. Un lecteur (merci Lily York ) m'a récemment mis au défi — combien de ces investissements étaient dans des startups avec des fondatrices ?

C'est une question importante, et je n'avais pas de réponse toute faite. Alors je suis retourné et j'ai compilé les données. Ce qui a répondu à quelques questions, mais en a soulevé de nouvelles importantes.

Les investissements

Depuis que j'ai commencé à investir en 2010, j'ai réalisé 50 investissements dans 37 startups. (J'ai investi dans plusieurs tours de certaines startups.)

De plus, j'ai fait partie de 5 fonds de groupes providentiels qui ont mis notre argent en commun pour investir dans 10 à 25 startups chacun, portant le total à plus de 100 startups.

Cependant, pour mon analyse des femmes fondatrices de mon portefeuille, je n'ai regardé que les 37 startups dans lesquelles j'ai investi directement. J'ai pris ces décisions seul. Et parce que je connais personnellement ces fondateurs, il était plus facile de compiler les données.

Sur mes 37 investissements, voici combien avaient des femmes fondatrices :

• Fondatrices exclusivement féminines : 16,2 %
• Femme PDG : 24,3 %
• Co-fondatrice : 29,7 %

En fouillant dans les données, j'ai trouvé quelque chose d'intéressant. Ma première série d'investissements providentiels s'est déroulée de 2010 à 2013. Ensuite, j'ai arrêté d'investir jusqu'en 2018, date à laquelle j'ai quitté ma propre startup et j'ai eu plus de temps et d'argent pour investir à nouveau.

En comparant les deux ensembles d'investissements, la dernière cohorte comptait beaucoup plus de femmes fondatrices.

Sur les 27 investissements de 2018, voici combien avaient des femmes fondatrices :

• Fondatrices exclusivement féminines : 22,2 %
• Femme PDG : 25,9 %
• Co-fondatrice : 37,0 %

• Fondatrices exclusivement féminines : 23,5 %
• Femme PDG : 29,4 %
• Co-fondatrice : 41,2 %

Mais comment cela se compare-t-il au reste de l'écosystème du capital-risque ?

Données du pitchbook

Je ne m'attendais pas à ce que mes investissements dans des fondatrices soient inhabituels. Je n'investis pas spécifiquement dans les femmes fondatrices. Je recherche les meilleures startups que je peux trouver, quel que soit leur sexe.

De plus, mon objectif d'investissement est la technologie dure, en particulier les avancées chimiques et matérielles pour la durabilité énergétique, des domaines qui ont toujours été dominés par les hommes.

Avec tous les programmes de soutien aux femmes fondatrices et les fonds axés sur l'investissement dans les startups dirigées par des femmes, je m'attendais à ce que mes propres ratios soient faibles. J'ai donc été surpris lorsque j'ai trouvé les données PitchBook les plus récentes .

PitchBook rapporte qu'en 2022, les fondatrices exclusivement féminines n'ont reçu que 2,1 % de l'investissement total en capital-risque.

Ce numéro de titre est pitoyable. Mais il faut creuser un peu.

Premièrement, alors que seulement 2,1 % des dollars de capital-risque sont allés aux startups avec des fondateurs uniquement féminins, les startups avec des co-fondateurs hommes et femmes représentaient 18,5 % des investissements. Mettez-les ensemble et 20,6% des dollars de capital-risque sont allés dans des startups avec au moins une femme co-fondatrice.

Deuxièmement, en termes de dollars investis, la grande majorité va dans des startups à un stade avancé qui ne peuvent plus être appelées startups. Un achat stratégique de 2 milliards de dollars d'actions dans Epic Games par Sony et Lego, ou les copains d'Elon injectant quelques milliards supplémentaires dans SpaceX est un monde différent des anges investissant 500 000 dollars dans une nouvelle startup.

Pour comparer des pommes avec des pommes, j'aimerais voir des données sur l'investissement dans le cycle de pré-amorçage/amorçage, mais je suis trop bon marché pour payer un accès granulaire aux données du Pitchbook. Au moins, regarder le nombre de transactions plutôt que les dollars investis évite que les quelques gros investissements à un stade avancé ne submergent le reste des données.

En nombre de transactions plutôt qu'en dollars, les nouvelles sont meilleures, mais pas aussi bonnes qu'elles devraient l'être.

• 6,8 % des startups recevant des investissements en capital-risque en 2022 avaient des fondateurs exclusivement féminins
• 19,6 % avaient des co-fondateurs mixtes femmes et hommes

Bien qu'encore insatisfaisant, c'est au moins près du double de 13,4 % en 2010, lorsque j'ai commencé à investir dans des investisseurs providentiels. Et j'ai supposé pas loin de mes propres investissements à 41% si nous ne regardions que les accords de pré-amorçage / amorçage. (Bien que cela ouvre la question cruciale de savoir pourquoi le ratio de femmes fondatrices diminue avec le stade de la transaction.)

Mais ensuite, j'ai regardé les ratios de la cohorte la plus récente de Y-Combinator. Je m'attendais à ce que les fondateurs dans leur programme soient proches du 50/50. Au lieu de cela, seulement 15 % des startups de la cohorte avaient une femme fondatrice . Seuls 9 % des fondateurs étaient des femmes. Hmm. La situation est pire que je ne le pensais.

Nous faisons peut-être des progrès, mais nous avons encore un long, long chemin à parcourir.

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