Chers alpagas,

Dans notre article sur l'état de la ferme , nous avons annoncé un échange à terme perpétuel comme notre prochaine version majeure du produit. Depuis lors, FTX et d'autres services centralisés majeurs se sont effondrés. Cette série d'événements a, sans aucun doute, permis à de nombreux utilisateurs d'apprécier la valeur des échanges et des produits décentralisés, qui fonctionnent de manière transparente sur la chaîne et ne gardent pas la garde des fonds des utilisateurs, protégeant les utilisateurs à leur base contre le type de fraude et de risques. gestion du capital dont de nombreux services centralisés se sont rendus coupables.

En conséquence, alors que les CEX ont connu d'importantes sorties de capitaux, les bourses décentralisées ont prospéré , enregistrant une augmentation du volume des transactions et du nombre d'utilisateurs. Donc, si rien d'autre, cela prouve une chose, quelque chose que de nombreux investisseurs prospères savent : dans le chaos se cachent les opportunités.

Quand les autres ont peur, c'est là que les futurs gagnants sont aventureux. Quand un vent fort arrive et que les lamas courent vers les collines, nous, les alpagas, sortons nos cerfs-volants…

Et heureusement, le vent, tout comme la fortune, souffle dans les deux sens.

Étant donné que la décentralisation est la tendance, Alpaca et son prochain produit Perpetual Futures Exchange sont en excellente position pour tirer parti de ce vent arrière émergent, car la conception de produits axés sur la décentralisation est exactement ce dans quoi nous nous spécialisons chez Alpaca, et cela inclut Perpetual Futures. Échanger.

Alors s'il vous plaît rejoignez-nous. Ci-dessous, nous présenterons les principales fonctionnalités de l'échange ainsi que le moment où vous pouvez vous attendre à ce qu'il soit mis en ligne.

Détails du produit

En un mot, les contrats à terme perpétuels permettent aux utilisateurs d'avoir une exposition longue ou courte sur des actifs sans date d'expiration. Au lieu de l'expiration, les utilisateurs paient des frais continus (en tant que P/L non réalisé dans les positions) pendant que les positions sont ouvertes. Cela vient avec de nombreux avantages. Avoir la possibilité de garder une position ouverte "perpétuellement" a l'avantage d'éviter le coût et les inconvénients d'avoir à reconduire complètement une position lorsqu'elle expire. Cela facilite également l'ajustement rapide de la position à la volée, ce qui est idéal pour une couverture réactive.

Le plus grand avantage est cependant qu'il permet d'agréger la liquidité sur un seul marché, alors qu'autrement, la liquidité serait fragmentée entre les produits et les contrats pour différentes périodes. La liquidité profonde agrégée permet un effet de levier élevé difficile à trouver sur la chaîne pour les produits non perpétuels tels que les options. Cet effet de levier élevé convient à la fois au trading et à la couverture de positions importantes.

Notre mise en œuvre particulière de Perpetual Futures Exchange présente également d'autres avantages, tels que la possibilité d'ouvrir et de fermer des positions sans glissement , ce qui facilite davantage l'ouverture de positions importantes, à fort effet de levier et/ou à court terme.

Il existe deux principaux groupes d'utilisateurs pour la Bourse : les commerçants et les fournisseurs de liquidités . Dans les sections ci-dessous, nous discuterons des fonctionnalités clés et des avantages que chacun d'entre eux tirera de l'utilisation du produit.

Pour le type d'utilisateur : commerçants

1️⃣ Ouvrez Long/Short sur BTCB, ETH et BNB sans glissement

• Lors de sa première mise en service, le Perpetual Futures Exchange prendra en charge la négociation de ces trois actifs. D'après nos recherches, plus de 90% du volume des transactions à terme est concentré sur BTC et ETH. Par conséquent, notre Bourse captera déjà une grande majorité de la demande du marché. Cependant, nous prévoyons d'ajouter d'autres actifs au fil du temps pour offrir plus de choix aux utilisateurs.
• La Bourse utilise un système de pool de liquidités pour faciliter les échanges (par opposition à un système de carnet d'ordres). Les LP fourniront des liquidités au pool, et ces liquidités seront réservées aux positions dès leur ouverture (plus d'informations suivront). Avec cette structure, les utilisateurs obtiendront un prix d'exécution exact , sans glissement, quelle que soit la taille de la transaction.
• Contrairement aux marchés à terme sur les CEX où les prix peuvent s'écarter considérablement des prix au comptant, les utilisateurs de notre bourse exécuteront toujours leurs transactions à un prix au comptant précis , qui sera basé sur un flux de prix oracle agrégé.

• Dans une bourse à terme typique qui utilise un carnet d'ordres, il y a deux coûts associés à l'ouverture/fermeture d'une position à l'aide d'un ordre au marché : les frais de négociation et le slippage . Les frais de négociation sont fixés en fonction de la structure tarifaire de chaque plate-forme, tandis que le glissement se produit en raison de l'épaisseur du carnet de commandes ou de la formule de tenue de marché.
• Les commerçants avec des positions plus importantes bénéficieront de la conception sans glissement de notre bourse et obtiendront des coûts inférieurs lorsqu'ils négocient.
• Le Perpetual Futures Exchange d'Alpaca bénéficiera également d'une remise sur les frais de négociation échelonnés en fonction du volume . Ainsi, plus vous négociez, moins vous paierez de frais, ce qui devrait renforcer la fidélité des commerçants à notre plateforme.
• Nous concevons la structure de remise des frais de la Bourse pour qu'elle soit compétitive, et nous partagerons la structure exacte plus près de la date de lancement.

• 100 % de la garantie et de la liquidité d'Alpaca Perpetual Futures Exchange existeront dans le cadre de contrats intelligents vérifiables et audités. Toutes les transactions commerciales s'exécuteront de manière transparente sur la chaîne.
• Au moment où chaque position s'ouvre, son profit potentiel correspondant sera verrouillé pour le paiement à cette position. Le contrat intelligent ne peut pas et n'ouvrira pas de position si le paiement de ses bénéfices ne peut pas être garanti à 100 %.
• Cette garantie sur la disponibilité potentielle des bénéfices évolue jusqu'au maximum théorique, qui est infini pour longtemps et jusqu'à 0 pour court. Notre bourse y parvient en bloquant les actifs en nature du pool de liquidités lorsqu'une position longue est ouverte (c'est-à-dire en réservant BTC pour payer un BTC long), et des pièces stables pour les positions courtes (réserver des pièces stables pour un court BTC ; qui atteint un résultat similaire effet sur la façon dont un short au comptant vendrait le BTC à l'ouverture de la position). En conséquence, les utilisateurs peuvent négocier en toute tranquillité d'esprit, sachant que les contrats intelligents stockent toujours suffisamment de fonds pour les paiements et que personne ne peut abuser des garanties ou des liquidités déposées, comme cela a été un problème récent sur les CEX.

• Le Perpetual Futures Exchange d'Alpaca offrira un effet de levier jusqu'à 50x, permettant une efficacité du capital parmi les plus élevées que les traders puissent trouver.
• Un effet de levier élevé n'entraînera aucun risque supplémentaire de créance irrécouvrable pour la plate-forme en raison du mécanisme de réservation de paiement susmentionné. Pour une discussion détaillée sur les raisons pour lesquelles c'est le cas, veuillez vous référer à ce .

• Le Perpetual Futures Exchange d'Alpaca prendra en charge les types d'ordres de marché , de limite , d'arrêt de perte et de prise de profit , offrant aux traders une immense flexibilité pour gérer leurs risques et leurs stratégies.

• Notre bourse agira également comme un DEX au comptant, prenant en charge l'échange entre les actifs du pool de liquidités sans impact sur les prix. Cela est possible car au lieu d'utiliser le modèle XYK AMM, les swaps se produisent aux prix oracle.
• Les traders seront incités à aider à "rééquilibrer" les actifs du pool de liquidités à la pondération cible souhaitée par le biais de frais et de remises.
• D'autres garde-fous seront mis en place tels que les montants max/min de chaque actif pour éviter un déséquilibre extrême des actifs.

• Semblable aux échanges perp CEX, nous mettrons en œuvre un taux de financement où les shorts paient les longs ou les longs paient les shorts en fonction de la direction biaisée de l'intérêt ouvert.
• Avec cette mise en œuvre, il peut y avoir un scénario courant où le taux de financement > les frais d'emprunt, ce qui signifie que les utilisateurs seront payés pour que leurs positions soient ouvertes, ce qui permet une stratégie de portage.

Les fournisseurs de liquidités fournissent des actifs à un pool de liquidités unifié qui sert de fonds de tenue de marché pour les traders. Fournir des liquidités peut être considéré comme un investissement dans un type de fonds indiciel qui détient une combinaison d'actifs majeurs (BTCB, BNB, ETH) et de pièces stables (USDC, USDT) et génère des rendements provenant de plusieurs sources, qui seront énumérées ci-dessous.

En plus de gagner des incitations symboliques pour démarrer le pool, les fournisseurs de liquidité gagneront également des rendements organiques à partir des sources suivantes :

• Frais d'ouverture/fermeture de position : payés chaque fois que les traders ouvrent, ferment ou ajustent leurs positions perp.
• Frais d'emprunt : s'accumulent toutes les heures à partir des positions en fonction de l'utilisation du pool (similaire aux pools de prêt d'Alpaca).
• Frais d' échange : payés chaque fois que les utilisateurs échangent sur notre échange.
• Frais de dépôt/retrait du pool de liquidités : payés chaque fois que des dépôts/retraits sont effectués sur le pool LP.
• Bénéfices de contre-exposition : les fournisseurs de liquidités du pool agissent en tant que teneurs de marché avec une contre-exposition aux positions perp globales, ce qui peut être considéré comme fournissant une valeur attendue positive supplémentaire. Cela s'est avéré être le cas historiquement. Les teneurs de marché fournissant des liquidités aux traders ont systématiquement profité de la contre-exposition globale sur la plupart des marchés sur le long terme, y compris les bourses perp. Ainsi, la contre-exposition est une couche de revenus supplémentaire en plus de l'exposition de type fonds indiciel.
• Frais de prêt flash : les actifs du pool de liquidités seront mis à disposition pour des prêts flash, ce qui fournira une source de revenus supplémentaire aux LP.

Nous discutons ci-dessous d'autres caractéristiques clés du pool LP :

1️⃣Mev bots/oracle price prévention avant-gardiste

• Avec toute transaction qui utilise un prix oracle public, il existe un risque que les robots MEV exécutent la transaction en premier. En conséquence, le front-running a généré des pertes importantes dans d'autres échanges en chaîne. Dans le cas du Perpetual Futures Exchange d'Alpaca, nous avons conçu un moyen d'empêcher cela.
• Nous utiliserons Chainlink Oracle comme prix de référence. Cela signifie que le prix que les utilisateurs voient sur leur interface utilisateur et tous les calculs seront extraits de Chainlink. Cependant, lorsque les utilisateurs essaient d'exécuter une transaction nécessitant le prix Oracle (ouverture, clôture, dépôt LP, etc.), nous mettrons toujours à jour le prix à partir de notre flux interne en premier dans le cadre de la transaction, empêchant toute exécution préalable. Notre flux de prix sera tiré d'une combinaison de grandes bourses de référence telles que Binance, Coinbase, etc.
• Nous fixerons une petite tolérance (par exemple, 0,05 %) entre notre flux de prix et Chainlink qui annulera la taxe si notre flux se situe en dehors de la plage autorisée.
• Cette méthode protégera contre les exploits LP et est similaire à la façon dont nous exécutons la fonction de réinvestissement sur le LYF d'Alpaca avant l'ouverture d'une nouvelle position sur un pool, afin d'empêcher des exploits similaires sur les agriculteurs.

• Une partie des actifs inutilisés du pool LP sera déployée dans les coffres de prêt Alpaca, générant des rendements supplémentaires pour les LP, tout en rendant également plus d'actifs disponibles pour les emprunts LYF.

• Pendant une période de fort sentiment du marché, il pourrait y avoir une demande démesurée pour les positions longues ou courtes, laissant les LP avec une exposition nette importante d'un côté.
• Bien que les intérêts d'emprunt élevés qui accompagnent les périodes de forte utilisation découragent l'ouverture de nouvelles positions et encouragent la fermeture des positions actuelles, cela ne garantit pas la compensation d'un biais long/short sur l'intérêt ouvert, et une utilisation élevée n'est pas non plus nécessaire pour qu'un biais exister. Ainsi, pour atténuer ce problème, notre échange perpétuel à terme disposera également d'un mécanisme de taux de financement.
• Sur les CEX, le taux de financement est basé sur la différence entre le prix du Perp et le prix au comptant de l'actif sous-jacent. Sur notre bourse, le taux de financement sera basé sur la différence entre l'OI long et court. Cela signifie également que les traders peuvent tirer profit du taux de financement s'ils prennent le côté opposé au biais long/short, et l'objectif du mécanisme est d'encourager de nouvelles positions de sorte que la contre-exposition sur le LP reste proche de la neutralité nette.

Afin d'aider à développer la base d'utilisateurs de notre échange de perp, nous allons créer un programme de parrainage qui récompense les KOL et les membres de la communauté qui intègrent de nouveaux utilisateurs. Les référents recevront des récompenses en espèces , payées chaque semaine en BUSD, sous forme de pourcentage des frais de négociation payés par leurs utilisateurs référés.

Tout le monde pourra s'inscrire et générer son code de parrainage directement sur le site Web lors de sa mise en ligne.

Avantages pour les détenteurs d'ALPAGA

Comme pour les autres produits lancés sous la marque Alpaca, les revenus générés par le protocole seront dirigés vers les détenteurs de xALPACA et/ou brûlés. Nous partagerons les paramètres exacts plus près de la date de lancement.

⏰Wen Perp?

Le développement est en cours depuis octobre. Nous avons presque terminé le développement du contrat intelligent et le développement frontal a déjà commencé début novembre.

Nous visons le lancement au début du premier trimestre 2023. Nous fournirons plus de détails sur le lancement plus près de la date.

… mais attendez, il y a plus !

Pour ceux d'entre vous qui attendaient avec impatience la mise à jour de notre produit principal, " Alpaca 2.0 ", nous sommes heureux d'annoncer qu'en parallèle du Perpetual Futures Exchange, une partie de notre équipe de développement a également travaillé sur cette initiative. depuis octobre. Nous publierons bientôt un article d'annonce séparé avec tous les détails sur les fonctionnalités d'Alpaca 2.0. S'il vous plaît restez à l'écoute!

Enfin, merci à tous pour votre soutien continu dans ces marchés fous. Alors que les événements récents ont créé des défis pour la crypto à court terme, nous pensons que DeFi ne deviendra plus fort qu'à moyen et long terme. Après tout, il y a de nombreuses harmonies intéressantes à entendre si vous baissez simplement le bruit. Les protocoles DeFi continuent de fonctionner pendant que les services centralisés s'interrompent, les capitaux d'investissement continuent d'affluer, et même si parfois, il peut sembler que l'herbe est plus verte de l'autre côté de la crypto, il suffit de se rappeler une chose - nous les alpagas s'en moquent comme c'est vert, comme c'est bon...

Le futur est poilu !

Pour en savoir plus sur Alpaca Finance, vous pouvez visiter nos canaux de communication officiels :

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