Tokenomika jest jednym z najpopularniejszych terminów przy dołączaniu do inwestycji w kryptowaluty, ale nie wszyscy dokładnie ją rozumieją i dlaczego ma to znaczenie. Myślę, że na pierwszy rzut oka to zdanie wydaje się teoretycznie proste, ale im głębiej się w nie zagłębiasz, tym bardziej staje się skomplikowane. Jeśli tokenomic ma problem, projekt będzie trudny do przetrwania w dłuższej perspektywie.

Jestem Neo — administrator — menedżer ds. społeczności Optimus Finance and Growth Marketing w lecle_vietnam . Dzisiaj chciałbym przedstawić Ci wnikliwe informacje na temat Tokenomiki. Zacznijmy teraz.

Table of contents
1. What is Tokenomics?
2. The components of a Tokenomics
2.1 . Coin/Token Supply
2.1.1. Total Supply
2.1.2. Circulating Supply
2.1.3. Max Supply
2.1.4. Analyze Token Supply
2.2. Market Cap & Fully Diluted Valuation
2.3. Token Governance
2.4. Token Allocation
2.4.1. Team
2.4.2. Foundation Reserve
2.4.3. Liquidity Mining
2.4.4. Seed Sale/Private Sale/Public Sale
2.4.5. Airdrop/Retroactive
2.4.6. Other Allocation
2.5. Token Release
2.5.1. Release tokens on schedule
2.5.2. Release tokens on demand
2.6. Token Sale
2.6.1. Seed sale
2.6.2. Private sale
2.6.3. Public sale
2.6.4. Fair token distribution
2.7. Token Use Case
2.7.1. Staking
2.7.2. Liquidity Mining (Farming)
2.7.3. Transaction fee
2.7.4. Governance
2.7.5. Other benefits (Launchpad,…)
3. Tokenomic Case Studies
4. Viewpoints on the Case Studies
5. What's next for tokenomics
6. Closing thoughts

Tokenomika to termin, który oddaje ekonomię tokena, składający się z dwóch słów: Token i Ekonomia .

Dlatego słowo tokenomika można zdefiniować jako tokenizowaną wersję ekonomii lub sposób, w jaki tokeny kryptograficzne można opracować i zastosować w ekonomii projektu. Oprócz spojrzenia na białą księgę , zespół założycieli, plan działania i rozwój społeczności , tokenomika ma kluczowe znaczenie dla oceny przyszłych perspektyw projektu blockchain. Projekty kryptograficzne powinny starannie zaprojektować swoją tokenomikę, aby zapewnić zrównoważony, długoterminowy rozwój.

Dobrze zaprojektowana tokenomika ma kluczowe znaczenie dla sukcesu. Ocena tokenomiki projektu przed podjęciem decyzji o uczestnictwie jest niezbędna dla inwestorów i interesariuszy.

2. Składniki Tokenomiki

2.1 . Dostawa monet/żetonów

Wcześniej podaż całkowita i podaż w obiegu to dwie często używane definicje. Wprowadziłem i wyjaśniłem dalej za pomocą ilustracji wizualnych, abyś mógł łatwiej zrozumieć te zwroty w artykule Czym jest kapitalizacja rynkowa w kryptowalucie? A jak obliczyć? artykuł.

W tym artykule wyjaśnię to bardziej.

2.1.1. Całkowita podaż jest zdefiniowana jako całkowita liczba krążących żetonów plus żetony zablokowane, minus żetony spalone. Całkowita podaż jest wstępnie ustalana przez zespół programistów, tak aby idealnie pasowała do projektu.

Mówiąc dokładniej, istnieją 2 rodzaje całkowitej podaży:

Ustalona łączna podaż: Całkowita podaż jest z góry określona i nie można jej zmienić. Na przykład: całkowita podaż bitcoinów wynosi 21 milionów BTC,…

Nieustalona całkowita podaż: Całkowita podaż może być zmieniana w zależności od cech projektu, które można dalej podzielić na:

• Całkowita podaż wzrasta z powodu wydobycia. Na przykład: tokeny ETH są wydobywane zgodnie z wydajnością sieci Ethereum , FIN (Optimus Finance) ,… bez ograniczonej maksymalnej podaży .
• Całkowita podaż zmniejsza się z powodu spalania. Na przykład: Początkowa łączna podaż Binance Coin wynosiła 200 milionów BNB , która z czasem została spalona do 100 milionów BNB … możemy to sprawdzić tutaj dla BNBBurn .
• Całkowita podaż stale się zmienia ze względu na model Mint and Burn. Na przykład: Całkowita podaż stablecoinów, takich jak Stablecoin algorytmiczny (FEI, AMPL,…), Stablecoin wspierany kryptowalutami (DAI,VAI,…), Scentralizowany Stablecoin (USDT, USDC,…).

2.1.3. Maksymalna podaż jest zdefiniowana jako całkowita liczba tokenów, która może zostać osiągnięta w przyszłości.

2.1.4. Przeanalizuj podaż tokenów

Oto wskaźniki zaopatrzenia w tokeny dla 3 różnych monet/żetonów:

• ETH: Token Ethereum nie ma maksymalnej podaży i zostanie wybity tylko wtedy, gdy istnieje zapotrzebowanie na korzystanie z sieci Ethereum. Po wybiciu ETH będzie krążyć bez blokowania przez żadną ze stron (podaż w obiegu = całkowita podaż).
• SRM: Serum zostało zaprojektowane z maksymalnym zapasem 10 miliardów SRM. W tej chwili liczba SRM może osiągnąć tylko 161 milionów SRM (Total Supply), jednak tylko 50 milionów SRM krąży obecnie na rynku (Circulating Supply).
• NEAR: Token Supply of Near Protocol jest najbardziej podstawowym i najczęściej spotykanym. Początkowo tokeny Max Supply = Total Supply i NEAR zostaną odblokowane do momentu osiągnięcia 1 miliarda NEAR (podaż krążąca).

W tej części możesz odwiedzić ten artykuł, aby uzyskać więcej informacji Czym jest kapitalizacja rynkowa w kryptowalucie? A jak obliczyć?

2.3. Zarządzanie tokenami

W chwili pisania tego artykułu dostępnych jest ponad 10 000 monet i żetonów. Jednak nie każdy token jest zgodny z modelem zdecentralizowanym , tak jak Bitcoin , i będzie pewna liczba monet/tokenów zarządzanych przez model scentralizowany. Przefiltruję tokeny na podstawowe typy:

Zdecentralizowane: Zdecentralizowane tokeny są całkowicie zarządzane przez społeczność i nie są przypisane do żadnych organizacji. Na przykład: Bitcoin , Ethereum ,…

Scentralizowane: Scentralizowane tokeny są zarządzane przez wiodącą organizację, która ma pełną kontrolę nad metrykami tokenów i leżącym u ich podstaw projektem. Zwykle tak jest w przypadku projektów stablecoin z pełnym wsparciem, takich jak Tether , TrueUSDm ,… lub scentralizowanych giełd, takich jak Huobi , FTX ,…

Od scentralizowanego do zdecentralizowanego: nadal istnieje kilka monet/żetonów, które były pierwotnie scentralizowane, ale ich uprawnienia do zarządzania zostały później przekazane społeczności.

Na przykład: Początkowo Binance Coin był całkowicie zarządzany przez Binance . Jednak jakiś czas po uruchomieniu BNBChain — Binance Smart Chain (dawniej) i programu „Validator Spotlight”, Binance stopniowo zdecentralizował sieć BNB i token BNB, co dało użytkownikom prawa zarządzania.

2.4. Alokacja tokenów

Przed zainwestowaniem w jakikolwiek token konieczne jest przejrzenie jego alokacji tokenów — ważnego narzędzia, które pokazuje, w jaki sposób tokeny są rozdzielane między Interesariuszy, czy ta dystrybucja jest rozsądna i jak może wpłynąć na projekt.

Udany token powinien być poparty mocnymi przykładami użyteczności, które są kluczowe dla projektu i zachęcać inwestorów do udziału w narzędziach i zarządzaniu projektem.

2.4.1. Zespół

Jest to przydział zarezerwowany dla zespołu programistów projektu, który obejmuje konstruktywnych współpracowników, takich jak założyciele, programiści, marketerzy, doradcy… Idealna część to około 20% Całkowitej Podaży.

• Jeśli alokacja będzie zbyt mała , zespół nie będzie miał motywacji do rozwijania projektu w dłuższej perspektywie.
• Jeśli alokacja jest zbyt duża , społeczność nie będzie miała motywacji do trzymania tokenów, ponieważ są one w przeważającej mierze manipulowane przez jedną ze stron. Zespół będzie miał pełną możliwość zarządzania protokołem w sposób scentralizowany lub poruszania się po cenie tokena według własnego uznania.

Rezerwa ta zostanie wykorzystana do rozwoju projektu lub jego produktów w przyszłości. Nie ma określonego standardu dla tej części, która zwykle stanowi 20–40% całkowitej podaży.

2.4.3. Wydobywanie płynności

Alokacja na wydobywanie płynności pojawiła się ostatnio bardzo często, zwłaszcza od czasu ogromnego trendu DeFi z września 2020 r. Tokeny przydzielone do tej sekcji są wybijane jako zachęta dla dostawców płynności w wielu protokołach DeFi, co zwykle stanowi 10% całkowitej podaży.

2.4.4. Sprzedaż nasion/sprzedaż prywatna/sprzedaż publiczna

Tokeny zaoszczędzone na tę część są wykorzystywane w wydarzeniach zbierania funduszy, które zwykle obejmują sprzedaż nasion, sprzedaż prywatną i sprzedaż publiczną. IDO/IEO: IDO zwykle zajmuje 1–2%, w zależności od planu projektu i wymagań platformy IDO.

2.4.5. Zrzut z powietrza/z mocą wsteczną

Aby przyciągnąć wczesnych użytkowników, projekty często zrzucają użytkownikom niewielką liczbę tokenów (zwykle 1–2% całkowitej podaży).

Przed 2019 rokiem wymogiem uczestnictwa w Airdrop były proste czynności, takie jak polubienie, śledzenie, przesyłanie dalej postów projektu na Twitterze.

Niemniej jednak od 2020 r. dołączenie do Airdrop wymagało znacznie trudniejszych celów, zmuszając użytkowników do „ skóry w grze ”, bezpośredniego korzystania z produktów i interakcji z nimi w celu otrzymania nagród Airdrop lub Retroactive , takich jak Uniswap , 1-calowa sieć ,…

2.4.6. Inna alokacja

Ta alokacja może być elastycznie dostosowywana w zależności od każdego projektu i tego, czy jest wykorzystywana na marketing , partnerstwo strategiczne , czy inne wydatki. Oczywiście ta część stanowi tylko niewielki procent całkowitej podaży.

• Marketing: zwykle około 10%
• Partnerstwa/ekosystem: zachęcanie programistów/integratorów projektów/integracji, partnerstwa i uczestników społeczności, 10–20%

• 2017–2018: Publics Sale stanowią ponad 50%, Insiderzy stanowią mniej. Na przykład: ADA , ETH , XTZ , ATOM , ICX …
• Od 2019 r.: Public Sale stanowią 20–30%, Insiderzy stanowią największą część. Na przykład: NEAR , AVAX , SOL ,…

• Przydział Public Sale jest widoczny dla społeczności.
• Alokacja Insiderów jest widoczna tylko dla zespołu, wspierających,…

2.5. Wydanie tokena

Token Release to plan dystrybucji tokenów do obiegu. Podobnie jak w przypadku alokacji tokenów, wydanie tokena ma ogromny wpływ na cenę tokena, a także motywację społeczności do trzymania tokenów. W tej chwili istnieją 2 rodzaje wydania tokena :

2.5.1. Zwolnij tokeny zgodnie z harmonogramem

Chociaż harmonogram uwalniania tokenów różni się w zależności od różnych protokołów, można go podzielić na 3 typy:

Poniżej 1 roku: Projekty uwalniające 100% tokenów w ciągu 1 roku lub mniej pokazują, że ich programiści i zespół nie są oddani i nie są chętni do tworzenia długoterminowej wartości dla projektu.

Od 3 do 5 lat: To idealny czas na pełne uwolnienie tokenów, ponieważ rynek kryptowalut zmienia się w szybkim tempie. Licząc od 2017 roku — czasu, kiedy zaczął być „głównym nurtem”, rynek kryptowalut ma teraz zaledwie 5 lat.

Po każdym roku rynek eliminował szereg nieefektywnych projektów, jednocześnie utrzymując te produktywne. Dlatego 3-5 lat to tak idealna liczba, ponieważ stymuluje nie tylko motywację zespołu do rozwoju, ale także motywację społeczności do dalszego wspierania projektu.

Ponad 10 lat: Z wyjątkiem Bitcoin, każdy projekt, który tworzy 10-letni lub dłuższy harmonogram wydawania tokenów, będzie miał trudności z motywacją programistów lub posiadaczy, ponieważ muszą oni przechodzić inflację tokena przez ponad 10 lat. Nie jest pewne, czy zespół może produktywnie rozwijać projekt przez tak długi czas.

Podsumowując, wydanie Tokena musi być zaprojektowane w sposób spełniający 2 podstawowe elementy:

• Korzyści posiadaczy tokenów.
• Wartość tokenów w momencie ich uwolnienia (inflacja). Inflacja: przyrostowa zmiana z miesiąca na miesiąc powinna być dobrze kontrolowana, mając na uwadze różne pule. Upewnij się, że odblokowany token wystarczy na pokrycie wydatków firmy.

2.5.2. Zwolnij tokeny na żądanie

Aby poradzić sobie z możliwą inflacją, niektóre projekty decydują się na wydawanie tokenów na elastycznym standardzie zamiast w określonych ramach czasowych. Pomoże to projektom dokonać niezbędnych dostosowań w zależności od sytuacji.

Na przykład: MakerDAO nie ma określonego harmonogramu wydań Tokena. W zależności od praktycznego zapotrzebowania na platformie, liczba tokenów MKR zostanie odpowiednio zmodyfikowana, tak aby tokeny MKR były uwalniane tylko wtedy, gdy występują działania związane z wypożyczaniem/pożyczaniem.

2.6. Sprzedaż tokenów

Token Sale można uznać za podobne do zbierania funduszy na tradycyjnych rynkach, podczas gdy firmy pozyskują fundusze, sprzedając swoje udziały.

Na rynku kryptowalut akcje zostaną zastąpione tokenami.

Podczas gdy tradycyjne firmy zwykle organizują 5 rund pozyskiwania funduszy, projekty kryptograficzne mają tylko 3. Wycena biznesu może się różnić w zależności od różnych sektorów, obszarów i skali. Powszechnie uważa się jednak, że w Serii C obiecujące spółki mogą być wyceniane na ponad 100 mln dolarów.

• Tradycyjne firmy: Pre-seed, Seed, Series A, Series B, Series C.
• Crypto Project: Seed, prywatna sprzedaż, publiczna sprzedaż.

2.6.1. Sprzedaż nasion

Seed sale to pierwsza Token Sale w projekcie. W tej rundzie produkt większości projektów jest nadal w fazie rozwoju. Sprzedaż nasion można uznać za wstępną zbiórkę pieniędzy na rozpoczęcie niektórych projektów.

Większość funduszy venture capital (VC) uczestniczących w sprzedaży nasion akceptuje inwestycję wysokiego ryzyka. W zamian mogą potencjalnie otrzymać wysokie nagrody, jeśli projekt się powiedzie.

2.6.2. Prywatna sprzedaż

O ile uczestnikami licytacji nasion są głównie ryzykowne kapitały, o tyle w przypadku sprzedaży prywatnej pojawiają się większe i bardziej znane kapitały. Większość projektów w tej rundzie wprowadziła swoje produkty i udowodniła swój potencjał po sprzedaży nasion.

2.6.3. Sprzedaż publiczna

Sprzedaż publiczna to runda zbierania funduszy dla społeczności. Projekty mogą uruchamiać tokeny w formie ICO jak w 2017 roku lub za pośrednictwem strony trzeciej w postaci IEO lub IDO.

2.6.4. Uczciwa dystrybucja tokenów

Jednak niektóre projekty nie organizują żadnych rund sprzedaży tokenów, ale raczej dystrybuują swoje tokeny poprzez Testnet, Airdrop, Staking, Liquidity Provider… W ten sposób projekt staje się bardziej „sprawiedliwy” w oczach społeczności, a tym samym staje się bardziej dostępny przez użytkowników publicznych.

Niektóre znane projekty Fair-launch to Optimus Finance (FIN) , Yearn Finance (YFI )… Nie zbierały funduszy w żaden sposób; zamiast tego rozdali swoje tokeny rzeczywistym użytkownikom i zwolennikom.

Niektóre zalety i wady tego modelu:

• Zalety: Tokeny są sprawiedliwie dystrybuowane do wartościowych współpracowników projektu, poprawiając sytuację sprzedaży nasion i prywatnych inwestorów sprzedających „zrzucanie” tokenów.
• Wady: projekt może „ominąć” część funduszy, które można wykorzystać na rozwój produktów.

Przypadek użycia tokena to zastosowania i cele tego tokena. Jest to najważniejszy czynnik Tokenomiki, który wskazuje, w jaki sposób można wykorzystać token i na ile jego cena powinna opierać się na korzyściach, jakie przynosi posiadaczom tokena.

Tokeny są powszechnie używane do:

2.7.1. Stawianie

Większość projektów wspiera Staking za pomocą swoich natywnych tokenów, co stanowi zachętę dla większej liczby posiadaczy tokenów, którzy mogą zarobić dodatkowe tokeny dzięki Stakingowi .

Staking wymaga od użytkowników zablokowania swoich tokenów w protokole, zmniejszając liczbę krążących tokenów na rynku, a tym samym pozytywnie wpływając na cenę tego tokena. Dzięki sieciom wykorzystującym mechanizm Proof-of-Stake sieć staje się bezpieczniejsza i bardziej zdecentralizowana wraz ze wzrostem liczby tokenów stakowanych.

2.7.2. Wydobywanie płynności (rolnictwo)

Użytkownicy mogą zapewnić płynność w protokołach DeFi, aby otrzymać w nagrodę natywny token projektu.

Na przykład: Zapewnij płynność dla Uniswap , aby otrzymać UNI ,…

2.7.3. Opłata transakcyjna

Aby wykonać transakcję, użytkownicy muszą uiścić niewielką opłatę transakcyjną Walidatorom, którzy potwierdzają Twoją transakcję. Każdy blockchain używa oddzielnego tokena natywnego jako płatności za opłatę transakcyjną (zwykle projekty platformy blockchain). Na przykład:

• Ethereum używa ETH .
• Łańcuch BNB używa BNB .
• ICON Network używa ICX .
• Wielokąt używa MATIC .

Jak wspomniano powyżej, platforma może być scentralizowana lub zdecentralizowana , w zależności od decyzji projektu. To powiedziawszy, większość protokołów DeFi jest teraz zgodna ze zdecentralizowanym modelem zarządzania.

Dzięki temu posiadacze tokenów mają prawo zgłaszać pomysły i głosować na platformie. Sugestie mogą dotyczyć opłaty transakcyjnej, harmonogramu wydania Tokena lub poważniejszych problemów, takich jak rozszerzenie projektu na inny blockchain.

2.7.5. Inne korzyści (Launchpad,…)

Niektóre projekty uzupełniły ostatnio funkcję Launchpad w swoich produktach, co wymaga od użytkowników postawienia swoich tokenów, aby wziąć udział w wydarzeniach Token Sale na platformie lub w loteriach, aby otrzymać NFT,…

Na przykład: Polkastarter wymaga od użytkowników obstawiania POL , DAO Maker wymaga od użytkowników obstawiania DAO,…

3. Tokenomiczne studia przypadków

Są to wyłącznie osobiste punkty widzenia iw żadnym wypadku nie należy ich traktować jako porady finansowej.

Moneta Binance (BNB)

Dostawa tokenów

• Początkowa łączna podaż: 200 000 000 BNB.
• Harmonogram wydania tokena: 5 lat (obecnie w 100% odblokowany).
• Mechanizm spalania tokenów jest stosowany do momentu, gdy Zasoby Obiegowe osiągną poziom 100 000 000 BNB.

Przypadek użycia tokena

Niemniej jednak dostawa tokenów nie jest głównym powodem ogromnego wzrostu BNB w ostatnim czasie, ale raczej sposób, w jaki tokeny BNB zostały zaprojektowane do użytku zarówno na giełdzie Binance , jak i w łańcuchu BNB .

• Giełda Binance: obniż opłaty transakcyjne, uczestnicz w Launchpad, stakingu, pożyczkach i pożyczkach, instrumentach pochodnych,…
• Łańcuch BNB: Natywny token, płatne koszty sieci, stawka i farma (wykorzystanie BNB jako niezbędnego tokena przy tworzeniu pary płynności, podobna sytuacja jak ETH na Ethereum, który jest kluczem prowadzącym do wzrostu BNB).

Wynik: cena BNB poruszała się w bok na poziomie 20 USD, aż gwałtownie wzrosła do ATH w wysokości 650 USD (+3250%) i obecnie pozostaje na poziomie około 300 USD (+1500%).

4. Poglądy na studia przypadków

Jak wspomniano powyżej, projekt Tokenomics nie jest do niczego przywiązany. W zależności od modelu produktu i sektora, do którego skierowany jest projekt, zespół może odpowiednio i odpowiednio dostosować Tokenomics.

Ocena tokena to nie tylko analiza jego zastosowań , ale także zbadanie rynku docelowego.

Jak ogromny jest ten segment rynku? Ilu jest użytkowników? Czy projekt Tokenomics jest zrównoważony między jego zastosowaniami w projekcie a korzyściami dla posiadaczy tokenów?

5. Co dalej z tokenomią

Od czasu powstania bloku Genesis sieci Bitcoin w 2009 roku, tokenomika znacznie ewoluowała. Deweloperzy zbadali wiele różnych modeli tokenomiki. Były sukcesy i porażki. Model tokenomiczny Bitcoina nadal pozostaje trwały, ponieważ przetrwał próbę czasu. Inne ze słabymi projektami tokenomicznymi zawiodły.

Niezamienne tokeny (NFT) zapewniają inny model tokenomiki oparty na niedoborze cyfrowym. Tokenizacja tradycyjnych aktywów, takich jak nieruchomości i dzieła sztuki, może w przyszłości wygenerować nowe innowacje tokenomiczne.

6. Końcowe myśli

Tokenomika to fundamentalna koncepcja, którą należy zrozumieć, jeśli chcesz wejść w krypto. Jest to termin określający główne czynniki wpływające na wartość tokena. Należy zauważyć, że żaden pojedynczy czynnik nie zapewnia magicznego klucza.

Twoja ocena powinna opierać się na jak największej liczbie czynników i być analizowana jako całość. Tokenomika może być połączona z innymi narzędziami do analizy fundamentalnej, aby dokonać świadomej oceny przyszłych perspektyw projektu i ceny jego tokena.

Wreszcie, ekonomika tokena będzie miała duży wpływ na to, jak jest on używany, jak łatwo będzie zbudować sieć i czy będzie duże zainteresowanie przypadkiem użycia tokena.

Mam nadzieję, że pomogło ci to uzyskać bardziej wartościowy wgląd w ten sektor, w tym jego składniki i znaczenia. A co z twoimi myślami? Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o kryptowalutach, nie wahaj się z nami podzielić!

Ten post ma charakter wyłącznie edukacyjny. Wszystkie materiały, których użyłem, były różnymi źródłami odniesienia. Mam nadzieję, że nas polubiłeś i obserwujesz, a jeśli dojdzie do wymiany informacji, skontaktuj się z nami . Dzięki!