Phân phối giá trị cổ tức và lãi vốn cả năm ngay cả cho các nhà đầu tư mới của quỹ tương hỗ - nhưng làm thế nào?
Tôi tiếp tục bắt gặp sự thật kỳ quặc này về đầu tư quỹ tương hỗ, nhưng tôi chưa bao giờ hiểu nó hoạt động như thế nào. Giả sử tôi quyết định đầu tư vào quỹ ABC một ngày trước đợt phân phối cuối năm. Vào đầu năm, NAV là$10 per share. Then, a year later, NAV increased to $100 mỗi cổ phiếu. Tại thời điểm đó, tôi đầu tư$100,000 at $100 mỗi cổ phiếu. Như vậy, hiện tại tôi đang sở hữu 1000 cổ phiếu của quỹ ABC. Khi phân phối được tính toán, tôi phát hiện ra rằng NAV hoặc không có giá cơ bản nào đã thay đổi kể từ ngày hôm trước, do đó nếu tôi đầu tư vào các cổ phiếu này riêng lẻ, sẽ không có lãi / lỗ. Tuy nhiên, tôi nhận được các khoản phân phối (và trả thuế) lợi nhuận kiếm được trong quỹ trong suốt cả năm, là 900%. Giả sử vì lợi ích minh họa rằng quỹ chuyển giao toàn bộ vốn nắm giữ, chính xác thì điều này sẽ hoạt động như thế nào và lợi nhuận vốn của tôi sẽ là bao nhiêu vào thời điểm này?
Trả lời
Tiền đề cho câu hỏi của OP có một số quan niệm sai lầm khiến kết luận của OP không chính xác. Chúng ta hãy lấy những con số cơ bản, không thể tin được, nhưng đúng như vậy: vào đầu năm, cổ phiếu quỹ tương hỗ có NAV là$10/share and on the day before the fund declares a distribution, the NAV was $100 / phần. Thông thường , phần lớn NAV tăng là do giá thị trường của quỹ tương hỗ tăng, và một phần tương đối nhỏ là do hoạt động của quỹ tương hỗ. Đó là, sẽ là một trường hợp hiếm có khó tin khi quỹ tương hỗ sẽ trả mức phân phối 90 đô la cho mỗi cổ phiếu vào ngày hôm sau.
Như OP đã tuyên bố một cách chính xác, quỹ tương hỗ đã mua và bán cổ phiếu / trái phiếu mà mình nắm giữ trong suốt cả năm, do đó quỹ có lãi hoặc lỗ vốn từ các hoạt động này. Các quỹ cũng thu cổ tức trả bằng cổ phiếu mà nó tổ chức và / hoặc lãi phải trả bằng trái phiếu mà nó tổ chức. Những khoản này được trả dưới dạng phân phối cho người sở hữu cổ phần, được phân loại là lãi ròng dài hạn, lãi ròng ngắn hạn và cổ tức, ngày nay được phân loại thành cổ tức đủ điều kiện (cổ tức từ cổ phiếu) và cổ tức không đủ tiêu chuẩn (lãi từ trái phiếu). Ví dụ: vào tháng 12 năm 2019, Vanguard Explorer Fund có NAV hơn 100 đô la một chút cho mỗi cổ phiếu, nhưng chỉ tuyên bố cổ tức$0.2949 per share and long-term capital gains of $4,8967 mỗi cổ phiếu. Các khoản lỗ ròng được quỹ giữ lại để bù đắp lãi vốn trong tương lai (xem câu trả lời này hoặc câu trả lời này ). Không quan trọng liệu quỹ tương hỗ có chuyển toàn bộ danh mục đầu tư của mình một lần hoặc hai lần hoặc hai mươi lần hay không; các khoản phân phối được xác định bởi nhận ra được và mất bởi các hoạt động của quỹ tương hỗ, và không phải do chưa thực hiện tăng do diễn biến thị trường của giá của các khoản đầu tư cơ bản. Tóm lại, ước mơ của OP là có được một$90 per share distribution because the NAV increased from $10 / cổ phiếu lên 100 USD / cổ phiếu có thể vẫn là một giấc mơ xa vời.
Như aganju chỉ ra trong một câu trả lời khác, đó là một ý tưởng tồi nếu mua một quỹ tương hỗ ngay trước khi nó tuyên bố phân phối (trong một tài khoản chịu thuế). Điều này được gọi là " mua cổ tức " vì việc phân phối là một sự kiện chịu thuế (OP sẽ nợ thuế đối với số tiền được phân phối bất kể OP nhận phân phối bằng tiền mặt hay chọn đầu tư lại vào cùng một quỹ (hoặc một quỹ khác quỹ). Nếu OP nhận được khoản phân phối $ 5 cho mỗi cổ phiếu bằng tiền mặt ($5K total), the mutual fund's NAV will drop to $95 và 1000 cổ phiếu đó sẽ chỉ có giá trị $95,000; that is, the distribution will have no effect on how much money the OP has. If the $Phân phối 5000 được tái đầu tư vào cùng một quỹ tương hỗ, OP bây giờ sẽ sở hữu 1000 + 5000/95 = 1052,63157 ... cổ phiếu có giá $95/share for a total value of $100.000. Trong cả hai trường hợp, OP đã phát sinh$5000 in taxable income. If the OP had kept her purse shut for just one more day, she could have bought 1052.63157 shares of the fund with her $100.000 sau khi việc phân phối được khai báo và không có thu nhập chịu thuế $ 5000 nào. Đó là lý do tại sao mua cổ phiếu ngay trước khi đợt phân phối được công bố không phải là một ý kiến hay. Hầu hết các công ty quỹ tương hỗ thực hiện phân phối vào tháng 12 đều đăng các ước tính về mức phân phối trên mỗi cổ phiếu trên trang web của họ vào cuối tháng 10 hoặc tháng 11 và thường có khuyến nghị rằng các nhà đầu tư không nên đầu tư vào quỹ trong những ngày trước ngày quỹ tuyên bố một cổ tức.
Còn về kịch bản khác được OP hình dung trong phần bình luận bên dưới câu trả lời này:
Giá cổ phiếu duy trì ở mức 10 đô la / cổ phiếu trong suốt cả năm nhưng quỹ tương hỗ đã bán và mua nhiều chứng khoán trong suốt cả năm và hiện đang nắm giữ một khoản lãi vốn khổng lồ. Tôi có thể nhận được một phần lợi nhuận này bằng cách đầu tư $ 100K (do đó nhận được 10.000 cổ phiếu) vào ngày trước khi phân phối được công bố không?
Một lần nữa, mặt bằng bị lỗi. Đầu tiên, NAV của cổ phiếu quỹ tương hỗ được xác định vào mỗi buổi tối bằng cách cộng tổng giá trị của tất cả chứng khoán nắm giữ (sử dụng giá đóng cửa thị trường của ngày hôm đó của chứng khoán) cộng với tất cả tiền mặt. Hầu hết tất cả các quỹ tương hỗ đều có một "tài khoản ngân hàng" (giống như một tài khoản tiền mặt nhỏ), trong đó tất cả tiền đầu tư mới được gửi vào cho đến khi người quản lý quỹ quyết định mua chứng khoán nào bằng số tiền mới đó và từ đó tất cả các khoản mua lại cổ phiếu được thanh toán và từ đó phí chi phí hàng ngày được trả cho ban quản lý quỹ, v.v.). Vì vậy, nếu quỹ tương hỗ có "hàng tấn tiền lãi", thì hàng tấn tiền đó sẽ nằm trong "tài khoản ngân hàng" (rất khó xảy ra) hoặc (nhiều khả năng) được đầu tư vào nhiều chứng khoán hơn cho đến khi ngày phân phối diễn ra. Dù bằng cách nào , NAV sẽ cao hơn $ 10 / cổ phiếu và sẽ giảm theo chính xác mức phân phối trên mỗi cổ phiếu được thanh toán khi việc phân phối được công bố (giả sử không có thay đổi về giá của chứng khoán cơ sở so với ngày hôm trước). Vì vậy, có, giả sử NAV là$10 in the day before the distribution, the OP can buy 10,000 shares for her $100 nghìn, nhưng nếu ngày hôm sau, quỹ tương hỗ tuyên bố phân phối $2 per share, its NAV will be $8, và trong khi cô ấy sẽ nhận được séc $20K soon (taxable income!), her 10,000 shares will be worth only $80 nghìn. Trên thực tế, điều sẽ xảy ra là quỹ tương hỗ sẽ chỉ gửi lại$20K from the $100K tiền mặt mà cô ấy đã đầu tư vào ngày hôm trước và vì vậy rất có thể vẫn còn trong "tài khoản ngân hàng", và sẽ ghi nhận cô ấy là chủ sở hữu của 10.000 cổ phiếu cô ấy đã mua (giá mua $10/share). If she tries to redeem those shares the next day, they will be worth $80 nghìn thôi, và đó là số tiền cô ấy sẽ nhận được là tiền thu được. Tóm lại, đây không phải là một cách nhanh chóng để kiếm tiền, mà thay vào đó là một cách nhanh chóng để tạo ra thu nhập chịu thuế một cách không cần thiết mà thuế sẽ sớm đến hạn mà không có bất kỳ thay đổi nào về tài sản.
Mua một quỹ hoặc một ETF trực tiếp trước ngày thanh toán cổ tức có tác dụng tương tự như mua một cổ phiếu riêng lẻ ngay trước ngày trả cổ tức - bạn sẽ nhận được cổ tức phải chịu thuế cho năm dương lịch đó và giá đầu tư giảm bằng số cổ tức.
Cả hai đều là những ý tưởng tồi - trừ khi bạn thích đóng thuế, hoặc bạn đang ở trong một tình huống đặc biệt (ví dụ, bạn có khoản lỗ lớn hơn từ các khoản đầu tư khác mà bạn không thể khấu trừ), thì đó thường là một quyết định sai lầm.
Đơn giản chỉ cần chú ý đến ngày trả cổ tức khi bạn mua một lượng lớn cổ phiếu, quỹ hoặc bất cứ thứ gì.
Lưu ý rằng nếu bạn nắm giữ khoản đầu tư sáu mươi ngày sau khi chia cổ tức (hoặc mua nó sáu mươi ngày trước đó), cổ tức sẽ được tính là lợi nhuận dài hạn.