Nền kinh tế của quốc gia này tiếp tục phát triển trong năm 1989, mặc dù với tốc độ chậm hơn một chút so với 5 năm trước đó. Quốc hội cũng đã khởi xướng một cuộc điều tra về ngành tiết kiệm và cho vay sau khi nhiều tổ chức tiết kiệm và cho vay mất khả năng thanh toán do quản lý yếu kém hoặc các hành vi gian lận. Vào tháng 8 năm 1989, luật được ban hành yêu cầu chính phủ liên bang phải trả hơn 150 tỷ đô la trong một khoảng thời gian nhiều năm để hỗ trợ các khoản tiết kiệm và cho vay của các nhà sáng lập.
Tháng 12 năm 1989, quân đội Hoa Kỳ xâm lược Panama, lật đổ chính phủ độc tài của Tướng Manuel Noriega, người bị truy nã ở Hoa Kỳ vì tội buôn bán ma túy. Vào đầu năm 1990, do kết quả của những cải cách chính trị ở Liên Xô và các nước Cộng sản khác, chính sách đối ngoại của chính quyền Bush trở nên hòa giải hơn đối với Đông Âu.
Vào tháng 8 năm 1990, Hoa Kỳ bị cuốn vào một cuộc khủng hoảng ở Trung Đông, sau khi Iraq xâm lược và chiếm đóng Kuwait. Tổng thống Bush ra lệnh cho các lực lượng vũ trang Mỹ đến khu vực Vịnh Ba Tư. Khi Iraq chưa rút quân, Hoa Kỳ phối hợp với một nhóm các nước châu Âu và Trung Đông tấn công Iraq vào tháng Giêng năm 1991. Trong vòng sáu tuần, Chiến tranh vùng Vịnh Ba Tư kết thúc với thất bại của Iraq. Cuối năm 1991, Liên Xô sụp đổ và Chiến tranh Lạnh kết thúc.
Một cuộc suy thoái nghiêm trọng, bắt đầu từ năm 1991, tiếp tục kéo dài đến năm 1992 và là một vấn đề chính trong cuộc bầu cử Tổng thống vào tháng 11, dẫn đến việc Tổng thống Bush được ứng cử viên Dân chủ, Thống đốc Bill Clinton của Arkansas đánh bại.
